2017年12月31日
2018年最佳投資板塊：讓普通人變身百萬富翁
從區塊鏈和比特幣到大麻合法化，2017年對投資者來說是重要的一年。但請準備好，因為以下是2018年值得投資的頂級板塊，它們可能會創造全新一代的百萬富翁。
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親愛的讀者們，
我們正走向現代文明最大的經濟和金融災難，或者我們正走向一個破紀錄的成長和積極變革時期。
在我2017年的最後一封信中，我將引導您了解我計劃如何穿越深淵，以及我將在2018年把資金投入何處。
!
投資者的夢想
平均商業週期約為六年；平均股市週期約為七年。
我們現在正邁入牛市的第十年（中間有幾次下跌）。
全球經濟正在成長，自2010年以來，世界經濟首次超越了大多數預測。
全球股市波動性比以往任何時候都低。事實上，MSCI全球指數今年僅出現3次（5月、4月、8月）雙向1%的波動。 從未超過2%。
同時，積極因素繼續推動市場向前發展。利率仍接近歷史低點，失業率正在下降，工資呈上升趨勢。
此外，企業的效率（透過削減成本等），加上廉價能源和廉價資金，導致盈利能力增強，S&P 500公司的營運收益平均達到20%。
這些積極的基本面已將市場推向歷史新高，估值遠超歷史乘數。
以Nvidia為例。
在網路泡沫高峰期，Nvidia的交易價格約為營收的七到八倍，營收年增長率為100%。根據其最近的第三季度報告，如今營收年增長率約為31.5%。然而，它目前的交易價格約為營收的15倍。
這意味著Nvidia現在的交易價格幾乎是兩倍其網路泡沫時期的估值，但其營收增長卻是少了三倍。
我們的市場今天是否比網路泡沫時期被高估了更多，還是有其他因素推動了這種估值？
稍後，我將告訴您Nvidia估值背後的秘密，以及為什麼它是我們經濟最重大變革之一的先兆。
創紀錄的最高估值
即使是私募市場也在蓬勃發展。
根據Pitchbook的數據，中型市場（透過2500萬至10億美元的收購交易獲得的美國公司）的倍數已達到歷史最高水平。
透過 Pitchbook：
「由於大量閒置資金和對有限目標的激烈競爭，截至2017年第三季度，中型市場併購EBITDA倍數已升至歷史最高水平——10.7倍。」
新創公司估值也創歷史新高，今年達到歷史最高點：
- 種子輪：620萬美元
- 早期階段：2000萬美元
- 後期階段：6500萬美元
這種泡沫般的熱情現在正蔓延到所有市場，在經過9年由機構和企業支持的市場後，散戶投資者終於湧入。
散戶回歸
儘管在過去一年中因濫用投資者資金而被罰款數億美元，美國銀行美林證券的現金餘額現已降至2007年以來的最低水平。
根據 美國銀行美林證券：
「美國銀行美林證券週二發布的月度投資者調查顯示，全球基金正顯示出『非理性繁榮』的跡象，現金持有量處於四年低點，風險承擔處於歷史最高水平。」
這些散戶投資者正在將他們的現金投入運作。
根據第三季度財報，Charles Schwab的新經紀帳戶開戶數年增29%。
從這個角度來看，新帳戶數量達到了網路泡沫時期以來未曾見過的水平的1990年代末。
今年上半年，Schwab客戶開設了719,000個新的經紀帳戶。 這是17年來上半年最大的增長！ 他們在第三季度又開設了216,000個。
這一切都意味著散戶再次對投資感到興奮。
事實上，散戶投資者吸引的資金流入比一年前增加了51%。
透過Charles Schwab：
「散戶吸引的資金流入比一年前增加了51%，而由與我們託管的獨立顧問客戶帶來的資產增長了68%。
