黄金行业正在发生一件大事。
然而，媒体对此一直异常沉默。但那些“知情人士”正在悄悄采取行动，以免事态失控。
这意味着时间不多了。
今天，我将向您介绍一家准备利用这一局势的公司。
事实上，这家公司刚刚发布了一项重大公告——一项可能使这家公司的股价在今年年底前上涨800%的公告。
稍后将详细介绍。
黄金飙升
黄金刚刚突破US$2,000/oz，目前徘徊在俄罗斯入侵乌克兰第一天创下的历史高价附近。
尽管分析师认为这可能只是由SVB collapse引发的暂时性反弹，但他们忽略了一些更重要的事情。
事实上，如果你仔细观察，过去五个月黄金价格已经完全脱离了市场。
换句话说，这次黄金突破指向一个更大的故事。
百年黄金关联性被打破
许多人认为近期黄金上涨与通货膨胀有关。
但在大多数情况下，黄金与通货膨胀关系不大——尤其是在短期内。
事实上，大多数时候，它根本不与通货膨胀同步。看看1980年后大多数通胀时期黄金是如何暴跌的。
换句话说，基于通货膨胀投资黄金在很大程度上是一种亏损策略。
如果你自1980年以来一直根据这种通胀理论交易黄金，你将损失大部分资金。
相反，黄金最相关的是实际利率。自布雷顿森林体系结束后，其价格一直与这些利率逆向波动，如同钟表般精准。
摘自“黄金与通胀挂钩是错误的”：
“看看这张图表，它显示了黄金与3个月期国债实际利率（常见基准）之间近乎完美的负相关关系：
看到Volcker加息如何使利率摆脱负值，以及黄金随后如何暴跌了吗？或者2000年后的负利率如何将黄金推向自70年代以来最大的一次反弹？”
其背后的逻辑是，实际利率实际上显示了您从最安全的政府债券（如国债）中获得的经通胀调整后的收益。
因此，自然地，您能“无风险”赚取的收入越多，投资债券而不是“无收益”黄金的吸引力就越大。
但五个月前，这个长达一个世纪的挂钩被打破了。
看看自2021年中以来实际利率是如何飙升的：
按照那个挂钩的逻辑，黄金本应暴跌。然而，尽管相对于债券而言它“缺乏吸引力”，这种贵金属却正逼近历史新高。
而且不仅仅是这种关联性。
纵观历史，黄金一直是风险的极其敏感的晴雨表。（这就是华尔街称之为“恐惧交易”的原因。）
这意味着如果市场风险增加，对黄金的需求就会跳升，其价格也会随之上涨。反之亦然。
但看看现在正在发生什么。
通货膨胀已被控制——或者至少已放缓——Fed已为银行危机提供了支持。
换句话说，过去五个月让市场动荡不安的可怕事情现在没那么糟糕了。
然而，黄金仍在上涨。
换句话说，有其他原因导致黄金价格上涨。
而那件事是如此意义重大，以至于它凌驾于自法定货币时代开始以来决定黄金价格的一切因素之上……
BRICS的新储备货币
这次黄金反弹可能预示着新的BRICS储备货币不仅仅是一个概念，而是可能即将到来。
我们快速地把这些点连接起来。
在“一个新的强大联盟正在形成”中，我揭露了Xi Jinping在过去十年中如何花费大部分时间为美元的退位奠定基础。
首先，当西方因Crimea问题对Russia实施制裁时，他劝说BRICS启动一个替代西方主导的International Monetary Fund (IMF)和World Bank的机构。
然后，去年，Xi说服Russia、Iran和Venezuela放弃petrodollar，转而用yuan结算部分贸易。
之后，他推出了e-yuan（其货币的CBDC版本）的试点，用于使用类似SWIFT的银行系统进行跨境交易。
看来他已经成功地让BRICS盟友加入进来。
在上次峰会上，BRICS宣布将推出一种以其成员国货币篮子为基础的储备货币，可能由Chinese yuan主导。
一份新的Cambridge paper研究了Xi的宏伟计划，甚至指出BRICS现在拥有取代dollar所需的一切，除了规模：
“新兴的BRICS去dollar化基础设施尚未允许BRICS成员完全脱离现有的US dollar-based金融体系。BRICS去dollar化倡议主要发生在BRICS次级层面，尚未达到必要的规模经济以实现现有全球金融体系的去dollar化。”
但不要以为BRICS国家尚未开始为该集团的扩张做准备。
上个月，BRICS国家宣布将考虑将其他国家纳入其联盟。
随即，十几个石油国家排队加入——包括石油生产国Argentina、Egypt和Algeria，甚至还有更大的参与者，如UAE、Iran和Saudi Arabia。
事实上，Saudi Arabia的实际统治者Mohammed bin Salman一直在忙于与Russia、China甚至Iran建立关系，同时与Biden和US保持距离。
