2017年12月31日
2018年最佳投资板块：让普通人变百万富翁
从区块链和比特币到大麻合法化，2017年对投资者来说是重要的一年。但请做好准备，因为以下是2018年值得投资的顶级板块，它们可能会创造全新一代的百万富翁。
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亲爱的读者们，
我们要么正走向现代文明最大的经济和金融灾难，要么正走向一个创纪录的增长和积极变革时期。
在我2017年的最后一封信中，我将向您介绍我计划如何穿越深渊，以及我将在2018年把钱投向何处。
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投资者的梦想
平均商业周期约为六年；平均股市周期约为七年。
我们现在正进入牛市的第十年（中间有几次小幅下跌）。
全球经济正在增长，自2010年以来，世界经济首次超出大多数预测。
全球股市波动性低于以往任何时候。事实上，MSCI全球所有国家指数今年仅出现3次（5月、4月、8月）单向1%的波动。 从未超过2%。
与此同时，积极因素继续推动市场向前发展。利率仍接近历史低点，失业率正在下降，工资呈上涨趋势。
此外，企业效率（通过削减开支等）、廉价能源和廉价资金的结合，使得盈利能力增强，标普500指数公司的营业利润平均达到20%。
这些积极的基本面已将市场推至历史新高，估值远超历史市盈率。
以Nvidia为例。
在互联网泡沫高峰期，Nvidia的交易价格约为营收的七到八倍，营收同比增长100%。根据其最近的第三季度报告，如今，营收同比增长约为31.5%。然而，它目前的交易价格约为营收的15倍。
这意味着Nvidia现在的交易价格几乎是其互联网泡沫时期估值的两倍，但其营收增长却少了三倍。
今天的市场是否比互联网泡沫时期被高估了那么多，还是有其他因素推动了这种估值？
稍后，我将告诉您Nvidia估值背后的秘密，以及为什么它是我们经济最强大变革之一的先兆。
创纪录的最高估值
即使是私募市场也在蓬勃发展。
根据Pitchbook的数据，中端市场（通过2500万美元至10亿美元之间的收购交易获得的美国公司）的市盈率已达到历史最高水平。
通过 Pitchbook：
“由于大量未投资资金和对有限目标的激烈竞争，截至2017年第三季度，中端市场并购EBITDA倍数已升至历史最高水平——10.7倍。”
初创公司估值也创历史新高，今年达到历史最高点：
- 种子轮：620万美元
- 早期阶段：2000万美元
- 后期阶段：6500万美元
这种泡沫般的狂热现在正蔓延到所有市场，在经历了9年机构和企业支持的市场之后，散户投资者终于开始涌入。
散户回归
尽管过去一年因滥用投资者资金被罚款数亿美元，但BofA Merril Lynch的现金余额目前已降至2007年以来的最低水平。
“全球基金正在显示出‘非理性繁荣’的迹象，现金持有量处于四年低点，风险承担处于历史最高水平，”美国银行美林证券的月度投资者调查周二表示。
这些散户投资者正在将他们的现金投入使用。
根据第三季度财报，Charles Schwab的新经纪账户开户量同比增长29%。
从这个角度来看，新账户数量达到了自1990年代末互联网泡沫以来从未见过的水平。
今年上半年，Schwab客户新开立了71.9万个经纪账户。 这是17年来上半年最大的增幅！ 他们在第三季度又开立了21.6万个。
所有这些都意味着散户群体再次对投资感到兴奋。
事实上，散户投资者吸引的资金流入比一年前增加了51%。
通过Charles Schwab：
