如果您關注我們一段時間了，您就會知道 Equedia 對礦商有著獵犬般的敏銳嗅覺。
在 2019 年底，我們向您介紹了 Calibre Mining (CXB)。當時該股票處於低谷，但我們知道它將會強勢反彈。而它確實反彈了。
在我們介紹一年後，Calibre Mining 強勁上漲了 272%。
幾年前，我們介紹了一家初級礦商，它以 C$600 million 的價格被收購，帶來了超過 400% 的 年度回報。
在那之前的想法呢？
一家礦業巨頭以超過 C$1 billion 的價格收購了那家公司——這次收購發生在我們介紹後僅一年多的時間。
今天，我將向您介紹另一個潛在的「多倍股」想法。
我可以告訴您，這似乎是一個非常有利的佈局。但在風暴來臨、投資者蜂擁而入之前，進入這個機會的窗口正在迅速關閉。
讓我解釋一下。
我們所知的金融體系正在緩慢瓦解
由於漸進的變化難以察覺，所以看起來似乎不是這樣，但如果您將視角拉遠，警示信號正在刺眼地閃爍著紅光。
考慮一下：
- 債務比以往任何時候都多： 截至上個季度，全球債務增長到略低於 $300 trillion。而且，其中一半是在過去五年中累積的！每產生一美元的 GDP，現在我們就有創紀錄的三美元債務。從這個角度來看，這比 40 年代各國為資助 WW2 而借貸時的上次高峰高出兩倍。
- 自 70 年代以來最高的通脹： 通脹正像野火一樣席捲全球。官方「粉飾」的數字，在世界許多地方記錄了兩位數的價格上漲，已經令人望而生畏。但當您審視對普通人真正重要的價格時，很明顯，法定貨幣正在我們眼前燃燒殆盡。
例如，房價增長處於十幾的高位，並且沒有停止的跡象。去年十月，美國最熱門市場的價格，包括 Phoenix、Tampa 和 Miami，與一年前相比增長了 26-32%。
在 加油站，您將支付比一年前多 57.8% 的費用。食品價格也大幅上漲——大多數人飲食中主要的蛋白質來源——肉類、家禽和魚類——上漲了 9-26%。
- 歷史上槓桿最高、估值最高的市場： 就像房主和政府一樣，美國企業背負了創紀錄的債務以維持運營並利用聯準會的零利率。所以，今天我們不僅見證了估值最高的市場，也是債務最多的市場。
- 中央銀行持續印鈔： 同時，中央銀行憑空印製了 $11 trillion。僅聯準會就印製了約 $4.5 trillion，這相當於所有流通美元的五分之一。
而且 您猜怎麼著……即使在 2022 年，儘管經濟蓬勃發展且通脹飆升，四大主要中央銀行中的兩家仍在敞開印鈔。 （請參閱此處的「主要中央銀行總資產」。）
- 經濟正在自身重壓下崩潰： 最糟糕的部分——這在某種程度上解釋了為什麼中央銀行持續印鈔——這個債務纏身的經濟對利率如此敏感，以至於無法承受任何顯著的緊縮。
換句話說，金融體系就像一輛膨脹的債務大篷車，正駛向一條死胡同。政府沒有公開這麼說，但它已經把自己逼入了絕境，現在必須在兩個惡魔之間做出選擇……
- 要麼讓通脹在未來幾年保持高位，以貨幣化其所承擔的債務，
- 要麼讓經濟崩潰。
對於現金持有者、儲戶，甚至指數投資者來說，這是個壞消息。但對於像我們這樣的礦業投資者來說，這是一個百年一遇的機會，也是佈局礦業「多倍股」的最佳宏觀環境之一。
為什麼連最嚴厲的批評者也用這種「遺物」貨幣大量買入
您可能知道，黃金在基金經理和政策制定者中享有一定的聲譽。
Warren Buffet 曾說黃金「沒有用處」。當被問及中央銀行為何持有黃金時，前聯準會主席 Ben Bernanke 簡單地說「傳統」。而華爾街經常將黃金嘲笑為一種遺物資產。
這就是為什麼您在新聞中不會聽到太多關於這種金屬的消息。
然而，當情況變得糟糕時……所有人，包括其最激烈的批評者，都會蜂擁而入黃金。
例如，當 Covid 爆發時，Buffet 突然改變了主意，買入了價值 $564 million 的加拿大黃金寵兒 Barrick Gold (GOLD) 股票。同時，投資者在 2020 年向黃金 ETF 投入了創紀錄的 $48 billion。
（旁註：有一種新的、軼事性的反黃金敘事。它認為加密貨幣正在取代黃金，成為其數位繼承者。不要相信這個謊言。看看最近股市動盪時加密貨幣發生了什麼。如果說有什麼的話，這種資產類別是市場風險的放大器，而不是價值儲存手段。）
