俄羅斯如何與中國合作，並審視全球最大經濟體之一
各位讀者：
股市正在下跌，突然間每個人都感到困惑。
但正如我在過去的信中提到，雖然我在2009-2013年間充滿信心，但今年將是我開始收手的一年。
S&P 今年至今已下跌4%。Nasdaq 在兩個多月來首次觸及4,000點，並創下四個月來的最低收盤價，標誌著該交易所自2012年6月以來最糟糕的一週。
雖然從五年時間來看，這次「修正」似乎只是一個小插曲，但全球政治和財政事件的綜合影響過於沉重，難以對市場走向做出有價值的判斷。
從電腦程式到大規模貨幣操縱，世界正陷入我們無法預測的事件中。全球都在呼喊通貨緊縮，然而數萬億從未經審計的私人銀行帳戶中釋出的Federal Reserve鈔票正湧入經濟體，試圖製造通貨膨脹。
這種真實經濟與人為需求之間的鬥爭，導致市場僅靠一線生機維持。
而這甚至還沒談到貨幣和政治戰爭。
全球第三大經濟體
所有目光都集中在Ukraine，然而全球第三大經濟體Japan的問題卻持續惡化。
Japan是一個經濟停滯的國家，赤字佔GDP的9%以上，預計今年公共債務將達到GDP的242%。
未來20年，Japan的勞動人口預計將從70%下降到55%，而65歲以上的人口已佔其總人口的20%以上。
成人尿布的銷量已經超過嬰兒尿布。
Japan今年將有創紀錄的預算。因此，去年它提高了消費稅和企業稅，同時實施了創紀錄的貨幣刺激措施。
儘管提高了稅收，新的債券發行仍將覆蓋國家收入的43%
但這只是冰山一角。
截至2015年3月底，未償政府債券預計將達到780萬億日元——這相當於今年預期（且已增加）財政稅收的15年多。
毫不意外，儘管經濟增速略有改善（據其央行估計）且企業盈利有所提升，Nikkei指數週五仍跌至六個月低點，並創下自2011年3月海嘯和核災以來最大的單週跌幅。
在更廣泛的Topix指數中，日本銀行股在10個月內剛剛進入熊市（從高點下跌超過20%）。
隨著日本股市持續下跌，其經濟增長也將隨之放緩。
Japan的中央銀行承諾在未來一年內實現2%的通貨膨脹，但至今仍未接近這個目標。
創紀錄的刺激措施加上低利率顯然未能讓Japan更接近增長。
由於Bank of Japan (BOJ) 行長Haruhiko Kuroda已承諾將維持寬鬆貨幣政策，直到需要為止，我們很可能在未來幾個月看到Japan進一步的刺激措施；這是在已經實施的瘋狂創紀錄刺激措施之外的額外舉措。
為支持這一理論，消息人士稱，Japanese Prime Minister Shinzo Abe最近告訴身邊的人，他計劃本月會見Bank of Japan Gov. Haruhiko Kuroda，討論貨幣政策。具體來說，由於去年稅率上調造成的阻力，他預計將鼓勵BOJ擴大其貨幣寬鬆計畫。
正如您可能從我之前的許多通訊中回憶起，例如《金融戰爭中的貨幣》，當一個中央銀行印鈔時，其他銀行也會跟進以保持平衡。因此，當全球第三大經濟體的中央銀行印鈔時，其他國家很可能會效仿。
您認為Japan會崩潰嗎？
核能支持
在這個領域，需求基本面超越供應需要更長的時間，但情況持續有利於核能。
Japan無法承受高能源成本——特別是考慮到其經濟停滯。該國已增加石油和天然氣進口，以彌補2011年核事故後核電容量的損失，但這帶來了巨大的成本。
高能源價格是任何經濟體增長的最大障礙之一。由於Japan在過去18個月中持續貶值其貨幣，以透過鼓勵出口來刺激經濟，但進口成本的膨脹已抵消了出口增長帶來的任何好處。
日本出口未能跟上膨脹的進口成本。
這就是為什麼本週五Prime Minister Abe及其內閣在新能源政策下宣布，一旦監管機構認定該國反應爐安全，原子能發電將恢復，這推翻了前一屆政府制定的計畫。
讓這些電廠重新上線可能是一個緩慢的過程，但Japan需要核能才能生存。然而，許多發電廠將不得不進行嚴肅且昂貴的改造，以提高安全措施，這意味著新的能源政策可能不會立即反映在鈾市場上。
但鑑於我高度預期會有進一步的刺激措施，我預計其中一部分資金將用於許多發電廠需要進行的昂貴改造。
我喜歡鈾產業，儘管它周圍充滿負面情緒。
這就是為什麼我繼續看好Uranerz Energy (TSX: URZ)(NYSE MKT: URZ)，儘管它在過去五個月中上漲了近90%。
如果您還沒有閱讀我關於Uranerz的報告，可以在這裡找到：
[點擊此處閱讀報告](http://www.equedia.com/an-explosive-opportunity-in-uranium-and-uranerz-energy-corporation/ "鈾和Uranerz Energy Corporation的爆炸性機會")
美元地位不保？
就在上週，透過South China Morning Post，Standered Chartered的全球央行和主權財富基金主管Jukka Pihlman表示，至少有40家中央銀行已投資人民幣，還有幾家正準備這樣做，這使得這種大陸貨幣在完全可兌換之前就走上了儲備貨幣的道路：
