白银无疑是业内顶尖人士最青睐的投资工具之一。从其随经济增长而上涨的能力，到作为对抗通胀的贵金属对冲工具，白银是一种多才多艺的金属。
现在，我们正在见证白银创造历史。2012年将是白银大放异彩的一年，随之而来的是我最喜欢的贵金属繁荣玩法：白银股票。
这一切对您来说可能听起来很熟悉。那是因为在过去几年里，我们介绍的每一家白银公司都为我们的读者带来了100%以上的收益。
因此，我们2012年的第一份报告涉及一家被分析师称为“地球上最重要的优质白银项目之一”的白银公司，这不足为奇。
稍后将详细介绍这个故事。
白银即将爆发
在今年早些时候发布的一份报告（见《为时未晚》）中，Eric Sprott和Andrew Morris指出了Comex上白银纸质供应与实物供应之间存在的显著不一致：
……4月份每天在（Comex）交易超过8亿盎司。此外，请考虑截至4月底，只有3300万盎司的注册库存来支持所有这些纸质交易。试想一下，如果仅仅5%的购买量实际要求交割；整个库存将被彻底清除。
他总结道：“随着越来越多的资金流入白银市场，而实物供应有限无法满足需求，纸质白银空头的理论损失几乎是无限的。鉴于这种偏斜且明显的风险/回报，多头占据巨大优势，我们提出以下问题。在白银市场中，谁的风险最大：是购买稀缺且真实资产的买家，这种资产服务于日益增长的多种用途；还是那些做空白银的卖家，他们所做空的白银数量可能根本无法以接近当前价格的任何价格获得？卖家请注意！”
业内一些最聪明的人士已经预测白银价格将达到50美元、75美元、100美元，甚至150美元。虽然这些数字看起来遥不可及，但几年前白银达到20美元时，批评者也曾说过同样的话，之后白银飙升至近50美元。
在过去十年中，白银价格经历了四次大跌，但仍上涨了五倍。请看：
每次白银暴跌后，它总能找到方法攀升得更高——高得多。
最终结果如何？如果您在2004年初投资10,000美元购买白银，现在它的价值将超过58,000美元。
尽管白银去年经历了48%的回调，但现在它已蓄势待发，有明确迹象表明最新一轮回调已经结束。白银不仅通常在每年的这个时候触底，而且正开始突破其65周移动平均线。
但这还不是全部。
虽然机构和散户对实物白银的需求正在上升（根据Eric Sprott的说法，短缺超过2.55亿盎司），但工业需求也正以惊人的速度增长。
我们都知道，中国在黄金价格上涨中发挥了关键作用（见《亿万富翁投资何处》）。早在2002年，中国曾禁止私人拥有黄金。但自2009年以来，中国中央政府取消了所有限制，并开始鼓励公民购买黄金和白银等贵金属。
同样，由于并非所有人都能负担得起黄金，许多公民将涌向白银。现在，中国几乎所有银行都销售不同尺寸的金银条。凭借30-40%的储蓄率，您可以肯定中国人正在大量购买这些。甚至有报道称，矿业员工被鼓励在发薪日将部分工资兑换成黄金。
除了金银条本身，中国还代表着一个从发展中国家向第一世界国家转变的不断增长的经济体。这意味着数以百万计的中国公民将购买需要白银的新TV`s、手机和设备。
中国的白银消费量已占全球工业用总量的70%，其中产阶级远未达到其消费潜力。随着全球生产放缓，这无疑将使白银供应进一步下降。
想想看。市面上有多少白银生产商？不多。
每年从地下开采出的白银数量都在减少。过去十年中鲜有新发现公布，目前生产的大部分白银都来自现有矿山的最后阶段。
不仅如此，开采出的白银质量也达到了历史最低水平，而且像大多数金属一样，白银现在很少以矿脉形式开采。即使加工一盎司白银也需要数吨泥土和岩石。
这就是我即将介绍的下一家公司如此特别的原因。
地球上最高品位白银项目之一：世界上最重要的白银项目
Haywood Securities称这家公司的旗舰项目为“全球最重要的优质白银项目之一”。
Canaccord Genuity认为这家公司是“一个潜在的收购目标，其合资企业拥有全球最富饶、最高品位的白银矿床之一……它简直是地球上最具吸引力的未开发白银项目之一。”
BMO Capital Markets表示，该公司“在其（旗舰项目）的现有资源和勘探潜力，加上该公司在墨西哥拥有的其他100%控股的区域规模矿产，对任何白银生产商来说都是一项有吸引力的资产，而不仅仅是（世界上最大的主要白银生产商）。”
如果您正在寻找下一个白银投资机会和潜在的收购目标，那么请关注：
