Silver é inegavelmente um dos veículos de investimento mais favorecidos pelas mentes mais brilhantes da indústria. Desde a sua capacidade de crescer com uma economia em expansão, até ser uma proteção de metais preciosos contra a inflação, Silver é um metal com muitos talentos.
Nos últimos seis meses, acompanhamos o desempenho de muitos dos mineradores e exploradores de Silver – a nossa forma favorita de aproveitar o boom do Silver.
Muitas ações de Silver aumentaram dramaticamente desde o início deste ano. De facto, uma empresa apresentada na nossa edição anterior do Relatório Especial aumentou quase 100% em apenas dois curtos meses. No entanto, apesar de uma forte valorização, muitas ações de Silver sofreram recentemente uma forte liquidação.
Com uma exceção:
Minco Silver Corp (TSX: MSV) (OTCPK: MISVF)
Procurar a empresa certa é como encontrar uma agulha num palheiro ou ser uma criança numa loja de doces. Seja qual for a figura de linguagem que utilize, é simplesmente difícil – especialmente neste mercado.
Mas se procura um investimento puro em Silver, nenhuma empresa faz mais sentido para nós do que Minco Silver Corp (TSX: MSV) (OTCPK: MISVF). Não somos os únicos a pensar assim.
O Maior Investimento Puro em Silver na China?
Especialistas da Raymond James e da BMO Capital Markets têm classificações de compra para a Minco Silver e ambos acreditam que os próximos meses podem “potencialmente mudar a empresa.”
A BMO acabou de fazer um upgrade à Minco Silver com um preço-alvo de $3.00, enquanto a Raymond James tem um preço-alvo de $3.35, com um NAV (Net Asset Value) de $4.26/por ação. Os preços-alvo de grandes instituições são frequentemente muito conservadores, considerando todos os riscos possíveis.
Mas, como lerá mais tarde, estes preços-alvo poderiam ser facilmente aumentados se a Minco Silver atingir um marco muito importante – um que tanto a BMO como a Raymond James esperam que aconteça a qualquer momento.
Este marco tem o potencial de tornar a Minco Silver o maior investimento puro em Silver na China – um feito incrível quando se considera a proeza da China em commodities.
Mais sobre isto mais tarde.
O Projeto de Silver Fuwan
Minco Silver (TSX: MSV) (OTCPK: MISVF) é um investimento puro em Silver com um recurso 43-101 de 158 milhões de onças\
Fuwan é um depósito de Silver de classe mundial localizado no cinturão de Silver de Fuwan – um cinturão com um comprimento de ataque de 10km. Tem um potencial significativo de expansão, pois abrange mais de 200 km2, dos quais menos de 2% foram perfurados até à data.
As zonas de Silver de Fuwan são rasas (250-450m de profundidade), de alto teor, horizontais, ligadas a estratos, com um comprimento de ataque total de 2.8 km.
Contígua ao depósito de Fuwan, a Minco Silver e a sua empresa irmã Minco Gold já delimitaram vários depósitos dentro do distrito, totalizando 180Moz de Silver e 1Moz de gold.
Infraestrutura
A localização do projeto de Silver Fuwan torna-o muito atraente e traduz-se em requisitos de capital muito baixos em comparação com outras minas deste tamanho.
É acessível por autoestrada pavimentada e via navegável próxima. Energia, água, combustível e suprimentos também são facilmente obtidos. A propriedade também pode acomodar tudo o que é necessário para uma mina, incluindo barragem de rejeitos, descarte de resíduos e locais para a planta de processamento.
A maioria das reservas e recursos (~60%) estão contidos em duas zonas, o que reduzirá os requisitos de desenvolvimento da mina – economizando dinheiro para a Minco Silver e adicionando ainda mais valor aos acionistas.
Leve para o Banco
Das 158 milhões de onças que a Minco Silver possui, 55 milhões de onças são reservas.
Ao contrário dos seus recursos indicados e inferidos padrão, as reservas são recursos que pode literalmente levar ao banco e usar como garantia para financiamento.
Minco Silver já concluiu um “estudo de viabilidade bancável” – isto significa que o seu projeto é lucrativo e faz sentido _(ver Próximo Passo para informações sobre estudos de viabilidade)_ .
Com base nos resultados de um estudo de viabilidade do 4º trimestre de 2009, gerido pela Wardrop Engineering, o depósito de Fuwan deverá produzir uma média de 5.5Moz de Silver a custos em dinheiro de US$5.65/oz ao longo de uma vida útil da mina de 9.2 anos, com base numa reserva de Silver de 55.4Moz. Isso significa que a Minco Silver deverá gerar perto de $100 milhões em receita e mais de $69 milhões de lucro líquido com os preços atuais do Silver.
Para ter uma ideia do que 5.5Moz poderia significar para a Minco Silver, vamos usar a Silvercorp Metals (TSX, NYSE: SVM), um produtor primário de Silver na China, como comparável. Em 2009, a Silvercorp extraiu perto de 4.2Moz de Silver do solo e está previsto que extraia pouco mais de 4.6Moz em 2010. Eles têm uma capitalização de mercado atual de ~$1.15 bilhão. Isso é mais de 10 vezes a capitalização de mercado atual da Minco Silver, que é de pouco mais de $110 milhões!
Se a produção começar, a Minco Silver terá receitas anuais próximas da sua própria capitalização de mercado atual. Não se esqueça que esta previsão é baseada em apenas 55.5 milhões de onças, e não no recurso total de 158 milhões que a Minco Silver já encontrou.
Estudos de viabilidade bancáveis levam tempo e muito dinheiro. A Minco Silver não só conseguiu isso, como o fez sem grande diluição e sem contrair dívidas.