如果US以外的全球最大石油生产国决定开始用另一种货币进行石油交易，那将是对US dollar霸权的一次重大打击。
央行淘金热已经开始
现在，黄金市场变得疯狂了。
有传言称，BRICS的储备货币将不是fiat。
相反，正如Russian Foreign Ministry副部长Pavel Knyazev在上次BRICS峰会上暗示的那样，它将由其成员国的商品储备——主要是黄金——作为支持。
但你不必相信他的话。
证据就在眼前。
正如我在新年前透露的，各国中央银行正在悄悄增持黄金，其速度是50多年来前所未有的。去年，他们向其储备中增加了超过1,100吨黄金。
这大约是过去十年平均水平的2倍：
令人惊讶的是，BRICS的核心——China和India——是推动这场狂热的主要买家。
而这仅仅是官方数据。
你看，中央银行没有义务披露其黄金购买情况。
事实上，这与他们的目标背道而驰。如果每个人都知道他们在做什么，黄金价格肯定会上涨；为什么要强迫自己以更高的价格购买呢？
难怪去年超过87%的黄金购买量未被记录——相当于超过500吨黄金。
从某种角度来看，这相当于America全部黄金储备的5%，以及China官方黄金储备的四分之一。
那么神秘买家是谁？
几个月前，我们只能猜测。但现在真相大白了。
去年11月，China四年来首次报告黄金储备增加。其官方储备现已连续五个月增长：
为什么是现在？
这个时机表明他们正在为BRICS新货币的推出建立支持，并向其他国家表明他们确实在增持黄金储备。
China揭示其黄金持有量的真实规模只是时间问题。
当US dollar失去主导地位，fiat currency在国际贸易中不再受信任时会发生什么？
如果黄金成为最终储备资产会发生什么？
很简单：它的价格将暴涨。
这就是为什么我再次对黄金股票的前景感到兴奋，并期待向我们的读者介绍这些机会。
从一只初级黄金股开始，其最近的公告可能对其股东来说非常有益……
NevGold：800%收益的潜力
(TSX-V: NAU) (OTC: NAUFF) (FRANKFURT: 5E50)
NevGold是一家新兴的Canadian gold junior，具有罕见的上涨潜力。
它拥有Nevada的Limousine Butte和Cedar Wash黄金项目，Southeast BC的Ptarmigan银多金属项目，并拥有收购Idaho的Nutmeg Mountain黄金项目100%股权的选择权。
虽然所有项目都有潜力，但我们重点关注其最先进的项目：Nutmeg Mountain。
Nutmeg Mountain
Nutmeg Mountain (Nutmeg) 项目是一个low-sulphidation epithermal gold-silver deposit，拥有超过70,000米的历史钻探数据。
该矿床的地质与Western USA发现的其他几个epithermal deposits相似，Western USA历史上曾是世界上一些最大黄金生产商的所在地。
事实上，Western USA乃至全球一些最赚钱的矿山都是low-sulphidation epithermal (LSE) 系统。
LSE的吸引人之处很简单：它们具有在地表或近地表进行大规模open-pit, heap-leach tonnage的潜力，以及在深部存在large high-grade feeder structures并可能含有bonanza-grade material的潜力。
这为您提供了两全其美的优势，因为近地表heap-leach ore可以提供immediate cash flow，而深部bonanza grade system正在推进中。
可以将LSE视为系统具有两个不同的部分：
1. 系统中disseminated, consistent, near-surface heap-leach部分，适合heap-leaching
2. high-grade feeder structure，这是地表黄金的来源通道。
简而言之，它们开采成本低，在大多数金价环境下都能赚钱，并且对环境影响最小。
Nutmeg目前拥有超过1 million ounces of gold的LSE资源。
但这个资源可能会变得更大，更大。
你看，NevGold刚刚发布了一份关于其Nutmeg Mountain项目inaugural drill results的极其重要的新闻稿。
以下是亮点：
