Une révélation graphique
Comment le système monétaire a changé
Chers lecteurs,
L'autre jour, le S&P 500 a atteint un nouveau record intrajournalier.
Malgré les incertitudes mondiales, le marché boursier continue de progresser (comme je l'avais mentionné dans ma lettre, « Ce à quoi s'attendre pour 2014. »).
L'année dernière, et chaque année après 2008, j'étais confiant que le marché boursier continuerait à atteindre de nouveaux sommets.
Cette année, je suis beaucoup plus prudent.
Plus de cinq ans se sont écoulés depuis le grand krach de 2008. Les marchés ont grimpé, créant de nouvelles richesses pour les 0,001 %. Pourtant, alors que j'écris ces lignes, je ne peux m'empêcher de m'inquiéter pour notre avenir.
Le monde est très différent de ce qu'il était il y a seulement cinq courtes années. Jamais dans notre histoire une telle transformation du système monétaire n'a eu lieu. Une image vaut mille mots, voici donc des graphiques montrant l'ampleur des changements survenus.
Quand une image vaut des milliers de milliards
Au cours de la dernière décennie, le gouvernement fédéral des États-Unis a plus que doublé sa dette, ce qui signifie qu'il a plus que doublé ses dépenses déficitaires (dépenser plus d'argent qu'il n'en rapporte, année après année).
Afin de soutenir une telle imprudence, les États-Unis ont eu recours à l'emprunt d'argent auprès d'autres nations.
L'Amérique a augmenté ses emprunts auprès d'investisseurs étrangers et internationaux de plus de 270 % au cours des 10 dernières années, la majeure partie de cette augmentation ayant eu lieu au cours des cinq dernières années. Mais même cela n'a pas suffi.
En conséquence, l'Amérique a dû compter sur le prêteur en dernier ressort, la Federal Reserve:
Au cours de la même période, l'Amérique a augmenté son endettement envers la Federal Reserve de près de 250 % – encore une fois, la majeure partie de cette augmentation ayant eu lieu après 2008.
Cette émission massive de dette était censée améliorer les conditions économiques en encourageant les dépenses ; ainsi, ramener la stabilité dans le monde.
Mais est-ce le cas ?
Voici un graphique montrant la vélocité de la masse monétaire MZM :
La masse monétaire MZM est une mesure de toute la monnaie liquide au sein de l'économie. MZM représente toute la monnaie en M2, moins les dépôts à terme, plus tous les fonds du marché monétaire. Elle est devenue l'une des mesures préférées de la masse monétaire car elle représente mieux la monnaie facilement disponible au sein de l'économie pour les dépenses et la consommation.
Comme je l'ai expliqué dans ma lettre « Une prédiction effrayante » :
« La vélocité de la monnaie mesure le rythme auquel l'argent circule dans une économie, en d'autres termes, combien d'argent change de mains ; elle est liée à la quantité d'activité économique associée à une masse monétaire donnée. C'est également un élément clé dans la détermination du calcul de l'inflation d'une économie.
Une vélocité plus élevée signifie que la même quantité de monnaie est utilisée pour un plus grand nombre de transactions. Par conséquent, cela signifie que les gens ne font pas seulement de l'argent, ils le dépensent. Les économies qui présentent une vélocité de la monnaie plus élevée par rapport aux autres ont tendance à être plus avancées dans le cycle économique ; ainsi, elles devraient avoir un taux d'inflation plus élevé, toutes choses étant égales par ailleurs.
Mais l'inverse est vrai pour une vélocité plus faible. Une faible vélocité signifie que les gens ne dépensent pas ; ainsi, l'économie est en difficulté et l'inflation reste faible. »
Comme vous pouvez le voir dans le graphique ci-dessus, la vélocité MZM continue de chuter, atteignant de nouveaux records bas juste avant le krach de 2008.
Mais comment est-ce possible ? La performance du marché boursier au cours des cinq dernières années ne devrait-elle pas indiquer la confiance et, par conséquent, encourager les dépenses ?
Qu'en pensez-vous ?
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20 ans de progrès anéantis
Voici un graphique du revenu médian réel des ménages aux États-Unis :
Malgré la hausse fulgurante du marché boursier, les revenus des ménages sont en fait retombés à des niveaux jamais vus depuis près de 20 ans !
Il y a un bon côté à cela, selon la façon dont vous le voyez.
L'Américain moyen n'a soit plus besoin de travailler aussi dur pour vivre (efficacité), soit est simplement au chômage :
Il convient de noter que le nombre moyen d'heures travaillées par an diminue également lorsque le nombre de travailleurs à temps partiel augmente.
Pas de retour en arrière
Tous les graphiques ci-dessus mènent à mon constat que le système monétaire a complètement changé au cours de la dernière décennie.
Voici un aperçu de la base monétaire :
Au cours des cinq dernières années, la base monétaire a augmenté de plus de 360 % ! En d'autres termes, l'argent est entré dans le système – mais pas pour les personnes qui en ont le plus besoin.
La masse monétaire a tellement augmenté que la vélocité de la monnaie MZM ne reviendra plus jamais aux jours du système de Bretton Woods.
La Fed et le gouvernement américain ~~veulent~~ ont besoin que vous preniez des risques. Ils veulent que vous risquiez votre argent en bourse pour créer de la richesse, car cela crée l'illusion que tout va bien.
