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您一直期待的最新特别报告版正在定稿中，预计将于本周中完成。因此，本周我将简短扼要。
本周市场再次下跌，S&P、Dow和NASDAQ均小幅下跌。这让我不禁要问，为什么人们仍然投资这些市场？
即使市盈率较低，股票仍波动不定，经济前景也并不完全有利于更强劲的盈利。零售业疲软，制造业持平，商业投资生产指数大幅下降，消费者信心下降，CPI上升。有人说滞胀吗？
除非您是进行5-10年的长期投资，否则今天的许多投资都没有意义。
尽管分析师预测下半年会有所改善，但他们都没有给出任何理由。即使是伯南克，尽管表示情况会好转，但仍继续下调他的预测。因此，随着更多恐惧和不确定性酝酿，贵金属继续上涨。
下一波贵金属热潮即将到来，而且规模将非常庞大。支撑此次上涨的动力即将再次注入一剂强心剂。首先从美国政治开始。
本周，那些曾助长近期金融危机的信用评级机构现在警告称，美国可能会失去自1917年以来一直享有的AAA评级。穆迪和S&P都威胁要下调美国债务评级，除非美国再次提高债务上限——允许美国花费更多并进一步陷入债务。
这种支出无法停止。在过去三年中，奥巴马政府的支出超过了过去20届政府的总和。
据《华尔街日报》报道：
“以经济衰退为理由，民主党人有意地扩大了国家资产负债表，将联邦支出在2009年提高到25%，这是自1945年以来的最高水平。（即使在1946年，仍有数百万人参军，支出也仅占GDP的24.8%。1947年降至14.8%。）尽管经济衰退于2009年6月结束，但2010年的支出仍保持在近24%的高位，今年正再次逼近25%。
这是公共持有的联邦债务占GDP比重从2008年的40.3%攀升至2009年的53.5%、2010年的62.2%以及今年预计的72%的主要原因，并且预计未来还会继续上升。这些是自朝鲜战争以来未曾见到的高点，许多分析师认为美国债务很快将达到GDP的90%或100%。”
公共持有的联邦债务占GDP比重的大幅增长简直是疯了。
我不是在指责奥巴马。这种债务上限辩论在每一届政府中都会发生。在布什政府时期发生了7次，那些反对它的共和党人在布什执政期间也投了赞成票。简单的事实是，支出会发生。
因此，尽管民主党和共和党之间的债务上限和债务辩论很可能在8月2日截止日期前得到解决，就像往常一样在最后一刻，但降级威胁可能会持续出现。
这意味着美元将进一步贬值。这意味着黄金将升值。
但这并不是支出的终点。
量化宽松
本周，美联储主席本·伯南克在国会山就经济问题进行半年一次的证词陈述，以应对有关经济、赤字上限以及可能进一步量化宽松的压力。
他所做的只是重申我们已经知道的事实：美国经济并未达到应有的水平，而且他不知道如何解决。
更重要的是，尽管他在过去的会议中表示不会有QE3，但他现在却说，如果经济需要帮助，美联储将介入。
等等……这不正是我们所有人预料到的吗？（参见《美国时代结束？》）这不就是他在QE2之前说的话吗？
就像我之前说的，QE3将以某种形式发生。这意味着更多的政府支出，以及黄金将继续走高的更多理由。
欧洲的金融困境也助推了黄金价格上涨。
周五欧洲市场收盘后，欧洲银行管理局表示，有八家银行未能通过其压力测试，总资本缺口达25亿欧元。另有16家银行勉强通过了测试。
PIIGS国家正处于倾斜状态，面临严重的债务问题。爱尔兰、西班牙和意大利都濒临被日益深化的债务危机拖垮的边缘。我们甚至还没有接近任何主要问题的真正解决方案。迄今为止所做的一切都只是暂时的创可贴，最终会被揭开，露出尚未愈合的伤口。
我不喜欢谈论厄运和悲观，但现实就是现实。这就是为什么我趁现在还能买入贵金属股票。这次繁荣将是巨大的，但我们无法确定它会持续多久。目标是在这次贵金属上涨期间——可能持续2到3年——尽可能多地赚钱，以应对接下来的5年。在接下来的几年之后，我预计市场将非常缓慢且表现不佳，机会寥寥无几。
