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各位讀者：
擁有全球最重要白銀項目之一的公司發生了一件非常重要的事情……它剛剛證實了另一項重大發現。我說的是「重大」。一個絕對的巨無霸。
我說的是MAG Silver (TSX: MAG) (NYSE.A: MVG).
如果您是新讀者，請回頭閱讀我的初步報告「全球最重要的白銀項目」，以更好地理解您即將閱讀的內容。
市場一直只關注並賦予 MAG 在 Juanicipio 項目中 44% 的價值，該項目是全球品位最高的未開發白銀項目之一。我並不責怪他們。Juanicipio 項目是世界級的，他們最近的初步經濟評估證明了這一點。我毫不懷疑該項目將投入生產。
但我並不專注於 Juanicipio。對我來說，那裡並不是主要的上漲空間。礦產和資源投資者都知道，任何交易最大的上漲空間在於公司做出新的重大發現。
MAG 剛剛宣布了一項重大發現。但市場甚至還不知道。
MAG Silver 的重大發現
5 月 20 日，我發表了一篇關於 MAG 的 Cinco de Mayo 項目的報告，題為「一個絕對的巨無霸。」現在讓我們回顧一下 Cinco 是什麼。
全球最大的 CRD 系統？
Cinco de Mayo (Cinco) 項目蘊藏著碳酸鹽置換礦床（「CRD」）。這些 CRD 約佔墨西哥歷史上 100 億盎司白銀產量的 40%，並已被開採了 400 多年。它們的特點是塊狀至半塊狀的銀-鉛-鋅硫化物侵入體。CRD 的吸引力很簡單：它們具有大噸位和高品位的潛力；貴金屬資源中具有可觀的賤金屬附加值潛力；以及，碳酸鹽（石灰岩）中的硫化物置換可減輕氧化，因此更具冶金適應性和環境友好性。換句話說，它們開採成本低，對環境影響最小。
從上圖可以看出，CRD 有許多不同的部分。正如 Dr. Peter Megaw 向我解釋的那樣，將 CRD 想像成一隻章魚。礦脈和矽卡岩是章魚的身體，而礦層則是觸手。
MAG 在 Cinco 的 Jose Manto 現已成為 CRD 系統中全球最大的礦層。Dr. Megaw 是 CRD 領域的頂尖專家，他從未見過像他們在 Cinco 發現的這麼大的礦層。
Cinco 的 Jose Manto/Bridge Zone 的重要性
礦層通常呈帶狀，頂端寬度不超過 150 公尺。在 Cinco 發現的礦層目前沿傾斜方向寬度為 350-400 公尺。到目前為止，其平均厚度為 3.5 至 4 公尺，連續礦化長度近 4000 公尺。它沿走向仍未封閉。這東西是巨大的。它是 4000 公尺 X 400 公尺 X 4 公尺——非常龐大。而且裡面有多個礦帶。
全球已知最大的煙囪狀礦層系統 Santa Eulalia 的礦層長達 4 公里，厚度達 15-20 公尺，但寬度不到 85 公尺。這意味著 MAG 的 Jose Manto 正在證明其規模與有史以來發現的最大礦層相當——而且還在增長。迄今為止在化驗中發現的銀品位非常出色。平均而言，它們的銀品位在 150-250 g/t Ag 之間，賤金屬 (Pb+Zn) 含量約為 12-15% 以上。已發現高達 60% 的鉛和 30% 的鋅品位。
（註：對於那些想要等效數字的人來說，目前價格下，每 5% 的鉛/鋅約等於 100 克白銀）這些數字表明，Cinco 目前的礦層是一個新的高品位賤金屬、富銀發現。MAG 鑽探越多，就越能證實其連續性。
非凡的發現
當您鑽探以劃定礦層時，通常會以最大 50 公尺或 100 公尺的間距進行鑽探。MAG 目前沿軸線鑽探 250 公尺，並垂直於軸線鑽探 50 公尺。管理層對該系統的規模非常有信心，他們正在擴大鑽探範圍至 250 公尺——而且他們成功了！
從未有人能夠在 CRD 系統中以這種方式鑽探出礦層。
世界上沒有其他例子顯示 CRD 礦化像 Jose Manto/Bridge Zone 那樣橫向持續且一致，以允許 MAG 正在進行的這種鑽探方式。
