Vous avez probablement vu un certain nombre d'actions de lithium monter en flèche au cours de la dernière année.
Vous vous êtes probablement demandé :
« Est-il trop tard pour se lancer dans le carburant du futur ? »
De nombreuses actions de lithium ont explosé en valeur – parallèlement à une conjoncture parfaite de hausse des prix du lithium et de battage médiatique.
Mais que se passe-t-il s'il existe une Société qui n'a même pas effleuré la surface ?
Et s'il existait une Société que très peu de gens connaissent, mais qui a le potentiel de devenir un acteur majeur dans le secteur du lithium ?
Aujourd'hui, je vais vous présenter une telle opportunité.
C'est une dont vous n'avez probablement jamais entendu parler.
Et c'est la meilleure partie car cela signifie que l'opportunité vient probablement de commencer.
En fait, cela vient vraiment de commencer.
Pas plus tard que vendredi dernier, la Société a enfin fait l'annonce que j'attendais.
Mais avant de vous parler de cette opportunité sous-évaluée et de cette annonce très spécifique, un petit rappel s'impose.
Rapport spécial Equedia :
Comment investir dans le lithium
Le lithium est le métal le plus léger du monde et possède une gamme d'applications magiques.
Il alimente non seulement presque tous les appareils mobiles, y compris les ordinateurs portables et les téléphones mobiles, mais il est même utilisé pour construire des armes nucléaires.
Il n'est pas étonnant que certains analystes l'appellent le « nouvel or ».
D'autres, comme Goldman Sachs, l'appellent le « nouveau pétrole ».
C'est parce que le lithium est le composant clé utilisé pour alimenter notre prochaine génération de transport.
Et à moins que vous n'ayez vécu dans une bulle, vous sauriez que les constructeurs automobiles japonais, coréens, européens, chinois et américains (Tesla, bien sûr, et la nouvelle Bolt de Chevy) se disputent tous une part de l'action.
En fait, Tesla – qui a annoncé 400 000 précommandes (et ce n'est pas fini) pour sa Model 3 abordable – n'est même pas le plus grand consommateur.
Le constructeur automobile chinois BYD fabrique déjà plus de 100 000 voitures électriques par an et prévoit de commencer à fabriquer d'autres véhicules électriques tels que des camions et des bus.
Pas plus tard que la semaine dernière, elle a lancé 51 nouveaux bus électriques à un étage à Londres, ce qui en fait la plus grande flotte de bus entièrement électriques à ce jour.
En Inde, Lithium Technologies a débuté avec seulement 10 taxis électriques. En neuf mois, la Société est déjà passée à plus de 200 véhicules.
Ce boom massif des voitures électriques a fait grimper en flèche le prix du lithium au cours de la dernière année.
Rien de nouveau, mais ça prend de l'ampleur
Bien que le lithium et la nouvelle génération de batteries lithium-ion ne soient pas nouveaux, c'est la quantité considérable de lithium nécessaire pour construire un véhicule entièrement électrique qui met les constructeurs automobiles en effervescence.
Goldman Sachs a estimé qu'une seule batterie de Tesla Model S contient plus de lithium que 10 000 smartphones.
Il n'est pas étonnant que la Deutsche Bank s'attende à ce que la demande de lithium triple presque d'ici 2025.
C'est aussi pourquoi le prix du lithium a plus que triplé au cours de la dernière année dans des endroits comme la Chine, où les prix du lithium sont passés de 7 000 US$/tonne en septembre 2015 à plus de 20 000 US$/tonne aujourd'hui.
Mais le lithium n'est pas une ressource aussi rare que les promoteurs du métal voudraient vous le faire croire.
Le lithium est en fait partout.
En fait, nos océans sont estimés contenir un énorme 230 milliards de tonnes de lithium !
L'U.S. Geological Survey estime qu'il existe 14 millions de tonnes de réserves de lithium à l'échelle mondiale – c'est plus de 400 ans d'approvisionnement basé sur la production de l'année dernière.
Et bien que la demande de lithium devrait exploser au cours des prochaines années – grâce à Tesla et à d'autres constructeurs automobiles mondiaux qui se lancent dans le boom électrique – il y a encore beaucoup de lithium disponible.
