Сегодня мы проводим многодесятилетний обзор NASDAQ Composite Index с помощью нашего анализа графика NASDAQ. О технологиях так много говорят, что мы решили, что будет полезно представить общий обзор.
Вот 25-летний недельный график для «технологически-ориентированного» NASDAQ Composite Index:
Этот график иллюстрирует две трейдерские поговорки:
(1) «Три касания и выход» и…
(2) «Установившийся тренд имеет тенденцию сохраняться, пока не закончится».
Анализ графика NASDAQ
Совершенно очевидно, что NASDAQ должен был протестировать уровень 5 000 трижды, прежде чем окончательно прорваться в 2016 году. Длительный период устойчивого положительного импульса (с небольшим временным откатом из-за глобального экономического воздействия COVID) затем поднял NASDAQ до новых исторических максимумов выше 15 000.
В течение последних 5 или 6 лет технологии стали «единственной игрой в городе». Стремительный положительный импульс и широко распространенное убеждение, что «покупка на падениях» будет оставаться выигрышной стратегией, поддерживали NASDAQ, особенно после любых краткосрочных откатов.
В будущем серия последовательных недельных закрытий ниже Облака Ишимоку может нанести смертельный удар по NASDAQ. Однако в ближайшей перспективе это остается очень отдаленной возможностью.
Подорвут ли в конечном итоге растущие процентные ставки технологический сектор?
Избитые фразы «количественное смягчение» и «пакет помощи при COVID» уступили место термину, который очень хорошо знает старшее поколение: «инфляция». Бывшему председателю ФРС Полу Волкеру приписывают окончательное укрощение «неуправляемого финансового зверя» с помощью процентных ставок, которые достигли пика в 20% в 1980-х годах. Экономический ландшафт был усеян трупами институциональных и частных должников, которые были раздавлены тем, что стало известно как «стагфляция» – сильная инфляция в сочетании с замедлением экономики.
Вопрос, который волнует умы технологических инвесторов, задавался уже много раз: «На этот раз все по-другому?»
Возможно, старые правила финансовой оценки, ведущие к покупке акций, увеличению прибыли или сокращению долга и т. д., больше не применимы.
И в нашем анализе графика NASDAQ недельный график показывает нам, что происходит, когда компании могут осуществлять долгосрочные обратные выкупы акций, используя собственные средства или средства, заимствованные по исторически низким ставкам. Постоянно сокращающиеся объемы акций в свободном обращении толкают цену акций только в одном направлении.
В прошлом рост рыночной капитализации был отражением того, как инвесторы вознаграждают компании, расширяющие свой бизнес за счет инноваций в сочетании с разумными методами управления. Эта идея уступила место «финансовому инжинирингу» путем согласованных усилий по уменьшению количества доступных для покупки акций.
По нашему мнению, один только импульс не может продолжать поддерживать аппетит инвесторов к технологическим компаниям. Хотя сектор завершил уверенный 10-летний рост, большая часть этого роста была «поддержана» отсутствием альтернативных инвестиционных возможностей в активах с фиксированным доходом. Вспомните этот график несколько недель назад:
Если посмотреть на долгосрочные недельные графики как NASDAQ, так и доходности 10-летних казначейских облигаций США, вопрос «На этот раз все по-другому?» может стать очень важным, особенно если произойдет разворот долгосрочного нисходящего тренда доходности 10-летних казначейских облигаций США.
2022 год может стать годом многих перемен…
– Джон Топ, технический трейдер