在短短九個月內，我們創造了1367億美元的核心淨新增資產——足以超越我們之前所有年度業績，僅次於其中一個。
我們不斷增長的客戶群繼續更多地利用我們的現代財富管理能力：截至9月底，獲得持續諮詢服務的資產從2016年第三季度增長了18%，達到創紀錄的1.61兆美元。客戶總資產達到創紀錄的3.18兆美元，年增17%。」
許多市場都出現了創紀錄的資本流入，今年美國上市的ETF吸引了創紀錄的4739億美元淨流入。
僅美國ETF就湧入了近5000億美元！
根據LPL Financial的數據，相對強弱指數（RSI），一個技術動量指標，已達到1995年以來的最高水平——這意味著S&P 500處於22年來最超買的水平。
但在所有這些樂觀情緒下，2018年還有任何動力嗎？
根據歷史模式，是的。
透過 Marketwatch：
「令人有些驚訝的是，在這種超買性質的時期之後，未來的回報實際上更強勁，」Lynch寫道。
「例如，在超買一年後，S&P 500平均上漲12.8%，而平均漲幅為8.8%，並且在13次中有12次更高，這表明明年市場可能會有穩健的回報。」
此外，儘管現金餘額處於四年低點，投資者仍有更多資金可以投入市場。
根據美國銀行美林證券的說法，「全球現金餘額的歷史最低點是2007年7月的3.4%，並且經常跌破4%，這表明風險偏好尚未達到極限。」
當然，我們不要忘記比特幣和其他加密貨幣的崛起。當投資者感到恐懼時，這類投機性繁榮根本不會發生。
換句話說，除非發生不可預見的經濟或政治衝擊，否則我們可能會迎來一個比預期好得多的2018年。
但還有更多。
釋放企業現金
2017年是企業持有創紀錄現金量的又一年。
在過去幾年中，這些公司一直不願投資於資本支出。
但進入2018年，我相信許多這些公司將開始釋放部分現金，並投資於新生產流程、新技術、IT和數位安全等領域。
我相信他們別無選擇。
由此產生的技術快速增長將迫使許多行業發生顛覆，促使許多新的收購和合併。如果公司現在不投資新技術和流程，它們將被那些投資的公司吞噬。
感謝您，川普總統
川普政府為美國公司帶來的資金匯回稅收假期將進一步推動資本支出投資，美國公司可以匯回數億美元，以避免未來支付更高的稅款。
根據高盛的數據，S&P 500公司持有9200億美元的未課稅海外現金，並估計其中2500億美元將被匯回。
但這僅僅是個開始。
根據花旗集團的數據，美國公司在海外囤積了高達2.5兆美元的資金。
這筆資金的大部分屬於高度集中在科技和醫療保健行業的公司，包括思科、蘋果、奇異、高通、安進和甲骨文等大公司。
其中一些資金將會回流美國，這將導致兩種可能的結果之一：
1. 企業股票回購
2. 資本支出/再投資
我的猜測是，鑑於政策制定者的激勵措施，後者將是更可能的結果。此外，在估值創歷史新高的情況下，企業將資金用於資本支出和收購，而不是股票回購，會更有意義——特別是高股價通常是收購的最佳貨幣。
去年，我預測2017年我們將繼續看到大量的併購（M&A）活動，就像2016年一樣。
根據湯森路透的初步數據，非應邀收購幫助推動2017年全球併購總額達到3.54兆美元。
自2008年以來，併購高峰年是2015年，當時併購總額達到4.22兆美元。
我懷疑在2018年，我們很有可能達到甚至超越2008年的高峰。
這意味著隨著併購活動的增加，以及投資者爭奪他們認為將成為收購目標的股票，中小型股可能會看到顯著升值。
此外，在川普政府的領導下，美國監管機構預計將進一步放鬆監管，以加快新藥的審批流程。這也可能帶來更多的併購活動，因為小型製藥商和其他公司將成為目標。