- 地表截获高品位、可堆浸黄金： 从10.4米深处截获79.3米，金品位0.72 g/t Au（可堆浸），其中包括从25.6米深处截获13.4米，金品位2.32 g/t Au（可堆浸）（Hole NMD003），以及从24.1米深处截获23.9米，金品位0.56 g/t Au，其中包括从25.6米深处截获11.4米，金品位0.89 g/t Au，并在钻孔底部附近截获4.33 g/t Au（Hole NMD001，钻孔在矿化中丢失）。矿化从地表开始，minimal stripping required，并 exhibits positive, heap-leach characteristics with both free gold and oxidized material。
- 深部高品位潜力： Hole NMD003在项目entirely untested area，在251米和469米深处截获multiple, large, vein/breccia zones，化验结果待定，（Figure 1, Figure 4, Figure 5）。该项目历史平均钻孔深度仅为75米，公司认为深部资源具有significant resource expansion potential。Hole NMD003截获了一个material structure，需要进行follow up drilling，因为岩心中的quartz textures表明深部存在potential high-grade feeder structure。
- 沿走向开放的近地表矿化： 距离nearest drill collar 140米的大范围step-out截获了significant anomalous mineralization，从4.6米深处开始，延伸至93.6米深处，金品位高达0.43 g/t Au。（Hole NMD002）矿化在所有方向上均开放，计划在该区域进行further drillholes，以测试项目previously collected的geochemical and geophysical data确定的additional targets。
对于地质学家来说，这些结果非常有前景。但它们对投资者来说到底意味着什么？
我们来分解一下。
首先，这份新闻稿不仅证实了Nutmeg拥有一个large, heap-leach gold system sitting at surface，而且在深部也具有massive high-grade potential。
令人兴奋的是，Nutmeg历史上只在surface进行了钻探，而系统的deeper part并未得到properly tested。
事实上，正如新闻稿所指出的，该项目的historical average hole depth仅为75米。
难怪Nevgold的团队如此兴奋。这些drill results不仅显示了expanding the open-pit near-surface resource的significant potential，而且深部还存在一个迄今为止一直elusive的prize，因为no one has drilled that far down。
And based on the recent drill results, Nevgold now believes that the near-surface resource could double while still having the large, high-grade target at depth.
请看：
在短短几周内，我们应该会得到much deeper drilling的结果（参见上图中“assays pending”）。
如果那些结果也呈阳性，那对Nevgold来说可能是一个game-changer。
为什么？
两区系统的重要性
Nutmeg完整、2-zone LSE系统非常令人鼓舞，并不常见。
很多时候，系统的upper part由于weathering在几个世纪中被eroded，或者被fault block movement所concealed。
Normally these LSEs either have the top part of the system or the bottom part of the system remaining. Very rarely do you have both parts of the system intact, like at Nutmeg.
