Jeder glaubt, dass Bitcoin kurz vor dem Durchbruch steht.
Und sie könnten Recht haben.
Da Bitcoin ETFs in Europa und Kanada auftauchen, erwarten viele, dass ein amerikanischer Bitcoin ETF, angeführt von Blackrock, der Funke sein wird, der Bitcoin in die Höhe treiben wird.
Tatsächlich hat die SEC nun Anträge von sechs Firmen zur Schaffung von Spot-Bitcoin-Exchange-Traded Funds angenommen.
Wenn diese ETFs genehmigt werden, müssten sie Bitcoin kaufen, um ihren Wert abzusichern. Je höher die Nachfrage nach diesen ETFs, desto mehr Bitcoin müssten sie kaufen.
Dies wird zweifellos den Preis von Bitcoin in die Höhe treiben.
Als der erste Bitcoin-Futures-ETF im Oktober 2021 genehmigt wurde, schoss Bitcoin nur einen Monat später auf ein Allzeithoch von 69.000 $.
Stellen Sie sich vor, was passieren könnte, wenn eine Reihe von Spot Bitcoin ETFs plötzlich genehmigt werden und über traditionelle Brokerage-Konten, einschließlich RRSPs oder 401ks, gehandelt werden können.
Aber wir sind nicht hier, um Ihnen das Offensichtliche zu erzählen.
Wir sind hier, um Ihnen eine Seite dieser Geschichte zu erzählen, die Ihnen niemand sonst erzählen wird.
Während jeder glaubt, dass die Öffnung von Bitcoin für die prominentesten Institutionen den Bitcoin-Anhängern zugutekommt, könnte das Gegenteil der Fall sein.
Tatsächlich könnte, WENN diese großen und mächtigen Institutionen über einen Spotpreis-Mechanismus an Bitcoin teilnehmen, das Wesen dessen, was Bitcoin besonders macht, zerstört werden.
Lassen Sie mich erklären.
Was ist ein ETF?
ETFs gibt es seit den frühen 90er Jahren.
Sie sind eine Art von Investmentfonds, die an Börsen gehandelt werden und darauf ausgelegt sind, die Wertentwicklung eines bestimmten Index, eines Korbs von Vermögenswerten oder einer Ware abzubilden.
Im Wesentlichen bietet ein ETF Anlegern Zugang zu Vermögenswerten, ohne diese direkt kaufen zu müssen.
Zum Beispiel könnten Anleger, die glauben, dass der Goldpreis steigen wird, in einen Gold-ETF investieren.
Wenn ein Anleger Anteile an einem Gold-ETF kauft, muss der Gold-ETF den entsprechenden Wert an Gold kaufen.
Mit anderen Worten, wenn die Anlegernachfrage größer ist als die verfügbaren Anteile (oder vielmehr das in Verwahrung gehaltene Gold), dann muss der Emittent/Treuhänder mehr physisches Metall (ebenfalls in Verwahrung gehalten) kaufen, um es in ETF-Anteile umzuwandeln.
Umgekehrt, wenn Anleger verkaufen und es keine Käufer gibt, muss das Metall eingelöst werden, und der Treuhänder muss das Metalläquivalent dessen verkaufen, was in Anteilen verkauft wurde.
Wie Sie sehen, besitzen Sie beim Kauf von Gold über einen ETF technisch gesehen nicht das physische Metall, sondern eine Fiat-Papierdarstellung.
Im Kern funktioniert ein Spot-Gold-ETF wie folgt:
1. Anleger kaufen Anteile des ETF an einer öffentlich gehandelten Börse.
2. Der ETF-Anbieter verwendet die investierten Mittel, um echtes Gold zu erwerben.
3. Das gekaufte Gold wird sicher in Tresoren von regulierten Verwahrstellen im Auftrag des ETF-Anbieters verwahrt (im Falle von Bitcoin, normalerweise in Cold-Storage-Wallets).