那麼我們應該如何利用這一點呢？
傳承火炬
2018年對我們的下一代來說是重要的一年。
這就是關鍵：下一代。
火炬正從嬰兒潮一代傳遞給千禧一代。
千禧一代將透過經濟、技術、社會和政治領域的互動，成為推動我們經濟發展的決定性力量。作為全球互聯的數位原住民，他們對銀行和投資有不同的看法和方法，對能源有不同的看法，並且從社會和政治角度來看，他們有不同的期望和優先事項。
他們將很快成為活躍勞動力的主導一代，因此，將成為未來政治家和企業的焦點。
如果不是千禧一代的政治正確和自由主義本質，特魯多可能永遠不會被選為加拿大總理。
如果沒有千禧一代，亞馬遜可能不會成為世界上最大的零售商之一。
從迎合千禧一代消費者新創公司的企業收購，到千禧一代所要求的清潔能源新時代，企業焦點的轉變直接針對下一代。
這意味著最大的增長板塊和發展將針對千禧一代及其對隨選、互聯和自動化未來的計劃。
他們將是新投資趨勢和思想的驅動者。
他們是將推動股價上漲的人。
2018年投資何處與如何投資
大宗商品
不，它關乎永續發展的下一個時代：千禧一代的時代。
隨著黃金地段日益昂貴以及生活成本的上升，對城市生活技術的關注至關重要。
這可以從垂直農業技術中看出，這些技術將大規模農業引入城市，採用垂直堆疊層、室內種植以及將農業整合到現有結構中的技術。
促進這些過程的技術，例如透過節省能源和水來降低投入成本的技術，將在這一領域取得成功。
但這個行業最大的驚喜是新的和即將到來的子類別……
永續消費品
千禧一代越來越保護環境和我們的星球。
根據聯合國和糧食及農業組織（FAO）的數據，物種滅絕、亞馬遜森林砍伐、海洋死亡區和抗生素抗藥性的主要原因是飼養動物作為食物。
事實上，飼養動物作為食物對氣候變化的影響甚至比整個交通運輸業（抱歉，Elon Musk先生）還要大。
根據糧農組織的數據，到2050年，肉類需求預計將翻倍，但我們目前低效的畜牧業系統將無法滿足這一需求——除非對我們的生態系統造成嚴重損害。
因此，我們已經看到顛覆性技術的出現，以應對日益增長的食品生產效率低下問題。
這包括植物性食品（想想大豆）和細胞農業（想想實驗室培養肉）。
私營部門的投資機會豐富，我們很可能會在2018年看到早期的公眾參與。
肉類替代品和「清潔肉」（實驗室培養肉）技術已經透過肉類生產商的大量投資獲得了巨額資本流入。
起初聽起來可能很瘋狂，但預計清潔肉最終將成為一個價值7000億美元的產業。
這是我們今年早些時候撰寫的一篇關於「清潔肉」崛起的文章：您的下一塊牛排可能來自試管
能源效率/綠色科技
我們怎麼能在不談論能源的情況下談論效率呢？
我們將在2018年見證一場戲劇性的轉變，創紀錄數量的電動汽車（EV）將投入使用，隨後幾年將有更大的生產線。
這意味著建造電動汽車所需的供應將會供不應求，而材料（如鋰和鈷）及其生產公司在2018年將繼續飆升。
但不僅僅是顯而易見的事情會成為頭條新聞。
能源效率技術將涵蓋所有行業，電動引擎和其他能源協議將取代現有技術。
例如，物聯網技術的興起和改進的感測器將繼續降低前期資本支出成本，而監測技術正在穩步改進公司在生產過程中管理能源效率的方式。
由於這些基於馬達的能源系統的全面改造和升級通常具有約12至18個月的短期回收期，預計許多公司將開始轉型。
因此，對新興能源效率技術的投資機會將會出現並獲得更多關注。
這包括從在眾多行業中都能節省成本的更高效馬達，甚至新的商業模式，公司銷售馬力或立方米空氣等電力單位，而不是引擎和空氣壓縮機。
再說一次，這些是千禧一代的需求。
仿生學/應用遺傳學