Alors pourquoi les prix montent-ils en flèche et pourquoi tout le monde se bouscule-t-il pour cette ressource ?
Les Quatre Grands
Jusqu'à 90 % de la production actuelle du marché du lithium provient de seulement quatre sociétés : Soc. Quimica & Minera de Chile SA, Albermarle Corp., FMC Corp., et le groupe chinois Tianqi Group.
Cela signifie que ce sont eux qui fixent le prix de presque toute l'offre mondiale actuelle de lithium.
Alors pourquoi d'autres ne sont-ils pas entrés dans ce secteur ?
Ce n'est pas parce que quelque chose est abondant que c'est économique.
Les coûts d'extraction et de production du lithium sont précisément la raison pour laquelle de nombreuses petites entreprises de lithium, et d'autres qui ont essayé d'entrer dans ce secteur, ont échoué.
Si vous voulez être un acteur du lithium, vous feriez mieux d'avoir des actifs de lithium économiquement viables.
Lithium bon marché
Dans les conditions actuelles, en dehors des rares occurrences d'opérations de roche dure à très haute teneur, le lithium véritablement économique provient principalement d'une source : le lithium trouvé dans l'eau salée.
Nous appelons cette eau salée saumure.
Pourquoi la saumure est-elle le moyen le plus rentable de produire du lithium ?
Parce que la nature fait la majeure partie du travail ; il suffit de forer un puits, de pomper la saumure et de laisser l'évaporation suivre son cours.
Mais il y a un problème :
Non seulement la saumure doit avoir des concentrations de lithium suffisamment élevées, mais elle doit aussi avoir la bonne chimie. Et même alors, ce n'est toujours pas suffisant.
Vous avez également besoin du bon climat pour que le processus d'évaporation de la nature ait lieu.
Et il n'y a qu'un seul endroit sur Terre avec beaucoup de saumure de lithium et le bon climat…
Le Triangle du Lithium
L'accumulation la plus célèbre de saumure de lithium se trouve dans le désert d'Atacama, dans ce qui a été surnommé le « Triangle du Lithium » de la Bolivie, de l'Argentine et du Chili.
Plus de 70 % des approvisionnements mondiaux à long terme en lithium se trouvent dans ce triangle. Et étant le désert non polaire le plus sec du monde, c'est aussi le bon climat pour l'évaporation.
Mais ne pensez pas que n'importe qui peut simplement se lancer et investir.
La Bolivie, par exemple, a été assez hostile aux investissements étrangers – elle veut contrôler et limiter la quantité de lithium produite chaque année, et elle a suspendu l'extraction de lithium l'année dernière après l'opposition des résidents locaux autour des énormes salars de Salar de Uyuni contenant du lithium.
Pendant ce temps, le Chili n'accorde actuellement aucune nouvelle concession. Et si vous comptez développer du lithium au Chili, vous le ferez probablement en partenariat avec la société minière nationalisée Codelco.
C'est pourquoi si vous voulez entrer dans le triangle du lithium, vous n'avez vraiment qu'un seul choix logique…
Argentine
L'Argentine est réputée pour ses élites du football mondial, comme Diego Maradona et Lionel Messi, ses paysages magnifiques, et bien sûr, ses belles femmes.
C'est aussi le troisième producteur mondial de lithium.
Selon le secrétaire argentin aux mines Jorge Mayoral, l'Argentine possède des ressources qui pourraient dépasser 128 millions de tonnes de carbonate de lithium.
Mais ce n'est pas tout.
Contrairement à la Bolivie et au Chili, le nouveau gouvernement argentin de Mauricio Macri, qui a pris ses fonctions l'année dernière, est entièrement axé sur les affaires.
Via Reuters :
« Macri a commencé à apporter des changements radicaux dans le but de ramener le pays à l'orthodoxie économique, en supprimant les contrôles de capitaux onéreux et en envoyant un message selon lequel le pays est de nouveau ouvert aux affaires après plus d'une décennie de protectionnisme. »
Et une Société est sur le point de bénéficier énormément de cette opportunité.
