我们看到更多的抛售，这并不奇怪。
上周，我在信的结尾告诉读者：“保护（自己）免受通货膨胀货币的影响：购买黄金。”
毫无疑问，上周投资界最大的头条新闻是黄金和白银的大幅抛售。那么我错了吗？告诉我的读者购买黄金是错误的吗？
根本不是这样。
今年市场，包括黄金和白银，一直波动剧烈。年关将至，这意味着任何人都有最后的机会出售他们能卖的东西来购买礼物或节省税款。
最近美元兑其他世界货币走强，这通常意味着黄金短期内会暂停上涨。但正如我们在过去几年中所看到的，这种相关性在长期内不再适用。
因此，当黄金怀疑论者为最近的回调欢呼时，聪明的投资者正在大量买入。这是否意味着我们已经看到了黄金的底部？这是否意味着我们已经看到了黄金股的底部？
黄金价格每天由基金和机构根据我认为的政治基本面做出——这些人是短期内设定黄金价格的人。那些出于保险和投资目的持有黄金的人，比如我自己和世界各国央行，是市场的旁观者，而不是价格制定者。
因此，尽管黄金和黄金股短期内可能走低，但我相信价格将继续其长期上涨趋势。这可能不是黄金和黄金股的精确底部，但我将继续关注购买大型生产商和我认为未来几年将被收购的初级公司。不要让短期波动吓跑你，远离那些清楚显示优秀公司被严重低估的基本面。
在接下来的几周里，请留意初级贵金属板块的更多清仓大甩卖。回报可能不会明天就来，但它们会来的。不要只看每日波动。相反，要看什么是有意义的。我预计黄金最近的周期低点将在大约一个月内出现，因此在此期间预计黄金将保持波动。利用这种波动进行积累。
黄金超级英雄
每年节假日前，我喜欢重新发布一个我们Equedia Letter的长期订阅者以前听过的故事。它在我们的读者中如此受欢迎，以至于现在每年新年开始前在Equedia发布这个故事已成为我们的传统。鉴于我们对初级资源板块，特别是贵金属股票的强烈关注，重温这个不可思议的故事是再合适不过了。
这是一个关于一位现实生活中的黄金超级英雄的故事，他背离传统智慧，将一家濒临破产的公司转变为全球最大的黄金生产商之一。Rob McEwen不是一名矿工。他是一个年轻人，追随父亲的脚步进入商界。像他父亲一样，他对黄金着迷。
在成长过程中，他多年来在餐桌旁听着矿工和勘探者的故事，最终他得到了机会。
有一天，他作为白衣骑士介入了一场收购战，并最终成功成为安大略省Red Lake一座矿山的大股东。他站在董事会会议桌的首位，房间里坐满了经验丰富的资深地质学家，他们都怀疑他领导这家公司的能力。谁能责怪他们呢？他是一个共同基金经理，一夜之间变成了黄金公司的首席执行官。
但这远非梦想成真。他接管的公司饱受负面新闻困扰，濒临破产。矿工们罢工，公司被挥之不去的债务压得喘不过气。黄金市场正在萎缩，矿山的运营成本极高，迫使他们停止采矿作业。除非他们找到新的金矿证据，否则这座有五十年历史的矿山将与公司一同关闭。
McEwen知道这座矿山有潜力。“Red Lake金矿区有2座正在运营的金矿和13座已停产的矿山，总共生产了超过1800万盎司黄金，”他说。“隔壁的矿山生产了大约1000万盎司。我们的只生产了300万盎司。”于是他派他的地质学家带着1000万美元，计划在矿山最偏远和最深的部分进行钻探。
几周后，地质学家们回来了。他们面带笑容，向McEwen宣布了一个消息，这个消息将拯救这家濒临破产的公司——至少在未来几年内。他们发现的勘探结果表明有新的金矿储量，其数量是公司此前开采量的三十倍。但这还不够。
高级员工继续进行了多年的进一步勘探，试图更准确地描绘黄金的价值和位置。尽管资深地质学家团队拥有专业知识和经验，但他们的努力停滞不前。很明显，如果他们要为公司争取未来，就必须做出关键性的改变。他们需要更快地行动。
McEwen对公司的未来感到筋疲力尽和不确定，决定休息一段时间进行个人发展。他参加了1999年麻省理工学院（MIT）的一次会议，来自世界各地的公司总裁齐聚一堂，学习信息技术的进步。他坐在椅子上，听着讲师讲述Linus Torvalds如何通过在互联网上向世界各地的匿名程序员公开代码，从而构建了一个杰出的计算机操作系统。
如果没有成千上万匿名参与者的帮助，Linux系统的开发将耗费数百万美元，并需要数年时间。但事实并非如此。
这时他恍然大悟。如果他的资深地质学家无法在Red Lake找到黄金，也许其他人可以。
McEwen不是矿工。他也不像矿工那样思考。但这正是他的优势。于是他匆匆赶回多伦多的公司总部，分享他“开源”采矿的想法。
McEwen想把公司过去五十年积累的所有数据公开分享到互联网上：“然后我们将请全世界告诉我们，我们将在哪里找到接下来的六百万盎司黄金。”
起初，公司地质学家对向世界公开他们五十年来的秘密数据感到震惊。他们有充分的理由感到震惊。采矿业是一个高度保密的行业，地质数据对矿工来说就像宝藏对海盗一样。泄露这类数据不仅可能使公司面临被收购的风险，还可能暗示公司已无法独立发展。
尽管存在固有的风险，McEwen仍决定推进。2000年3月，他发起了一项新的“挑战”。他们通过网站公布了其55,000英亩地产上的所有信息，并设立了一项竞赛，向能够向公司展示其地产上最佳方法和估算的参与者提供价值575,000美元的奖金。
McEwen知道这个策略蕴含巨大风险。但继续沿用旧方式的风险更大。
“采矿是人类最古老的工业追求之一，”McEwen说。“这是旧经济。但矿产发现就像技术发现一样。随着预期提高盈利能力，财富也会同样迅速地创造出来。如果我们能更快地找到黄金，我们就能真正提升公司的价值。”
他们确实提升了价值。几周之内，来自五十多个国家的一千多名虚拟勘探者对数据进行了分析。但地质学家并非唯一的参与者。
数学家、研究生、顾问和军官都提交了参赛作品。他们“将数学、高级物理、智能系统、计算机图形学和有机解决方案应用于无机问题”。
参赛者不仅在Red Lake地产上发现了新的目标，还向公司介绍了最先进的技术和勘探方法，包括新的钻探技术和数据收集程序，以及更先进的地质建模方法。
McEwen利用了一种业内大多数人都会避开的技术趋势。结果，他将这家注定失败的价值1亿美元的公司变成了Goldcorp——全球最大的黄金生产商之一，如今市值接近340亿美元。
McEwen挑战采矿业对地质数据保密做法的勇气向我们揭示，变革可以带来惊人的结果。
初级资源股为我们提供了充足的机会，可以跑赢市场以及共同基金和债券所能提供的回报。在过去几年中，我们已经看到许多中型和初级贵金属股票出现了大幅上涨。
尽管出现抛售，大宗商品和贵金属价格仍保持高位。最终，基本面将战胜恐惧。这可能需要几个月，甚至几年，但这些低估值最终会被扭转。
Equedia Letter将在假期休息几周。我希望大家享受今年剩下的时光，我期待2012年成为充满巨大机遇的一年。
节日快乐！
披露：我通过ETF和实物黄金持有黄金和白银多头，同时持有主要和初级黄金和白银公司的多头。
下周再见，
Ivan Lo
前瞻性声明
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致美国投资者关于推断资源估算的警示说明
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