例如，Excellon Resources 在其中一個系統進行地下開採，最初資源量為 65,000 噸。他們現在的生產量和資源量合計約為一百萬噸，並繼續以 15 公尺的中心間距鑽探追蹤礦層。如果他們偏離超過約 25 公尺，就會偏離礦體。您可以查看世界上任何一個這類礦層系統，您會發現很難定義鑽探計畫，因為它的形狀像蛇一樣。即使您知道礦層在哪裡，也很難像 MAG 那樣持續地鑽探。
這意味著什麼？
通常，礦層中的礦體更不規則，像義大利麵一樣。MAG 發現的礦體與其他所有礦體相比，更像千層麵。我認識的人中沒有人見過這樣的東西。沒有人明白為什麼 MAG 能夠以這種方式鑽探 Cinco，我唯一能做的假設是他們發現了規模驚人的東西。
主礦脈
MAG 先前鑽探的深層鑽探結果表明，MAG 可能接近所有流體的來源，而該來源通常與大型矽卡岩或大型侵入體有關，這些都是 MAG 正在勘探的系統的一部分。
這些 CRD 礦床的近端區域含有強烈的鉬 (moly)-金礦化。在 Cinco 內部，MAG 已經在 CRD 系統中發現了鉬-金礦化。除了——就像 Jose Manto/Bridge zone 一樣——它與他們以前見過的任何東西都不同。
Pozo Seco 高品位鉬
2010 年 8 月，MAG 公布了 Pozo Seco 鉬-金發現的第一份礦產資源估計。結果證實，Pozo Seco 是 Cinco CRD 系統內一個重要的高品位氧化鉬/金礦床，其指示資源量為 29.07 百萬噸，含 0.147% 鉬（94,012,000 磅鉬）和 0.25 克/噸金（230,000 盎司金），推斷資源量為 23.38 百萬噸，含 0.103% 鉬（53,205,000 磅鉬）和 0.17 克/噸金（129,000 盎司金）。
這比鉬礦床的平均品位高出 3 倍以上。
Dr. Megaw 幾乎查看了墨西哥所有現有的 CRD 礦化點。他在幾個大型礦床中看到了 Pozo Seco 的礦化風格。事實上，墨西哥最大的矽卡岩礦床 San Martin 擁有他見過的最大規模的這種風格的礦帶。直到他們發現 Pozo Seco。San Martin 的鉬礦帶直徑為 200-250 公尺，形狀不規則，厚度約為 20 公尺。而 Pozo Seco 的礦帶長 2500 公尺，寬 300 公尺，厚度為 35-250 公尺。它完全超越了在 San Martin 發現的類似蝕變特徵。
鑑於礦層和 Pozo Seco 的規模，該系統的來源可能是一個絕對的巨無霸。Cinco 的鉬金礦帶完全超越了任何類似礦床的基準。將其與 Jose Manto 的規模結合起來，這清楚地表明 MAG 尚未發現的系統部分有可能成為一個絕對的巨無霸。
Cinco 能成為有史以來發現的最大 CRD 嗎？
很有可能，但 MAG 需要進行更多鑽探才能確定。
然而，有理由相信它可能成為最大的。
最大的 CRD，Santo Eulalia，已生產超過 50 百萬噸，擁有六個規模相當的平行礦層，每個礦層約有 8 百萬噸——這還不包括那些高 700 公尺、直徑 100 公尺的大型煙囪狀礦體。
這些 CRD 系統的特點是一系列平行的礦體。MAG 迄今只發現了一個——而且它已經證明是有史以來最大的礦層。將這個最大的礦層與 CRD 系統中最大的鉬金特徵結合起來，MAG 可能正在墨西哥進行一項長期以來最大的發現之一，並有可能是有史以來最大的 CRD。
正如我之前提到的，Dr. Megaw 將這些系統描述為像章魚一樣。MAG 已經發現了一條觸手 (Jose Manto)，僅憑它本身就可能成為一個礦山。但那已經是舊聞了。那我為什麼如此興奮呢？
因為 MAG 可能剛剛找到了章魚的身體……
章魚的身體？
MAG 可能剛剛中了頭獎——我剛才說的主礦脈；章魚的身體。
