亲爱的读者，
如果你是“聪明钱”，你已经开始积累了。
如果你还没有，你可能和大多数普通投资者一样——买得太晚，卖得太早。
事实上，现在正在发生的事情就是这种心态的完美体现。
你看，去年我们见证了黄金上涨近20%——这得益于央行购买量达到了50年来的年度第二高总额。
央行并非唯一购买的“聪明钱”。2019年，黄金ETF的资金流入量创下了年末历史新高。
然而，家庭对黄金的需求却降至十年来的最低水平。
也许是价格上涨阻止了普通人购买更多黄金；又或许，聪明钱再次率先入场。
无论如何，我们正在目睹的很可能是黄金和黄金股长期牛市的开端。
你看，如果不是去年黄金回收量增长了11%，黄金供应量将会大幅下降，因为年度矿产产量十年来首次下降。
现在，我可以告诉你黄金有望再次迎来突破性年份的所有原因，但我认为你已经知道其中许多原因了。
这就是为什么今天，我将让一位更保守的投资者，以图表为基础，告诉你为什么黄金股票可能最终走向正确的方向。
上次他让我跟着他的图表走，他完全正确。
你应该听听他今天怎么说……
-Ivan Lo
等待（黄金）奇迹的到来
加拿大传奇诗人/词曲作者Leonard Cohen有一首朗朗上口的歌曲，名为《等待奇迹的到来》。这首歌用一句简单的话语传达了一个强有力的信息：
“是的，我虚度了半生。”
这些天，当我审视黄金板块的整体表现，而不仅仅是某个特定股票的表现时，我有时就是这种感觉。
让我来解释一下。
1999年末至2000年初，Jim Sinclair向我介绍了学习更多技术分析的想法。
机缘巧合之下，Jim接管了我当时工作的一家坦桑尼亚黄金勘探公司的管理。他对技术分析在各种市场中应用的热情吸引了我，我天生好奇，便采纳了他的建议，开始了后来成为终身“自学课程”的学习。Jim总是在那里回答问题并提供指导，对此我将永远心存感激。
继续说……
多年后，当大宗商品市场因“China Super Cycle for Metals”而“好转”时，这项新获得的知识受到了考验。
时机再好不过了。
（参见Educational Segment 003 – The Footprint of an Elephant – Not the Footprint of a Mouse!）
我必须承认，将新获得的知识应用于实现目标的感觉无与伦比。所有参加过体育运动的人都记得“成功”的那一刻。无论是第一次全垒打越过围栏，还是最后一秒的投篮空心入网，那种压倒性的成就感是毋庸置疑的。
这把我们带到了2013年初。
那时，我定期绘制S & P TSX Global Gold Index的图表。此外，我对Fibonacci Retracement Levels产生了非常健康的敬意，因为我曾无数次看到图表“服从”这些水平。
2013年初，TSX Weekly Gold Chart发出了极度谨慎的红色警报。如前所述，该指数的280点位代表了从2008年低点和2011年高点推导出的最终Fibonacci Retracement level。老交易员的格言“三击出局”在280点位也得到了强烈考虑。
认识到这些因素促使我大幅减少了一些黄金股票持仓。就像飞行员学会“信任”仪表胜过一切一样；我开始将我的信念和信任寄托在“图表”上。
那么发生了什么？
黄金指数在280点位失守，几个月后，在四月，黄金市场因一次极不寻常的抛售而“震惊屈服”。
Via Ross Norman of _Sharps Pixley:_
两小时后，最初的抛售 据传是通过Merrill Lynch的交易团队进行的，随后又遭遇了更猛烈的冲击，在接下来的30分钟交易中，市场又被抛售了1000万盎司（300吨）。这显然不是失望的多头离场——它具有协同‘做空’的特征，通过‘震惊与敬畏’的方式大幅压低价格，旨在通过促使其他人也在达到最大可接受损失或所谓的市场术语中的‘stopped-out’时抛售其头寸，从而获得进一步的动力——这可能隐藏了无可指摘的（？）1540美元水平。
此次 抛售的时机选择在New York市场流动性最强的时候，同时包括London在内的主要海外黄金市场也已开盘并能感受到影响，以达到最佳效果。估计总计400吨的黄金期货抛售量相当于年度黄金矿产量的15%——市场难以轻易吸收，尤其是在Japanese QE、North Korea核威胁和美国经济数据走弱之后，市场情绪低迷。 对空头的攻击本质上是在说“你是多头……而且错了”。
所以我们在这里，差不多整整七年后，黄金指数正准备第三次测试280点位，但这次是从下方测试。
现在是否又到了再次将同样的“信念和信任”寄托在“图表”上的时候了？
是的，是时候了。而且，尽管尚未确认，但越来越看起来漫长的等待可能终于结束了。
请看：
如果黄金指数确实突破关键的280点位，我不需要太多说服。几个积极的图表指标已经到位。趋势动能保持积极。MACD，在长期趋势设置下，呈积极态势并高于零线。OBV呈积极态势并向上扩张。总而言之，所有技术指标都“处于正确位置”。现在由市场来决定。
我目前的主要关注点是成交量——我希望看到一些超过1亿股的成交量日，以帮助确认突破关键的280点位。
值得记住的是，黄金和黄金股票的交易活动发生时，$USD适度走强。请参阅上周的帖子：“What to Expect from the US Dollar in 2020 and Beyond”以更深入地了解自2011年（黄金和黄金股达到顶峰时）以来$USD是如何缓慢上涨的。
尽管黄金价格走强并有所改善，但黄金股投资者仍持谨慎态度，我们尚未看到他们“真正”的承诺。然而，正如图表清楚显示的那样，一条界线已经划定。2020年是否会因黄金股而被称为“Crossing of the Rubicon”的一年？
我们都知道，几位亿万富翁矿业巨头已经对黄金和黄金股下了赌注。他们很可能一直在看我们正在看的同一张图表——甚至可能得出相同的结论。
时机就是一切……
-John Top