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En fait, ils ont un contact direct avec les plus hauts niveaux du gouvernement argentin.
Millennial Lithium :
Ma prochaine opportunité dans le lithium
Symbole boursier canadien : TSX-V: ML
Symbole boursier américain : OTCQB: MLNLF
Au cours des six derniers mois, Millennial Lithium a acquis agressivement des actifs de lithium prometteurs dans la partie argentine du Triangle du Lithium. À ce jour, la Société a finalisé l'acquisition de trois projets très prometteurs.
Ensemble, les actifs couvrent environ 7 500 hectares, en plein milieu d'autres propriétés de lithium appartenant à des sociétés dont la capitalisation boursière est bien supérieure à la valeur actuelle de Millennial Lithium.
Le projet phare de la Société est le projet Pastos Grande, détenu à 100 %.
Le Salar de Pastos Grandes est situé à 231 km de la ville de Salta à une altitude de 3800 mètres et se trouve le long de la Ceinture de Borate en Argentine, où le bore et le lithium sont les éléments lithophiles.
En termes simples, il se trouve dans une zone riche en lithium.
Le long de cette tendance, vous avez le projet Pastos Grandes de Millennial Lithium, qui se trouve exactement là où vous vous y attendriez.
Il existe d'importantes caractéristiques crustales qui s'orientent du nord-ouest au sud-est et qui recoupent la tendance du borate et du lithium. Et précisément là où elles se recoupent, vous avez ces bassins qui ont été alimentés par des volcans qui crachaient les éléments lithophiles.
Et c'est là que l'on trouve la saumure de lithium.
Si vous cherchez un éléphant, vous cherchez au pays des éléphants.
Et Millennial est en plein pays des éléphants, en plein milieu d'une énorme tendance, avec un actif qui présente toutes les caractéristiques d'un solide projet de lithium.
Le projet est accessible toute l'année par autoroute goudronnée et chemins de terre depuis Salta.
Une ligne électrique de 600 MW, 375 kV entre Salta et Mejillones au Chili passe à 53 km au nord du projet, avec un gazoduc traversant San Antonio de los Cobres jusqu'au Salar de Pocitos, à seulement 26 km au nord-ouest des propriétés de Millennial Lithium.
Tout le monde n'est pas un gagnant
Bien qu'être dans la tendance au pays des éléphants soit un excellent début, il faut plus que cela pour devenir un grand projet.
Comme je l'ai mentionné précédemment, le lithium doit être trouvé en concentrations suffisamment élevées pour être économiquement viable.
Aujourd'hui, ce chiffre magique pour la saumure de lithium se situe entre 300 et 600 mg/L.
Eramine Sudamerica SA, les anciens propriétaires du projet Pastos Grandes, avaient précédemment investi plus de 4 millions US$ sur une période de 2 ans en 2011 et 2012, et mené d'importants travaux de développement et études d'exploration.
Jusqu'à présent, six puits d'exploration ont été forés pour déterminer la géochimie de la saumure/aquifère, ce qui comprenait la récupération de carottes et des tests de pompage.
Des tests d'évaporation ont été effectués dans une usine pilote sur le site.
Trois échantillons de saumure prélevés dans le secteur sud-ouest des propriétés de Pastos Grandes présentaient des valeurs comprises entre 602,2 et 665,9 mg/L de lithium et entre 6342 et 7146 mg/L de potassium.
Les données globales de Pastos Grandes montrent une fourchette comprise entre 500 et 600 mg/L.
Jusqu'à présent, cela coche certainement la case de la teneur.
Mais il y a plus.
Aller plus profond
L'histoire a prouvé qu'en allant plus profond, les teneurs s'améliorent généralement.
En fait, de nombreuses ressources actuelles de lithium en jeu sont entrées en jeu en allant plus profond.
Par exemple, Orocobre – l'un des rares producteurs de lithium en Argentine – a commencé près de la surface, avec sa première campagne ne dépassant pas 50 mètres. Ils ont conçu leur processus autour de la saumure qu'ils ont trouvée, mais au final, ils n'ont pas pu très bien extraire cette saumure. Alors ils ont foré plus profond et, surprise, à 350 mètres, ils ont trouvé une très belle saumure.
