資金開始湧入。
曾經袖手旁觀的對沖基金和機構開始展現實力。這就是為什麼上週五市場一片歡騰的原因。
新的經濟數據不僅顯示美國設備的需求正在改善，兩位強大的對沖基金經理也對股票發表了過於樂觀的評論。
其中一位對沖基金經理 Doug Kass 表示，做空債券將是「十年一遇的交易」。資金從債券撤出無疑會將資金從該資產類別轉移到股票。另一位對沖基金經理 David Tepper 表示，由於美國聯邦儲備委員會本週承諾在必要時提供更多刺激措施，股票幾乎肯定會走高（_參見《雙重審視》_）
當然，上週五的反彈不僅僅是他們的評論所致。
近期事件使股票看起來非常強勁。道瓊斯指數本週再次大幅上漲，連續第四週收紅。此外，美國立法者將推遲對是否延長美國減稅措施進行投票——這一進展表明大多數減稅措施很有可能獲得延長。我們還有可能看到共和黨——通常被視為對商業友好的政黨——在11月選舉後控制美國眾議院。
但對我們來說更重要的是，黃金和白銀再次創下新高。
白銀最高達到$US21.48。幾美元可能看起來不多，但這是白銀最活躍合約在30多年來的最高水平！黃金也終於突破$1300大關，達到創紀錄的$US1301.60，隨後回落。
每當黃金或白銀上漲時，逆向投資者就會大喊泡沫——然而，黃金和白銀都持續創下新高。
正如上週所提及（_參見《突破》_），隨著黃金和白銀價格的上漲，我們現在正看到初級市場板塊重新活躍的開端。
資金正緩慢開始回流到初級礦業板塊，這意味著我們可能會在未來一年看到初級礦商和勘探商的強勁突破（_參見《突破》_）。再加上黃金和貴金屬價格的持續上漲，初級礦商有望繼續其漲勢（_參見《即將結束》_。）
沒有人預期US Dollar在短期內會有太大作為。因此，你可以肯定黃金和白銀會找到辦法走高。隨著更多刺激和支出措施的實施，Fed再次啟動印鈔機，美元將因此受苦。
但這正是美國想要的……
印鈔機策略
每個人都認為US dollar正在下跌，美國正在失去其世界影響力和控制權。但實際發生的事情可能會讓你震驚。
在美國目前的經濟狀況下，它希望貶值其貨幣。這是必要的。這是他們重建一個更大、更強大經濟體的秘密方式。
而且這將會奏效。
美國及其公民以大手大腳的花錢而聞名。但那是在世界崩潰之前。美國不再希望其公民花錢——至少不是在美國境外。它希望每個人都在美國境內花錢。還有什麼比降低其對外國市場的購買力更好的方法呢？還有什麼比印更多鈔票更好的方法呢？
想想看。美國不僅透過貶值貨幣來鼓勵出口（從而將更多資金從外國市場引入美國經濟），它還利用印鈔所得的資金透過增長和創新來改善美國。一石二鳥。
爭奪第一的戰役
中美貿易戰是美國「印鈔機」策略的證據。
作為世界上最大的兩個經濟強國，中國和美國不斷在貨幣價值上較量。一方面，中國的財政狀況強勁且有增長。另一方面，他們缺乏創新。他們依賴廉價勞動力進行製造和出口。（_參見《是時候再思考了》_）
這就是為什麼圍繞中國貨幣價值存在如此多爭議的原因。中國不需要印更多鈔票——它已經綽綽有餘。這就是為什麼他們沒有理由貶值其貨幣。另一方面，美國正在印鈔，以便貶值其貨幣以鼓勵出口，同時推動增長和創新。
透過限制中國的出口，它減緩了中國的增長並鼓勵了美國的增長。這項策略已經開始實施。一項賦予U.S. government權力，對被發現操縱貨幣以獲取貿易優勢的中國和其他國家實施經濟制裁的法案，剛剛獲得關鍵House committee的批准。
美國製造商表示，中國貨幣兌Dollar匯率被低估了多達40%。這使得中國產品在美國更便宜、更具競爭力，而美國產品在中國則更昂貴。例如，根據Orlando EDC的數據，2009年中國在佛羅里達州主要商品貿易夥伴中排名第三，貿易額達58億美元，其中包括52億美元的進口。換句話說，佛羅里達州從中國購買的商品多於其向中國出售的商品。這意味著資金流出美國，流入中國。這對美國不利。
擊敗競爭對手
當你想要增長時，你需要有競爭力。還有什麼比貶值自己的貨幣並增加最強競爭對手的貨幣價值更好的方法呢？
隨著US dollar下跌，China’s Yuan繁榮。短期來看，這可能看起來像是中國贏得了這場戰役。但歸根結底，較低的US dollar會使美國出口對外國投資更具吸引力，從而將資金注入美國經濟。
另一方面，中國的主要實力依賴於製造和出口，隨著其貨幣價值增加，最終將會受損。
因此，對於那些認為美國透過花費如此多資金而自掘墳墓的人，你們可能需要重新思考這種哲學。
但這對投資者來說都是好消息。Dollar將下跌，但股票將透過增長和創新而上漲。Dollar將下跌，但貴金屬將透過避險投資而上漲。總而言之，如果市場保持穩定，這可能是長期投資的最佳時機之一。
這可能是一段崎嶇的旅程，但目的地將會是豐厚的回報。
下次再見，
Ivan Lo
董事總經理，Equedia Weekly
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