Interpréter le TSX Gold Index à l'aide d'Aroon
(Segment Éducatif 025)
Nous commençons la nouvelle année en revisitant un autre indicateur technique peu commun. Il est basé sur une prémisse différente de la plupart des autres oscillateurs de momentum qui fournissent diverses mesures des changements de prix par rapport au temps. Aroon voit les choses différemment. Il est unique car il met en évidence le temps par rapport au prix.
Cette caractéristique d'Aroon signifie que les chartistes techniques peuvent utiliser Aroon pour identifier les tendances émergentes et anticiper les retournements.
Il peut également être utilisé pour confirmer les consolidations et les corrections trouvées à l'aide d'autres méthodes d'identification graphique.
Avant d'aller trop loin dans notre étude de l'indicateur Aroon, il peut être utile de considérer comment il a été nommé. Aroon est un ancien mot sanskrit qui se traduit par : « La Lumière de l'Aube ». Vous voyez donc que c'est une manière astucieuse de nommer cet indicateur car il est axé sur le temps par rapport au prix. Aroon « détecte » les changements de momentum. Ceci est particulièrement important lorsque le changement de momentum se produit après une longue période stable où le sentiment positif ou négatif est dominant.
L'indicateur Aroon se compose de deux parties : Aroon UP (Vert) et Aroon DOWN (Rouge). Ces indicateurs fluctuent au-dessus et en dessous d'une ligne médiane (50). Ils sont bornés par zéro (0) et cent (100).
Un contrôle haussier du marché est signalé lorsque Aroon UP est supérieur à 50 et Aroon DOWN inférieur. Cela a un sens intuitif car lorsque Aroon UP est supérieur à 50, cela signifie qu'il y a un plus grand nombre de nouveaux sommets sur x jours que de creux. Généralement, Aroon « x » a une valeur de 25 lorsqu'il est utilisé dans les graphiques quotidiens.
Les prix augmentent constamment lorsque Aroon UP reste dans la fourchette 70 – 100 pendant des périodes prolongées. Encore une fois, c'est un concept facile à saisir ; une série successive de nouveaux sommets maintient Aroon UP à un niveau élevé, non pas en raison du prix mais plutôt du temps.
Dans notre analyse du S & P TSX Global Gold Index, nous allons « étirer » Aroon et voir si des paramètres à long terme peuvent permettre des observations significatives sur le graphique hebdomadaire.
La zone mise en évidence en rouge gras montre Aroon Down pour la période 2010 – 2012 (fév.). Aroon Down est resté sous le niveau 30 pendant cette période.
C'est là que l'indicateur Aroon (utilisant des paramètres non conventionnels) nous donne un avertissement très précoce que l'avance décennale des actions aurifères pourrait faire face à une pression à la baisse.
Comment le savons-nous en regardant le graphique ?
Premièrement, nous voyons une configuration très typique pour Aroon lors d'une tendance haussière soutenue. Nous notons qu'Aroon Down reste bas, en dessous de 30.
Deuxièmement, nous voyons également que, pour la plupart, Aroon Up est au-dessus de 70. C'est à prévoir lorsque, au fil du temps, le marché est alimenté par des sommets successifs et nouveaux.
Mais alors…
Un avertissement prudent apparaît sous la forme d'Aroon Down qui s'inverse soudainement et fortement et croise Aroon Up à un niveau élevé, au-dessus du niveau 50, et presque au-dessus du niveau 70. Qu'est-ce que cela signifie ?
Cela signifie que le sentiment positif qui maintenait le rallye des actions aurifères s'est soudainement évaporé. Il n'a pas reculé progressivement – il a pris fin !
Cela rappelle la définition même du « Moment Minsky » – quelque chose que nous avons mentionné dans des études graphiques précédentes.
Le TSX Global Gold Index est tombé d'environ 380 à 280 à la mi-2012. Pour le reste de l'année et jusqu'en 2013, il a fait plusieurs tentatives pour regagner du terrain – ayant même une clôture hebdomadaire au niveau 350. Lors du troisième déclin au niveau 280 début 2013, nous nous sommes souvenus de l'adage du trader : « Trois coups et dehors. »
Après trois baisses consécutives au niveau 280, le TSX Gold Index a entamé une baisse pluriannuelle en février 2013. La baisse des actions aurifères s'est accélérée quelques mois plus tard, à la mi-avril, lorsque l'or a perdu plus de 9 % de sa valeur après que 10 millions d'onces d'« or papier » aient été vendues agressivement sur le COMEX.
La question est : « Que pouvons-nous apprendre, le cas échéant, d'une étude d'Aroon, alors que l'or et les actions aurifères entrent en 2022 » ?