这不仅意味着there will be more near-surface gold to find，而且它们在地表以下approximately 300-500 meters处还有一个deeper high-grade feeder structure。
而且地表已知有1.1 million ounces of gold，这就像一块蛋糕，上面有icing，还有一颗large cherry (potential high-grade zone at depth)在顶部（或者，在这种情况下，在底部）。
Nutmeg最近完成（2020年）的1.1 million ounce resource boundary的已知expression已达2,300 meters long by 650 meters wide and over 100 meters thick。
这是一个very large mineralized system！
鉴于最近的drill results，NevGold团队现在认为，current resource中未包含another 100 meters of vertical thickness，以及significant untested lateral extent。
换句话说，Nevgold的团队认为他们可以easily double, or even triple, the 1.1 million ounce resource。
但这还不是全部。
NevGold最新发布的一些deep drilling results表明，NevGold可能接近all of the fluids的source，而该source通常与NevGold正在exploring的系统中的high-grade feeder structure有关。
在Hole 3中，NevGold分别hit two separate vein/breccia zones over 11 meters and 7.5 meters wide，这可能就是high-grade feeder structure的一部分。Assays are pending for these two areas – (results within the next month)，所以他们正在跟进。
随着NevGold对系统deeper part了解的深入，他们可能会hit a feeder system that could host grades as high as 1oz per tonne, with widths between 5-20 metres！
这引出了我们的下一个话题：grade。
品位为王
正如我们的读者所知，在采矿业中，品位为王。
虽然Nutmeg资源中截获的gold grades，ranging between 0.7-0.75 g/t Au，看起来并不spectacular，但对于heap-leach projects来说，它们实际上被认为是high-grade。
更significant的是，NevGold最近从10 meters depth截获了79.3 meters at 0.72 g/t Au，其中包括从26 meters depth截获的13.4 meters at 2.32 g/t Au。
Those are very good numbers。
For comparison, Western USA的许多项目grades less than 0.5 g/t Au (see below figure)。
剥采比
Another important consideration is the strip ratio and how close the gold is to surface。
The strip ratio refers to the amount of waste material (overburden) that must be removed to extract a given amount of valuable material (ore). It is defined as the ratio of the volume of waste material to the volume of ore in an open-pit mine.
For example, if a mine has a strip ratio of 3:1, it means that for every 3 units of waste material that must be removed to access the ore, only 1 unit of ore can be extracted.
A higher strip ratio generally means that the mining operation is less profitable, as more resources must be expended to remove the waste material before reaching the valuable material.
Nutmeg的黄金从地表开始，这意味着less material to remove to get the gold out。
When you combine gold grade with strip ratio, Nutmeg’s profitability prospects get even better。
The average project in the Western USA has a strip-ratio adjusted grade of 0.24 g/t. The strip adjusted grade at Nutmeg is 1.18x (over 4.9x), and Limousine Butte (Nevgold’s Nevada asset, more in a bit) is 0.62 (over 2.5x), potentially making NevGold’s projects much more profitable compared to its peers.
When we adjust grade for strip ratio at other projects in the Western USA (see below figure), Nutmeg has some of the highest grades around。
Looking at comparable projects in the US, many of them are either producing gold now, or have recently been acquired. In fact, two of the above projects (North Bullfrog and Pan) belonged to our past (Corvus Gold) and present (Calibre Mining) Equedia Portfolio companies.
As such, you can see why we are shareholders of Nevgold。
These numbers further build the case that the current Nutmeg resource is a high-grade, heap-leach project in the Western USA with a strong potential to get much bigger。
NevGold inaugural drilling at Nutmeg just commenced this year, and these are only the first batch of results。
But another three holes are completed, and more assays are still pending from the initial holes. We could be in store for some fireworks in the coming weeks。
And this is only one of Nevgold’s projects。
内华达州Limousine Butte
NevGold has another flagship project, the Limousine Butte project in Nevada。
Limousine Butte is a gold exploration project (6,650 ha or 66.5 km2) that sits approximately 65 miles (104km) to the northeast of Ely, Nevada. The project was a past producer with the Golden Butte mine, which yielded approximately 100,000 ounces of gold in 1989-1990.
