A veces, las cosas simplemente siguen creciendo. Pero más grande no siempre es mejor…
Durante este último año, hemos criticado mucho el abandono imprudente de Obama de su política monetaria laxa. Sabíamos que este gasto continuaría y que los efectos de sus acciones serían dramáticos, pero ocultos bajo el radar utilizando juegos de palabras y agendas ocultas ( ver Una Agenda Oculta).
La semana pasada, la Oficina de Presupuesto del Congreso, no partidista (lo que significa que no toma partido), dijo que la propuesta de presupuesto del presidente Barack Obama crearía déficits mayores de lo anunciado cada año de la próxima década, con un total de $1.2 billones más de lo proyectado por la administración.
El panorama presupuestario a corto plazo pronostica un déficit de aproximadamente $1.5 billones este año, un récord posterior a la Segunda Guerra Mundial del 10.3 por ciento de la economía general. Para empeorar las cosas, la CBO predice que los déficits nunca caerían por debajo del 4 por ciento de la economía bajo las políticas de Obama y comenzarían a crecer rápidamente después de 2015.
Déficits de esa magnitud obligarían al Tesoro a seguir endeudándose a tasas alarmantes, haciendo que la deuda nacional se disparara al 90 por ciento de la economía para 2020, dijo la CBO. Los pagos de intereses de la deuda también se dispararían en $800 mil millones durante el mismo período. ( ver Otro Intento de Gloria)
Debido a las implicaciones de su propuesta, Obama está convocando una comisión especial para reducir los déficits al 3 por ciento de la economía, pero el informe de la CBO muestra que Obama podría lograr ese objetivo simplemente dejando expirar los recortes de impuestos de Bush y pagando los cambios al impuesto mínimo alternativo.
Sin embargo, 'simplemente' no es una palabra para usar a la ligera. Piénsalo de esta manera. Ningún político quiere ser acusado de aumentar los impuestos al permitir que ciertos créditos expiren, especialmente cuando la economía de EE. UU. necesita más que nunca estabilizarse. Por otro lado, con el déficit de EE. UU. en 2010 en un récord de $1.5 billones, hay una creciente presión política por la responsabilidad fiscal.
Obama ya ha decidido que quiere hacer permanentes esos recortes de impuestos, lo que significa un déficit creciente en los años venideros.
¿Ves el lío en el que estamos?
Aunque criticamos mucho a la administración Obama, en realidad no hay mucho que pueda hacer en este momento para mejorar las cosas de la noche a la mañana. Esta recuperación llevará mucho más tiempo de lo que la mayoría de la gente cree (ver el Crash de 2010).
Incluso cuando EE. UU. se recupere, veremos la devaluación del dólar estadounidense y de otras monedas mundiales, forzando la cuestión de un mercado alcista de metales preciosos.
Por supuesto, hay muchos argumentos entre los que son gold bugs y los que creen que el oro está extremadamente sobrevalorado.
En primer lugar, no somos gold bugs y sí vemos que se está produciendo una burbuja del oro. Pero estamos interesados en ganar dinero. Si el oro y otros metales preciosos como la plata son la vía para hacerlo, ahí es donde estaremos.
Hay razones por las que gestores de fondos de cobertura famosos como George Soros están invirtiendo en oro, a pesar de llamar al oro la 'burbuja definitiva':
“Cuando veo una burbuja, compro esa burbuja, porque así es como gano dinero”, George Soros.
Solo en el cuarto trimestre del año pasado, Soros Fund Management aumentó sus participaciones en SPDR Gold Trust (NYSE: GLD) (el ETF respaldado por lingotes más grande del mundo y el segundo ETF más grande en general) en un 152 por ciento. Según datos de Bloomberg, al 31 de diciembre de 2009, la firma es ahora el cuarto mayor tenedor de este ETF.
Aun así, eso no es nada comparado con la apuesta de ETF de John Paulson: Paulson & Co. posee 31.5 millones de acciones de GLD (casi 96 toneladas) – que, a los precios actuales, valen poco menos de $3.45 mil millones.
No somos gold bugs. Pero sí vemos oportunidades donde surgen.
Lo importante a recordar es que hay muchas maneras de aprovechar esta racha del oro y nuestros esfuerzos actuales se centran en empresas junior que tienen la capacidad de apalancar los precios del oro y la plata, no solo el oro físico en sí.
Los precios del oro deberían mantenerse lo suficientemente fuertes como para que el descubrimiento sea recompensado, y ese es un factor importante a considerar. Incluso si el oro cae por debajo de los $1000, o incluso $900 por onza, muchos de los activos en manos de las mineras junior siguen siendo favorables, ya que el costo operativo promedio por onza suele ser inferior a $600/onza en el lado alto.
Hasta ahora, para 2010, tenemos tres empresas destacadas. Una es una empresa de oro que podría estar al borde de un nuevo descubrimiento. Otra es una empresa de plata que podría estar a punto de convertirse en un productor a corto plazo. Y nuestra característica más reciente es una perforación de diamante en una situación única que podría resultar significativa con su programa de perforación de primavera.
Ahora estamos buscando una empresa junior con onzas en el suelo y la posibilidad de ser un objetivo de adquisición a corto plazo. Todavía no hemos llegado, pero esperamos que la PDAC (Prospectors and Developers Association of Canada) ayude a reducir nuestra búsqueda mientras nos reunimos con los equipos de gestión de numerosas empresas junior de metales preciosos.
Será una semana emocionante para el sector minero en la PDAC y la próxima semana volveremos a Equedia Weekly con una mirada más profunda al tema del oro y sus perspectivas.
Manténganse al tanto.