“散户吸引的资金流入比一年前增加了51%，而与我们托管的独立顾问客户带来的资产增长了68%。
在短短九个月内，我们创造了1367亿美元的核心净新增资产——足以超越我们之前除一个财年外的所有全年业绩。
我们不断增长的客户群继续更多地利用我们的现代化财富管理能力：截至9月底，接受持续咨询服务的资产从2016年第三季度增长18%，达到创纪录的1.61万亿美元。客户总资产达到创纪录的3.18万亿美元，同比增长17%。
许多市场都出现了创纪录的资本流入，今年美国上市ETF吸引了创纪录的4739亿美元净流入。
仅美国ETF就涌入了近5000亿美元！
根据LPL Financial的数据，相对强弱指数（RSI），一个技术动量指标，处于1995年以来的最高水平——这意味着标普500指数处于22年来最超买的水平。
但带着所有这些乐观情绪，2018年还有动力吗？
根据历史模式，是的。
通过 Marketwatch：
“有些出人意料的是，在经历这种超买性质的时期后，未来的回报实际上更强劲，”Lynch写道。
“例如，在超买一年后，标普500指数平均上涨12.8%，而平均涨幅为8.8%，并且在13次中有12次上涨，这表明明年市场可能获得稳健回报的机会很大。”
此外，尽管现金余额处于四年低点，投资者仍有更多资金可以投入市场。
根据BofA Merryl Lynch的数据，“全球现金余额的历史最低点是2007年7月的3.4%，并且经常低于4%，这表明风险偏好尚未达到极限。”
当然，我们不要忘记比特币和其他加密货币的崛起。当投资者感到恐惧时，这种投机性繁荣根本不会发生。
换句话说，除非发生不可预见的经济或政治冲击，否则我们可能会迎来一个远超预期的2018年。
但还有更多。
释放企业现金
2017年是企业持有创纪录现金量的又一年。
过去几年，这些公司一直不愿投资资本支出。
但进入2018年，我相信许多公司将开始释放部分现金，投资于新生产流程、新技术、IT和数字安全等领域。
我相信他们别无选择。
由此产生的技术快速增长将迫使许多行业发生颠覆，从而引发许多新的收购和兼并。如果公司现在不投资新技术和流程，它们将被那些投资的公司吞噬。
感谢您，特朗普总统
特朗普政府为美国公司带来的汇回税收假期将进一步推动资本支出投资，美国公司可以汇回数亿美元，以避免未来支付更高的税款。
根据高盛的数据，标普500指数公司持有9200亿美元未纳税的海外现金，预计其中2500亿美元将被汇回。
但这仅仅是个开始。
根据花旗集团的数据，美国公司在国际上囤积了高达2.5万亿美元的资本。
这笔资金的大部分属于高度集中在科技和医疗保健领域的公司，包括思科、苹果、通用电气、高通、安进和甲骨文等知名企业。
其中一些资金将回流美国，这将导致两种可能的结果之一：
1. 企业股票回购
2. 资本支出/再投资
我猜测，鉴于政策制定者的激励措施，后者将是更可能的结果。此外，在估值创历史新高的情况下，企业将资金用于资本支出和收购比回购股票更有意义——尤其是在高股价通常是收购的最佳货币的情况下。
去年，我预测2017年我们将继续看到并购（M&A）的活跃，就像2016年一样。
根据汤森路透的初步数据，2017年非主动收购帮助全球并购总额达到3.54万亿美元。
自2008年以来，并购高峰年是2015年，当时并购总额为4.22万亿美元。
我怀疑在2018年，我们很有可能达到甚至突破2008年的峰值。
这意味着随着并购活动的增加，以及投资者争夺他们认为将成为收购目标的股票，中小盘股可能会出现显著升值。
