È il mercato azionario a dettare il nostro futuro, o è il nostro futuro a dettare il mercato azionario?
Siamo stati ancora una volta costretti su un'altra montagna russa di legno. Sembra che, nonostante le fosche prospettive, il mercato voglia salire. Ma proprio mentre lo fa, veniamo riportati alla realtà.
Il mese scorso, abbiamo toccato nuovi minimi solo per risalire ai massimi dell'anno. Tutto questo è accaduto nonostante le cattive notizie economiche e le fosche prospettive. La storia ci dice che ogni volta che raggiungiamo un importante minimo di mercato, e il mercato si riprende nonostante le cattive notizie, si sta formando un mercato toro.
È successo nel 2002 con la bolla tecnologica. È successo nel 2008 con il sistema finanziario mondiale sull'orlo del collasso. Sta per succedere di nuovo? Abbiamo toccato un importante minimo di mercato? Ci stiamo dirigendo verso un futuro più luminoso?
Come sapete, il mercato azionario guarda avanti di circa sei mesi. Dati i modelli di trading del mese scorso, sembra che siamo quasi fuori pericolo. Ma non mi farei illusioni per ora.
Siamo ancora sull'orlo di un crollo finanziario mondiale. L'Europa rimane la grande incognita che potrebbe superare il dieci sulla scala Richter, con l'Italia che potrebbe essere il colpo finale.
Il cittadino medio non ha idea di quanto siamo vicini a un crollo del sistema finanziario mondiale. Non ha idea di cosa stia realmente accadendo in Europa. Ma forse è meglio così. Ciò che non sanno non può fargli del male, giusto?
Se l'Italia fallisce, la Francia sarà la prossima, e con essa il resto d'Europa – e del mondo. Perché?
Una parola: derivati.
Molte delle principali banche statunitensi, inclusa Bank of America, detengono una quantità non dichiarata ma astronomica di derivati legati all'Eurozona. Se l'Europa dovesse crollare, l'ammontare perso sarebbe troppo grande per qualsiasi banca statunitense da gestire – il che significa che i numeri sono così grandi da superare di gran lunga il valore delle banche.
Se le principali banche statunitensi falliscono, il sistema finanziario mondiale crollerà con esse, mentre i cittadini si affretteranno a ritirare i loro beni dal cosiddetto rifugio sicuro che chiamiamo banche. Questo è lo scenario peggiore. I governi mondiali potrebbero permettere che ciò accada? Lo farebbero?
Il mercato, sebbene ancora volatile, ci ha mostrato segni di vita e un futuro più luminoso. Il mercato azionario statunitense, su base tecnica, sta mostrando forza, nonostante i segnali di cautela.
Anche se ora può essere difficile da digerire, il mercato è il pensatore lungimirante ed è quasi sempre nel giusto.
L'azione dei prezzi è stata impressionante e gli indicatori ci mostrano che c'è spazio per ulteriore crescita. Mentre gli indicatori a breve termine mostrano che alcune azioni sono ipercomprate e potrebbe verificarsi un leggero ritracciamento, gli indicatori anticipatori a lungo termine ci mostrano il contrario. Forse è per questo che abbiamo visto le azioni cercare di sfondare, solo per essere respinte la scorsa settimana.
Ciò significa che se le cose si stabilizzano e, a condizione che non si verifichino notizie di mercato importanti, la prossima settimana potrebbe sembrare piuttosto buona. E non dimentichiamo che c'è ancora una forte probabilità che la Fed stimoli nei prossimi mesi, il che rafforzerà i mercati – anche se solo temporaneamente.
Ma c'è un imprevisto quando si osservano l'azione dei prezzi e gli indicatori tecnici in questo mercato…
I computer predicono il futuro: i trader informatici
Il mercato potrebbe non comportarsi più come faceva in passato. Solo perché la storia ci dice che il mercato azionario è un pensatore lungimirante, non significa che lo sia ancora. Perché?
I mercati sono volatili e i trader stanno approfittando di ogni oscillazione.
La parte peggiore della volatilità è l'assenza di investitori al dettaglio e il dominio dei trader software algoritmici ad alta frequenza.
Il mondo è letteralmente sull'orlo di un collasso finanziario e abbiamo programmi software che gestiscono e misurano i nostri mercati quotidiani. È un pensiero spaventoso.
I programmi software hanno bug. In qualsiasi momento, un input o output sbagliato potrebbe causare una catastrofe. Sono sicuro che tutti hanno avuto il proprio computer in crash o qualche tipo di strano malfunzionamento con un programma software prima. Immaginate quando succede con programmi di trading software che controllano miliardi di dollari di ricchezza – ad esempio, i flash crash.
I dati attuali mostrano che oltre il 70% di tutto il volume azionario scambiato nei mercati statunitensi è ora il risultato di questi algo trader. In un mercato in cui gli investitori al dettaglio detengono liquidità, questa percentuale potrebbe essere ancora più alta. Ciò significa che il vero indicatore del sentiment di mercato e dell'analisi tecnica non è più controllato dagli investitori al dettaglio e dagli investitori con la capacità di valutare i fattori economici. Ora è controllato dai computer.
Se la storia ci dice che il mercato azionario guarda avanti di 6 mesi, allora i programmi informatici stanno ora dettando il nostro futuro… immaginate un po'.
Mi ricorda il film Paycheck, dove una macchina era stata creata per predire il futuro, ma in realtà stava solo creando eventi che noi credevamo sarebbero stati il nostro futuro. Ho sempre detto che la percezione è realtà. Se i programmi informatici stanno ora dettando il nostro futuro tramite il mercato azionario, si può solo immaginare come saranno i nostri mercati in futuro. È un pensiero spaventoso.
La prossima settimana, continuerò con le lezioni sulle valutazioni minerarie di qualche settimana fa.
Alla prossima settimana,
Ivan Lo
Equedia Weekly
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