各位讀者，
本週我觀看了美國總統辯論，毫無疑問羅姆尼贏得了這一回合。無論如何，很明顯討論的主要議題是失業率。
巧合的是，在辯論當天，市場開盤前一小時，《就業形勢摘要》發布了。
該局對企業的調查顯示，非農就業人數平庸地增加了114,000人，然而根據家庭調查，失業率卻不知何故從8.1%下降到7.8%，該調查結論是873,000人找到了工作。這不僅與歐巴馬上任時的失業率持平，而且遠超預期。這也標誌著自2009年1月以來，失業率首次低於8%。
如果這些數字是正確的，這對美國經濟來說將是個好消息……對歐巴馬的支持者來說也是個好消息。
但這些數字是真的嗎？
此外，它們是從哪裡來的？
就業數據是如何得出的
《就業形勢摘要》實際上來自兩項截然不同的調查。
一項調查詢問了60,000個家庭的就業狀況。這項調查被稱為「當前人口調查」（CPS），或「家庭調查」。根據這些數字，該局得出結論，9月份有額外873,000人找到了工作。這個數字被用來將失業率從8.1%降至7.8%。
美國勞動人口遠超過1.5億。一項針對60,000個家庭的調查如何能說得通？
另一項調查稱為「當前就業統計調查」（CES），或「薪資調查」，它基於160,000家企業和政府機構的樣本，而非家庭，這些機構代表了400,000個獨立雇主。這項調查僅衡量非農業和非監督性就業；因此，它在技術上不計算失業率。這就是114,000個額外工作崗位的來源。
一項調查說114,000，而另一項說873,000。
自己想吧。
就業數據不僅巧合地呈現正面，該局還修正了7月和8月的數字，並表示創造的就業機會比最初估計的要多。即使只有高中學歷的人也找到了工作，而失業六個月或更長時間的人數也達到了三年來的最低點。
所以如果所有這些人都回去工作了，那麼一切都恢復正常了，對嗎？也許所有這些印鈔行為實際上正在幫助人們重返工作崗位。或者不是嗎？
再創新高
在辯論當天市場收盤後不久，農業部發布了一份驚人的報告。
個人和家庭的食物券使用量現已達到歷史新高。7月份，創紀錄的4668萬美國人領取了食物券。他們將這一顯著增長歸咎於俄亥俄州、馬里蘭州和西維吉尼亞州的當地天氣災害；然而，這個數字卻月復一月地持續上升。
食物券計畫的成本在過去四年中翻了一倍多，截至2011年9月30日的12個月內達到創紀錄的757億美元；這是該部門最大的年度開支。
無論你是否相信就業數據，這其實都不重要。重要的是股市的走向。
幸運的是，我認為歐巴馬會盡其所能維持市場運作，直到他連任。如果他做到了，我們可能還有進一步上漲的空間（正如我上週所說，當我們有一位民主黨總統，並由共和黨主導的國會制衡時，華爾街表現最佳。）
儘管羅姆尼和歐巴馬都努力辯論他們將如何解決失業問題，但他們都沒有直接提及赤字或不斷增長的債務。
為什麼？因為兩位候選人都沒有答案。等等，他們確實有：印鈔。
如果你認為美國很快就會停止印鈔，那你就大錯特錯了。無論誰登上寶座，印鈔都是唯一剩下的生存方式。
我不是說這是正確的做法，但那些說有替代方案的人是錯的——除非你將絕對的經濟崩潰或貨幣體系的徹底重組（即黃金支持的美元）視為替代方案。
貶值競賽
在過去的30年裡，世界兩大超級大國（中國和美國）無休止地貶值其貨幣。我在過去的信件中多次解釋過這一點。結果，世界其他國家也加入了進來，以避免在本國領土上發生災難。這不再是單向的。貶值現在是一種全球化的現象。
「全球化」這個詞現在已經變成了一場貨幣貶值和通脹輸出的戰爭。我稱之為貨幣戰爭。政客們稱之為全球化。
但是，當世界印製了如此多的債務，以至於各國無法再向競爭對手輸出通脹時，會發生什麼？這條路的最終結果很簡單：無法控制的通脹。
這不會在一夜之間發生。正如我之前多次說過的，當你投資股票時，通脹不應該讓你夜不能寐，因為公司的收益和收入通常會隨之增長。看看過去幾年——我們回到了2008年崩盤之前的高點。S&P回到了1461點；距離我今年早些時候預測的1500點只差39點。
（那些曾嘲笑我預測這個數字的人，現在卻告訴我他們早就知道會發生這種事，這真有趣。事後諸葛亮真是美妙。）
幾年後，當McDonald’s的套餐價格超過10美元時，你就會明白為什麼會這樣了。
發人深省
儘管就業數據強勁，美元再次下跌。