4. Wenn ein Anleger seine ETF-Anteile einlösen möchte, verkauft der ETF-Anbieter eine entsprechende Menge Gold, um den Einlösungsprozess zu erleichtern.
Nicht das, was Sie denken
Einfacher ausgedrückt, ist jeder Anteil eines ETF ein Schuldschein.
Aber was passiert hinter den Kulissen, wenn ein ETF Gold kauft?
Das tatsächlich gekaufte Metall wird von einem Verwahrer wie einer Großbank wie JP Morgan oder HSBC gelagert – ja, denselben Banken, die in der Vergangenheit viele Male wegen Silber- und Goldmanipulationen untersucht wurden.
Was Sie jedoch vielleicht nicht wissen, ist, dass der Wert jedes Anteils, den Sie besitzen, oder genauer gesagt, das Verhältnis von Anteil zu Metall, tatsächlich abnimmt, je länger Sie ihn halten.
Zum Beispiel muss der Fonds, der den ETF verwaltet, Gold verkaufen, um Ausgaben zu decken, wodurch die Menge an Gold, die an jeden Anteil gebunden ist, reduziert wird.
Das ist einer der Gründe, warum ETFs NIEMALS als langfristige Anlage betrachtet werden sollten. Mit anderen Worten, ETFs sind nicht der richtige Weg, wenn Sie Gold als Wertaufbewahrungsmittel oder als Versicherung gegen Fiat-Währungen betrachten.
Das Gleiche gilt für Bitcoin ETFs.
Im Laufe der Zeit wird der ETF-Fonds einen Teil seiner Bitcoin verkaufen, um Betriebskosten und Verwaltungsgebühren zu decken. Infolgedessen wird die Einheit eines Anlegers allmählich eine etwas geringere Menge Bitcoin halten als bei ihrem ursprünglichen Kauf.
Wo ist das Gold?
Viele Fakten bezüglich ETFs werden dem durchschnittlichen Anleger oft vorenthalten.
Zum Beispiel versichert der weltweit größte Gold-ETF, der SPDR Gold Trust, besser bekannt als GLD, sein Gold nicht.
Als Treuhänder übergibt GLD die Lagerung ihres Goldes an den Verwahrer, der derzeit JP Morgan und HSBC. Diese Banken sind nur für Schäden am Gold verantwortlich, die sie direkt verursachen.
Aber was, wenn das Gold, das sie haben, kein echtes Gold ist? Was, wenn es Barren aus kupferbemaltem Gold wären?
Basierend auf dem Prospekt wäre der Verwahrer geschützt, und der Treuhänder wäre nicht haftbar.
Das bedeutet, dass es keine klare Angabe über den Reinheitsgrad oder die Qualität des Goldes gibt, das Sie über einen ETF kaufen oder angeblich gekauft haben.
Sie könnten Anteile von 80% Gold kaufen, wenn Sie denken, Sie kaufen reines Gold:
„Weder der Treuhänder noch der Verwahrer bestätigen unabhängig den Feingehalt der dem Trust im Zusammenhang mit der Schaffung eines Korbes zugewiesenen Goldbarren.“ – Seite 11 des GLD-Prospekts.
Darüber hinaus ist das Gold, das Sie kaufen, möglicherweise nicht einmal dort, wo Sie es vermuten.
Im GLD-Prospekt versteckt, steht es einem Verwahrer frei, das Gold bei Unterverwahrern zu lagern, bis das Gold in den Haupttresor des Verwahrers geliefert wird. Die Unterverwahrer können das Gold auch bei anderen Unterverwahrern lagern.
Das bedeutet, Sie haben keine Ahnung, wo sich Ihr Gold befinden könnte, und Ihr Gold könnte in den Händen von 10 verschiedenen Banken sein!
Das ist nicht der schlimmste Teil.
Die Unterverwahrer sind nicht nur nicht für das von ihnen gelagerte Gold verantwortlich und können andere Unterverwahrer zur Aufbewahrung des Goldes ernennen, sondern der GLD (der Treuhänder) hat auch kein Recht, die Unterverwahrer zu besuchen, um das Gold zu prüfen oder deren Aufzeichnungen zu überprüfen.
