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市场对新闻的反应令人惊叹。从众是人类的天性。只需一个事件就能左右投资者的看法。当一个人卖出时，就会引诱其他人也这样做，多米诺骨牌效应随之启动。
这是无法改变的。
这就是为什么上周我告诉大家，市场会对日本地震做出非常负面的反应，尽管当天市场有所上涨（参见《末日之始》）。但直到周一市场崩盘时，许多其他时事通讯撰稿人、记者和分析师才大声疾呼卖出。
当他们这样做时，我抓住机会增持了Kiska Metals (TSX.V: KSK)并于周二将Barrick (TSX, NYSE: ABX)加入我的投资组合。
在我们继续之前，我要感谢大家对上周关于您更喜欢哪个版本的 Equedia Letter 的调查所做出的热烈回应和评论（点击此处查看调查）。看到大家真诚而富有洞察力的评论，我感到非常欣慰。谢谢大家！
从这封信中可以看出，投票结果已出，高达 70.4% 的人选择了新版面。
所以，新版面就此定案。
鉴于大家的热烈反响，我想再问大家一个简单的问题。
你们中有多少人使用 Twitter？
我们收到了很多关于开始使用这项社交服务的请求，但我本人不太热衷社交网络，而且我相信我们的读者也一样。不过，我以前也犯过错。
所以，请通过点击此处
本周最大的问题是：“市场已经触底了吗？”
答案似乎是两极分化。有人告诉你买入，有人告诉你持有。
尽管许多图表分析师和技术交易员表示恐慌性抛售尚未到来，但我不同意。它已经开始了——尤其是在初级交易所，大量的风险已经被大量解除。这并不意味着抛售已经结束，但上周确实存在获利机会。
截至上周三，市场抹去了今年以来的所有涨幅。波动性依然存在，但期权到期日已过，我们实际上以积极的态势结束了本周。对我来说，这预示着交易员对牛市的支持以及市场的一个积极信号。目前的波动性更多地与日本持续的核危机以及中东地区的紧张局势有关——迄今为止，随着利比亚宣布停火，紧张局势有所缓解。
未来几个月有很多投资方式，我仍然完全看好资源和商品板块。电信和能源板块中派发股息的公司表现良好，但石油和天然气以及贵金属股票是我的首要关注点。
今年创纪录的收益使许多石油和天然气生产商的利润率达到了自1993年以来的最高水平。这意味着这些石油公司不仅能够维持当前的股息水平，如果他们选择，还可以提高股息——尤其是在油价高于80美元的情况下。目前油价超过100美元，这留下了很大的容错空间。
基于日本最近的灾难，全球石油需求将会下降，但这只是非常短期的。没有核电站，它将不得不转向石油和天然气——煤炭和其他方式将远远不够。如果今年某个时候油价测试110美元大关，我不会感到惊讶。
虽然我们可能尚未完全摆脱今年牛市的困境，但我们已经向前迈进了一大步。再次强调，时机就是一切，但我在过去一周增持了股票，因为我认为如果你愿意持有4-6个月，就会有便宜货。尽管市场出现了恐慌性行为，我仍然认为今年整体市场将上涨，并在2012年进入绿色区域。
但那之后，我就不那么确定了。
尽管今年市场可能会上涨，但全球经济仍未从2008年的危机中恢复。就业数据和盈利正在改善，但仍远未达到足以保证任何重大经济纾困的舒适水平。这意味着美国政府很可能会再次介入，凭空印制更多钞票。印钞机的后果无疑将在未来五年内显现其丑恶面目。第一层影响已经开始显现。
我们正在经历通货膨胀。食品、商品、石油、天然气以及所有商品的价格都上涨了。2010年1月，中国录得1.5%的通货膨胀率。截至上个月，中国的通货膨胀率已达4.9%。中国的食品和房地产价格正在飙升。按年计算，自去年年初以来，中国食品价格已上涨10.3%，其中谷物上涨15%，水果上涨超过34%。全球棉花价格在过去一年中上涨超过170%，油价再次突破100美元。
美国通货膨胀率接近两年高点，上个月又增长了0.5%。考虑到食品和能源价格以更高的速度上涨，这些数字远高于官方公布的数据。仍然不相信通货膨胀已经到来吗？
如果你不相信，那你就疯了。
本周，美联储将利率维持在接近0%的历史低位，并继续实施一项前所未有的计划，购买6000亿美元的政府债券，而美国正面临历史上最大的赤字。货币供应量继续以有史以来最惊人的速度增长。
自2009年12月国债水平刚超过12万亿美元时，我们一直在关注债务水平（参见《令人印象深刻的新闻稿》）。2011年1月，它达到了14万亿美元。仅仅几个月后，这个数字现在是14,245,580,000美元。增加了近2000亿美元！
看它在这里攀升：
哎呀，不只是美国。今年，发达国家的平均公共债务占国内生产总值的比例将自上次世界大战以来首次超过100%。未来五到十年不会太平静。