同時，中央銀行正在囤積比以往任何時候都多的黃金，以應對其不斷縮水的法定貨幣儲備。去年九月，中央銀行儲備增長到 36,000 tons 的新高，打破了 1990 年創下的紀錄。
那麼，為什麼最大的資金經理們要囤積這種所謂的「遺物」資產呢？
無與倫比的 3,000 年歷史記錄
儘管其聲譽不佳，但沒有任何資產或貨幣能超越黃金的歷史記錄。
在過去的 3,000 年裡，黃金已證明自己是最可靠的價值儲存和投資工具。為證實這一點，請看看自美國成立以來黃金的價格。
自 1933 年脫離金本位制並於 1971 年結束完全可兌換性以來，黃金價格一直處於長期上升趨勢。但這不僅僅是過去幾百年的事。
考慮一下黃金的購買力是如何在幾個世紀中持續存在的……
- 在羅馬帝國時期，一盎司黃金可以為一個羅馬人買到他的長袍（西裝）、一條皮帶和一雙涼鞋。今天，一盎司黃金仍然可以買到一套好西裝、一條皮帶和一雙鞋。
- 在公元前 400 年，尼布甲尼撒國王統治時期，一些學者報告說，一盎司黃金可以買到 350 條麵包。今天，一盎司黃金在 Whole Foods 仍然可以買到大約 350 條 9 穀麵包（$1,800 除以 350 = $5.14/條）。
- 1979 年，黃金平均每盎司 $306.68。這可以買到一張平均價格的標準雙人床。四十三年後，$1,800 仍然可以買到一張豪華的加大雙人床。
這裡有些您可能不知道的事情：法定貨幣是相對較新的發明。而且沒有一種能持續下去！與黃金不同，它們最終都失敗了。
最重要的是，黃金是對抗當今高估市場最可靠的保險，因為它與股票呈負相關。這意味著當股票下跌時，黃金通常會上漲，抵消股票的損失。
看看黃金在最近的市場暴跌中表現如何？
當幾乎所有資產類別都自由落體時……當備受喜愛的 Nasdaq 損失了 15% 的價值時……當許多主要加密貨幣暴跌一半時……黃金甚至沒有退縮。它的價值增長了。
換句話說，您不必是悲觀主義者或陰謀論者才能擁有黃金。許多黃金批評者，包括政府官員，也持有黃金，即使只是為了分散投資。
在下一個黃金超級週期中加速您的回報
而這種宏觀背景不僅使黃金成為您儲蓄的良好保險。
當現實來臨時，這種黃色金屬很有可能迎來一個三位數的超級週期。如果您認為這太牽強，只需 Google 1970 年代通脹爆發時黃金飆升超過 10 倍的情況。
事實上，包括 Dan Oliver 在內的知名基金經理預測，不斷貶值的法定貨幣可能在短期內將黃金推升至 $10,000。 （請在此處觀看 Kitco 對 Oliver 的採訪。）
同時，Singapore Gold Exchange 諮詢委員會主席 Jim Sinclair 更進一步。在黃金價格不到 $400 時準確預測其將達到 $1,800 後，他最近發出了令人震驚的 $50,000 預測。
如果您是 Equedia 的長期讀者，您會非常清楚在過去十年中，我們如何在類似的佈局中多次獲得最佳回報。我們透過大量買入新興黃金礦商來提高賭注。
儘管這些股票與黃金現貨價格密切相關，但它們具有更高的 Beta 值。這簡單地意味著它們比黃金價格更具反應性。當黃金價格上漲時，這些股票會上漲更多。
那是因為礦商對黃金價格具有槓桿作用。當黃金價格飆升時，營運槓桿就會發揮作用，放大其利潤以及其採礦專案的價值。反之亦然（所以是的，存在風險）。
我不是在挑選。
正如您在下方所見，在最近的兩個牛市中，黃金股票平均以三位數的幅度跑贏黃金：
機構投資者 Vaneck 的數據顯示，礦商越年輕，利潤空間越大。
換句話說，如果選擇得當，黃金礦商不僅能在通脹爆發期間保護您美元的購買力。它們還能在幾年內為您帶來三位數的回報。
這就是 Buffet 在 Covid 期間買入 Barrick Gold 而不是簡單地購買實物黃金的原因。這也是我們在 2019 年開始的上次黃金反彈之前推薦 Calibre Mining 的原因。
看看 2019 年黃金小幅上漲時 Calibre Mining 是如何飆升的：
而今天……請敲響鼓聲……我很高興能介紹一支股票，它符合許多條件，有望在即將到來的黃金上漲中成為贏家。
NevGold：加拿大礦業板塊的新秀
(TSX-V: NAU) (OTC: NAUFF) (FRANKFURT: 5E50)
NevGold 是一家嶄露頭角的加拿大黃金礦商，具有罕見的上漲潛力。它於去年六月上市，並成功籌集了 C$6.5 million。該公司在世界上兩個最有利可圖的礦業管轄區擁有三個採礦專案的 100% 權益。
