美國大銀行突然在買什麼以及一場重要專訪
親愛的讀者們，
本週我將長話短說，因為我們有一場對 Jos Schmitt 的重要專訪，他是加拿大最新提議的證券交易所 Aequitas Innovations 的執行長，我想與大家分享。
直接進入主題。
你們都知道我認為黃金長期來看有其潛力。我一直說，在一個被操縱的紙黃金市場中，預測黃金的短期波動幾乎是不可能的。但我認為我們終於有所進展了。
讓我快速解釋一下。
黃金在金融不穩定時期會上漲。我們在金融方面遠沒有表面看起來那麼穩定。美國的債務佔GDP比重超過100%，日本則遠超200%且持續攀升。
美國國債接近17兆美元，每位美國公民現在平均（每人個人債務）欠款超過5萬美元。
總體而言，美國的總債務現已超過59.6兆美元。要償還這筆債務，全國每個家庭需要貢獻748,099美元。
但與貨幣和信用衍生品的總額相比，這些都微不足道，其總額接近驚人的632兆美元。這幾乎是2012年全球名義GDP的9倍。
我們已經看到希臘、葡萄牙、愛爾蘭和賽普勒斯獲得紓困。西班牙的銀行業已經獲得紓困，而義大利很可能在未來六個月內需要一次大規模紓困。
但這還不是全部。世界上其中一家領先銀行也可能陷入困境。
隱藏會計
彭博社向我們揭露，德國最大的銀行，也是全球信用市場前三大銀行之一的 Deutsche Bank AG，自2008年以來向全球銀行提供了數十億美元的貸款，但不知何故將其從資產負債表中剔除——這與2007年的次級抵押貸款情況非常相似。
德國最大的銀行成功地向從巴西到義大利的公司放貸，同時讓這些交易從其資產負債表中消失，儘管這些錢仍然是欠它的。
(我不得不說，這種放貸做法與聯準會（我必須再次強調，聯準會從未被審計過）的做法並無不同。)
這些貸款是 Deutsche Bank 從其資產負債表中剔除的3955億歐元資產的一部分——佔該公司報告資產2.03兆歐元的19%——透過與等額負債相抵銷。
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這些帳外資產負債表交易可能帶有許多風險。
JPMorgan Chase & Co. 駐倫敦分析師 Kian Abouhossein 在7月4日給客戶的報告中估計，如果 Deutsche Bank 必須將銀行帳外資產納入槓桿計算，根據巴塞爾銀行監管委員會的提案，該銀行可能面臨123億歐元的資本短缺。下週，我將深入探討他們是如何做到的，但這表明，儘管德國最大的銀行表面上財務穩健，但其許多「隱藏資產」可能比紙面上顯示的帶有更多風險。
更糟糕的是，該銀行不僅「隱藏」了許多交易，還透過圍繞貸款安排附帶交易從中獲利，包括出售政府債券的信用違約保護，這些債券後來受到歐洲主權債務危機的重創。
美國大銀行突然在買什麼
世界的真實金融體系一團糟，被會計程序和複雜的衍生品所掩蓋。這，再加上全球持續的貨幣刺激，應該會讓黃金價格飆升。
但它沒有。
那是因為許多大銀行操縱並壓低了黃金價格，以便它們能夠重建其頭寸。當然，我無法確定這是否正在發生，但所有證據都指向這種情況，而且黃金價格被壓低確實沒有其他解釋。
根據 COMEX 的最新數據，JP Morgan 等大銀行繼續從其金庫中流失黃金，上週其總庫存降至新的歷史低點。結合 JPM 和 HSBC 庫存的變動，Comex 黃金總持有量現已降至自2006年以來首次出現的新低。
幾週前，Brinks 的全部註冊黃金持有量中有24%（即13.3萬盎司）被提取。這個數字已從7月3日的57萬盎司降至上週的25.7萬盎司，在一週內下降了55%。
但轉折點來了。
美國銀行現在開始重建頭寸。
根據CFTC 的銀行參與報告，截至2013年7月2日，包括 JP Morgan 在內的美國銀行現在是黃金合約的淨多頭：
日本
5月份，日本最大的實物黃金ETF，Mitsubishi UFJ Trust 的黃金ETF，交易額達到72.3億日元，成為日本上市交易量最大的商品基金。
今年其交易量增長了10%，ETF持有的實物黃金在7月5日超過6公噸，接近10月份創下的紀錄。
在零售方面，日本消費者也準備在八年來首次成為黃金的淨買家，因為日元貶值和迫在眉睫的通脹促使他們尋求黃金避險。
德國
自德國於一月要求歸還其黃金以來，紐約聯準會可能一直在努力採購黃金（很可能透過公開市場）以按承諾歸還給其合法所有者。
自那以來，JPMorgan 的黃金持有量暴跌了75%，每週都創下新低，而現貨黃金價格則持續走低。
嗯…他們確實告訴我們將黃金從紐約聯準會歸還給德國的過程將需要8年…
如果這還不足以告訴我們存在嚴重的供應短缺…
同時，即使有目前的黃金產量，全球黃金儲備每秒仍流失約2.5盎司黃金。如果黃金價格繼續下跌，預計這個數字還會更高。
加拿大最新證券交易所準備應對高頻交易
最近，我談到了加拿大最新提議的證券交易所 Aequitas Innovations。
他們的使命宣言：
「在加拿大建立一個提供創新且具成本效益的市場，保護所有投資者的利益，並反映市場的基本宗旨：作為推動加拿大經濟的核心力量，實現發行者與投資者之間資本的有效配置。」
正如我在過去的通訊中提到的，Aequitas Innovations 希望透過對高頻交易（HFT）施加限制並引入許多旨在提供更有效率市場的新創新，再次使交易成為一個公平的競爭環境。
當然，我持懷疑態度。我以前聽說過增強型交易。但在我做出判斷之前，我想與新交易所的負責人 Jos Schmitt 談談，給他們一個公平的機會。
Jos 和我進行了一次非常坦誠的對話，討論了我的懷疑以及 Aequitas 將如何真正與眾不同。我向他提出了許多關於監管問題、透明度問題、高頻交易、初級市場以及更多方面的問題。
我強烈建議您點擊此處閱讀專訪文章。
一旦您完整閱讀了專訪，我鼓勵您發表評論並保持對話開放。
Jos 清楚地告訴我，他希望聽到散戶投資者的聲音，如果我們不表達我們的擔憂，我們就根本沒有辦法被聽到。
下次再見，
Ivan Lo
The Equedia Letter