Reprenons un coup d'œil à Aroon pour voir comment nous répondons à cette question.
La baisse des actions aurifères qui a commencé en 2012, et qui s'est accélérée en 2013, s'est terminée fin 2015 (le TSX Gold Index est tombé au niveau 120). Elle a été confirmée comme étant terminée début 2016 lorsque Aroon Up a franchi le niveau 50, puis Aroon Down juste en dessous du niveau 70.
Un autre signal d'achat a été généré par Aroon à la mi-2019, encore une fois après que les actions aurifères aient reculé jusqu'au niveau 150.
Fin 2021, nous notons qu'Aroon Down (Rouge) a croisé Aroon Up (Vert) puis a franchi le niveau 50. Nous voyons également que le MACD est à un point d'inflexion à la ligne zéro. Le MACD semble prêt à passer en dessous, une indication négative.
Comment l'action d'Aroon Down fin 2021 se compare-t-elle à d'autres configurations graphiques similaires sur la durée du graphique ?
Examinez attentivement, depuis sa création, le TSX Gold Index. Concentrez votre attention uniquement sur Aroon Down (Rouge).
Les signaux de croisement d'Aroon Down qui se sont produits lorsque Aroon Down a croisé Aroon Up, alors qu'Aroon UP était à un niveau bas (niveau 30), reflétaient une faiblesse temporaire du prix des actions aurifères (dans le contexte du graphique). En d'autres termes, cette condition d'Aroon a confirmé des périodes de consolidation.
C'est ce que nous voyons aujourd'hui.
Aroon Down croise Aroon Up à un niveau très bas.
À titre de note, il est utile d'expliquer comment Aroon Down s'est comporté en 2008. L'« Interruption de la Crise Financière de 2008 » a fait qu'Aroon Down a croisé Aroon Up à un niveau élevé (niveau 70). Ce croisement est unique car Aroon Down n'est pas revenu à un niveau bas (niveau 30) avant le signal.
Nous répétons :
La baisse des actions aurifères qui a commencé en 2012, et qui s'est accélérée en 2013, s'est terminée fin 2015 (le TSX Gold Index est tombé au niveau 120). Elle a été confirmée comme étant terminée début 2016 lorsque Aroon Up a franchi le niveau 50, puis Aroon Down juste en dessous du niveau 70.
C'est très important pour nos lecteurs d'EQUEDIA de comprendre.
Nous avons réalisé une étude exhaustive et complète de l'indicateur technique Aroon sur le graphique hebdomadaire du S & P TSX Global Gold Index.
Cette étude montre clairement que la configuration graphique technique qui a « mis fin » au rallye décennal des actions aurifères en 2012/2013 ne s'est pas répétée en 2022.
Résumé et Conclusion
Nous ne suggérons pas que les actions aurifères sont sur le point d'entamer une autre avance soutenue. Notre graphique du TSX Gold Index indique le contraire. Une faiblesse supplémentaire des actions aurifères semble plus probable que non.
Le sentiment sous-jacent robuste et favorable aux actions aurifères a peut-être atteint un creux, mais il reste intact. Depuis le plus bas de 120 fin 2015, le TSX Gold Index a réalisé un « plus bas plus élevé » au niveau 150.
Notre attente est qu'un autre « plus bas plus élevé » sera atteint en 2022/2023. Il y a à la fois « du temps et de la place » sur le graphique du TSX Gold Index pour que la consolidation actuelle continue de rechercher ce « plus bas plus élevé ».
Nous reconnaissons qu'à court terme, l'or et les actions aurifères feront face à des vents contraires en raison des actions de la FED. Les réductions des programmes d'achat d'obligations, l'ajustement lent et prudent à la hausse des taux d'intérêt, et, finalement, la réduction du bilan de la FED sont tous des objectifs largement compris.
La FED comprend qu'elle doit agir avec prudence pour éviter, autant que possible, de provoquer une récession ou bien pire dans l'économie américaine.
L'or et les actions aurifères réagiront au succès ou à l'échec de la FED alors qu'elle tente de mettre en œuvre ses politiques dans un effort pour ralentir une inflation qu'elle considérait autrefois comme « transitoire ».
Les perturbations de la chaîne d'approvisionnement, le COVID et les tensions géopolitiques mondiales ont pesé sur diverses économies des États-Unis et de ses partenaires commerciaux. La FED doit prendre en compte toutes ces considérations dans la mise en œuvre de son programme de politique monétaire.
L'or et les actions aurifères restent sensibles à tout « faux pas » de la FED alors qu'elle cherche à mettre fin à une période historique et prolongée d'accommodation.
– John Top, le trader technique
