“Option ARM”通常是一种30年期ARM，最初向借款人提供四种每月还款选择：指定的最低还款额、只付利息还款、15年期完全摊销还款和30年期完全摊销还款。
这类贷款也称为“pick-a-payment”或“pay-option” ARMs。
当借款人支付的Pay-Option ARM还款额低于应计利息时，就会出现“负摊销”，这意味着应计利息中未支付的部分会添加到未偿还的本金余额中。例如，如果借款人支付了1,000美元的最低还款额，而ARM已累计拖欠月利息1,500美元，那么500美元将被添加到借款人的贷款余额中。此外，下个月的只付利息还款将根据新的、更高的本金余额计算。
Option ARMs通常以非常低的“诱惑利率”（通常低至1%）提供，这意味着ARM第一年的最低还款额非常低。在经济繁荣时期，贷款人通常根据低于完全摊销还款水平的抵押贷款还款额来承保借款人。这使得借款人能够获得比其他情况下更大的贷款（即承担更多债务）。在评估Option ARM时，谨慎的借款人不会只关注诱惑利率或初始还款水平，而是会考虑指数的特征、添加到指数值中的“抵押贷款利差”的大小以及ARM的其他条款。具体来说，他们需要考虑以下可能性：(1) 长期利率上升；(2) 他们的房屋可能不会升值甚至可能贬值；或者 (3) 这两种风险都可能发生。
Option ARMs最适合收入不断增长的成熟借款人，特别是如果他们的收入季节性波动并且需要此类ARM可能提供的还款灵活性。成熟的借款人将仔细管理他们允许累积的负摊销水平。
通过这种方式，借款人可以控制Option ARM的主要风险，即“还款冲击”，当负摊销和该产品的其他特性可能在短时间内引发大幅还款增加时。
如果Option ARM的未偿本金余额达到负摊销的最高限额（通常是原始贷款金额的110%到125%），其最低还款额可能会大幅上涨。如果发生这种情况，下一个最低月还款额将达到足以在剩余期限内完全摊销ARM的水平。此外，Option ARMs通常有自动“重设”日期（通常每五年一次），届时还款额会进行调整，以使ARM在剩余期限内完全摊销。
例如，如果负摊销导致贷款余额超过220,000美元，一个200,000美元、具有110%“负摊销”上限的ARM通常会根据当前的完全指数化利率和贷款的剩余期限，调整为完全摊销还款。对于125%的重设，如果贷款余额达到250,000美元，就会发生这种情况。
任何允许产生负摊销的贷款都意味着借款人正在减少其房屋的净值，这增加了他无法以足够的价格出售房屋来偿还贷款的可能性。房地产价值下降将加剧这一风险。
Option ARMs也可能以“混合型”形式提供，具有更长的固定利率期。这些产品不太可能具有较低的诱惑利率。因此，此类ARMs减轻了负摊销的可能性，并且可能不会吸引寻求“可负担性”产品的借款人。
– 摘自 Wikipedia
