我們正步入低迷時期。市場交易量極為清淡，全球都在提前休假。下週，我們將迎來雙重假期，包括美國獨立日和加拿大國慶日"
這是因為數據依然不佳。儘管抵押貸款利率創歷史新低，美國房屋銷售再次跌至谷底，而加拿大房屋銷售則顯示出強烈的疲態。
我們認為加拿大房市在未來一年內將下跌5-10%，此後還會進一步下跌。對於所有認為加拿大房市沒有泡沫的人，請再三思考。泡沫不大，不代表它不存在。
殘酷的真相是，我們所看到的所有正面數據都無法抵擋經濟復甦低迷的潛在基調。即使情況開始真正好轉，通脹也會隨之而來，露出其醜惡的嘴臉。
市場不再是一個理性的實體。事實上，即使數據持續下滑，我們可能仍會看到綠色箭頭（上漲）。今年夏天過後，我們甚至可能會看到一個略微看漲的市場——特別是對加拿大人而言。
根據路透社最近對25位分析師和基金經理的調查，隨著全球經濟緩慢復甦，加拿大主要股指在下半年可能會小幅走高，並在2011年中期進一步攀升，這得益於其龐大的資源構成。調查顯示，多倫多證券交易所S&P/TSX綜合指數的預期中值是年底收於12,250點——目前為11,707點。
如果資源股繼續攀升，這很可能是大型基金和機構再次參與初級市場的第一個主要觸發因素。這意味著現在參與的任何人都能獲得豐厚的回報。_(請參閱《散戶優勢》)。_
黃金和白銀均持續攀升，我們仍預測白銀將表現優異並突破20美元。隨著這兩種金屬走高並創下新高價，初級市場最終可能會獲得回報。
但在這一切成為現實之前，初級公司將在持續的信貸緊縮中繼續面臨艱難的市場。儘管貸方和金融家願意向初級公司貸款，但他們只會在低估值的情況下進行。
殘酷的真相
除非一家初級公司即將被收購、買斷或準備投產，否則其市場表現將取決於他們如何讓現有股東滿意，同時吸引新股東。
如果一家初級公司沒有強大的IR（投資者關係）計劃，其股價很難有任何起色。這就是為什麼有這麼多初級公司，其估值基於其地下儲量卻不公平的原因。_(請參閱《散戶優勢》)。_這不公平，但這是事實。
當你在這個市場上擁有一家正在燒錢的公司時，你基本上是在倒計時。你必須有所產出。
我們的一家重點公司又向實現這一目標邁進了一步。上週，Minco Silver (TSX: MSV) (OTCPK: MISVF)宣布他們距離可能成為中國最大的純銀礦業公司之一又近了一步_(請在此處查看新聞稿)。_
如果您一直在關注Minco Silver的自我們2010年6月13日首次報告以來的進展，(請參閱《特別報告版：里程碑的邊緣》)您就會知道我們目前正在等待其EIA（環境影響評估）許可證的批准。獲得此許可證可能使Minco Silver成為中國最強大的白銀生產商之一。
當時，Minco Silver的交易價格為2.56美元。自那以後，Minco Silver的股價表現強勁，上週五收於3.12美元，市場預期其EIA許可證將獲批。
Minco Silver的福灣項目地質災害評估已獲廣東省國土資源廳批准。監管EIA已完成並提交給廣東省環境保護廳。
隨後，由該廳任命的八名專家組成的技術小組成立。在對EIA進行詳細審查和評估後，技術小組得出結論，福灣銀礦項目在環境上是有效的，並從技術角度批准了EIA的提交。公司隨後收到了技術小組對EIA的意見，並據此修改了EIA。修改後的EIA已提交給該廳進行行政審批。因此，EIA現已進入最後階段。
礦山開發計劃（“MDP”）已由NERIN代表公司編制，並已獲得中國國土資源部（“MOLAR”）任命的專家技術小組批准。該計劃目前正在MOLAR註冊中。
如果您還沒有閱讀Minco Silver的報告，可以在這裡找到：特別報告版：里程碑的邊緣
因此，當市場其他部分在夏季休眠時，我們希望看到Minco Silver在開發中國最偉大白銀資產之一的礦山方面，接近最終批准階段。
在上週的版本中，_(請參閱《散戶優勢》)_我們討論了為什麼初級公司表現不如其他大宗商品板塊。這就是為什麼在這類市場中找到好的初級股票很困難。市場上有很多垃圾股，這使得優質研究和盡職調查變得更加有價值。
但市場上也有許多擁有世界上最佳礦藏的優質初級公司。這就是為什麼我們永遠不應忘記，初級公司是採礦和資源行業的重要組成部分。它們是整個資源市場的基石。
任何尋求10%、20%甚至30%收益的人都會選擇大公司。但我們都被初級公司吸引，因為它們有能力為我們帶來可觀的倍數收益。你可以打賭，我們整個夏天都會尋找這些機會。
請記住，夏天是尋找市場便宜貨的好時機。當世界其他地方都在沉睡時，保持清醒將為你帶來巨大的優勢。
下次再見"
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