去年，NevGold 在 Nevada 這個礦業聖地未經勘探的地區收購了兩個有前景的土地包：Limousine Buttle (Limo) 和 Cedar Wash (Cedar)。
這兩個專案是露天採礦作業，目標是近地表氧化金資源。簡單來說，它們開採含有黃金資源的礦石，然後使用氰化物等化學化合物將其浸出——這是一種非常直接、低成本的方法。
Limousine Butte 是一個黃金勘探專案（6,650 公頃或 66.5 平方公里），位於 Nevada 州 Ely 東北約 65 英里（104 公里）處。該專案曾是 Golden Butte 礦的生產商，該礦在 1989-1990 年間大獲成功，產出約 100,000 盎司黃金。
該公司鑽探計畫的一部分重點放在緊鄰過去生產的 Golden Butte 礦坑，這增加了成功的可能性。
Limo 的前任所有者對該礦床進行了廣泛的淺層勘探計畫。他們鑽探了 900 多個孔，鑽穿了 120,000 m 的土壤。 NevGold 估計複製這樣的鑽探計畫將花費 $50 million——這為該礦商提供了一個良好的開端和巨大的機會，因為歷史鑽探只是「觸及了表面」可能存在的東西。
Limo 資產估計擁有近 300,000 盎司的黃金資源。雖然今天這個數字相對較小，但這可能是一個相當保守的估計，並且是公司開展工作的良好基礎。大多數專案甚至沒有資源可供開始，這意味著需要更多的開發時間和資金，這表示 NevGold 具有領先優勢。
從其過去的勘探來看，其地質與附近一個名為 Bald Mountain 的礦山相似，該礦山由 Kinross 擁有，每年生產約 200,000 盎司黃金。 Bald Mountain 自 1980 年代以來一直在生產，目前仍擁有超過 5.4 million 盎司的黃金資源。
同時，Cedar 是一個早期階段的礦山（4,450 公頃，或 39 平方公里），也是 Nevada 最新的黃金發現之一。它位於 Pioche 75 公里外的 Clover Mountains——這是 Nevada 州鮮有礦商進行鑽探的地區。
在 2015 年之前，主要由 Claron 地層岩石組成的 Clover Mountains 被認為沒有黃金。在發現與 Utah 州的 Goldstrike Project 有許多地質相似之處後，這種看法改變了，Goldstrike Project 擁有 1.2 million 盎司的黃金資源。
發現後，McEwen 開始在 Cedar 進行勘探鑽探計畫。到 2017 年，正如預期，鑽探計畫發現了許多有前景的黃金目標，其中含有高品位黃金礦化。
儘管如此，Clover Mountain 的黃金證據僅限於幾個礦坑。另一方面，NevGold 很可能正坐擁 Nevada 州最未經勘探的礦區之一的黃金寶藏。
所以，這是高風險、高回報。
邁向數百萬盎司上漲潛力的道路
讓我們談談這些資產的經濟效益。
NevGold 以僅 C$600,000 的價格收購了 Limousine Butte 和 Cedar wash 資產，這相當於每盎司不到 $7。這是一個非常划算的交易，因為行業平均收購成本接近每盎司 $100。
請記住，這項計算是基於保守的歷史資源估計，這為 NevGold 提供了更大的上漲空間。
例如，在 Limo，NevGold 預計最早今年將其資源基礎擴大到 1 million 盎司。考慮到歷史勘探顯示僅 Cadillac Valley 地區就有額外 500,000 盎司，這是一個可實現的目標。
這是一年內 3 倍的資源上漲潛力。
最重要的是，該公司在 British Columbia 擁有一塊名為 Ptarmigan 的有前景的土地包。該礦區佔地 9,900 公頃（或 93 平方公里），位於 Purcell Mountains。這是一個高品位多金屬資產，具有悠久的生產銀、銅和黃金的歷史，歷史品位為 +2,000 克/噸銀、+37 克/噸金和 +1% 銅。
NevGold 迄今尚未開發此資產，因此尚未反映在股價中。但他們計劃今年推進此專案，這將為公司帶來另一個價值創造點。具有歷史高品位產量的富礦級專案很難找到，尤其是在 British Columbia 這樣的重要管轄區——但它們確實存在於該省的許多地方。