MAG Silver Corp (TSX: MAG) (NYSE.A: MVG)
我们不是唯一这样认为的人。
Raymond James和Canaccord Genuity的专家都对MAG Silver Corp (TSX: MAG) (NYSE.A: MVG)给予了强力买入评级（并且都认为MAG Silver可能是下一个潜在的收购目标——特别是考虑到过去几年MAG发生的重大事件）。
Canaccord刚刚上调了MAG Silver Corp (TSX: MAG) (NYSE.A: MVG)的目标价，Raymond James也做了同样的事情。大型机构的目标价通常非常保守，会考虑所有可能的风险。随着白银价格有望再次飙升，这些目标价无疑将随之上调以反映这一情况。
但还有一个重要原因，这些目标价可能很快会大幅上调。
MAG将在未来几周内宣布一项可能使其净现值（NPV）大幅上升的消息。根据其之前的PEA数据和更当前的白银价格，MAG的净现值可能轻易地比现在翻倍——这将导致MAG Silver当前股价的折价更大。
稍后将详细介绍。
地球上最具吸引力的未开发白银项目之一：Juanicipio合资企业
MAG Silver Corp’s (TSX: MAG) (NYSE.A: MVG)的旗舰项目是与全球最大原生白银生产商Fresnillo合作的Juanicipio合资企业。该项目位于Juanicipio矿区，其中MAG拥有44%的股权，Fresnillo拥有剩余的56%。
Juanicipio是一个品位极高的浅成热液脉系统，每年有潜力生产高达1600万盎司白银。它被认为是近期历史上最富饶的白银发现之一，拥有惊人的：
探明资源量620万吨，平均品位惊人，含银728克/吨，金1.9克/吨，铅1.9%，锌3.9%（含白银1.46亿盎司）
以及
推断资源量710万吨，平均品位含银373克/吨，金1.6克/吨，铅1.5%，锌2.6%（含白银8500万盎司）
这不是打字错误。Juanicipio合资企业拥有探明资源量1.46亿盎司，平均品位含银728克/吨和金1.9克/吨；以及推断资源量8500万盎司，平均品位含银373克/吨和金1.6克/吨。
我知道我在重复自己。但这些数字如此惊人，以至于当我与行业专家交谈时，他们都觉得难以置信。这类数字现在简直不存在了。
Juanicipio资源绝大部分位于主矿脉Valdecanas内，该矿脉长度超过1600米，平均脉宽在4至6米之间。
如果您查看地图，Fresnillo已在其合资矿区内Valdecanas矿脉800米范围内开发了Jarillas竖井和Saucito选矿厂。
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除了Juanicipio，MAG Silver Corp (TSX: MAG) (NYSE.A: MVG)还在墨西哥拥有一系列前景广阔的优质白银矿区项目。其中一个项目是其100%拥有的Cinco de Mayo，该项目包含一个高品位钼金项目，仅此一项就足以成为一家大型公司。
Cinco de Mayo、Pozo Seco和Jose Manto项目
Cinco de Mayo矿区占地22,000公顷，是MAG五个碳酸盐置换矿床（“CRD”）型目标中进展最快的一个。
MAG Silver Corp (TSX: MAG) (NYSE.A: MVG)已在Cinco de Mayo内的Pozo Seco圈定了一个1.47亿磅的高品位钼矿床。该矿床完全氧化，平均钼品位高达0.13%。
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在接下来的几个月里，MAG预计将首次发布一份新的PEA（初步经济评估），该评估应能展示其Pozo Seco高品位钼项目的潜力。这意味着这家已经拥有世界上最具吸引力的未开发白银项目之一的公司将迎来更多新闻和里程碑。
此外，MAG在Cinco de Mayo正在进行的勘探钻探中持续截获大量块状硫化物，包括最近的一个钻孔，在3.98米（井下298.88至302.86米）范围内，含银386克/吨（12.4盎司/吨），锌14.0%，铅8.2%，其中包括一个高品位核心，在0.86米范围内，含银1,170克/吨（34.0盎司/吨），锌13.7%，铅19.1%。
