Aujourd'hui, nous entreprenons un examen sur plusieurs décennies du NASDAQ Composite Index à travers notre analyse du graphique du NASDAQ. Tant de choses ont été dites sur la technologie que nous avons pensé qu'il serait utile de présenter un aperçu.
Voici un graphique hebdomadaire sur 25 ans pour le NASDAQ Composite Index, « à forte composante technologique » :
Ce graphique illustre deux adages de traders :
(1) « Trois tentatives et c'est fini » et…
(2) « Une tendance établie a tendance à rester en place jusqu'à ce qu'elle se termine. »
Analyse du graphique du NASDAQ
Il est très clair que le NASDAQ a dû tester le niveau des 5 000 points à 3 reprises avant de finalement le franchir en 2016. Une longue période d'élan positif soutenu (avec un léger revers temporaire dû à l'impact économique mondial du COVID) a ensuite propulsé le NASDAQ vers de nouveaux sommets historiques au-delà de 15 000 points.
Au cours des 5 ou 6 dernières années, la technologie est devenue « le seul jeu en ville ». L'élan positif croissant et la conviction largement répandue que « l'achat sur repli » continuerait d'être une stratégie gagnante ont maintenu le NASDAQ bien soutenu, surtout après de brefs reculs.
À l'avenir, une série de clôtures hebdomadaires successives en dessous du nuage Ichimoku pourrait porter un coup fatal au NASDAQ. Cependant, cela reste une possibilité très lointaine à court terme.
Les futures hausses de taux d'intérêt feront-elles dérailler le secteur technologique ?
Les expressions bien connues de « quantitative easing » et de « plan de relance COVID » ont cédé la place à un terme que l'ancienne génération connaît très bien : « l'inflation ». L'ancien président de la FED, Paul Volker, est crédité d'avoir finalement maîtrisé la « bête financière incontrôlable » avec des taux d'intérêt qui ont culminé à 20 % dans les années 1980. Le paysage économique s'est retrouvé jonché des cadavres de débiteurs institutionnels et privés qui ont été écrasés par ce qui est devenu la « stagflation » – une forte inflation associée à une économie au ralenti.
La question qui pèse sur l'esprit des investisseurs technologiques est une question qui a été posée de nombreuses fois auparavant : « Cette fois, est-ce différent ? »
Peut-être que les anciennes règles d'évaluation financière menant aux achats d'actions, aux augmentations de bénéfices ou à la réduction de la dette, etc., ne s'appliquent pas.
Et dans notre analyse du graphique du NASDAQ, le graphique hebdomadaire nous montre ce qui se passe lorsque les entreprises peuvent s'engager dans des rachats d'actions à long terme en utilisant leurs propres liquidités ou des liquidités empruntées à des taux historiquement bas. La diminution constante du flottant pousse le cours de l'action dans une seule direction.
Dans le passé, l'expansion de la capitalisation boursière était le reflet d'investisseurs récompensant les entreprises qui développent leurs activités par l'innovation associée à de saines pratiques de gestion. Cette idée a cédé la place à « l'ingénierie financière » par des efforts concertés pour diminuer le nombre d'actions disponibles à l'achat.
À notre avis, l'élan seul ne peut pas continuer à soutenir l'appétit des investisseurs pour les entreprises technologiques. Bien que le secteur ait réalisé une avancée robuste de 10 ans, une grande partie de cette avancée a été « facilitée » par un manque d'opportunités d'investissement alternatives dans les actifs à revenu fixe. Rappelez-vous ce graphique d'il y a quelques semaines :
Lorsque l'on examine les graphiques hebdomadaires à long terme du NASDAQ et du rendement du Trésor américain à 10 ans, la question « Cette fois, est-ce différent ? » peut devenir d'une grande importance, surtout s'il y a un renversement de la tendance baissière à long terme du rendement du Trésor américain à 10 ans.
2022 a le potentiel d'être une année de nombreux changements…
– John Top, le trader technique