從長遠來看，這些資產都有潛力發展成為一個數百萬盎司的專案。
這為一家市值 $20 million 的公司提供了巨大的資源和勘探上漲潛力。如果他們成功實現，他們的股票估值可能會飆升 10 倍甚至更多。 （更多內容請參閱後續章節。）
另一件重要的事情：鑽探專案的資金已提前兩年到位。上市後，NevGold 成功籌集了超過 C$6 million，現在其資產負債表上有 C$4 million。
對於一家初級礦山來說，這是一筆巨大的現金儲備。這也足以讓其完成目前的鑽探計畫，而無需為額外資金而掙扎，也不會透過發行股票稀釋投資者。
今年許多價格上漲催化劑
經濟混亂並不是這筆交易如此及時的唯一原因。本季度，該礦商還將報告其對最有前景的 Limo 礦床的首次勘探計畫。
首批結果隨時可能公佈。
去年十月，該公司啟動了一項 10,000 m 的鑽探計畫，以評估 Limo 礦床的礦化範圍和品位。首批礦石樣本已送往化驗室進行評估。
NevGold 將很快公佈 Limo 的化驗結果，這很可能會帶來上行驚喜。他們的執行長告訴我，其地質學家預計將發布一份臨時資源更新，未來一年內有可能達到超過 1 million 盎司的黃金。
（請記住，其資源目前約為 300,000 盎司。這份臨時更新最早可能在今年帶來 3 倍的上漲潛力。）
– 更新，2022 年 3 月 9 日 –
2022 年 2 月 8 日，Nevgold 公佈了其位於 Carlin Trend 南部的 Nevada 州 Limousine Butte 專案鑽探計畫前四個鑽孔的化驗結果。
它鑽探到 61.6 米處有 2.19 克/噸氧化金，其中包括 11.6 米處有 8.51 克/噸氧化金，以及 44.4 米處有 1.30 克/噸氧化金，其中包括 11.1 米處有 3.11 克/噸氧化金——證實了 Limousine Butte 存在近地表、高品位氧化金礦化。
但這還不是全部！
2022 年 3 月 8 日，Nevgold 再次公佈了 Limousine Butte 鑽孔 (CV22-001) 初步化驗結果的優異數據。該鑽孔收到的首批化驗結果顯示，58.2 米處有 2.13 克/噸氧化金，其中包括 5.9 米處有 12.32 克/噸氧化金！
如果第一個鑽孔的結果預示著未來，那麼這個位於北美最佳黃金開採管轄區之一的未經勘探區域可能會證明非常重要。
憑藉這次成功，Nevgold 將在 Limo 加大鑽探計畫，並增加更多鑽機到該礦區。
之後，該公司將在 Limo 加大鑽探計畫，並增加更多鑽機到該礦區。
– 更新結束 –
換句話說，對於這家嶄露頭角的礦商來說，現在是最佳時機，因為其鑽探結果尚未反映在股價中，而這最早可能在明天發生。
NevGold 正在進行估值重估狂潮
對於初級礦商新手，讓我快速為您介紹市場如何評估這些股票。
如果您要為一家普通的 S&P 500 公司定一個合理價格，您可能會使用盈利倍數，例如 P/E 或 EV/EBITDA。這些指標衡量公司的盈利與其股價的關係，這對於 P&G 或 Coca-Cola 等公司很有用。
在初級礦商的世界裡，情況有所不同。
這些礦山在開發上還沒有達到可以預測現金流或盈利的程度。此外，黃金是一種機構經常大量購買的商品。這意味著，與消費品不同，這種金屬幾乎總是有需求。
因此，在這個階段，礦商的估值與其賺取多少錢的關係不大，而更多地與他們潛在擁有多少黃金有關。
基於這些原因，投資者通常使用一個名為 EV/oz 的指標來評估初級礦商。該指標將公司的企業價值除以地下黃金的總資源量。
NevGold 今天以約 C$20 million 的市值交易。在 Nevada 擁有黃金資源的同業公司以地下每盎司 C$69 的價格交易。
如果 NevGold 達到 1 million 盎司的目標，這應該會將公司的估值推升至接近 C$70 million，這比其今天交易的價格高出 3.5 倍以上。
NevGold 賣得很便宜，因為它目前擁有的資源相對較少，而且其礦區雖然非常有前景，但尚未生產黃金。它們仍處於勘探和鑽探階段，這意味著存在很大的風險和不確定性。
早期採礦作業的風險是限制公司估值的原因。但一旦他們開始發布鑽探結果，這個限制可能會開始解除。