当然，像任何聪明的勘探公司一样，MAG Silver Corp (TSX: MAG) (NYSE.A: MVG)在墨西哥地区还有其他重要且极具前景的项目。您可以在下面阅读更多关于它们的信息。
结合Juanicipio，MAG正迈向突破性的一年。全国各地的分析师都称Juanicipio项目是世界上最富饶、最高品位的白银矿床之一，简直是地球上最具吸引力的未开发白银项目之一。
拥有如此惊人的高品位白银项目，您可能会问自己：“为什么我以前从未听说过MAG，为什么这家公司的股价没有高得多？”
为什么MAG Silver鲜为人知
2008年，拥有Juanicipio项目56%股权的Fresnillo曾试图以每股4.54美元的价格对MAG发起低价恶意收购，但未成功。在此期间，MAG提出正式仲裁请求，理由是Fresnillo试图以恶意方式收购MAG的控制权，违反了Juanicipio合资企业股东协议中包含的停滞条款。
两年后，即2011年，仲裁裁决发布。MAG不仅赢得了仲裁，而且最终获得了一条更容易通向成功的道路。
仲裁裁决规定，任何交易都必须是友好的，任何报价都必须是现金。Fresnillo必须在合理的时间框架内与MAG共同推进项目——这意味着Fresnillo不能阻碍项目进展以压制MAG的发展。事实上，今年的勘探预算已经增加。
由于该裁决，MAG的股价去年飙升至14美元以上，但随后又随大盘回落。但随着2012年白银价格预计上涨，未来几周内将发布更新的PEA，以及Juanicipio和Cinco de Mayo两项目近1100万美元的勘探工作正在进行，这可能是MAG Silver的突破之年。
市场日趋拥挤
白银是一种其消费量将在未来多年内超过新产量的资产。地上仅有500亿美元的白银储备，白银市场是一个非常小的市场，很容易变得拥挤。拥有强大资产的白银股票数量非常有限，全球范围内新发现的矿藏也极少。
在未来几年里，我们将看到白银领域出现大量整合——特别是对于拥有高品位项目的公司。
这已经发生了……
就在上周，我们看到Pan American Silver以16亿美元收购了Minefinders。
那么Minefinders的白银项目与MAG的相比如何？
根据晨星公司（Morningstar）的数据：
Minefinders的大部分白银储量和所有当前产量都来自其位于墨西哥西北部的Dolores露天矿。Dolores预计在2011年生产超过65,000盎司黄金和340万盎司白银，现金成本在每银当量盎司11至12美元之间（假设金银价格比为41:1），但鉴于其可观的白银储量，似乎能够支持更大的年产量。
Dolores的低现金成本也应有助于Pan American更好地控制其生产成本通胀，因为该公司现有白银矿山预计在2011年达到每银当量盎司超过18美元的现金成本。
根据2009年的初步研究，MAG每盎司可归属白银的单位成本（扣除副产品抵免和TTM\）
现在您清楚地知道为什么分析师称Juanicipio为地球上最重要的优质白银项目之一了。
白银价格接近每盎司35美元，预计还会大幅上涨。您可以自己算算。
时机至关重要
毫无疑问，MAG拥有世界上最有前景的白银项目之一。但这并不是我目前即将购买其股票的唯一原因。
在接下来的几周内，MAG即将达到一个关键里程碑，这可能会使股价远高于今天……
MAG即将发布一份更新的PEA，其中使用的白银价格将远高于2009年PEA中的价格。这份即将发布的关于世界上最高品位白银矿床之一的PEA将是MAG的一个关键里程碑，因为它将真正展示Juanicipio项目所能提供的真实价值。
为了给您举例说明更新的PEA能产生多大的影响，让我们回顾一下Hathor——这家拥有世界上最富饶铀矿床之一的公司。
您可能还记得，就在Hathor宣布其新PEA的几周前，不仅其股价飙升，而且收购要约和传闻也开始涌入，Cameco发出了第一次不成功的收购要约。
Hathor的新PEA发布后，矿业巨头力拓（Rio Tinto）采取行动，以显著更高的价格收购了Hathor。
尽管处于不同行业，MAG的故事却有许多相似之处。Hathor拥有世界上最富饶的铀矿床之一，而MAG拥有世界上最富饶的白银矿床之一。Hathor曾遭到Cameco的低价恶意收购失败。MAG也曾遭到Fresnillo的低价恶意收购失败。
