Bestimmt der Aktienmarkt unsere Zukunft, oder bestimmt unsere Zukunft den Aktienmarkt?
Wir wurden wieder einmal auf eine weitere Holzachterbahn gezwungen. Es scheint, dass der Markt trotz der düsteren Aussichten steigen will. Doch sobald er es tut, werden wir wieder auf den Boden der Tatsachen zurückgeholt.
Letzten Monat erreichten wir neue Tiefststände, nur um dann wieder auf Jahreshöchststände zu steigen. All dies geschah trotz schlechter Wirtschaftsnachrichten und düsterer Aussichten. Die Geschichte lehrt uns, dass immer dann, wenn wir einen großen Marktboden erreichen und der Markt trotz schlechter Nachrichten anzieht, ein Bullenmarkt entsteht.
Es geschah 2002 mit der Tech-Blase. Es geschah 2008, als das Weltfinanzsystem am Rande des Zusammenbruchs stand. Steht es wieder bevor? Haben wir einen großen Marktboden erreicht? Steuern wir auf eine hellere Zukunft zu?
Wie Sie wissen, blickt der Aktienmarkt etwa sechs Monate voraus. Angesichts der Handelsmuster des letzten Monats scheint es, als wären wir fast über den Berg. Aber ich würde mir noch keine allzu großen Hoffnungen machen.
Wir stehen immer noch am Rande eines weltweiten Finanzzusammenbruchs. Europa bleibt die eine große Frage, die auf der Richterskala eine Zehn erreichen könnte, wobei Italien möglicherweise der letzte Schlag ist.
Der Durchschnittsbürger hat keine Ahnung, wie nah wir einem Zusammenbruch des Weltfinanzsystems sind. Sie haben keine Ahnung, was wirklich in Europa passiert. Aber vielleicht ist es besser so. Was sie nicht wissen, kann ihnen nicht schaden, oder?
Wenn Italien scheitert, ist Frankreich als Nächstes dran, und damit der Rest Europas – und der Welt. Warum?
Ein Wort: Derivate.
Viele der großen US-Banken, darunter die Bank of America, halten eine nicht offengelegte, aber astronomische Menge an Derivaten, die an die Eurozone gebunden sind. Wenn Europa zusammenbricht, wäre der Verlust für jede US-Bank zu groß – das heißt, die Zahlen sind so gewaltig, dass sie den Wert der Banken bei weitem übersteigen.
Wenn die großen US-Banken scheitern, wird das Weltfinanzsystem mit ihnen zusammenbrechen, da die Bürger versuchen werden, ihre Vermögenswerte aus dem sogenannten sicheren Hafen, den wir Banken nennen, abzuziehen. Das ist das Worst-Case-Szenario. Könnten die Weltregierungen das zulassen? Würden sie es tun?
Der Markt hat uns, obwohl immer noch volatil, Lebenszeichen und eine hellere Zukunft gezeigt. Der US-Aktienmarkt zeigt auf technischer Basis Stärke, trotz der Warnsignale.
Auch wenn es jetzt schwer zu verdauen ist, der Markt ist der Vordenker und hat fast immer Recht.
Die Kursentwicklung war beeindruckend und Indikatoren zeigen uns, dass Raum für weiteres Wachstum besteht. Während kurzfristige Indikatoren zeigen, dass einige Aktien überkauft sind und ein leichter Rücksetzer auftreten könnte, zeigen uns die längerfristigen Frühindikatoren etwas anderes. Vielleicht ist das der Grund, warum wir letzte Woche gesehen haben, wie Aktien versuchten auszubrechen, nur um dann wieder zurückgeschlagen zu werden.
Das bedeutet, wenn sich die Dinge beruhigen und wir keine größeren Marktnachrichten erleben, könnte die nächste Woche ziemlich gut aussehen. Und vergessen wir nicht, dass die Fed in den kommenden Monaten immer noch eine starke Chance hat, zu stimulieren, was die Märkte stützen wird – wenn auch nur vorübergehend.
Aber es gibt einen Haken, wenn man die Kursentwicklung und die technischen Indikatoren in diesem Markt betrachtet…
Computer sagen die Zukunft voraus: Computerhändler
Der Markt verhält sich möglicherweise nicht mehr so wie früher. Nur weil die Geschichte uns sagt, dass der Aktienmarkt ein Vordenker ist, heißt das nicht, dass er es noch ist. Warum?
Die Märkte sind volatil und Händler nutzen jede Schwankung aus.
Das Schlimmste an der Volatilität ist die Abwesenheit von Privatanlegern und die Dominanz von algorithmischen Hochfrequenz-Softwarehändlern.
Die Welt steht buchstäblich am Rande eines Finanzkollapses und wir haben Softwareprogramme, die unsere täglichen Märkte steuern und messen. Es ist ein beängstigender Gedanke.
Softwareprogramme haben Fehler. Zu jedem Zeitpunkt könnte eine falsche Eingabe oder Ausgabe eine Katastrophe verursachen. Ich bin sicher, jeder hat schon einmal erlebt, dass sein Computer abgestürzt ist oder eine seltsame Fehlfunktion mit einem Softwareprogramm hatte. Stellen Sie sich vor, das passiert mit Software-Handelsprogrammen, die Milliarden von Dollar an Vermögen kontrollieren – d.h. Flash-Crashes.
Aktuelle Daten zeigen, dass mehr als 70 % des gesamten Aktienvolumens, das an den US-Märkten gehandelt wird, nun das Ergebnis dieser Algo-Trader ist. In einem Markt, in dem Privatanleger Bargeld halten, könnte dieser Prozentsatz sogar noch höher sein. Das bedeutet, dass das wahre Maß für die Marktstimmung und die technische Analyse nicht mehr von Privatanlegern und Anlegern mit der Fähigkeit, wirtschaftliche Faktoren zu beurteilen, kontrolliert wird. Es wird jetzt von Computern kontrolliert.
Wenn die Geschichte uns sagt, dass der Aktienmarkt 6 Monate vorausschauend ist, dann diktieren Computerprogramme jetzt unsere Zukunft… stellen Sie sich das vor.
Es erinnert mich an den Film Paycheck, in dem eine Maschine geschaffen wurde, um die Zukunft vorherzusagen, aber in Wirklichkeit schuf sie nur Ereignisse, von denen wir glaubten, sie würden unsere Zukunft sein. Ich habe immer gesagt, dass Wahrnehmung Realität ist. Wenn Computerprogramme jetzt unsere Zukunft über den Aktienmarkt diktieren, kann man sich nur vorstellen, wie unsere Märkte in Zukunft aussehen werden. Es ist ein beängstigender Gedanke.
Nächste Woche werde ich die Lektionen zur Bewertung von Bergbauunternehmen von vor einigen Wochen fortsetzen.
Bis nächste Woche,
Ivan Lo
Equedia Weekly
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