今天早上，當我外出「幾乎不戴口罩散步」，像躲避麻瘋病人一樣避開人群時，我的電話響了。那是一家小型黃金勘探公司的執行長，他有一個不尋常的嗜好——痴迷於美國聯準會的各種舉動。他問了一個簡單的問題：「10年期美國國債的週線圖看起來如何——它與一目均衡圖的關係又是怎樣？」
這是我發給他的圖表：
目前10年期美國國債殖利率略低於1.50%。從週線圖可以清楚看出，這個水準過去是支撐位，現在則成為阻力位。但阻力有多大呢？
未來幾週我們將繼續監測這張圖表，以觀察殖利率是會繼續上升還是準備轉向走低。
RSI高於70的水準更預示著未來會下跌而非上漲。但正如我們之前多次看到的那樣，一些指標，包括RSI在內，可以在超買水準維持很長一段時間。
趨勢MACD仍遠低於零線，但觸發線和訊號線都處於正確位置，預示著正向發展。
一目均衡圖對未來的交易方向提供的線索很少。
這張圖表已成為黃金產業的焦點。
許多播客、訪談和報告都以一個共同的主題來解釋近期金價的下跌。共同的前提是，殖利率上升正在對金價構成下行壓力。
在實質負利率時期，黃金受到投資者的青睞。當通膨率高於名目利率（大多數經濟學家認為是10年期美國國債殖利率）時，就會出現實質負利率。到目前為止，大量的刺激措施（印鈔）尚未完全滲透到經濟體系中以影響通膨率——但普遍認為這不是「是否」的問題，而是「何時」的問題。
因此，在目前這個過渡時期，10年期國庫券殖利率的任何上升都被視為對黃金不利，因為利率被認為上升速度快於通膨。
實質負利率正變得更加正向；這被視為對黃金不利。黃金投資者正密切關注10年期國庫券殖利率，近期已成為賣家。
未來幾週，我們將繼續密切關注上述強調的週線圖。
正如我們最新的黃金週線圖所示，從多年突破水準約1350美元/1375美元到週線收盤高點1940美元，大約50%的費波那契回檔位在1700美元左右。這將是金價的短期考驗。
最後一個費波那契支撐位略高於1600美元。重要的是要記住，這些水準是「中間水準」，因為我們沒有使用最近的低點1050美元，而是選擇了較高的1350美元作為我們的「低點」，因為它在六年期間一直是強勁的阻力。
回到對10年期美國國庫券殖利率的最後評論，有人指出利率在個位數中間有「硬性上漲空間」。為什麼會這樣？
美國聯邦債務的未償還水準已達到一個程度，據估計，如果利率上升到約5%，那麼約一半的稅收將需要用於支付債務的利息義務。
這就是為什麼有一種普遍的觀點認為，擺脫這種「債務螺旋」的唯一可行方法就是透過通膨來解決。請參閱我們最新的簡短筆記「 Do Zeros Matter?」。如果是這樣，那麼黃金投資者必須保持耐心，讓通膨開始對實質負利率發號施令。
世界上最偉大的投機者之一Jesse Livermore多次強調，他最大的收益來自於「等待」。這是一個值得注意的黃金法則。
-技術交易員 John Top