一旦MAG的新PEA在未来几周内发布，您可以肯定Fresnillo会密切关注，因为白银领域的其他大公司将对MAG的资产垂涎三尺。有了新的PEA，MAG的净现值不仅会因更高的白银价格而显著上升，这也意味着如果Fresnillo想收购MAG，它将不得不支付更高的价格。
很明显，MAG是一个潜在的收购目标。
Fresnillo已经大胆宣称，其目标是到2018年将年白银产量提高到6500万盎司，高于目前约4200万盎司的产量。
Juanicipio项目预计每年平均生产1400万盎司白银。虽然Juanicipio的100%股权不太可能让Fresnillo实现其大胆目标，但它肯定会帮助公司一路前行。
很明显，Fresnillo将是Juanicipio项目最明智、最经济的追求者。如果Fresnillo像我之前提到的那样利用其现有基础设施，不仅资本支出将显著减少，而且时间表也将大大缩短（可能从3.5年缩短到18个月）。
成本降低和时间缩短构成了Fresnillo采取行动的令人信服且显而易见的原因。
当然，唯一的障碍是MAG和Fresnillo之间最近的过往。但归根结底，法院已经做出了裁决，Fresnillo想要的任何交易不仅必须是友好的，而且必须是全现金的。唯一的问题是Fresnillo能否与MAG达成友好协议？
如果Fresnillo不尽快采取行动，我不会惊讶地看到其他追求者在MAG通过对Juanicipio及其其他矿产进行进一步勘探工作而继续增值之前出现。大型机构也有同感：
如果Fresnillo确实打算最终收购MAG`s在Juanicipio的权益，鉴于去年勘探预算的增加、Juanicipio项目的更新PA以及其Cinco De Mayo和Pozo Seco项目将创造的新价值，收购MAG的潜在成本很可能只会随着时间的推移而增加。
两家公司之间达成友好协议的挑战显而易见，但尽管有历史因素，支持对MAG进行潜在友好收购的论点似乎令人信服。即使没有Fresnillo的报价，我们相信MAG的前景已经改善，这可能会吸引其他追求者。”——Canaccord，2012年1月22日
Fresnillo是原生白银领域最大的参与者，您可以肯定他们不希望在自己的地盘上有任何合作伙伴——尤其当MAG就在他们家门口时。
根据Canaccord对NAVPS（每股净资产价值，7.5%美元35/盎司白银）的白银峰值价格估算的0.75倍市盈率，MAG已被低估。随着Juanicipio的更新PEA、即将发布的Pozo Seco的PEA、来自其其他高品位白银项目的钻探结果以及被收购的可能性，MAG无疑将成为白银领域所有人的焦点。
MAG的管理层是一流的，其股权结构坚如磐石。管理层已成功将MAG从一只仙股转变为今天的交易水平——所有这些都没有稀释股东权益。他们银行拥有超过2700万美元，完全稀释后流通股不足6000万股。考虑到MAG所取得的进展，这是一项了不起的任务。
真正的白银繁荣即将开始。
这就是为什么我将投资于“地球上最重要的优质白银项目之一”。
这就是为什么我将投资MAG Silver……
MAG Silver Corp.
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我们偏向MAG Silver，因为他们是广告商，我们将购买其股票（更新：我们已在此报告发布后购买了股票。您可以自己计算。我们的声誉建立在我们介绍的公司之上。这就是为什么我们投资于我们Equedia报告中介绍的每一家公司，包括MAG Silver。这是您的投资资金，我们不分享您的利润或损失，因此请自行负责进行尽职调查。请记住，过去的表现不代表未来的表现。仅仅因为我们之前Equedia报告中的许多公司表现良好，并不意味着所有公司都会如此。此外，MAG Silver及其管理层对我们的编辑内容没有控制权，任何表达的意见都是我们自己的。
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Equedia Weekly
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