尊敬的读者,
今年早些时候，当我告诉大家S&P将达到1500点时，所有人都认为我疯了：
“我预计S&P 500将交易在1,500点以上。虽然这仍低于其在2007年10月创下的历史最高点1,565点（一个关键的心理数字），但这足以使道琼斯指数达到14,300点左右，比其2007年10月的最高点高出几百点。” – 2012年4月1日
S&P现在是1460点。道琼斯指数是13,593.37点。
多年来我一直说，解决欧洲债务问题的唯一方法是将欧元区国家联邦化：
“摆脱欧洲困境的唯一真正方法是通过联邦化来斩断戈尔迪之结，就像美国多年前所做的那样” – 2011年6月19日
有什么更好的方法能让这些国家联邦化，而不是建立一个联邦化的银行系统，并由一个银行监管机构来监督一切呢？
“很快将有一个全欧洲范围的银行监管机构，可以随意直接向银行提供现金。他/她将强制发行欧元债券——由所有欧盟国家共同担保的债务；德国公民将不得不承受（但至少他们会有工作）。他还将进行另一轮大规模的长期银行贷款。他将强制发行更多印钞” – 2012年7月1日
我刚才提到的一切都如预测般发生了。
欧洲中央银行（ECB）最近宣布的无限量债券购买计划刚刚获得德国最高法院的批准。这意味着他们可以印钞的数量没有限制。
美国也刚刚做了同样的事情。
在我今年第一封信中，我说2012年的QE3是不可避免的：
“美国将公布一些充满希望的数据，但2012年的经济衰退最终将加速到足以掩盖任何希望迹象的程度。为了避免彻底的经济崩溃，世界各国政府，特别是美国，将再次被迫启动大规模量化宽松（QE）” – 2012年1月8日
大规模启动已经开始。
美联储，像欧洲央行一样，刚刚宣布了自己的无限量债券购买计划；每月购买400亿美元的抵押贷款支持证券，该计划将是开放式的，直到劳动力市场状况改善为止。
这意味着他们将持续印钞，直到情况好转，甚至更久。
有人说这个金额可能达到8000亿美元到2万亿美元之间。美联储没有直接宣布一项大规模的万亿美元计划，而是宣布每月增加400亿美元。
从心理上讲，400亿美元听起来比2万亿美元好得多（也许这就是黄金没有突破1800美元的原因。）再加上2015年之前的低利率和持续的扭曲操作，这意味着每月资产负债表扩张超过850亿美元（每月450亿美元的扭曲操作 + 每月400亿美元的量化宽松）。
觉得这很糟糕吗？
看看美联储是怎么说的：
“在经济复苏加强后，高度宽松的货币政策立场将在相当长一段时间内保持适当。” 2012年9月13日
换句话说，伯南克不仅会印钞直到他的政策奏效，即使经济走强，他也会让宽松的货币政策继续发挥作用。
世界各地的其他专家已经预测他的量化宽松计划不会奏效。QE2尚未创造更多就业机会。那么，这是否意味着我们将继续印钞，印钞，再印钞？不相信我关于无限量化宽松的说法吗？
现在相信我了吗？
货币战争
在过去的几周里，我一直在提供关于我们当前金融战争的见解。你应该记住的重点是，赢家是那些货币贬值最快的国家。
虽然这听起来可能违反直觉，但你的货币价值越低，你吸引的出口就越多。当一个国家无法通过自身增长来维持时，它必须依赖出口。增加出口的唯一方法是降低本国货币的价值，使其对外国投资和购买你的国家产品具有吸引力。
货币战争这个话题可能不仅会让你震惊，还可能冒犯你。
我在德国有很多读者，所以请对接下来我要说的话持保留态度，我只是在阐述一个观点。
德国的安格拉·默克尔绝对是个天才。
她知道印钞会导致贬值和通货膨胀。她支持欧元，深知这会为德国带来更多资金。贬值的欧元使德国成为出口强国。疲软的欧元提振了德国的净出口，提高了德国的工资和物价，并减少了欧元区内的贸易不平衡。
换句话说，德国在欧元区内实现了最强的生产力增长。
虽然欧元走低和无限量债券购买计划意味着德国在出口方面占据上风，但通货膨胀最终可能会扰乱贸易的自然平衡。
当欧元的通缩趋势被无限量债券购买计划引起的通胀所掩盖时，事情就会失控。然而，我们还没有到那一步。相信我，当我们到了那一步时，受苦的将不仅仅是德国人。
因此，尽管德国公民反对默克尔提出的政策，但这些政策却让德国占据了上风，他们可以利用欧元的通缩趋势来对抗自身的通胀担忧。
当这一切停止时，德国将脱颖而出。默克尔想要一个联邦化的欧洲。她希望德国掌握控制权。
目前，世界各国都在更多地购买德国产品，而德国公民则为其他一切支付更多。更多的工作，更少的购买力。这意味着人们将不得不更努力地工作，却收入更少。但至少，他们有工作。
不像美国。或者世界上任何货币走强的国家。
比如加拿大。
美元对世界货币
美国印钞越多，其他世界货币相对于美元就越强。结果，这导致世界其他国家的出口减少。
以下是加元兑美元的图表：
| !加元兑美元 |
| 来源：雅虎财经 |
很明显，过去几年加元兑美元一直在上涨。但当普通加拿大人乐于越境购买便宜衣服时，这个国家却在受苦。
