是股市决定我们的未来，还是我们的未来决定股市？
我们再次被迫坐上另一辆木制过山车。似乎尽管前景黯淡，市场仍想上涨。但就在它上涨之时，我们又被拉回现实。
上个月，我们触及新低，随后又回升至年内高点。这一切都发生在经济消息不佳、前景黯淡的情况下。历史告诉我们，每当我们触及主要市场底部，并且市场在坏消息面前反弹时，牛市正在形成。
2002年科技泡沫时如此。2008年全球金融体系濒临崩溃时亦如此。它会再次发生吗？我们是否已触及主要市场底部？我们是否正走向更光明的未来？
如你所知，股市具有约六个月的前瞻性。鉴于上个月的交易模式，我们似乎已走出困境。但我劝你不要抱太大希望。
我们仍处于全球金融崩溃的边缘。欧洲仍然是可能达到里氏十级地震的巨大问号，意大利可能是最后一击。
普通公民不知道我们离全球金融体系崩溃有多近。他们不知道欧洲到底发生了什么。但也许这样更好。他们不知道的事情就不会伤害他们，对吗？
如果意大利失败，法国将是下一个，随之而来的是欧洲其他国家——乃至全世界。为什么？
一个词：衍生品。
许多主要的美国银行，包括Bank of America，持有与欧元区挂钩的未披露但天文数字般的衍生品。如果欧洲崩溃，损失金额将大到任何美国银行都无法承受——这意味着这些数字巨大到远远超过银行的价值。
如果主要的美国银行倒闭，全球金融体系将随之崩溃，因为公民会争相从我们称之为银行的所谓避风港中提取资产。这是最坏的情况。世界各国政府会允许这种情况发生吗？他们会吗？
市场虽然仍不稳定，但已向我们展示出生命的迹象和更光明的未来。美国股市在技术层面上显示出强势，尽管存在警示信号。
虽然现在可能难以消化，但市场是前瞻性的思考者，它几乎总是正确的。
价格走势令人印象深刻，指标显示仍有增长空间。虽然短期指标显示一些股票超买，可能出现小幅回调，但长期领先指标却显示并非如此。这也许就是为什么我们看到股票试图突破，却在上周被打了回来。
这意味着如果情况稳定下来，并且我们没有经历任何重大的市场消息，下周可能会相当不错。而且别忘了，美联储在未来几个月仍有很大可能进行刺激，这将提振市场——尽管只是暂时的。
但在这个市场中，观察价格走势和技术指标时，有一个意想不到的情况……
电脑预测未来：电脑交易员
市场可能不再像过去那样运作了。仅仅因为历史告诉我们股市是前瞻性的思考者，并不意味着它现在仍然如此。为什么？
市场波动剧烈，交易员正在利用每一次波动。
波动性最糟糕的部分是散户投资者的缺席以及算法高频软件交易员的主导地位。
世界正处于金融崩溃的边缘，而我们却有软件程序在运行并衡量我们的日常市场。这是一个可怕的想法。
软件程序有漏洞。在任何给定时间，错误的输入或输出都可能导致灾难。我相信每个人都曾遇到过电脑崩溃或软件程序出现某种奇怪故障的情况。想象一下，当这种情况发生在控制着数十亿美元财富的软件交易程序上时——例如闪电崩盘。
当前数据显示，美国市场中超过70%的股票交易量现在都是这些算法交易员造成的。在一个散户投资者持有现金的市场中，这个比例可能更高。这意味着市场情绪和技术分析的真正衡量标准不再由散户投资者和有能力衡量经济因素的投资者控制。它现在由电脑控制。
如果历史告诉我们股市具有6个月的前瞻性，那么电脑程序现在正在决定我们的未来……想象一下吧。
这让我想起了电影《Paycheck》，其中一台机器被创造出来预测未来，但实际上它只是在创造我们相信会是未来的事件。我一直说感知就是现实。如果电脑程序现在通过股市决定我们的未来，人们只能想象我们的市场未来会是什么样子。这是一个可怕的想法。
下周，我将继续几周前关于矿业估值的课程。
下周再见，
Ivan Lo
Equedia Weekly
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