「根據IMF數據，截至去年底，US dollar仍是全球持有最廣泛的儲備貨幣，佔全球外匯儲備的近33%。這一比例自2000年以來一直在下降，當時全球55%的儲備以US dollar計價。
…IMF沒有披露人民幣儲備的百分比，但根據IMF數據，自2003年以來，新興市場國家在「其他貨幣」中的儲備份額增加了近400%，而發達國家則增長了200%。
Pihlman表示，「大量中央銀行正在增加\
「這\
他說：「未來更有可能增加yuan持有量的中央銀行是那些與China有『強大貿易聯繫』的國家，以及那些擁有相對較高儲備水平，可以考慮為追求回報而進行更多元化投資的國家。」
猜猜誰一直在積極發展與China的這些「強大貿易聯繫」？
沒錯，就是Russia。
俄羅斯展現實力
我曾多次指出，Russia和China將是導致dollar作為世界唯一儲備貨幣地位下降的主要推動力。
Russia剛剛向西方明確表示，它不會容忍被欺凌，現在已警告European領導人，如果Ukraine不支付賬單，它將切斷對Ukraine的天然氣供應，這可能導致對Europe的後續供應減少。
在一封信中，Putin表示：
「…Gazprom被迫轉為預付款交付天然氣，如果進一步違反付款條件，將完全或部分停止天然氣供應。
…毫無疑問，這是一個極端措施。我們完全意識到這增加了(Ukraine)從通過Ukraine領土並運往European消費者的天然氣中抽取的風險。我們也意識到這可能使Ukraine難以積累足夠的天然氣儲備以供秋冬季節使用。為了保證不間斷的過境，在不久的將來，將需要供應115億立方米的天然氣，這些天然氣將被泵入Ukraine的地下儲存設施，這將需要支付約50億US dollars。
然而，我們的European夥伴單方面退出解決Ukrainian危機的協調努力，甚至不與Russian方面進行磋商，這一事實讓Russia別無選擇。」
我之前多次提到，Russia將利用能源並可能切斷供應來向世界展示其力量。這正在發生。
此外，Putin的信中明確指出，這是Russia的方式，否則就沒有其他選擇：
「對於目前發展的局勢，只有一條出路。
我們認為，當務之急是立即舉行經濟、財政和能源部長級磋商，以制定協調一致的行動，穩定Ukraine經濟，並確保按照合同規定的條款和條件交付和過境Russian天然氣。我們必須立即開始協調具體步驟。我們正是為此向我們的European夥伴發出呼籲。
不言而喻，Russia準備參與穩定和恢復Ukraine經濟的努力。然而，這不是單方面的，而是在與我們的European夥伴平等的條件下進行。同時，也必須考慮到Russia長期以來獨自承擔支持Ukraine的實際投資、貢獻和支出。我們認為，只有這樣的方法才是公平和平衡的，而且只有這樣的方法才能導向成功。」
請注意「只有」這個詞的重複使用。
同時，Germany經濟和能源部長兼副總理Sigmar Gabriel已經表示，Russian天然氣進口「沒有合理的替代方案」，而且Russia不太可能因為Ukraine危機而停止供應，他指出：「即使在Cold War最黑暗的時期，Russia也尊重其合同。」
儘管America鼓勵其他國家幫助Ukraine，但正如我在信中提到的「America會拯救Europe嗎？」，它卻以天然氣貿易談判為條件推遲對Ukraine的資助。這意味著，就目前而言，Russia是唯一一個以未付費的能源供應幫助Ukraine經濟的國家，這些能源供應沒有得到支付。
看看America接下來會怎麼做會很有趣，但似乎無論是什麼——制裁等等——可能都不足以阻撓Putin的計畫。
America正在贏得對抗Russia的戰役，還是Putin正在得逞？
Russia將發行Yuan債券？
Putin不僅確保了Russia和China之間的一項重大天然氣交易，他還誘使世界在Dollar之外進行貿易。
對America最直接的打臉是，Russia的Gazprom宣布正在考慮發行一種以China貨幣Yuan計價的「象徵性」債券。
這意味著能源巨頭Gazprom不僅將透過China Gazprom以Yuan（可兌換成Russian Ruble）結算的方式向China輸送天然氣，而且還將越來越多地以Yuan為自己籌資。
哦，而且Russia已經在用Yuan購買Chinese商品和服務，這些Yuan同樣可以兌換成Russian Rubles。
President Obama正迅速意識到，他現在的處境是，至少在直接層面上，他已無能為力阻止Putin的前進勢頭。他曾嘗試制裁，但那並沒有奏效。
或許現在最好重新聚焦Syria？
Syria發生更多毒氣襲擊？
根據
於是，傳奇繼續…
