Hoy, realizamos una revisión de varias décadas del NASDAQ Composite Index a través de nuestro análisis del gráfico del NASDAQ. Se ha hablado tanto de la tecnología que pensamos que sería útil presentar una visión general.
Aquí está un gráfico semanal de 25 años para el “intensivo en tecnología” NASDAQ Composite Index:
Este gráfico ilustra dos adagios de los traders:
(1) “3 Toques y Fuera” y…
(2) “Una Tendencia Establecida Tiende a Mantenerse Hasta que Termina.”
Análisis del gráfico del NASDAQ
Es muy claro que el NASDAQ necesitó probar el nivel de 5,000 tres veces antes de finalmente romperlo en 2016. Un largo período de impulso positivo sostenido (con un pequeño y temporal retroceso debido al impacto económico global de COVID) impulsó entonces al NASDAQ a nuevos máximos históricos por encima de 15,000.
Durante los últimos 5 o 6 años, la tecnología se ha convertido en “el único juego en la ciudad”. El creciente impulso positivo y la creencia generalizada de que “comprar en las caídas” seguiría siendo una estrategia ganadora mantuvieron al NASDAQ bien respaldado, especialmente después de cualquier breve recaída.
En el futuro, una serie de cierres semanales sucesivos por debajo de la Ichimoku Cloud podría asestar un golpe letal al NASDAQ. Sin embargo, esto sigue siendo una posibilidad muy remota a corto plazo.
¿Las eventuales subidas de tipos de interés descarrilarán el sector tecnológico?
Las frases trilladas de “flexibilización cuantitativa” y “paquete de ayuda por COVID” han dado paso a un término que la generación mayor conoce muy bien: “inflación”. Al expresidente de la FED, Paul Volker, se le atribuye haber domado finalmente a la “bestia financiera incontrolable” con tipos de interés que alcanzaron un máximo del 20% en la década de 1980. El panorama económico se llenó de los cadáveres de deudores institucionales y privados que fueron aplastados por lo que se conoció como “estanflación” – una fuerte inflación unida a una economía en desaceleración.
La pregunta que pesa en la mente de los inversores tecnológicos es una que se ha hecho muchas veces antes: “¿Esta vez es diferente?”
Quizás las viejas reglas de evaluación financiera que conducen a la compra de acciones, el aumento de ganancias o la reducción de deuda, etc., no se apliquen.
Y en nuestro análisis del gráfico del NASDAQ, el gráfico semanal nos muestra lo que sucede cuando las empresas pueden embarcarse en recompras de acciones a largo plazo utilizando su propio efectivo o efectivo prestado a tasas históricamente bajas. La constante reducción de las acciones en circulación empuja el precio de las acciones en una sola dirección.
En el pasado, la expansión de la capitalización de mercado era un reflejo de los inversores que recompensaban a las empresas que expandían sus negocios a través de la innovación junto con prácticas de gestión sólidas. Esta idea ha dado paso a la “ingeniería financiera” mediante esfuerzos concertados para disminuir el número de acciones disponibles para comprar.
En nuestra opinión, el impulso por sí solo no puede seguir manteniendo el apetito de los inversores por las empresas tecnológicas. Aunque el sector ha completado un avance robusto de 10 años, gran parte de este avance fue “ayudado” por la falta de oportunidades de inversión alternativas en activos de renta fija. Recuerde este gráfico de hace unas semanas:
Cuando uno mira los gráficos semanales a largo plazo tanto del NASDAQ como del 10 Year US Treasury Yield, la pregunta “¿Esta vez es diferente?” puede adquirir gran importancia, especialmente si hay una reversión de la tendencia bajista a largo plazo en el 10 Year US Treasury Yield.
2022 tiene el potencial de ser un año de muchos cambios…
– John Top, el trader técnico