美國的QE武器正在發揮作用。
俄羅斯是今年唯一提高利率的主要新興市場，再次因美國印鈔機而受到通脹的傷害。通脹在10個月內上升最快，飆升超過目標範圍。中央銀行第一副主席Alexei Ulyukayev上週表示，通脹風險仍然大於經濟放緩的威脅。
巴西，這個曾毫不猶豫地指出美國貨幣策略的國家，也正被美國的印鈔機所扼殺。巴西的年通脹率在9月份連續第三個月加速。對於一個過去曾經歷過惡性通脹的國家來說，這對巴西經濟是一個主要擔憂。
至於加拿大人，根據數據顯示，通脹壓力依然疲軟。但不要被愚弄了。汽油價格略有下降，並不意味著我們的情況好轉了。我們知道所有東西都過於昂貴。想要證據嗎？我支付的汽油價格超過每公升1.50加元——這大約是每加侖5.70美元。美國的平均價格是3.80美元。所以如果美國人抱怨汽油價格高，想像一下加拿大人會怎麼想——特別是加拿大是世界上最大的石油生產國之一。
如果現在通脹壓力疲軟，我真不願看到它們出現時會發生什麼。加拿大的房價已經過高，如果基準利率因通脹壓力而上升，房價將會進一步下跌。
那黃金呢？
它怎麼了？它是我的投資組合中絕對必不可少的。這一點不會改變。黃金價格最近沒有增長，但其需求基本面卻增長了。
（供參考，本週五，倫敦和巴黎的NYSE Liffe交易所的商品交易因「技術問題」兩度暫停——這是本週第二次發生。）
上個月，投資者購買了85.4公噸黃金——這是自2011年7月以來，通過黃金支持的ETF持有的金屬量最多的一次。美國商品期貨交易委員會的數據顯示，對黃金上漲的對沖基金押注達到了七個月來的最高水平。
請記住，十月通常是黃金的下跌月份。如果它下跌，在我看來就是一個買入機會。我預計黃金很快就會上漲。這可能是由中國大量囤積黃金的消息引發的，也可能是由通脹壓力引發的。無論如何，火花終將出現。
投資組合觀察
我們投資組合中的公司持續取得成功。
Balmoral Resources (TSX.V: BAR) (OTCQX: BALMF)
僅在上週，Balmoral Resources (TSX.V: BAR) (OTCQX: BALMF) 已完成800萬美元的融資，恢復了在其旗艦Martiniere礦區的鑽探工作，並宣布他們幾乎在所有鑽探地點都持續發現高品位礦石。
上週的公告中，其中一個最近的鑽孔在Bug Lake Zone上方的上盤中，垂直深度不到30米處，截獲了0.97米內含195.50克/噸黃金。這個構造可能與最近宣布的富礦級Footwall發現相似，該發現曾回報3.88米內含273克/噸黃金。
對於那些不記得的人，八月份的Footwall發現是讓Balmoral股價飆升的發現。該地區將有更多的鑽探結果。如果Balmoral繼續保持這種勢頭，任何做空這支股票的人都可能遭受重創。我很興奮。
MAG Silver (TSX: MAG) (NYSE.A: MVG)
MAG Silver (TSX: MAG) (NYSE.A: MVG) 剛剛公布了Cinco de Mayo的初步礦產資源估計，推斷礦產資源估計為1245萬噸，含銀132克/噸（「g/t」）（每噸3.9盎司）、黃金0.24克/噸、鉛2.86%和鋅6.47%（鉛加鋅共9.33%）。這些數字非常出色。
這項資源來自Cinco de Mayo的Bridge Zone/Jose Manto，甚至不包括MAG在新的Pegaso Zone的最新發現。你應該回去閱讀我的報告，以更全面地了解這項發現的規模有多大。
我迫不及待地想看到他們新Pegaso發現的後續結果。根據我已經看到的，我預計會有更多令人驚嘆的結果。如果他們遵循其勘探模型，並將Bridge Zone/Jose Manto與深處的新Pegaso Zone發現連接起來，我們可能很快就會看到MAG全資擁有的Cinco de Mayo項目成為我所說的：「一個絕對的巨獸」。
更多精彩內容即將推出
我下週將前往參觀一個具有近期生產潛力的黃金項目。如果一切順利，我希望能為我們的讀者介紹另一個贏家。
祝所有加拿大人感恩節快樂。
下週見，
Ivan Lo
Equedia Weekly
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