黃金圖表在操縱停止後的分析
（教育單元 012）
以各種形式而言，當一家大型美國投資銀行被揭露多年來一直在操縱黃金市場以製造人為價格時，黃金投資者們提前收到了萬聖節的「惡作劇」和「款待」。
那是「惡作劇」。
那「款待」呢？
該公司因長達八年（2008年至2016年）的市場操縱行為被罰款9.2億美元。在沒有這種操縱影響價格的情況下，黃金開始以更能反映其價值的方式進行交易。
以下是摘自2020年10月4日刊登於資源產業貿易刊物《The Northern Miner》的一篇文章：
「經過長時間的調查，美國商品期貨交易委員會（CFTC）已對JPMorgan Chase & Company及其子公司JPMorgan Chase Bank和J.P. Morgan Securities LLC處以9.2億美元的罰款，原因是其近八年來的市場操縱行為。這筆罰款是CFTC歷史上最大的一筆，如果一切順利，將能遏制未來的不法交易行為。」
「根據CFTC的說法，從至少2008年到2016年，JPMorgan的國債交易員在市場的一側下達了他們無意執行的訂單，以製造買賣訂單的假象來影響價格。這種被稱為『幌騙』（spoofing）的做法，自2010年根據《多德-弗蘭克金融改革法案》被禁止後，一直被禁止。」
「JPM透過其貴金屬和國債交易台的眾多交易員，包括兩個交易台的負責人，下達了數十萬份買賣特定黃金、白銀、鉑金、鈀金、國庫券和國債期貨合約的訂單，意圖在執行前取消這些訂單，」CFTC在9月29日的新聞稿中指出。「透過這些幌騙訂單，交易員故意發送虛假的供需信號，旨在欺騙市場參與者，使其執行他們希望成交的其他訂單。」
「根據命令，在許多情況下，JPM交易員意圖操縱市場價格，並最終確實造成了人為價格。」
我們已經報導這個話題超過十年了。
事實上，去年2019年9月，Ivan Lo 曾撰文討論此事（陰謀揭露：黃金價格上漲的真正原因）並強烈指出，在多年未買入黃金股後，他即將開始累積。
「聯準會再次降息——正如預期。我懷疑在11月，我們可能會看到他們宣布某種新的量化寬鬆（QE）。
再加上美國檢察官稱之為『犯罪企業』的貴金屬操縱行為被揭露，我毫不懷疑黃金價格最終能夠攀升。」
這讓我非常興奮。
為什麼？
首先，當市場情緒低迷時，價格也會低迷。
而這正是黃金過去五年來的狀況。
低價對買家來說總是有利的。
其次，我們過去許多貴金屬股票投資理念都取得了巨大成功——尤其是在潛在價格操縱被揭露之後。
去年，我對黃金股猶豫不決；今天，我正準備跨越。」
那麼，黃金之後的交易方式有什麼不同嗎？讓我們看看黃金圖表，從2020年8月操縱停止的時期開始。
Equedia 的忠實讀者會立刻認出一個非常熟悉的股票圖表模式，它似乎總是在大漲之前出現，令人稱奇。我們可靠的老圖表朋友：「三次觸底反彈」。我們以前曾多次看到這種模式出現。
讓我們更仔細地看看這張黃金週線圖，看看還有什麼吸引我們的注意。
第二次查看同一張圖表顯示，從黃金價格操縱停止的那一刻起，「自然市場力量」接管了市場，黃金開始了長達兩年半的盤整，並在突破水平處「受阻」。
即使是不看圖表或不重視圖表的投資者，也必須固執地同意，這個「受阻」水平與2020年8月嚴厲操縱停止時的水平相同，這確實令人好奇。
你是否看到，從2020年8月起在圖表上繪製的一條水平線，如何定義了黃金的突破水平？
現在，讓我們換個方式來看黃金週線圖。
這張圖表顯示黃金有更大的上漲潛力。一些技術分析師簡單地將橫向盤整期的長度加到突破水平上，以獲得對價格可能走向的非常看漲的指示。
其他人則偏好更保守的方法，將「矩形」箱體範圍的高度加到突破水平上，以獲得初始價格目標。黃金顯然已經遠超其最初的圖表預期。
值得注意的是，這張圖表受到2020年上半年影響所有市場的病毒大流行事件的「破壞」。這在3月份的兩根大紅色K線中視覺上顯而易見。
最後，讓我們看看黃金在突破水平被超越後的交易情況。
我們將使用斐波那契回撤水平（非傳統地將突破水平作為我們的零線），以查看下行風險存在於何處，儘管多個指標（例如趨勢設定下的MACD）顯示有更多上漲空間。
這張圖表顯示，從疫情前的高點，在突破後，黃金在3月份疫情「宣布」並實施各種經濟限制時，跌至其最後一個斐波那契回撤水平61.8%。隨後它經歷了令人印象深刻的復甦，並繼續攀升至新高，途中伴隨著短暫的盤整。
目前，黃金再次鞏固其漲幅，遠高於其斐波那契水平。
這些水平如下：$1780/$1700/$1615。
黃金週線圖顯示，斐波那契支撐位於其當前交易水平之下。趨勢設定下的MACD（未顯示）為正，信號線位於觸發線之上，且兩條線都遠高於零線。
總結與回顧
對於我們這些日常「觀察」黃金交易方式的人來說，黃金在突破之前花費了更多時間「橫向盤整」這一點非常明顯。
這就是未受操縱的市場的交易方式。
價格在某個水平上盤整成交量；然後，一旦完成，未來的成交量會推動價格朝一個方向移動。
黃金在一個區間內橫向交易兩年半，就是這個原則的一個很好的例子。
當然，黃金有漲有跌，但如這些圖表所示的這種上升趨勢，更符合人們對其交易方式的預期。簡單的潮起潮落。上漲，回落，盤整，然後繼續上漲。
黃金的未來持續看好。
就黃金週線圖而言，圖表中在較低水平（即$1780和$1700）建立了良好的支撐水平。看到黃金的交易行為持續保持建設性是令人鼓舞的。
此外值得注意的是，EMA (34) 是一個額外的支撐水平，之前曾被測試過，隨後價格從該水平漂亮地反彈。
我的圖表知識讓我對「旗桿和三角旗」圖表模式的使用不太熟悉，但我們可以清楚地看到目前可能正在形成一個。無論如何，$1950看起來是一個會引起交易員關注的水平。
未來，我們將更密切關注黃金週線圖，並打算提供更頻繁的更新。其中一些更新可能顯得相當平淡，因為週線圖僅由三個有意義的組成部分構成：開盤價/範圍/收盤價。其中，收盤價最為相關。我們的圖表分析方法是將收盤價與先前確定的關鍵圖表水平進行比較。
最後，值得一提的是，Ivan 在黃金走勢的時機把握上一直非常精準。他使用宏觀和政治研究，而我使用圖表。這兩種不同的投資方法結合起來，對我們和我們的讀者都非常有益。我們希望您能利用這些文章來教育自己，成為一個不僅僅是「散戶投資者」的人。
-John Top
披露：我們持有黃金、黃金股和黃金流。
