Hoje, realizamos uma revisão de várias décadas do NASDAQ Composite Index por meio de nossa análise gráfica do NASDAQ. Tanto tem se falado sobre o setor de tecnologia que achamos útil apresentar uma visão geral.
Aqui está um gráfico semanal de 25 anos para o NASDAQ Composite Index, dominado por empresas de tecnologia:
Este gráfico ilustra dois ditados conhecidos entre os traders:
(1) “3 Toques e Rompe” e…
(2) “Uma Tendência em Andamento Tende a Continuar em Andamento Até Chegar ao Fim.”
Análise Gráfica do NASDAQ
Está muito claro que o NASDAQ precisou testar o nível de 5.000 pontos 3 vezes antes de finalmente romper para cima em 2016. Um longo período de momentum positivo sustentado (com um pequeno e temporário revés devido ao impacto econômico global da COVID) impulsionou o NASDAQ a novas máximas históricas acima dos 15.000 pontos.
Durante os últimos 5 ou 6 anos, a tecnologia se tornou “a única alternativa no mercado”. O forte momentum de alta e a crença generalizada de que “comprar nas quedas” continuaria sendo uma estratégia vencedora mantiveram o NASDAQ bem sustentado, especialmente após eventuais recuos rápidos.
No futuro, uma sequência de fechamentos semanais sucessivos abaixo da Nuvem de Ichimoku poderia representar um golpe letal para o NASDAQ. No entanto, isso continua sendo uma possibilidade muito remota no curto prazo.
O Eventual Aumento das Taxas de Juros Irá Descarrilar o Setor de Tecnologia?
As expressões já desgastadas de “flexibilização quantitativa” e “pacote de alívio da COVID” deram lugar a um termo que a geração mais velha conhece muito bem: “inflação”. O ex-presidente do FED, Paul Volker, é reconhecido por finalmente domar a “fera financeira incontrolável” com taxas de juros que atingiram um pico de 20% na década de 1980. O cenário econômico ficou repleto de destroços de devedores institucionais e privados que foram esmagados pelo que ficou conhecido como “estagflação” – forte inflação combinada com uma economia em desaceleração.
A questão que pesa na mente dos investidores em tecnologia é uma que já foi feita muitas vezes antes: “Desta vez será diferente?”
Talvez as velhas regras de avaliação financeira que orientavam compras de ações, aumentos de lucros ou redução de dívidas, etc., não se apliquem mais.
E em nossa análise gráfica do NASDAQ, o gráfico semanal nos mostra o que acontece quando as empresas conseguem embarcar em recompras de ações de longo prazo usando seu próprio caixa ou recursos tomados emprestados a taxas historicamente baixas. A redução contínua das ações em circulação no mercado empurra o preço das ações em apenas uma direção.
No passado, a expansão do valor de mercado era um reflexo de investidores recompensando empresas que expandiam seus negócios por meio da inovação combinada com práticas sólidas de gestão. Essa ideia deu lugar à “engenharia financeira” por meio de esforços coordenados para diminuir o número de ações disponíveis para compra.
Em nossa visão, o momentum por si só não conseguirá continuar sustentando o apetite dos investidores por empresas de tecnologia. Embora o setor tenha completado um robusto avanço de 10 anos, grande parte desse avanço foi “favorecida” pela falta de oportunidades alternativas de investimento em ativos de renda fixa. Lembre-se deste gráfico de algumas semanas atrás:
Ao observar os gráficos semanais de longo prazo tanto do NASDAQ quanto do rendimento dos Treasuries de 10 anos dos EUA (10 Year US Treasury Yield), a pergunta “Desta vez será diferente?” pode ganhar enorme importância, especialmente se houver uma reversão na tendência de queda de longo prazo do rendimento dos Treasuries de 10 anos.
2022 tem o potencial de ser um ano de muitas mudanças…
– John Top, the technical trader