此外，在特朗普政府的领导下，美国监管机构预计将进一步放松监管，以加快新药的审批流程。这也可能带来更多的并购活动，因为小型制药商和其他公司将成为目标。
那么我们应该如何利用这一点呢？
薪火相传
2018年对我们的下一代来说是重要的一年。
这就是关键：下一代。
火炬正在从婴儿潮一代传递给千禧一代。
千禧一代将通过经济、技术、社会和政治领域的互动，成为推动我们经济发展的决定性力量。作为全球互联的数字原住民，他们对银行和投资有不同的看法和方法，对能源有不同的看法，并且在社会和政治层面都有不同的期望和优先事项。
他们很快将成为活跃劳动力的主导一代，因此，将成为未来政治家和企业的关注焦点。
如果不是千禧一代的政治正确和自由主义天性，特鲁多可能永远不会被选为加拿大总理。
如果不是千禧一代，Amazon可能不会成为世界上最大的零售商之一。
从迎合千禧一代消费初创公司的企业收购，到千禧一代所要求的清洁能源新时代，企业焦点的转变直接针对下一代。
这意味着最大的增长板块和发展将针对千禧一代，以及他们对按需、互联和自动化未来的计划。
他们将是新投资趋势和理念的驱动者。
他们是推动股价上涨的人。
2018年投资何处以及如何投资
大宗商品
不，它关注的是下一个可持续发展时代：千禧一代时代。
随着优质土地日益昂贵以及生活成本的上升，关注城市生活技术至关重要。
这体现在垂直农业技术中，它将大规模农业带入城市，采用垂直堆叠层、室内种植以及将农业融入现有结构等技术。
促进这些过程的技术，例如通过节约能源和水来降低投入成本的技术，将成为这一领域的赢家。
但这个领域最大的惊喜是新兴的子类别……
可持续消费品
千禧一代越来越重视保护环境和我们的星球。
根据联合国和粮食及农业组织（FAO）的数据，物种灭绝、亚马逊森林砍伐、海洋死亡区和抗生素耐药性的主要原因是饲养动物作为食物。
事实上，饲养动物作为食物对气候变化的影响甚至比整个交通运输行业还要大（抱歉，埃隆·马斯克先生）。
根据粮农组织的数据，到2050年，肉类需求预计将翻一番，但我们目前低效的畜牧业系统将无法满足这一需求——除非对我们的生态系统造成严重损害。
因此，我们已经看到颠覆性技术出现，以应对日益增长的食品生产效率低下问题。
这包括植物性食品（如大豆）和细胞农业（如实验室培育肉）。
私营部门的投资机会 abundant，我们很可能在2018年看到早期公众参与。
肉类替代品和“清洁肉”（实验室培育肉）技术已经通过肉类生产商的大量投资获得了巨额资本流入。
起初听起来可能很疯狂，但预计清洁肉最终将成为一个价值7000亿美元的产业。
这是我们今年早些时候撰写的一篇关于“清洁肉”兴起的文章：您的下一块牛排可能来自试管
能源效率/绿色科技
谈论效率怎能不谈能源？
2018年我们将见证一场戏剧性的转变，创纪录数量的电动汽车（EV）将投入使用，未来几年还将有更大的生产线。
这意味着制造电动汽车所需的供应将供不应求，而锂和钴等材料以及生产这些材料的公司将在2018年继续飙升。
但并非只有显而易见的事情才会成为头条新闻。
能源效率技术将涵盖所有行业，电动发动机和其他能源协议将取代现有技术。
例如，物联网技术的兴起和改进的传感器将继续降低前期资本支出成本，而监控技术正在稳步提高公司在生产过程中管理能源效率的方式。
由于这些基于电机的能源系统的全面改造和升级通常具有约12至18个月的短回报期，因此预计许多公司将开始转型。
因此，对新兴能源效率技术的投资机会将出现并获得更多关注。
这包括从能够在众多行业中节省成本的更高效电机，甚至新的商业模式，即公司销售马力或立方米空气等电力单位，而不是发动机和空气压缩机。