Além disso, eles têm $21 milhões de dólares no banco, e outros $2.75 milhões em pagamentos de juros deverão encher o seu tesouro em breve.
Minco Silver já é uma ótima história quando se considera que tem um estudo de viabilidade bancável, sem dívidas, $21 milhões de dólares, e pouco mais de 50 milhões de ações em circulação numa base totalmente diluída.
Mas o verdadeiro potencial desta história reside em algo que se espera que aconteça a qualquer momento…
O Timing é Crucial
Minco Silver (TSX: MSV) (OTCPK: MISVF) está à beira de um marco muito histórico – o mesmo marco que ajudou a impulsionar o preço das ações da Silvercorp: a receção da sua licença EIA (avaliação de impacto ambiental) do governo chinês.
Para ter uma ideia da dimensão disto, veja o gráfico de desempenho de preços da Silvercorp abaixo:
Como pode ver no gráfico acima, o preço das ações da Silvercorp aumentou lentamente à medida que se aproximavam da aprovação do EIA – muito parecido com o que a Minco Silver fez até agora. Esta é uma situação muito semelhante e é uma razão sólida pela qual a Minco Silver ganhou valor de ação nos últimos meses, enquanto outras empresas de Silver caíram.
Pode ver como o preço das ações da Silvercorp continuou a aumentar substancialmente após a receção da sua aprovação do EIA – mais do que triplicando o preço das ações em poucos meses e subindo continuamente nos anos seguintes.
Assim que a Minco Silver receber esta licença, a licença de Mineração é simplesmente uma formalidade e deverá seguir-se em breve – como foi o caso da Silvercorp, que recebeu a sua licença de mineração poucos meses após a aprovação do seu EIA.
Minco Silver já tem o seguinte aprovado:
- Relatório de exploração chinês aprovado pelo MOLAR (Ministry of Land and Resources)
- Estudo de Viabilidade Chinês
- Projeto Aprovado pelo governo do condado de Gaoming
- Plano de Conservação do Solo e da Água
- MAP (Mining Area Permit) aprovado pelo MOLAR
- Licença de uso da terra
Em essência, a receção da sua licença EIA é mais uma formalidade administrativa do que qualquer outra coisa.
Mas sabemos que os processos de licenciamento estão frequentemente interligados com obstáculos políticos e sociais – especialmente num país como a China.
Mas é aí que a Minco Silver brilha.
No comando da Minco Silver está o Dr. Ken Cai, um cidadão chinês que tem sido a força motriz por trás de muitas negociações de propriedades na China.
Além disso, ele tem uma vasta gama de contactos de alto nível nas comunidades mineiras chinesas e isso permitiu à Minco aceder a dados sobre um grande número de projetos em toda a China.
Falando por experiência pessoal, o Dr. Ken da Minco Silver tem algumas ligações sérias na China. Ele não só tem os contactos certos no governo chinês, como estruturou a Minco Silver de uma forma que lhes permitirá operar como uma empresa chinesa – um passo muito importante se quiser operar uma mina em grande escala na China.
É preciso alguma diligência para entender as complexidades do que o Dr. Ken Cai fez. Mas podemos assegurar-lhe, pela nossa experiência pessoal com outras empresas públicas, que nenhuma outra empresa conseguiu fazer o que a Minco Silver fez.
Mas não acredite apenas na nossa palavra, veja o que as grandes instituições têm a dizer:
“ Acreditamos que a Minco Silver oferece uma oportunidade de compra atraente dado que os catalisadores e marcos críticos (licenciamento final, financiamento, etc.) estão a apenas alguns meses de distância…” – Raymond James, April 2010
“Os custos de desenvolvimento para construir uma mina subterrânea de 3ktpd e uma planta de flotação em Fuwan de ~US$73M são baixos pelos padrões internacionais e representam uma baixa barreira ao desenvolvimento inicial.**“ BMO Capital Markets, February 2010
Tanto a BMO quanto a Raymond James esperam que a Minco Silver receba a sua licença EIA a qualquer momento. É talvez por isso que a Raymond James está a chamar 2010 de “ano de mudança para a empresa” da Minco Silver.
Uma rápida olhada na Minco Silver Corp (TSX: MSV) (OTCPK: MISVF) e pode ver claramente o que ela tem sobre outras empresas:
- uma das menores quantidades de ações em circulação em comparação com os seus pares, com uma estrutura de capital apertada
- $21 milhões no banco sem dívidas
- Recursos 43-101 de mais de 150 milhões de onças, com 55 milhões de onças de “reservas” prováveis
- Cobertura e preços-alvo de compra de grandes instituições financeiras como Raymond James e BMO Capital Markets
- Um potencial alvo de aquisição, como mencionado pela BMO
- À beira de um marco histórico a qualquer momento
Com um float estimado de 11 milhões de ações, a Minco Silver (TSX: MSV) (OTCPK: MISVF) fez um ótimo trabalho em atrair instituições, mas ainda não realizou as suas capacidades de retalho. Com um float tão pequeno, os investidores de retalho estarão a tentar acompanhar as instituições se a Minco Silver receber a sua licença EIA.
Minco Silver espera receber a sua licença EIA a qualquer momento. Quando isso acontecer, trará grandes recompensas para a Empresa e os seus acionistas.
Minco Silver poderá estar a caminho de se tornar um dos maiores investimentos puros em Silver na China…
Minco Silver Corporation
*A Minco Silver possui 100% do Depósito de Silver Fuwan, sujeito a um acordo de partilha de lucros de 10% com a Guangdong Geological Exploration and Development Cooperation.
Para o boletim informativo interativo completo e relatório, siga este link: **http://archive.constantcontact.com/fs005/1102243211822/archive/1103478771778.html**
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