Прошлая неделя была прекрасным и заслуженным отдыхом для всех нас. После хаоса, который мы пережили за последние несколько лет, приятно наконец-то почувствовать себя немного спокойнее.
Но это не значит, что рынки стабильны. На самом деле, мировая экономика по-прежнему находится в очень нестабильном состоянии. Единственное отличие на этот раз в том, что мы уже слышали все это раньше. От обвала рынка до инфляционных проблем — мы выдержали практически все, что финансовый мир мог нам преподнести.
В то время как мир все еще находится в процессе восстановления и рискует скатиться в двойную рецессию, есть одна нация, которая не только пережила обвал рынка лучше всех, но и стала одной из первых, кто достиг истинного восстановления: Канада.
Уровень безработицы в Канаде в июне опустился ниже восьми процентов, и Статистическое управление Канады в пятницу сообщило, что экономика страны добавила колоссальные 93 200 рабочих мест за месяц.
Рост числа рабочих мест означает, что менее чем за год Канада почти восстановила все рабочие места, потерянные во время рецессии, начавшейся в последнем квартале 2008 года!
Но есть проблема.
В то время как рабочая сила Канады, похоже, вернулась в норму, это резко контрастировало с Соединенными Штатами, где в прошлом месяце было потеряно 125 000 рабочих мест. Это была первая ежемесячная потеря рабочих мест в США в этом году, что усилило спекуляции аналитиков и экономистов о том, что экономическое восстановление США исчерпало себя.
Соединенные Штаты не исчерпали себя. У них заканчиваются деньги…
Нет больше денег, нет больше рабочих мест… Только больше долгов
После обвала президент Обама только и делал, что тратил деньги в надежде, что экономика сама собой наладится. Его администрация удерживала базовые процентные ставки овернайт около нуля с декабря 2008 года и влила в экономику более 1 триллиона долларов. По большей части, похоже, его план сработал. Акции отскочили от своих минимумов, а паника сменилась пассивным настроением.
Но как только вы начинаете снимать слои, красивое яблоко снаружи скрывает не что иное, как гнилую сердцевину.
США, вероятно, находятся в так называемом экономическом восстановлении уже шесть месяцев или более, но уровень безработицы остается высоким. Таким образом, хотя отчет о занятости за прошлый месяц фактически показал снижение уровня безработицы в США, несмотря на потерю 125 000 рабочих мест, это снижение было в основном связано с тем, что люди перестали искать работу. Хуже того, отчет о занятости показал, что время, необходимое людям для поиска работы, продолжает расти. Почти половина всех безработных американцев не имели работы 6 месяцев или более.
Тем не менее, пособия продолжают поступать, а бюджет по безработице продолжает растягиваться.
Мы находимся в сложной ситуации. У США больше нет политической власти для создания еще одной программы стимулирования. Даже если бы они это сделали, это, вероятно, не сработало бы. Черт возьми, если более триллиона долларов недостаточно… то что тогда достаточно?
Уловка-22
Если США хотят выбраться из этой неразберихи, им нужно взять пример с Канады. Им нужно вернуть доверие своим гражданам – начиная с банков.
Без банков и кредитных потоков истинное экономическое восстановление невозможно. И в этом заключается уловка-22.
Банки не будут кредитовать, пока потребители и экономика явно не встанут на ноги. Но потребители и экономика не могут встать на ноги без кредитов от банков. Кредит создает расходы, расходы создают рабочие места, а рабочие места создают рост. Без кредита восстановление просто невозможно.
В то же время банкам трудно наращивать кредитование, когда заемщики ежедневно отказываются от своих ипотечных кредитов.
Крах опционных ARMS _(см. Историю без счастливого конца)_ все еще продолжается, и многим гражданам США наплевать на свою кредитную историю, учитывая количество денег, которые они потеряли на жилье и акциях.
Я был в Лас-Вегасе на выходных 4 июля и встретил многих американских домовладельцев со всей страны, которые живут в домах… не выплачивая ипотеку.
Одна женщина, которую я встретил, не платила ни копейки более 12 месяцев! Их теория проста: выгоните меня, если сможете!
При таком количестве взысканий банки испытывают трудности с их обработкой. Дошло до того, что банки примут любую сумму платежа, которую смогут получить. Черт возьми, несколько сотен долларов здесь и там лучше, чем несколько тысяч долларов, потерянных при попытке взыскания _(см. Владельцы перестают платить по ипотеке.)_
Больше рабочих мест означает больше налогов?
Далее, США необходимо, чтобы их корпорации начали нанимать сотрудников. Но американские работодатели накапливают наличные, потому что, как и банки, они остаются пессимистичными и не доверяют своему правительству. Они обеспокоены более высокими налогами, которые могут потребоваться в будущем для обуздания дефицита бюджета в триллион долларов, который Конгресс накапливает ежегодно. Если вы компания и хотите инвестировать, вы должны учитывать стоимость будущих налоговых изменений.