再说一次，这些是千禧一代的需求。
仿生学/应用遗传学
我们正开始真正理解我们的基因构成以及如何修改和编辑我们的基因组。想想CRISPR（成簇规律间隔短回文重复序列），一种众所周知且先进的基因组编辑技术。
想象一下，能够从蚊子身上清除疟疾，消除癌症，制造超级植物，治疗失明，甚至创造出拥有黑发和橙色眼睛的定制婴儿。这听起来可能很牵强，但这些都可以通过CRISPR和基因组编辑技术实现。
修改基因组的能力无疑将带来医学上的新疗法，并将应用于包括农业甚至能源在内的众多行业。
虽然仍处于早期阶段，但这些研究中资本的快速部署可能会在2018年后期推动生物技术的新时代。
事实上，预计在2018年，第一个人类将在临床上接受CRISPR治疗。
在这个领域早期且有耐心的投资者可能会获得丰厚的回报。
安全与网络安全
这一点不言自明。
持续的国际威胁加上本土恐怖袭击将继续推动安全技术的发展。从无人机到军事技术的一切都将看到大量的资本流入。
此外，我们在2017年目睹了许多重大安全漏洞——Equifax数据泄露、Verizon数据泄露、NSA数据泄露、Uber数据泄露、国家支持的网络攻击，甚至俄罗斯对社交媒体的操纵。
不要指望2018年会更容易。
黑客拥有新工具并变得更聪明，而安全团队和预算将无法跟上。
事实上，调查显示，受欧盟通用数据保护条例（GDPR）约束的美国公司在达到2018年5月25日合规截止日期方面远远落后。
对这一类别的投资可能会非常有益，特别是随着物联网和互联设备的推进。
科技与垂直颠覆
从实体店到线上和移动业务的转变将继续。我们将开始看到更多的零售店倒闭，因为它们被线上业务的效率所吞噬。这包括从零售商到银行以及许多其他垂直领域的一切。
自动化将开始接管，几乎每个垂直领域都将经历重大的颠覆性变革。
例如，相机行业将迎来巨大的繁荣，但原因可能并非您所想。
过去，相机的存在是为了向人类展示事物。但这即将发生巨大变化。机器学习的兴起使得计算机能够识别和标记图像，而自动驾驶汽车则使用相机感知周围环境。
换句话说，虽然智能手机中的摄像头将继续占据主导地位，但随着摄像头进入无处不在的机器中，从安全监控到机器人和自动驾驶汽车，我们即将见证摄像头市场的巨大繁荣。
显然，这就是我们对我们目前投资组合中的一家镜头公司（未来几个月将有更多关于这家公司的更新）感到非常兴奋的原因之一。
此外，全球流动性最强的公开市场之一——香港交易所，将在2018年下半年开始允许尚未盈利的科技和医疗保健公司上市，这意味着更多资金将涌入这些领域。
通过 SCMP：
“根据港交所将于2018年中生效的新规定，生物科技公司在上市时估值需至少达到15亿港元，但无需任何营收记录即可在该市筹集资金。
拥有多类别股份的公司必须从事新经济类别业务，估值至少100亿港元，年收入至少10亿港元。根据新规定，估值超过400亿港元（51亿美元）的企业可以在香港以较低的收入门槛筹集资金。”
很明显，2018年将是致力于千禧一代技术发展的重要一年。但迄今为止最容易且最有利可图的投资领域，主要是因为它们将变得多么主流，是以下三个……
三大趋势
1. 大麻
随着全球范围内的合法化，2018年将是大麻领域最重要的一年。
在加拿大，全面合法化预计将发生，我毫不怀疑这将推动大麻股票的价格比今天更高。
在美国，加利福尼亚州明天开始合法化。这意味着一个比加拿大更大的市场即将开放。由于联邦法律，投资者仍然难以参与这个市场，但我们很可能会看到许多加拿大公司进入这个市场。
随着加拿大和美国市场炒作的升温，国际市场也将开始火爆起来。
对于这个即将成为全球现象的摇钱树行业来说，这将是疯狂的一年。