我們正開始真正了解我們的基因組成以及如何修改和編輯我們的基因組。想想CRISPR（成簇規律間隔短回文重複序列），一種眾所周知且先進的基因組編輯技術。
想像一下能夠從蚊子中清除瘧疾、消除癌症、製造超級植物、治療失明，甚至創造出擁有黑髮和橙色眼睛的設計嬰兒。這聽起來可能很牽強，但這些都可以透過CRISPR和基因組編輯技術實現。
修改基因組的能力無疑將導致醫學上的新療法，並將應用於包括農業甚至能源在內的眾多行業。
雖然仍處於早期階段，但這些研究的快速資本部署可能會在2018年後期推動生物技術的新時代。
事實上，預計在2018年，第一個人類將在臨床上接受CRISPR治療。
在這個領域早期且有耐心的投資者可能會獲得豐厚的回報。
安全與網路安全
這不言而喻。
國際上持續的威脅加上本土的恐怖襲擊將繼續推動安全技術的進步。從無人機到軍事技術的一切都將看到大量的資本流入。
此外，我們在2017年目睹了許多重大的安全漏洞——Equifax洩露事件、Verizon洩露事件、NSA洩露事件、Uber洩露事件、國家資助的網路攻擊，甚至俄羅斯對社交媒體的操縱。
不要指望2018年會更容易。
駭客擁有新工具並變得更聰明，而安全團隊和預算將無法跟上。
事實上，調查顯示，受歐盟通用數據保護條例（GDPR）約束的美國公司遠遠落後於他們需要在2018年5月25日合規截止日期前達到的水平。
對這一類別的投資可能會非常有益，特別是隨著物聯網和連接設備的推進。
科技與垂直顛覆
從實體店到線上和行動業務的轉變將繼續。我們將開始看到更多的零售店倒閉，因為它們被線上業務的效率所吞噬。這包括從零售商到銀行以及許多其他垂直領域的一切。
自動化將開始接管，幾乎每個垂直領域都將經歷重大的顛覆性變化。
例如，相機行業將迎來巨大的繁榮，但原因可能與您想像的不同。
過去，相機的存在是為了向人類展示事物。但這種情況即將發生巨大變化。機器學習的興起讓電腦能夠識別和標記圖像，而自動駕駛汽車則利用相機感知周圍環境。
換句話說，雖然智慧型手機中的相機將繼續佔主導地位，但我們即將見證相機市場的巨大繁榮，因為它們將進入各處的機器中，從安全監控到機器人技術和自動駕駛汽車。
顯然，這就是我們對我們目前投資組合中的一家鏡頭公司感到非常興奮的原因之一（未來幾個月將有更多關於這家公司的更新）。
此外，全球流動性最高的公開市場之一——香港交易所，將在2018年下半年開始允許尚未盈利的科技和醫療保健公司上市，這意味著將有更多資金湧入這些行業。
透過 南華早報：
「根據香港交易所將於2018年中生效的新規定，生物科技公司在上市時需要至少15億港元的估值，但無需任何收入記錄即可在香港籌集資金。
擁有不同類別股份的公司必須從事被歸類為新經濟的業務，估值至少為100億港元，年收入至少為10億港元。根據新規定，估值超過400億港元（51億美元）的企業可以在香港以較低的收入門檻籌集資金。」
很明顯，2018年將是專為千禧一代技術發展的豐收年。但迄今為止，最容易且最有利可圖的投資領域，主要是因為它們將變得多麼主流，是以下三個……
三大趨勢
1. 大麻
隨著全球各地大麻合法化，2018年將是大麻領域最重要的一年。
在加拿大，全面合法化預計將會發生，我毫不懷疑這將推動大麻股票的股價比今天更高。
在美國，加州明天開始合法化。這意味著一個比加拿大更大的市場即將開放。由於聯邦法律，投資者仍然很難參與這個市場，但我們很可能會看到許多加拿大公司進入這個市場。
隨著加拿大和美國市場的炒作升溫，國際市場也將開始火熱起來。
對於這個即將成為全球現象的搖錢樹行業來說，這將是瘋狂的一年。