Например, многие корпорации уже были напуганы недавним пакетом медицинских услуг _(см. Страшная проверка реальности)_, который стоил миллионы долларов, которые могли бы пойти на найм новых работников. Что помешает правительству добавить еще больше налогов?
Если корпорации начнут нанимать сотрудников, а уровень безработицы снизится, это будет сигнализировать об экономическом восстановлении. Но как только нынешнее правительство США почувствует восстановление, ставки будут повышены, и они могут ввести новые налоговые законы, которые в конечном итоге нанесут ущерб прибыли этих корпораций.
И снова уловка-22.
Похожая история была после окончания пузыря доткомов. Фирмы накапливали наличные, сокращая запасы, но они не начинали тратить и нанимать сотрудников до тех пор, пока не начался жилищный пузырь, который увеличил потребительские расходы и убедил предприятия, что прибыль можно получить за счет роста.
Только на этот раз жилищного пузыря нет…
Итог
Высокие показатели занятости в Канаде подтверждают теорию о том, что Банк Канады повысит свою базовую процентную ставку во второй раз подряд на следующем заседании по вопросам политики 20 июля. Это канадское восстановление будет означать более высокие ставки и более сильный доллар для канадцев, что в конечном итоге приведет к снижению цен на жилье и сокращению экспорта.
Показатели занятости в Канаде в конечном итоге застопорятся, если канадский доллар сохранит свою высокую стоимость, поскольку экспорт из Канады сократится. Как и Китаю, Канаде необходимо удерживать свою валюту на низком уровне в долгосрочной перспективе, если она хочет, чтобы иностранные инвестиции продолжали поступать в страну.
США, с другой стороны, все еще находятся в затруднительном положении. Независимо от каких-либо новых государственных интервенций, США будут поддерживать высокие показатели безработицы до конца 2010 года и, вероятно, большую часть 2011 года.
Но есть и отличные новости.
Свет в конце туннеля
Хотя это восстановление займет много времени, это, безусловно, не означает, что фондовые рынки закончены. Вместо этого, эти текущие условия предоставляют подходящую площадку не только для краткосрочных трейдеров, но и отличную площадку для долгосрочных инвесторов.
В конце концов, когда эконом
ика действительно восстановится через несколько лет, рынки в конечном итоге будут намного выше, чем сегодня, и мы, скорее всего, увидим новые рекордные максимумы.
Такие голубые фишки, как Research in Motion (TSX: RIM), многими управляющими фондами и аналитиками считаются сильно недооцененными по текущим ценам. Через несколько лет мы не удивимся, если увидим, что эта компания вернется к своим прежним максимумам, значительно превышающим 100 долларов за акцию. (раскрытие информации: мы владеем акциями RIM)
Помните, трудно предвидеть будущее, в котором Канада процветает, а США терпят крах. Недавние данные по безработице в Канаде обнадеживают, но это не означает, что мы вернулись к норме.
Так что будьте готовы и инвестируйте с умом.
До следующего раза,
Отказ от ответственности и раскрытие информации
Equedia.com получил вознаграждение за проведение исследований по конкретным компаниям, и поэтому информация не должна рассматриваться как беспристрастная. Каждый контракт различается по продолжительности, предоставляемым услугам и полученному вознаграждению. Equedia.com не несет ответственности за любые заявления, сделанные упомянутыми компаниями или сторонними поставщиками контента. Вы должны самостоятельно исследовать и полностью понимать все риски перед инвестированием. Мы не являемся зарегистрированным брокером-дилером или финансовым консультантом. Перед инвестированием в любые ценные бумаги вы должны проконсультироваться со своим финансовым консультантом и зарегистрированным брокером-дилером. Информация и данные в этом отчете были получены из источников, считающихся надежными. Их точность или полнота не гарантируются, и предоставление их не должно рассматриваться как предложение или запрос с нашей стороны в отношении продажи или покупки каких-либо ценных бумаг или товаров. Любое решение о покупке или продаже в результате мнений, выраженных в этом отчете ИЛИ НА Equedia.com, будет
Пожалуйста, ознакомьтесь с нашей политикой конфиденциальности и отказом от ответственности, чтобы просмотреть полное раскрытие информации на http://equedia.com/cms.php/terms. Наши взгляды и мнения относительно компаний на Equedia.com являются нашими собственными взглядами и основаны на информации, которую мы получили и которую считали надежной. Мы не гарантируем, что какая-либо из компаний будет работать так, как мы ожидаем, и любые сравнения, которые мы сделали с другими компаниями, могут быть недействительными или не вступить в силу. Equedia.com получает редакционные гонорары за свои статьи и распространение материалов, и представленные компании не должны соответствовать каким-либо конкретным финансовым критериям. Компании, представленные Equedia.com, обычно являются компаниями на стадии развития, которые представляют гораздо более высокий риск для инвесторов. При инвестировании в спекулятивные акции такого рода со временем можно потерять все свои инвестиции. Заявления, включенные в этот информационный бюллетень, могут содержать прогнозные заявления, включая намерения, прогнозы, планы или другие вопросы Компании, которые