Noch verrückter ist, dass der GLD sein Gold in den Banken nur begrenzt überprüfen kann. Es gibt normalerweise nur eine unabhängige Prüfung am Jahresende und eine Überraschungsprüfung pro Jahr.
Nochmals, der Kauf eines Anteils an einem Gold-ETF ist NICHT dasselbe wie der Kauf von Gold.
All das oben Genannte kann auf Bitcoin ETFs angewendet werden.
Phantom-Bitcoin
Alle Bitcoin ETFs, einschließlich der vorgeschlagenen, haben Verwahrer und Unterverwahrer.
In Kanada besteht die Anforderung, dass Fonds einen in Kanada ansässigen Verwahrer haben müssen. Allerdings erfüllen derzeit nur eine begrenzte Anzahl von Firmen die Kriterien, qualifizierte Verwahrer zu sein und die notwendigen Fähigkeiten zur sicheren Speicherung von Krypto-Assets zu besitzen. Um dies zu umgehen, haben Firmen Partnerschaften gebildet, um diesen regulatorischen Anforderungen gerecht zu werden.
Infolgedessen umfasst eine gängige Struktur in Kanada einen Hauptverwahrer, eine kanadische Treuhandgesellschaft, die die Kriterien eines qualifizierten Verwahrers erfüllt, aber die technische Infrastruktur zur Speicherung von Krypto-Assets nicht besitzt, und einen Unterverwahrer, in der Regel eine in den USA ansässige Einheit, die mit der erforderlichen Infrastruktur zur sicheren Aufbewahrung von Krypto-Assets ausgestattet ist.
Im Falle von BlackRock wird Coinbase voraussichtlich ihr Verwahrer sein.
Und obwohl diese Verwahrer reguliert sind, bedeutet das nicht, dass nichts schiefgehen kann.
Stellen Sie sich vor, Sam Bankman-Frieds Kryptowährungsbörse, FTX, wäre der Verwahrer für einen dieser ETFs.
Sicher, Verwahrer dürfen die Bitcoins nicht für andere Zwecke als die Lagerung verwenden, aber da Bitcoin theoretisch anonym ist, wer kann schon sagen, was wirklich mit jedem einzelnen Bitcoin passiert, der in einer Wallet gespeichert wird?
Darüber hinaus müssen alle Trades über die Bitcoin ETFs abgewickelt und verrechnet werden, was mehrere Börsen und Verwahrer bedeutet.
Je mehr Verwahrer miteinander verknüpft werden, desto schwieriger wird es, den Kauf und Verkauf von Bitcoin über die ETFs wirklich zu verfolgen.
Mit anderen Worten, wenn Sie einen Anteil an einem Bitcoin ETF kaufen, könnte Ihr Kauf keinerlei Einfluss auf Bitcoin selbst haben, da es sich um einen Wash Trade mit einem anderen Verkäufer innerhalb desselben ETF handeln könnte.
Führen Sie dies mit mehreren ETFs über Verwahrer fort, und, insbesondere im Laufe der Zeit, könnte ein Anstieg der Bitcoin ETF-Nachfrage (der den Preis im Allgemeinen in die Höhe treiben würde) kaum bis gar keine Auswirkungen auf den Bitcoin-Preis haben.
Betrachten Sie es so: Wenn es bereits zu schwierig ist, physisches Gold in Tresoren zu prüfen, stellen Sie sich vor, anonyme Bitcoin-Transaktionen zu prüfen, die außerhalb der Bitcoin-Blockchain gehandelt werden.
Und darin liegt ein weiteres GROSSES Problem – eines, das das Wesen von Bitcoin selbst zerstören könnte.
Wir werden alles im nächsten Brief enthüllen.
Das sollten Sie nicht verpassen.
Suchen Sie die Wahrheit,
Carlisle Kane
