採礦是一項全球性事業。資本在全球範圍內自由流動，流向最能有效配置的地方。
或者至少，這是經濟理論所主張的。
但管轄權風險呢？
資本密集的採礦公司如何決定何時何地尋找礦藏、開發礦藏並營運礦藏？
讓我們看看不同的採礦管轄區，並從政府和公司的近期決策中學習。
我們開始吧。
世界各國政府都面臨一個共同且緊迫、永不消失的問題：如何為國家創造新的稅收來源。這就是當涉及到批准一個長期且全新的稅收來源：一座新礦時，考驗真正來臨的地方。
採礦業伴隨著許多「負面包袱」。例如尾礦壩潰壩、殘餘酸性排水造成的環境破壞，以及其他對不良採礦實踐的各種合理擔憂。
不難看出，反對採礦活動的環保團體得到了支持。
但讓我們對礦工公平一些。
礦工們在「改進其行為」方面取得了巨大進展——現在圍繞採礦的工程實踐重點是如何在採礦活動停止後留下最少的環境足跡。
進步的政府認識到，礦工負責任的行為符合其自身利益。這就是為什麼正在制定「全新」的採礦法，以鼓勵採礦，同時保護環境；這是一個對礦工、環保主義者和政府都有利的愉快妥協。畢竟，政府創造了長期穩定的稅收來源，以及就業和各種經濟衍生效益。
為什麼這很重要？
許多政府計畫需要長期資金支持才能有效。這會給政府預算帶來壓力，而預算壓力意味著預算削減。預算削減會導致不滿的選民傾向於在投票箱中做出改變。
看，採礦不會「拯救」一個政府免於其自身及其所做的任何糟糕決定。重點是，負責任的政府如果看到為礦工創造一個公平可行方案的價值，它們自己也會得到回報。
特別是，中美洲和南美洲政府最近讓礦工感到受歡迎。
在厄瓜多，一個曾被認為是「禁區」的國家，發生了深刻而積極的變化。
INV Metals 在 2020 年 2 月 BMO 會議上發布的最新公司簡報，很好地總結了目前在厄瓜多活躍的公司及其財務風險敞口。
幾天前，INV Metals 宣布厄瓜多憲法法院駁回了一項關於在其 Loma Larga 黃金項目舉行與當前和未來採礦活動相關的公民投票的請求。該公民投票主要關注水資源問題。法院認為 INV 已採取所有必要措施，以保護和維護採礦活動將進行的「阿蘇艾省的補給、排放和水資源調節區、惡地、濕地、保護林和脆弱生態系統」。
摘自 INV Metals Inc. 新聞稿 – 2020 年 2 月 24 日：
「2020 年 2 月 21 日，厄瓜多憲法法院駁回了關於在阿蘇艾省舉行與未來和當前採礦活動相關的公民投票的請求，該請求於 2020 年 1 月 7 日提交法院審議。憲法法院駁回了該請求，指出在所分析的兩個問題中，均未達到憲法法院先前為舉行採礦活動公民投票所確立的標準和準則。此外，更重要的是，憲法法院指出，關於取消現有採礦特許權的申請，將追溯影響厄瓜多國家已授予的特許權，這侵犯了特許權持有人的法律確定性權利。因此，採礦特許權持有人的法律安全權利已獲得憲法法院的維護和確認，作為厄瓜多憲法所載明的一項權利。」
世界上還有哪些地方的政府開始讓礦工感到受歡迎？
加拿大與採礦業堅如磐石的歷史關係
那麼，在我們加拿大本土呢，嗯？
加拿大擁有悠久而傳奇的資源開發歷史。最值得注意的是，Flin Flon Smelter 和 Sudbury Smelter 都是在「大蕭條」初期獲得資金並建造的。
當時，這種對採礦業的承諾對於加拿大作為一個國家的發展的重要性不容低估。
「1930 年 6 月，Flin Flon 開始生產。當時，Flin Flon 是西半球最大的工業開發項目之一。據說其規模僅次於巴拿馬運河。」
當然，鑑於新的極左觀點以及來自反石油和天然氣的美國遊說團體的資助，情況已經改變了……
加拿大放棄其採礦根基
當 Teck Resources Limited 撤回其 Frontier 項目，退出監管審查程序時，加拿大作為一個「適合」開發礦山的聲譽受到了打擊。
在致聯邦環境與氣候變化部長的公開信中，Teck 執行長兼總裁 Don Lindsay 解釋了改變心意的原因：
「然而，全球資本市場正在迅速變化，投資者和客戶越來越希望管轄區能建立一個框架，以協調資源開發和氣候變化，從而生產最清潔的產品。目前加拿大尚未具備這樣的框架，不幸的是，圍繞這個問題日益增長的辯論已將 Frontier 和我們公司置於需要解決的更廣泛問題的核心。在此背景下，該項目顯然已無建設性的前進道路。關於能源開發、氣候變化和原住民權利的社會影響問題，對於加拿大、其各省和原住民政府來說，都是至關重要的議題，需要共同努力解決。」
這是對政府未能處理當今礦工面臨的關鍵問題的嚴厲指控。
更糟的是，特別是對黃金礦商而言，這發生在「黃金列車即將啟程」之際。在等待了近十年，期盼更好的市場出現之後，黃金產業已準備好利用改善的條件，特別是投資者情緒的改善和持續改善，他們似乎終於願意支持融資。
到目前為止，我們尚未看到任何實質性變化禁止「對採礦友善的加拿大」境內的黃金項目推進，但隨著 Teck 的決定，對於面臨推進黃金項目所需決策的採礦業執行長們來說，這應該是「首要考量」。
尼加拉瓜：吸引大型採礦公司的採礦友善管轄區
EQUEDIA 的忠實讀者都知道，Ivan 一直非常支持 Calibre Mining Corp.，因為他們持續在尼加拉瓜建立一家擁有營運業務的黃金採礦公司。
當全球採礦巨頭 Rio Tinto 透過 Rio Tinto Exploration 簽署了一項為期多年、價值 4500 萬美元的勘探協議時，Calibre 獲得了巨大的「信心提振」。
「 CALIBRE 與 RIO TINTO EXPLORATION 簽訂協議：
價值 4500 萬美元的 100% 擁有 BOROSI 項目的賺取協議；以及尼加拉瓜的戰略勘探聯盟」
投資者應該感到興奮，因為全球最大的金屬和採礦公司之一相信 Calibre 控制的特許權區塊具有巨大的勘探潛力——畢竟，Rio Tinto 不會去追逐小型礦山。
更重要的是，這表明 Rio Tinto 對於尼加拉瓜相關的管轄權風險感到足夠放心，願意投入如此巨額的資金。
這是無法「買到」的獨立第三方驗證——它必須靠實力贏得。
因此，儘管投資者應始終意識到採礦業涉及的管轄權風險，但他們也應留意，在主要採礦國家之外，存在許多可能帶來豐厚回報的機會。
請記住，儘管某些管轄區可能看起來政治不安全，但在加拿大，僅僅幾名抗議者就足以抹去數十億美元和數千個工作機會。
-John Top
Disclosure: 我們偏向 Calibre Mining Corp (CXB)，因為該公司是 www.equedia.com 的廣告商。我們目前持有 CXB 股份，並已獲得 CXB 授予的期權。