C'est parce que la saumure est plus lourde que l'eau, elle a donc tendance à couler. Plus il y a de déchets dans le fluide, plus votre saumure est dense et plus elle va profond, c'est pourquoi il n'est pas surprenant de trouver ces choses à profondeur.
Millennial Lithium n'a pas foré au-delà de 160 mètres à Pastos Grandes.
Mais ce n'est pas tout.
Une fois que vous avez la saumure, vous la mettez dans un bassin et l'eau s'évapore. Ce processus nécessite beaucoup d'aide de la nature.
Heureusement, à Pastos Grandes, le climat évapore l'eau à un rythme fantastique, de sorte que vous pouvez instantanément augmenter la teneur.
Mais la teneur n'est pas la seule chose qui fait un excellent actif de lithium. Comme je l'ai mentionné précédemment, vous avez également besoin de la bonne chimie.
Une métrique importante : Mg à Li
La teneur est importante, mais plus importante que la teneur est la qualité de la saumure.
Par exemple, vous verrez d'énormes ressources de lithium comme le Salar de Uyuni en Bolivie.
Mais le problème est qu'il a un rapport magnésium/lithium (Mg/Li) de l'ordre de 25 pour 1.
C'est une métrique importante car le magnésium a tendance à vouloir rester avec le lithium, mais il faut l'enlever. Plus il y a de magnésium par rapport au lithium, plus il faut de réactifs et d'énergie pour séparer les deux, ce qui entraîne des coûts plus élevés.
Or, un axiome courant de l'industrie dit que le rapport Mg/Li dans la saumure doit être inférieur à 9:1 ou 10:1 pour être économique.
D'après les données dont nous disposons jusqu'à présent pour Pastos Grandes, le rapport Mg/Li est à peu près le même que celui du Salar de Atacama, qui a l'un des rapports Mg/Li les plus bas au monde, entre 6 et 8 pour 1.
Tout ce qui se situe dans la fourchette de 5 à 8 pour 1, surtout aux prix actuels, serait considéré comme de classe mondiale.
Et jusqu'à présent, Pastos Grandes montre qu'il sera dans cette fourchette.
Mais comment Millennial se compare-t-elle à ses pairs ?
Comparables
Tout d'abord, examinons la capitalisation boursière de certains des comparables. Clairement, Millennial a un potentiel de hausse de valeur si l'on compare les sociétés uniquement sur la base de leur capitalisation boursière.
Mais qu'en est-il des autres chiffres ?
Jetez un œil :
Comme vous pouvez le voir, Millennial a non seulement la plus faible capitalisation boursière, mais aussi le plus faible nombre d'actions en circulation. Donc, du point de vue de la structure actionnariale, c'est l'une des meilleures.
Mais, contrairement aux autres, elle possède également 100 % du projet.
Alors que la plupart des autres acteurs du lithium se concentrent sur l'exploration, l'équipe de Millennial veut être l'une des premières à réellement mettre son actif en production.
Et avec Iain Scarr en tête, ils pourraient bien être parmi les premiers.
Iain Scarr est le vice-président de l'exploration et du développement de Millennial et est bien connu dans l'industrie du lithium.
Il a passé 29 ans chez Rio Tinto, où il a été responsable de multiples découvertes en Amérique du Nord et du Sud et en Afrique, et a travaillé sur la justification commerciale de la ressource lithium-borate de Jadar en Serbie.
Après Rio Tinto, Iain a rejoint Lithium One Inc., où il a été responsable de la réalisation de l'étude de faisabilité du projet de saumure de lithium Sal de Vida en Argentine avec Galaxy Resources.
Après Galaxy, Iain a achevé l'étude de faisabilité définitive du projet Rincon avec le groupe Enirgi.
C'est un homme qui connaît son lithium.
Et il ne prévoit pas seulement d'étendre les actifs de Millennial par l'exploration et les acquisitions grâce à ses contacts en Argentine, il prévoit également d'accélérer la mise en production de Pastos Grandes au cours des prochaines années.
