婴儿潮一代是否影响劳动力参与率？
失业率、保证金债务和机构抛售一览
亲爱的读者，
本周我们又以一个被误读的统计数据收尾。
美国劳工统计局 (BLS) 发布了四月份的就业数据，显示就业增长远超预期，使失业率降至 6.3%。
根据机构调查（询问企业当月雇佣人数的调查），总就业人数现在距离 2007 年 12 月的水平不到 10 万个工作岗位。哇。
美国的就业水平真的能回到 2008 年金融危机前的水平吗？毕竟，已经六年了。
没那么快。
我曾多次谈到就业数据中的差异。那些没有读过这些文章的读者可以在这里找到一些：
BLS 的四月份就业数据只是对美国真实情况的又一次编造；一种关于就业的创造性会计式结论。
美国似乎正以超快的速度接近美联储 5.5% 的目标失业率。但那些继续退出劳动力市场的人呢？
我们知道失业率是根据那些参与劳动力市场的人，即那些想工作的人来计算的。
那么，实际有多少人想工作呢？
再看劳动力参与率
劳动力参与率从 63.2% 下降到 62.8%，是自 1978 年 1 月以来的最低水平！
巧合的是，这与失业率的下降百分比（从 6.7% 降至 6.3%）相同，都是 0.4%。
区别在哪里？
失业率下降 0.4% 是由于新增了 28.8 万个工作岗位，而劳动力参与率下降 0.4% 则意味着多达 80 万人退出了劳动力市场。
嗯……
每年都有数百万人退出劳动力市场，过去几十年来，美国非劳动力人口每年都在增加。
这并不是什么新鲜事。
然而，自 2008 年以来，这一数字的增长速度令人瞩目。
请看：
婴儿潮一代是否影响劳动力参与率？
关于大量人口退出劳动力市场的惊人数字，有一种说法是，参与率正受到人口趋势的推动而下降，特别是退休的婴儿潮一代。
毫无疑问，婴儿潮一代占美国人口的很大一部分。但如果上述论点属实，那将意味着三件事：
1. 美国的社会保障领取者将比以往任何时候都多，这意味着工作的人更少，领取政府薪水的人更多。
2. 医疗保险和医疗补助亦然（参见失业率与就业率）
3. 进入劳动力市场的年轻公民数量增长速度不及退出劳动力市场的人数。
第 1 点和第 2 点是显而易见的，也是不可避免的。事实上，它们正在发生。
这是一张来自我之前信件的图表，显示了政府对个人的转移支付，其中大部分（近 90%）来自收入维持（基于贫困或收入状况的福利）、医疗补助、医疗保险、社会保障和失业保险：
但第 3 点呢？进入劳动力市场的人数真的比退出市场的婴儿潮一代少那么多吗，正如许多将婴儿潮一代视为劳动力参与率下降原因的论点所暗示的那样？
让我们看看 2013 年 7 月发布的人口估计数据（您可能需要点击图片放大查看）：
如果我们只关注 2012 年美国的估计人口数据，并且不进行复杂和精确的计算，您会发现每五年年龄段的美国人口数量在 60 岁及以上之前几乎相同，之后人口开始下降：
20-24 岁（大约是人们开始真正找工作的时候）的人口数量与 50-54 岁（大约是人们开始真正考虑退出劳动力市场的时候）的人口数量几乎相同。
换句话说，根据这些估计，在未来 60 年里，每有一个婴儿潮一代退出劳动力市场，就应该有同样多的美国人来填补空缺。
就连 BLS 也“对为什么这么多失业者不找工作感到困惑”。
而媒体却还在继续谈论中国经济数据的造假……
您怎么看？婴儿潮一代真的是劳动力参与率下降的原因吗？
再看保证金债务的惊人之处
股市仍在攀升，我仍然认为这是被操纵进入系统的杠杆和风险量。
美联储的目标是确保人们承担风险；让人们相信世界变得更美好，因为~~有更多的钱可用~~美联储存在。
在过去几年里，我曾谈到 NYSE 上不断增加的保证金债务（人们借来押注股票的金额），它持续创下新高。
几年前，人们在 NYSE 借款购买股票的金额回升到 2008 年之前的水平。
自那时起，保证金债务水平持续上升，与 S&P 500 同步。这清楚地表明股市继续通过杠杆支撑。
但有一个重要因素被许多人忽视了；我之前谈过这个问题，但我们现在真的应该仔细看看了。
早在二月份，NYSE 保证金债务水平就达到了近 4660 亿美元的历史新高。这听起来很多——也确实很多——但如果市场持续上涨，这不一定是坏兆头，因为它表明了市场信心。
然而，我担心的不是创纪录的保证金债务水平；而是自 2008 年金融危机以来，保证金债务水平首次相对 S&P 500 的表现出现交叉。
请看：
在过去十年中，每当 NYSE 保证金债务水平相对 S&P 500 出现交叉时，S&P 500 都会在接下来的几个月里大幅下跌。
最近的交叉是未来趋势的预兆吗？请密切关注这一指标。
市场如何运作
在过去的许多信件中，我解释了股市如何运作；散户投资者总是那个被套牢的人。
当股票表现不佳时，机构会向散户投资者灌输恐惧，迫使股价进一步下跌。当股价走低且无人问津时，机构开始积累，重新买入股票。随着这种上涨趋势的持续，散户投资者决定重新入场，散户资金流入市场，从而导致更高的峰值。
如果您在过去五年中一直关注我的信件，您会多次注意到这一策略。这就是为什么我说 S&P 500 会飙升超过 1800 点。
股票现在处于一个价值体现在市场趋势而非真实基本面的阶段。
这通常预示着机构开始利用散户投资者创造的流动性进行抛售。
那么，让我们看看美国第二大控股公司、全球最大公司之一的美国银行 (Bank of America) 的最新数据，看看它在做什么：
Zerohedge 的这张图表显示，美国股票的净销售额主要来自机构客户，他们已连续五周抛售股票，并且仍然是今年迄今最大的净卖家。
根据美国银行 (Bank of America) 的数据，机构客户自一月份以来一直是其账面上最大的卖家，并且在上周创下了历史第四高的销售记录。与此同时，散户客户继续买入他们抛售的股票。
仅供参考。