所以，无论您对大麻持何种看法，如果您错过了这个机会，您肯定会后悔莫及。
我已大量投资于这个领域，并计划投入更多。
2. 区块链/加密货币
这一点显而易见，无需介绍。
2017年是加密货币崛起和区块链推出疯狂的一年
去中心化服务。
今年早些时候，我写了一篇关于比特币如何能够解决中央银行已经膨胀的资产负债表问题的文章，并提出它和其他加密货币要么被用作下一波经济刺激，要么是政府开始实施自己的数字货币的试验/替罪羊。
虽然我提醒许多人，在投资之前务必确切了解他们所投资的是什么，但这些领域将有大量机会，让普通人成为百万富翁，让百万富翁成为亿万富翁。
2018年有望最终将去中心化服务的热潮带入市场。这将影响包括投资银行、股票交易平台、保险甚至公用事业在内的许多行业，通过赋予这些行业提供实时结算和智能合约的能力。
在互联家庭、自动驾驶汽车和自动化系统的新时代，通过中心化区块链网络实现机器实时交易的理念将对生活的几乎每个方面产生深远影响。
对该领域的投资应侧重于这些区块链的安全性和可扩展性进展，因为区块链技术还将提供机器对机器的交易网络。
比特币和区块链的崛起可能比互联网泡沫还要大。换句话说，将赚取大量金钱。也将损失大量金钱。
然而，请考虑一个重要的事情：大多数人对互联网泡沫持负面看法，但今天，几乎所有企业要么是互联网企业，要么至少拥有互联网足迹。事实上，当今世界上最大的公司都是互联网公司。想想Google、Facebook和Amazon。
换句话说，区块链公司会来来去去，但这项技术将持续存在，并将影响未来几乎所有业务。
但如果我们真的想谈论对我们未来影响最大的领域，有一个行业超越了所有其他行业。
3. 最重要的：人工智能/机器人技术
在这封信的早些时候，我谈到了Nvidia的估值，以及它在营收增长少了三倍的情况下，交易价格却是其互联网泡沫时期峰值估值的两倍。
主要原因？它进入了人工智能和机器学习领域。
毫无疑问，人工智能（AI）不仅将是2018年我们市场，更是人类自身面临的最大颠覆。
高性能计算和大数据领域惊人而迅速的进步，现在正处于一个临界点，智能机器和算法可以解决以前只有人类才能解决的问题。
而且每天24小时，这些机器都在以越来越快的速度学习。
人工智能的快速发展将使技术以前所未有的方式蓬勃发展，这意味着人工智能很快将成为技术和道德层面的主流话题。
人工智能会取代我们的工作吗？人工智能会创造终极的老大哥监控国家吗？人工智能会主宰我们的未来吗？
可怕的答案是：是的，是的，是的。
气候变化将在50-100年内影响我们，而人工智能将在更短的时间内显著改变我们的世界。
考虑摩尔定律，英特尔联合创始人戈登·摩尔曾表示，集成电路中的晶体管数量每两年会翻一番。换句话说，他预测计算机的处理能力每两年会翻一番。这在过去几十年中已被证明是正确的。
只需40次翻倍即可达到万亿。
自1965年摩尔定律提出以来，我们基本上经历了计算能力万亿倍的增长。
通过 Experts-Exchange：
“我们可能（悲哀地）生活在一个没有飞行汽车和个人传送装置的世界，但这并不意味着技术没有以惊人的速度前进。我们比较了1956年至2015年各种计算机和设备的处理能力，以可视化这六十年间性能的万亿倍增长。通过比较每个处理器的每秒浮点运算次数（FLOPS），我们避免了微架构上的任何差异。”
未来40年会发生什么？
如果我们当前的计算能力不是增加一倍、十倍，甚至一百倍，而是万亿倍，会发生什么？！
算法越来越好，而作为成功人工智能必要条件的数据也越来越大。将它们与计算能力的指数级增长结合起来，计算机可能很快就会接管生活的许多方面。