Bon endroit, bon moment
Le forage a commencé à Pastos Grandes le 15 novembre. Le premier trou a été achevé dans les délais et le budget. La taille de l'aquifère de saumure et la composition des sédiments ont dépassé les attentes et la densité de la saumure récupérée était très favorable. Une deuxième foreuse a été immédiatement mobilisée pour forer un puits d'essai de pompage à l'échelle de la production.
Millennial fore maintenant sur un deuxième site et des plans sont en place pour passer à un troisième site, ce qui donnera à la Société suffisamment de données pour produire une estimation initiale des ressources.
Les résultats d'analyse de tous les trous seront publiés au fur et à mesure que nous les recevrons, très probablement à partir de la troisième semaine de janvier. D'après notre analyse initiale, nous nous attendons à ce qu'ils répondent ou dépassent nos attentes.
Mais ce n'est pas tout.
Millennial a également acquis d'autres actifs prometteurs à proximité.
Le deuxième projet acquis par Millennial était le projet Cauchari East, détenu à 100 %.
Cauchari East couvre une superficie de 2 990 hectares sur le côté est du Salar de Cauchari-Olaroz, adjacent au Salar de Olaroz en production d'Orocobre et au projet Cauchari-Olaroz à un stade avancé de Lithium Americas Corp.
La propriété présente des caractéristiques géologiques communes avec la minéralisation de type salar plus profonde et enfouie qui a été prouvée pour ces deux projets.
Les profils de levés gravimétriques et magnétotelluriques (MT) au sud de la propriété rapportés dans le rapport technique d'Orocobre, et les résultats de levés VES (sondage électrique vertical) au nord de la propriété tels que rapportés par Lithium Americas, indiquent tous deux que les aquifères contenant de la saumure s'étendent sous le projet Cauchari East.
* Le projet Cauchari East est adjacent au terrain pour lequel Advantage Lithium a récemment payé Orocobre 36 millions US$… et Advantage n'obtient que 75 % du projet !
Millennial prévoit de forer le projet Cauchari East au deuxième trimestre de 2017
Cela signifie qu'à la fin du printemps, ou au début de l'été, nous aurons encore plus de nouvelles qui pourraient aider à soutenir le cours de l'action de Millennial.
Le troisième projet de Millennial est le projet Cruz, détenu à 100 %.
La propriété Cruz de 2 500 hectares se trouve à l'extrémité nord du bassin du salar de Pocitos dans la province de Salta, en Argentine.
La propriété Cruz se trouve à la jonction d'un grand système de failles nord-sud et de la mégastructure nord-ouest-sud-est le long de laquelle se trouve le volcan Rincon, source des occurrences de saumure de lithium du salar de Rincon dans le bassin du salar de Rincon immédiatement au nord du bassin du salar de Pocitos.
Les forages historiques au Salar de Pocitos ont indiqué que de la saumure contenant 400 mg/l de lithium se trouve à faible profondeur. Ady Resources a récemment publié une étude de faisabilité définitive sur son exploitation du Salar del Rincon :
Réserves probables 1,2 million de tonnes d'équivalent carbonate de lithium (LCE)
Ressources mesurées et indiquées 3,5 millions de tonnes LCE
Ressources inférées 4,8 millions de tonnes LCE
Dépenses d'investissement
Dépenses d'investissement nettes initiales 720,1 millions de dollars (y compris 8,62 % de provision pour imprévus)
Économie du projet
VAN non endettée après impôts à 9 % 1,36 milliard de dollars
TRI non endetté après impôts 30,80 pour cent
Période de récupération 4,13 ans à partir du début de la production commerciale
Production minière
Durée de vie de la mine 24,5 ans
Production annuelle moyenne 50 000 tonnes LCE par an
Coût d'exploitation total en espèces 2 070 $ par tonne LCE pour la durée de vie de la mine
* La propriété Cruz de Millennial n'est séparée du Salar de Rincon que par le volcan Rincon, qui est la source de la saumure de lithium. (voir carte ci-jointe)
Millennial commencera les essais de forage sur la propriété Cruz en février.