Ils ne veulent certainement pas que vous laissiez votre argent à la banque.
Voici à quoi ressemble le fait de laisser de l'argent à la banque pour les citoyens moyens :
En d'autres termes, si vous épargnez, vous perdez de l'argent.
Économisez-vous de l'argent, ou faites-vous de gros paris sur le marché boursier ?
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Plus endetté que jamais
L'année dernière, j'ai écrit sur le subprime auto market qu'Obama autorisait.
Dans cette même lettre, j'ai rappelé aux lecteurs le discours d'Obama fin 2011, lorsqu'il a déclaré :
« …grâce à certaines des mêmes personnes qui dirigent maintenant le Congrès, nous avions une réglementation faible, nous avions peu de surveillance, et qu'est-ce que cela nous a apporté ? Des compagnies d'assurance qui ont augmenté les primes des gens en toute impunité et ont refusé des soins aux patients malades, des prêteurs hypothécaires qui ont trompé des familles en leur faisant acheter des maisons qu'elles ne pouvaient pas se permettre, un secteur financier où l'irresponsabilité et le manque de surveillance de base ont failli détruire toute notre économie. »
La Fed, le gouvernement américain et les médias ont fait un excellent travail pour vous faire oublier les événements de 2008. Mais ils ont fait un travail encore meilleur pour vous faire croire qu'ils ont rendu le système bancaire plus sûr.
Voici un graphique montrant la croissance des titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) – le même type d'actif qui a provoqué le grand effondrement en 2008 :
Ainsi, pendant qu'Obama exhibe ses enquêtes sur la fraude aux MBS devant les médias, les MBS continuent de croître – parallèlement aux saisies immobilières aux États-Unis.
Le monde englouti
Voici un dernier graphique que vous devriez voir : un graphique de tous les instruments du marché du crédit – ou en termes simples, la dette :
C'est en milliards de dollars, au cas où vous ne l'auriez pas remarqué.
Que pensez-vous de notre système monétaire maintenant ?
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Conséquences inconnues
Je lisais les opinions de gestionnaires de fonds et d'analystes plus tôt cette semaine et beaucoup ont écrit que des tirs en Ukraine étaient peu probables en raison de la réaction du marché.
Au moment où j'écris ces lignes, les troupes russes se déplacent et prennent le contrôle de bases militaires ukrainiennes, malgré les sanctions américaines.
Via CTV news:
« Les forces pro-russes ont pris d'assaut une base aérienne ukrainienne en Crimée, tirant des coups de feu et brisant des murs de béton avec des véhicules blindés de transport de troupes.
… Les forces russes s'emparent de bases militaires ukrainiennes depuis plusieurs jours dans la péninsule de la mer Noire, qui a voté il y a une semaine pour faire sécession et rejoindre la Russie. »
Comme je l'ai mentionné au cours des derniers mois, la bataille entre la Russie et l'Amérique continuera de s'intensifier. Vous allez lire et entendre de nombreuses opinions différentes sur cette situation. Certains vous diront que la Russie n'est pas une menace ; d'autres diront le contraire.
L'une des plus grandes histoires que vous entendrez concerne les exportations de gaz de la Russie vers l'Europe ; comment la Russie est plus dépendante de l'Europe que l'Europe ne l'est de la Russie.
Voici une vidéo expliquant ce sujet :
Mais il y a bien plus à cela que ce que l'auteur de la vidéo a abordé. La Russie a un atout dans sa manche et cela pourrait changer le commerce mondial pour toujours.
J'en expliquerai davantage la semaine prochaine.
Pendant ce temps, alors que la Russie s'apprête à conquérir des territoires, la Chine saisit discrètement l'occasion de poursuivre ses revendications sur les eaux territoriales.
Selon l'agence de presse officielle d'Indonésie, Antara:
« La Chine a inclus une partie des eaux de Natuna dans la province indonésienne des îles Riau sur sa carte territoriale, a déclaré le vice-ministre adjoint de la sécurité pour la doctrine stratégique de défense, le commodore Fahru Zaini.
« La Chine a revendiqué les eaux de Natuna comme ses eaux territoriales. Cette revendication arbitraire est liée au différend sur les îles Spratly et Paracel entre la Chine et les Philippines. Ce différend aura un impact majeur sur la sécurité des eaux de Natuna », a-t-il noté ici mercredi.
La Chine a dessiné la carte maritime des îles Natuna en mer de Chine méridionale sur sa carte territoriale avec neuf lignes en pointillés, a-t-il souligné.
La nouvelle carte a même été incluse dans les nouveaux passeports des citoyens chinois, a-t-il expliqué.
« Ce que la Chine a fait est lié à la zone territoriale de la République unitaire d'Indonésie. Par conséquent, nous sommes venus à Natuna pour voir la stratégie concrète de la composante principale de notre défense, à savoir les Forces de défense nationale (TNI) », a-t-il expliqué. »
La Russie et la Chine ont toutes deux pour mission de revendiquer des territoires et de s'imposer comme des leaders mondiaux. La bataille entre l'Est et l'Ouest aura des conséquences qui remodèleront ce monde.
Les cinq prochaines années seront marquées par des changements spectaculaires et j'exhorte les lecteurs à prendre cela au sérieux.
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À la prochaine,
Ivan Lo
The Equedia Letter