加拿大的贸易逆差达到了历史最差水平。加拿大7月份的贸易表现创下新低，出口和进口均在全球经济疲软的背景下暴跌，导致创纪录的23亿美元逆差。
更糟糕的是，加拿大统计局将6月份的逆差修正为19.3亿美元，甚至比几个月前最初报告的18.1亿美元逆差还要深。
加拿大并非唯一感受到美国印钞机影响的国家。
看看日元兑美元的走势：
| !日元兑美元 |
| 来源：雅虎财经 |
去年，日本报告了30年来的首次年度贸易逆差。
由于全球需求放缓，日本8月份的贸易逆差将从7月份的5189亿日元急剧扩大至8400亿日元，连续第二个月出现逆差。
看看澳元：
| !澳元兑美元 |
| 来源：雅虎财经 |
澳大利亚统计局的数据显示，澳大利亚7月份的贸易逆差扩大。该国7月份录得连续第七个月的贸易逆差。
现在，这是所有图表中最好的一个。它解释了我过去几周一直在谈论的许多内容。
人民币兑美元：
| !人民币兑美元 |
| 来源：雅虎财经 |
请注意，多年来人民币兑美元汇率从未波动……直到最近几年。这是美元与世界货币的较量。
在我之前的信中，我解释说量化宽松是美国对抗中国不愿让人民币兑美元升值的秘密武器：
“2011年之前，没有人赢得货币战争。中国出现顺差，美国出现逆差。因此，美国竭尽所能，包括通过G20进行劝说，以说服中国升值其货币，以平衡巨大的贸易逆差。但中国不会允许人民币升值，因为这会阻碍其自身增长。他们为什么要为了竞争国家的利益而阻碍自己的增长呢？
结果，美国凭借其世界储备货币地位，拿出了秘密武器：量化宽松（QE）。美国通过增加自身货币供应量，有效地贬值了本国货币，将通货膨胀强加给中国。”
还记得吗，上周我告诉过你，货币是任何金融战争的目标，美国正在尽一切努力解决自身与中国之间的贸易逆差？做到这一点的唯一方法就是让人民币兑美元升值。
我们正处于一场全面的货币战争中。量化宽松是子弹，美元是枪，而美国是扣动扳机的人。
而我们都是无辜的旁观者。
认为量化宽松没有奏效吗？好好看看上面的图表。现在再看看下面的图表：
美国正在缓慢地，非常缓慢地改善其贸易逆差。然而，他们的量化宽松武器是以牺牲其他国家为代价的。难怪世界各地都有反美抗议活动。
正如我几周前提到的：
“世界各国都感受到了这场货币战争的影响。它导致埃及食品价格上涨，巴西股市出现泡沫。
印钞意味着美国债务贬值，因此外国债权人会以更便宜的美元获得偿还。这种贬值导致发展中经济体的失业率上升，因为它们的出口对美国人来说变得更加昂贵。
虽然通货膨胀在国内并不那么糟糕，但即使是物价略有上涨的发展中国家也感受到了震动。对我们来说，食品价格上涨只是不便，但对那些较小的发展中国家来说，这是生死攸关的问题。”
世界两大超级大国刚刚宣布了无限量债券购买计划。市场下一步将如何行动？既然QE3已经宣布，下一个刺激市场的重大火花会是什么？
现在该做什么
我坚信基于已知信息进行投资，而不是猜测未知。长期读者都知道我最依赖这个理论。
鉴于当前世界的货币战，我所知道的是，我们需要通过投资硬资产来保护自己。显然，这意味着所有贵金属，如黄金和白银，以及房地产、艺术品和其他硬资产。
黄金不应被忽视——尤其是在两大超级大国宣布将无限量印钞之后。
然而，即使欧洲央行推出了无限量债券购买计划，美联储也推出了开放式量化宽松，黄金仍未突破1800美元。我对此感到困惑。这会是操纵吗？还是量化宽松只是为大资金提供了足够的缓冲，让他们可以承担更多风险并重新进入股市？
黄金和白银的RSI指标显示这两种金属都处于超买状态。但在当前市场中，短期内很难依赖技术指标。
新一轮量化宽松为投资不足的基金提供了操作空间。量化宽松为银行提供了缓冲，使它们能够承担更多风险。这意味着它们的资金将流入股票，而不是硬资产。
我确信的一件事是，过去几周黄金股的表现严重超过了黄金——终于！
银行家们在购买黄金股方面变得更加积极，那些拥有不断增长的生产概况和靠近已投产矿山的高品位项目的公司正在获得巨大关注。这包括我今年报告中介绍的公司（见下文）。
注入黄金和白银股票的资金很快将具有如此大的爆发力，以至于正确的投资将使我们所有人赚大钱。
量化宽松是财富的刺杀。但前提是你坐以待毙。
Timmins Gold Corp (TSX: TMM) (NYSE MKT: TGD)
现上涨25%\
Balmoral Resources (TSX.V: BAR) (OTC: BALMF)
现上涨74%\
MAG Silver Corp (TSX: MAG)(NYSE.A: MVG)
现上涨45%\
*基于加拿大股价
我仍然没有出售我刚才提到的任何一家公司的任何一股股票。
下周再见，
Ivan Lo
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