À l'avenir, Millennial continue d'évaluer de nouveaux projets et développe agressivement ses projets existants avec un objectif de production initiale dans les 3 ans.
Au cours des prochains mois, Millennial va prouver au marché qu'elle fait progresser Pastos Grandes, tout en faisant progresser et en ajoutant un portefeuille d'autres projets prometteurs.
Et si tout se passe comme prévu, il n'y a aucune raison pour que Millennial n'atteigne pas au moins la même valeur que certains de ses comparables. Si c'est le cas, c'est un potentiel de hausse majeur à partir d'ici.
Risques
Comme toujours, il y a des risques à tout. C'est notre travail en tant qu'investisseurs de juger si la récompense l'emporte sur le risque.
Avant tout, il y a la capacité de la direction à exécuter ce qui semble être un actif très prometteur. Millennial possède un atout incroyablement précieux en la personne d'Iain Scarr, mais elle renforce également son équipe avec l'ajout du Dr Vijay Mehta, en tant que membre du conseil consultatif technique.
Le Dr Mehta possède une vaste expérience de quarante-cinq ans dans le domaine de la technologie basée sur le minerai et la saumure, utilisée pour la récupération du lithium, de la potasse, du magnésium et du bore. Il était également auparavant responsable de la coordination et des communications avec les producteurs de lithium du monde entier.
En bref, il est très connu dans l'industrie et son ajout ne manquera pas de susciter l'intérêt pour l'histoire de Millennial Lithium.
Ensuite, il y a toujours le risque lié à l'actif lui-même.
Comme pour d'autres opérations minières, les choses ne se passent pas toujours comme prévu. Mais compte tenu des données et de l'expertise technique d'Iain, le projet Pastos Grandes de Millennial, ainsi que son portefeuille d'autres actifs, semblent très prometteurs.
Ensuite, bien sûr, il y a une chance que nous trouvions des alternatives aux technologies Lithium-Ion. Mais si vous faites quelques recherches, vous verrez qu'il n'existe vraiment pas d'autres solutions énergétiques alternatives économiques réalisables à court terme.
Millennial dispose de 5 millions de dollars canadiens en banque avec un peu plus de 27,3 millions d'actions émises et en circulation. Même sur une base entièrement diluée, il n'y aurait que 40 millions d'actions en circulation, mais près de 12 millions de dollars canadiens provenant de l'exercice des bons de souscription et des options.
Cette solide structure actionnariale est bien meilleure que celle de n'importe lequel de ses comparables, ce qui sera très certainement un avantage lorsque la Société décidera de lever davantage de fonds.
Conclusion
Lorsque l'on considère que les véhicules purement électriques représentent moins de 1 % de tous les véhicules sur la route, le potentiel de croissance du lithium est étonnant.
Pourtant, Tesla n'est que la pointe de l'iceberg.
La Chine devrait construire deux fois plus de nouvelles capacités de batteries lithium-ion que les États-Unis d'ici 2020. Et bien que la Gigafactory de Tesla au Nevada puisse être la plus grande usine en construction, ce n'est que l'un des au moins 12 projets de ce type à travers le monde.
En d'autres termes, le marché du lithium ne fait que s'agrandir et ceux qui en détiennent une part maintenant le contrôleront. Je m'attends à ce que, à mesure que de nombreuses petites entreprises feront progresser leur projet, les grands acteurs tenteront de les racheter afin de maintenir ce contrôle.
Cela signifie que les investisseurs dans ces premiers explorateurs et développeurs pourraient récolter les fruits – mais seulement s'ils investissent dans les bons actifs.
Le boom du lithium ne fait que commencer et il n'y a pas beaucoup d'acteurs.
Je crois que Millennial Lithium en fait partie.
Et c'est pourquoi c'est ma prochaine opportunité dans le lithium.
Millennial Lithium Corp
Symbole boursier canadien : (TSX-V: ML)
Symbole boursier américain : (OTCQB: MLNLF)
Cherchez la vérité,
Ivan Lo
La Lettre Equedia
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