在「一個絕對的巨無霸，」中，我提到 MAG 的管理層專注於劃定 Jose Manto 的礦化範圍。在此期間，他們有一台勘探鑽機悄悄地、但有系統地四處探測，以尋找 CRD 系統的來源——章魚的身體。
週三，MAG 宣布他們在 Cinco de Mayo 鑽探到 61.6 公尺的銀、金、鋅、鉛、銅塊狀硫化物截距：
「勘探鑽孔 CM12-431 截獲了四個獨立、緊密相連的塊狀硫化物礦帶，厚度從 3.1 公尺到 61.6 公尺不等。這些新發現的截距位於先前在「Jose Manto-Bridge Zone」鑽探到的最強礦化下方約 225 公尺處，並顯示出 MAG 在 Cinco de Mayo 系統性尋找的碳酸鹽置換礦床（「CRD」）系統近源部分的全部特徵。CM12-431 孔上部截距的礦化可能與長達 4 公里的 Bridge Zone-Jose Manto 相連，該區域先前已鑽探到高品位的鉛、鋅和銀礦化。」
聽起來不太有趣，是嗎？
但這正是市場完全錯誤的地方。我很高興，因為這就是我利用它的方式。我週五又買了更多股票。
市場不理解鑽探結果的重要性，因為他們不了解 CRD 系統。如果他們了解，他們就會看到我所看到的巨無霸。讓我用簡單的術語解釋一下。
請看下表：
首先，這些數字本身就是極佳的品位。但隨著您深入系統，銀和鉛的品位會下降，而其他所有金屬的品位都會上升；這是一個典型的地質跡象，表明您正在接近 CRD 系統的來源。
當您橫向深入並接近來源時，您的銅品位會上升，金品位會上升，鋅品位也會上升，而鉛和銀的品位會下降；您仍然擁有大量的銀和鉛，但它們不再是主要金屬。
通常，系統的遠端（或邊緣）部分銀和鉛含量非常高，但隨著您深入系統，主要金屬會逐漸變化。
現在，當您接近來源時，銀和鉛的品位可能會下降，甚至在某些方面鋅的品位也會下降，但礦化量卻會增加一個數量級。
開採 50 公尺寬的礦體比開採 5 公尺寬的礦體便宜得多。當您繼續擴展到像 Cinco 這樣的系統時，您將進入大規模、低成本的地下開採。考慮到品位，這種系統的經濟效益非常可觀。因此，儘管銀和鉛的品位可能會下降，但銅和金的增加將彌補這一點，甚至更多。
Cinco 最大最好的鑽孔
最近的鑽孔顯示了 MAG 在 Cinco 單一鑽孔中見過的最大硫化物。它們位於他們預期實際來源的中間位置，但當您查看與此相關的蝕變暈和硫化物厚度時，您會知道這是一個改變遊戲規則的發現。
礦化從地表附近 125 公尺處開始，一直延伸到 900 公尺深——這幾乎是 1 公里的礦化！它是巨大的……而且這才剛剛開始。
Cinco 具有非常大型 CRD 礦床的所有特徵。墨西哥其他表現出此類礦化的礦床擁有 30-75 百萬噸的寶貴岩石。考慮到 Cinco 已經顯示出比管理層見過任何礦床都大的特徵，我不會驚訝於 Cinco 成為世界上最大的 CRD 系統之一。請記住，CRD 佔墨西哥歷史白銀產量的 40%。
最終想法
Cinco 的礦化已經是巨大的。他們鑽探得越多，這個東西就會變得越大。一旦他們在新聞稿中宣布的地震勘測之後再次開始鑽探，我預計會看到更多驚人的數字，這在我看來，無疑會告訴市場來源就在那裡，而且規模巨大。新聞稿，我預計會看到更多驚人的數字，這在我看來，無疑會告訴市場來源就在那裡，而且規模巨大。
此外，MAG 在 Jose Manto 的鑽探仍有 20-25 個鑽孔結果尚未公布。
我與 MAG 的執行長 Dan MacInnis 談論了最近的結果，他告訴我的話再清楚不過了：
「我們在 Cinco 尋找這頭『大象』已經六年了，我們認為我們找到了它。」
我也與 Dr. Megaw 談過，他用了相同的比喻：
「以前我們只是抓住了大象的尾巴。現在我們可以說我們抓住了它的鼻子或一條腿。我認為事情只會變得越來越大。」比可能已經是最大的還要更大？
這太驚人了。
下週再見，
Ivan Lo
Equedia Weekly
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