在即将到来的人工智能时代生存的唯一方法是尽早投资并拥有它们。
否则它们最终会拥有你。
并非全是玫瑰色的眼镜
尽管全球经济弥漫着积极情绪，但我仍不禁感到市场笼罩着一层诡异的平静。
可以说，这是暴风雨前的平静。
从美联储加息到美国、欧洲和中东的政治不稳定，2018年全球经济仍面临诸多逆风。
美联储预计将在2018年及以后继续逐步加息，同时缓慢缩减其4.5万亿美元的资产负债表。
与此同时，欧洲央行将专注于缩减资产购买规模。
此外，还有意大利3月大选的结果、西班牙紧张局势的再次升级以及硬脱欧的可能性。
我们不要忘记，中美之间可能爆发贸易战，而特朗普政府取消北美自由贸易协定（NAFTA）且没有替代方案，可能会严重影响增长和风险资产，尤其是在新兴市场。
中国还存在潜在的信贷泡沫破裂风险，这可能会影响整个世界。
撇开经济不谈，世界冲突仍在加剧，朝鲜威胁升级，中东武装冲突酝酿，这两者都可能影响大宗商品和石油天然气价格。
此外，大规模恐怖袭击并非不可能，并且仍然是美国的首要任务。请记住，这些恐怖袭击可能以各种形式、从各个角度发生，包括通过大规模网络攻击造成的全球性破坏，这将对金融市场产生深远影响。
结论
进入牛市的第十年当然并非没有风险。但现在，错过这波行情可能风险非常大。
在经历了互联网泡沫和2008年金融危机之后，许多婴儿潮一代已经离开了市场。这导致了一个由机构、基金和算法交易员主导的投资市场。
然而，随着机器人顾问、简化在线交易以及吸引千禧一代的新兴行业的兴起，千禧一代现在似乎成为零售市场背后的驱动力——他们开设新账户并大量投资股票。
下一代正走向人工智能、大数据和云平台时代，这些技术进一步由互联设备和去中心化网络驱动。这些超高效创新将为规模较小、更灵活的公司创造巨大机会，真正为下一代提供定制产品和服务。
最重要的是，与上个世纪大部分时间由人类劳动力主导不同，下一代将由能够24/7不间断工作和学习的机器学习机器人和计算机主导。
美国曾占全球经济的60%。如今，它勉强超过25%。如果美国不迅速采取行动，美元在未来将变得更加无关紧要——这将严重影响全球力量平衡。
在特朗普政府的领导下，将生产带回美国是有意义的——特别是如果美国公司能够投资于在成本上与海外劳动力市场具有竞争力的机器。
我怀疑美国公司将有更大的激励措施，不仅将资本带回，而且还在本土增加其资本支出。
这对中小盘市场来说是个好兆头，其灵活的能力意味着技术上的重大进步，更重要的是对我们投资者而言，是股价升值。
明年将会有很多投资理念。因此，除了我们介绍最大投资的特别报告外，我们还将在网站的一个子版块中添加新理念，以应对日益增长的投资选择。这些小众理念不会通过每月通讯发送，但会发布在我们的网站上——所以请务必更频繁地访问www.equedia.com。
我想通过感谢所有读者一直以来的阅读和支持来结束这封信和这一年。我们又度过了美好的一年，我们两家新推出的重点公司今年都取得了显著增长。
区块链和大麻等新兴行业重新激发了人们对股票投资的兴趣。我正在目睹那些从未投资过的人变成常规定期交易者。
这是真正牛市的标志。
如果这种情况在2018年继续下去，对许多人来说，这可能是一个改变人生的投资年份。
我的个人计划是在2018年套现，并在市场崩溃前退出。
希望我能把握好时机，在市场崩溃后手握大量现金，收拾残局。
祝大家新年快乐，2018年硕果累累。
寻求真相，明年再见，
Ivan Lo
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