虽然美元不会像许多试图出名的极端分子和专栏作家试图让你相信的那样完全崩溃，但它会失去购买力。目前在全球范围内支撑美元的唯一东西是诺克斯堡的黄金以及该国欠中国的钱。
现金不再为王。
世界上最受欢迎的两种货币——美元和欧元，都在全球范围内失去购买力。你拥有的钱越多，它的实际价值就越低。击败通货膨胀的唯一方法是进行能够带来比通货膨胀本身更高回报的投资。鉴于通货膨胀已经上涨的速度，这并非易事。这显然预示着美国人的黑暗时期，因为高失业率和不断上涨的价格继续阻碍增长。
尽管美国通过向经济注入无限现金来完全归功于股市的上涨（参见《难以理解》），但它对商品成本的上涨不承担任何责任。因此，虽然股市可能因印钞而上涨一两个百分点，但食品和能源等其他商品的价格却以更快的速度上涨。
伯南克和美国政府会告诉你并非如此，但事实胜于雄辩。通货膨胀不仅已经到来，而且正在恶化。迄今为止，唯一能够战胜当前通胀压力的避风港是贵金属。
想象一下，当伯南克开始揭示真实的通货膨胀率时，那些已经因避险通胀压力而飙升的贵金属会发生什么。
“我不在乎谁被放在英格兰的王位上统治帝国。控制英国货币供应的人控制着大英帝国，而我控制着英国的货币供应。”——Nathan Rothschild (1777-1836)
黄金牛市尚未结束
无论你信不信，黄金都是有价值的，而法定货币通常与黄金价值挂钩。实际上，黄金的真实价值并未改变。改变的是用于衡量黄金价格的法定货币的价值下降。这就是黄金上涨的原因。
我毫不怀疑，我们尚未看到黄金和白银上涨泡沫的顶峰。我们在过去的《Equedia Weekly Letter》中提到的支持贵金属上涨的因素仍然是正确的。
当前的通货膨胀危机已经导致世界上增长最快的经济体中国向其金库增添更多金条。公民继续将贵金属添加到他们的银行账户中，而不是现金。鉴于他们在过去两个月的行动，中国已经有望购买全球黄金产量的一半。根据瑞银的数据，2011年前两个月，中国黄金需求超过705万盎司，这几乎相当于同期全球黄金总产量的50%。
无论中国因素如何，都有太多理由支持黄金和白银价格上涨。但作为投资者，这并不是让我兴奋的原因。安全很好，但获得丰厚回报更好。
去年，黄金股作为一个整体的表现远不如黄金本身。但今年，正如我之前提到的，情况将会改变。
总的来说，黄金股相对于金条而言是便宜的。由11家顶级黄金和白银生产商组成的XAU费城黄金白银指数，其交易价格约为金条价格的15%，而历史常态远高于20%。即使金价保持不变（我预计不会），黄金股也应该跑赢大盘。
就像2010年一样，我预计小型股将在今年下半年继续飙升，而中大型生产商将在这次波动平息后缓慢继续上涨。
投资、投机、赌博——用什么词来描述冒险并不重要。赌注就是赌注。作为一个在市场中冒险以获取回报的人，我不会通过预测重大危机事件（例如最近的日本地震）来投资。你无法预测这些事情。我根据市场基本面进行投资，并对短期和长期预期的市场认知进行投机。认知就是现实，恐惧和贪婪之间存在从众心理。这永远不会改变。
因此，在没有重大石油冲击或灾难性世界事件的情况下，市场在今年应该表现良好，因为人们需要跑赢通货膨胀率才能生存。美国政府将继续向系统注入更多资金，这将有助于股市上涨，但在其尝试中，它将导致物价上涨。这反过来将迫使投资者在市场中进行风险更高的押注以击败通货膨胀，从而推动市场走高。
从现在起六个月后，我相信许多知名黄金和白银生产商将上涨，同时具有强大基本面的小型贵金属股票也将上涨。
另一方面，如果你认为我们将再次经历2008年式的崩盘，黄金股无疑会受到伤害。但和以前一样，这将为一些令人难以置信的回报奠定基础。我预计许多黄金和白银股票（包括小型股和大型股）将在未来几年内卷土重来并突破新高——可能更快。
我在二月和三月初获利了结了很多，但其中大部分正在缓慢地重新进入市场。下周会很有趣，但我认为不会像上周那样波动剧烈。许多时事通讯撰稿人、图表分析师和技术交易员认为市场将继续急剧下跌。
如果本周收盘走高，我不会感到惊讶。
下周见，
Ivan Lo
董事总经理，Equedia Weekly
Equedia Network Corporation
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我们偏向 Kiska Metals，因为我们持有 Kiska Metals 的股份。我们也有偏见，因为他们是我们的客户，并且我们持有该公司的期权。我们的声誉建立在我们推荐的公司之上。这就是为什么我们投资于我们特刊中推荐的每一家公司，包括 Kiska Metals。
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