回到黄金
黄金目前拥有一切有利条件。它势头强劲，并已明确成为一种“风险偏好”和“风险规避”型投资都青睐的资产类别。本周它飙升超过50美元，在过去九个交易日中每盎司上涨了108美元。
在全球利率如此之低的情况下，您将无法获得任何实际回报。这就是为什么包括银行在内的聪明投资者都涌向黄金。过去十年黄金上涨超过500%是有原因的，而市场却远远落后。
黄金正逼近1600美元大关——一个反黄金投资者曾说永远不会达到的数字。尽管获利了结可能会减缓其势头，但趋势仍向上。
别担心。如果您认为错过了黄金和白银的上涨行情，还有另一艘船在等着。
大型管理基金，包括对冲基金，在黄金创下本周纪录的两天前，增加了对黄金和白银的看涨押注。
交易员将Comex黄金期货和期权的净多头头寸较上周增加了25%。这些管理基金在截至周二的期间增加了45,576个多头头寸和1,184个空头头寸，而就在两天后，8月交割的黄金盘中创下每盎司1,594.90美元的纪录。
管理基金也增加了对白银的看涨押注。白银交易员增加了1,214个多头头寸，并减少了661个空头头寸。这使得他们的净头寸较一周前增加了10%。
我在过去几周特别说过，捡便宜货的时机即将结束（参见《为时未晚》）。自上周以来，不仅黄金和白银飙升，AMEX黄金矿业指数GDM也飙升至1600点以上，收于1,654点上方。我们还看到GDX，Market Vectors Gold Miners ETF飙升，几乎达到60美元。
最后，GDXJ，Market Vectors Junior Gold Miners ETF，已突破其50日和200日移动平均线。这是一个非常看涨的信号。
下一轮股市大涨的时机即将到来，但不会是传统的蓝筹股。聪明的投资者和大资金正准备抛售其持有的股票，转而青睐贵金属相关股票。这包括从提供最佳风险回报杠杆的投机性小盘股，到中型和大型生产商的一切。
我目前的持仓包括所有这些。它们包括小型和微型黄金白银勘探公司，以及大型生产商。
上周，我提到汇丰银行已抛售其大部分实物黄金持有量，转而青睐黄金股票（参见《为时未晚》）。他们并非唯一这样做的人。
管理贝莱德47亿美元黄金及综合基金的Catherine Raw表示，金价上涨已超过行业成本通胀，这意味着黄金矿商今年有望看到其利润率和利润增加：
“作为一名投资者，我会说，最终，考虑到我相信世界不会崩溃，尽管可能还有几个月的波动期，但如果你准备好耐心等待，那么我现在会将其视为一个非常好的买入机会，”她说。
正如我上周提到的，有很多受挫的股票在52周低点附近交易，但这并不意味着它们都是便宜货。关键是寻找在矿业友好型司法管辖区拥有优秀项目的公司，但更重要的是，要有一个能够完成任务的管理团队。
虽然有很多优秀的管理团队，其中不乏能够推进项目的地质学家，但我说过我将特别寻找那些能够筹集资金并支持自己股票的团队。
我经常看到优秀的勘探项目被那些只有地质学家而没有市场经验的团队毁掉。我再怎么强调拥有一个既有强大市场经验又有地质专业知识的管理团队的重要性也不为过。
因此，我正在完成一份关于一家投机性初级黄金勘探公司的报告，该公司已开始在一个具有巨大潜力的矿区进行钻探。他们位于一个被数百万盎司黄金环绕的黄金地段，并拥有强大的管理团队支持。
参与这家公司的人过去曾筹集数十亿美元，并发现了数千万盎司的黄金。这些人知道他们在做什么。更重要的是，他们了解市场。
最终报告应于本周某个时候发布。请务必留意我们的下一期特别报告。
当我们开始用牛和猪购买杂货和电视机时，那时黄金就不重要了。
直到本周中，
Ivan Lo
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