在接下來的幾個月裡，化驗結果將進一步闡明其 Limo 專案的經濟效益。
此外，我們很可能會看到 Limo 的資源增長數倍。
假設該公司如預期般實現 1 million 盎司的目標，並且其 EV/oz 倍數與同行交易，那麼僅憑這些催化劑，該股票就可能輕鬆地從今天的水平翻三倍。
而這僅僅是 Limo 的營運。今年，該公司將啟動對其 Cedar 和 Ptarmigan 礦床的勘探，這將很快增加礦商的資源。
還有被收購的可能性。
如果您關注我們的礦業股票推薦一段時間了，您就會知道這種情況在初級礦商中經常發生——至少是那些合適的礦商。
最新的例子是，Calibre Mining 最近以 C$160M 收購了 Fiore Gold。Fiore 在 Nevada 擁有一座名為 Pan 的生產礦山，並在 Nevada 和 Washington 擁有兩個勘探專案。旗艦 Pan 礦每年生產約 45,000 盎司黃金，總資源量僅為 450,000 盎司。（不到 NevGold 今年目標的一半。）
讓我們快速做一些粗略的計算。
如果 NevGold 達到其 1 million 盎司的目標（考慮到其擁有的所有勘探潛力和礦區，這是一個保守的目標），並以與 Fiore Gold 相同的倍數被收購……
……該公司可能為投資者帶來 1,600% 的收益。 這還是假設黃金價格不會上漲，而這也是不太可能的。正如 Equedia 的長期讀者所知，當您在正確的時機投資早期礦商時，這樣的收益並非遙不可及。
當然，Fiore 是一家生產黃金的礦商，所以我們可以在那裡扣除一些百分比。但您明白我的意思。
每個礦業飆股都具備的管理特質
從我多年交易礦業股票的經驗來看，我可以告訴您，所有成功的礦業飆股都有一個共同點。那就是能夠做好兩件事，並且做得非常好的管理層：
1. 營運採礦作業
2. 並籌集資金。
NevGold 的管理層不僅知道如何開採土壤。他們還擅長資本市場，因此能夠吸引投資者並有效地為其營運提供資金。
這種罕見的管理層組合可以讓初級礦商像 Calibre Mining 和 Newmarket Gold（後者以超過 $1 billion 的價格被收購）一樣一飛沖天。
看看 NevGold 的主要負責人。
Brandon Bonifacio，執行長
Brandon 是一位礦業工程師和金融專業人士，擁有十多年的經驗，特別專注於併購和專案評估。他擅長尋找好交易和被低估的專案，這又回到了他們在 Nevada 為這些專案支付的極低收購成本（每盎司不到 7 美元）。
在創立 NevGold 之前，他曾在 GoldCorp 工作——這是一家數十億美元的黃金生產商，後來與總部位於 Colorado 的 Newmont Mining 合併，成為全球最大的黃金公司（市值約 $29 billion）。
董事會
NevGold 的董事會，包括主席 Giulio Bonifacio，他領導採礦業務超過 30 年，並透過股權和債務融資籌集了超過 $700 million，是支持公司發展的合適人選。
他們中的許多人在 Nevada 擁有直接的採礦經驗，並且了解發展藍圖。這家公司能夠迅速啟動是有原因的。
NevGold 團隊特別令人印象深刻的是，管理層投入了大量資金。管理層持有公司超過 50% 的股份。這遠高於行業平均水平，行業內部人士通常持有約 25% 的股權。
這種資本結構有力地保證了股東和管理層的利益一致。最重要的是，這證明了他們對自己能力的信心。
高風險，高回報
在我結束之前，我想強調這是一家非常早期的公司。
這些初級勘探公司絕不能替代黃金，黃金是您投資組合的價值儲存和保險。而且我不建議將您整個黃金投資組合換成像 NevGold 這樣的公司。
儘管如此，NevGold 可能是一個很好的槓桿，可以在潛在的黃金上漲中獲利。畢竟，當法定貨幣以高兩位數的速度貶值時，擁有一小部分正在挖掘世界上最有價值貨幣的新興黃金勘探公司也無妨。
但再次強調，這是一種高風險、高回報的投資。因此，在下注之前，請自行評估風險。
NevGold Corp.
加拿大交易代碼: NAU
美國交易代碼: NAUFF
德國交易代碼，FRA 或 DEU: 5E50
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