所以，無論您對大麻有何看法，如果您錯過這個機會，您肯定會後悔莫及。
我已經大量投資這個領域，並計劃投入更多。
2. 區塊鏈/加密貨幣
這顯而易見，無需介紹。
2017年是加密貨幣崛起和區塊鏈
去中心化服務推出瘋狂的一年。
今年早些時候，我寫過關於比特幣如何可能是央行已經膨脹的資產負債表的答案，並建議它和其他加密貨幣要麼被用作下一波經濟刺激，要麼是政府開始實施自己的數位貨幣的試驗/替罪羊。
雖然我警告許多人，在投資之前務必確切了解他們正在投資什麼，但這些領域將會提供大量機會，讓普通人成為百萬富翁，百萬富翁成為億萬富翁。
2018年有望最終將去中心化服務的熱潮帶入市場。這將影響包括投資銀行、股票交易平台、保險甚至公用事業在內的許多行業，透過賦予這些行業提供即時結算和智能合約的能力。
在互聯家庭、自動駕駛汽車和自動化系統的新時代，透過中心化區塊鏈網路實現機器即時交易的想法將對生活的幾乎每個方面產生深遠影響。
對該領域的投資應側重於這些區塊鏈的安全性和可擴展性進展，因為區塊鏈技術也將提供機器對機器交易網路。
比特幣和區塊鏈的崛起可能比網路泡沫還要大。換句話說，將會賺很多錢，也會損失很多錢。
然而，考慮一個重要的事情：大多數人對網路泡沫持負面看法，但今天，幾乎所有企業要麼是網路企業，要麼至少有網路足跡。事實上，當今世界上最大的公司都是網路公司。想想Google、Facebook和Amazon。
換句話說，區塊鏈公司會來來去去，但這項技術將會持續存在，並將在未來影響幾乎所有業務。
但如果我們真的想談論對我們未來影響最大的，有一個行業超越了所有這些。
3. 最重要的：人工智慧/機器人技術
在這封信的早些時候，我談到了Nvidia的估值，以及儘管其營收增長少了三倍，但其交易價格卻是網路泡沫高峰期估值的兩倍。
主要原因？它進入了人工智慧和機器學習領域。
毫無疑問，人工智慧（AI）不僅將在2018年對我們的市場，而且對人類本身造成最大的顛覆。
高性能計算和大數據令人驚嘆的快速進步現在正處於臨界點，智慧機器和演算法可以解決以前只能由人類解決的問題。
這些機器每天24小時、每週7天都在以越來越快的速度學習。
人工智慧的快速發展將使技術以前所未有的方式蓬勃發展，這意味著人工智慧很快將從技術和道德角度成為主流話題。
人工智慧會取代我們的工作嗎？人工智慧會創造終極的老大哥監控國家嗎？人工智慧會主宰我們的未來嗎？
令人恐懼的答案是：是的，是的，是的。
氣候變遷將在50-100年內影響我們，而人工智慧將在更短的時間內顯著改變我們的世界。
考慮摩爾定律，英特爾聯合創始人戈登·摩爾指出，積體電路中的電晶體數量每兩年會翻一番。換句話說，他預測電腦的處理能力每兩年會翻一番。而這在過去幾十年中已被證明是真實的。
只需要40次翻倍就能達到一兆。
自1965年摩爾定律提出以來，我們基本上經歷了計算能力的一兆倍增長。
透過 Experts-Exchange：
「我們可能（悲傷地）生活在一個沒有飛行汽車和個人傳送裝置的世界，但這並不意味著技術沒有以驚人的速度向前發展。我們比較了1956年至2015年間各種電腦和裝置的處理能力，以視覺化這六十年中性能的一兆倍增長。透過比較每個處理器的每秒浮點運算次數（FLOPS），我們避免了微架構上的任何差異。」
未來40年會發生什麼？
如果我們目前的計算能力不是增加一倍、十倍，甚至一百倍，而是增加一兆倍，那會發生什麼？！
演算法越來越好，而數據——成功人工智慧的必要條件——也越來越大。將它們與計算能力的指數級增長結合起來，電腦很快就能接管生活的許多方面。
在即將到來的人工智慧時代生存的唯一方法是及早投資並擁有它們。
否則它們最終將擁有你。
並非一切都美好
儘管全球經濟周圍瀰漫著積極情緒，但我仍不禁感到市場上籠罩著一層詭異的平靜。
可以說，這是暴風雨前的平靜。
從聯準會升息到美國、歐洲和中東的政治不穩定，2018年全球經濟仍面臨許多逆風。
聯邦儲備委員會預計將在2018年及以後繼續逐步升息，同時緩慢縮減其4.5兆美元的資產負債表。
同時，歐洲中央銀行將專注於縮減資產購買規模。
還有義大利三月大選的結果、西班牙緊張局勢的再次升級，以及硬脫歐的可能性。
我們不要忘記，美國和中國之間可能會爆發貿易戰，而川普取消北美自由貿易協定（NAFTA）而沒有替代方案，可能會嚴重影響增長和風險資產，特別是在新興市場。
中國還存在潛在的信貸泡沫破裂，這可能會影響整個世界。
撇開經濟不談，隨著北韓威脅升級和中東武裝衝突醞釀，世界衝突持續加劇，這兩者都可能影響大宗商品和石油天然氣價格。
此外，大規模恐怖襲擊並非不可能，並且仍然是美國的首要任務。請記住，這些恐怖襲擊可能以各種形式、從各個角度發生，包括透過大規模網路攻擊造成的全球性破壞，這將對金融市場產生深遠影響。
結論
進入牛市的第十年當然並非沒有風險。但現在，錯過這波漲勢可能會非常危險。
在經歷了網路泡沫和2008年金融危機之後，許多嬰兒潮一代已經離開市場。這導致投資市場由機構、基金和演算法交易員主導。
然而，隨著機器人顧問的興起、簡化的線上交易以及吸引千禧一代的新興行業，千禧一代現在似乎成為零售市場背後的驅動力——開設新帳戶並將資金投入股票。
下一代正走向人工智慧、大數據和雲端平台的時代，這些平台進一步由互聯設備和去中心化網路驅動。這些超高效的創新將為規模較小、更靈活的公司創造巨大機會，為下一代真正提供客製化產品和服務。
最重要的是，與上個世紀大部分時間由人力勞動主導不同，下一代將由機器學習機器人以及可以24/7不間斷工作和學習的電腦主導。
美國過去佔全球經濟的60%。今天，它僅略高於25%。如果美國不迅速採取行動，美元在未來將變得更加無關緊要——這將嚴重影響全球力量平衡。
在川普政府的領導下，將生產帶回美國是有意義的——特別是如果美國公司能夠投資於在成本上與海外勞動力市場競爭的機器。
我懷疑美國公司將有更大的激勵措施，不僅將資本帶回，還將在國內增加其資本支出。
這對中小型股市場來說是個好兆頭，它們的靈活性意味著技術的顯著進步，更重要的是對我們投資者來說，是股價的升值。
明年將會有許多投資理念。因此，除了我們介紹最大投資的特別報告外，我們還將在網站的一個子版塊中添加新的理念，以應對日益增多的投資選擇。這些利基理念不會透過每月通訊發送，而是會發佈在我們的網站上——所以請務必更頻繁地查看www.equedia.com。
我希望透過感謝所有讀者一直以來的閱讀和支持來結束這封信和這一年。我們又度過了美好的一年，我們兩家新推薦的公司今年都取得了顯著增長。
區塊鏈和大麻等新興行業重新激發了人們對股票投資的興趣。我正在目睹那些從未投資過的人變成常規交易者。
這是一個真正牛市的跡象。
如果這種情況在2018年持續下去，對許多人來說，這可能是一個改變人生的投資年。
我的個人計劃是在2018年獲利了結，並在市場崩潰前套現。
希望我能把握好時機，在市場崩潰後手握大量現金來收拾殘局。
祝您新年快樂，2018年碩果累累。
尋求真理，明年再見，
Ivan Lo
The Equedia Letter
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