Last year, NevGold drilled nearly 10,000 meters at Limousine Butte, returning exceptional near-surface oxide gold results。
In fact, the team has told me they are well on their way to delivering a potential 1.25-1.5 million ounce resource here。
Limousine Butte is a traditional Carlin-type gold deposit that is seen all through Nevada – a jurisdiction that almost always carries a premium。
The one differentiating factor is that much of Limousine Butte has not been drilled out, and the project’s footprint is growing with each drill hole。
The focus of the 2022 drilling was on the Resurrection Ridge and Cadillac Valley target areas。
Resurrection Ridge was a past producer and mined about 100,000 ounces of gold in 1989-1990. And as gold miners know, there is no better place to find more gold than right next to a mine。
And that is exactly what NevGold did in 2022。
They drilled a large number of positive holes at both the Resurrection Ridge and Cadillac Valley target areas with key intercepts including 61.6 meters at 2.19 g/t Au oxide including 11.6 meters at 8.51 g/t Au oxide (Resurrection Ridge) and 44.4 meters at 1.30 g/t Au oxide including 11.1 meters at 3.11 g/t Au oxide(Resurrection Ridge), and 175.2m @ 0.86 g/t Au oxide, i ncluding 58.2m @ 2.13 g/t Au oxide, also including 5.9m @ 12.32 g/t Au oxide (Cadillac Valley), and 126.2m @ 0.83 g/t Au oxide (Cadillac Valley).
2022年Resurrection Ridge钻探结果
2022年Cadillac Valley钻探结果
Those are high-grade numbers with long intercepts, especially for a near-surface oxide gold project。
It’s no wonder the district around Limousine Butte is heating up。
One of the world’s largest copper producers, Freeport-McMoran (NYSE: FCX), is conducting a large drill program adjacent to NevGold’s southeast, and they think they are onto the next large copper discovery in the Western USA. This could be a complete game-changer for the district.
NevGold believes they control the strongest land position next to its neighbours, which is a great position to be in。
如何评估初级矿业公司
对于初次接触junior explorers的人，让我快速为您介绍一下市场如何评估这些股票。
如果你要给一家average S&P 500公司定一个fair price tag，你可能会使用earnings multiple，例如P/E或EV/EBITDA。这些metrics衡量公司的earnings against its stock price，这对于像P&G或Coca-Cola这样的公司很有用。
In the world of junior miners, things are different。
The mines aren’t that far along in development to project cash flows or earnings。
So, at this stage, the miner’s valuation is not so much about how much money it’s raking in as it is about how much gold they are potentially sitting on。
For those reasons, investors often use a metric called EV/oz to value junior miners. The metric takes the company’s enterprise value and divides it by the total resources of gold in the ground.
这对NevGold意味着什么？
NevGold is trading at an approximate C$25 million market cap today, or less than C$15/oz in the ground。
Western USA的Peer companies with gold resources trade at C$70/oz in the ground。
That’s a massive difference and provides a strong argument for a re-rate of its share price。
But that’s not all。
NevGold plans to drill Nutmeg and Limousine Butte this year in an attempt to hit the 3-million-ounce mark。
If they’re successful, the company could rise to a C$200 million valuation based on comps。
这比它今天的交易价格高出8倍！
And that’s assuming gold prices don’t go higher。
无风险，无回报
Of course, like every investment, there are risks – and Nevgold is no different。
Gold prices could fall, and drilling might miss。
Ultimately, junior exploration companies are mostly negative cash flow businesses. That means Nevgold will likely be diluted further as the company will need to raise additional capital or issue more stock to achieve its goals.
Furthermore, junior companies are less liquid than their large-cap counterparts, which means a little bit of buying can send shares higher, and a little bit of selling can send shares lower.
重要的是您要进行自己的尽职调查，并根据自己的假设评估Nevgold。
正如我们一直所说，成功是由风险定义的。伴随风险而来的是失败的可能性，但也有成功的可能性。
风险越高，回报越高。
As long-time Equedia readers know, large gains are not uncommon when you bet on early-stage miners at the right time。
把握市场时机
现在发生的事情与近50年前的情况惊人地相似：dollar贬值、oil prices上涨、UK in a recession (almost)、real GDP growth decline、inflation上升以及money printing。
In the year prior to the 1973 crash, stocks were doing incredibly well, with the DJIA gaining 15% in twelve months。
我们现在正在看到同样的事情。
As stock markets peaked in 1972, the bears kicked in, and stocks fell dramatically during that time. While stock markets rebounded eventually, the recovery was a slow process. The United States didn’t see the same level in real terms until August 1993: over twenty years after the 1973-74 crash began.
While stocks lost nearly half their value during that time, many gold mining shares easily quadrupled in value – some of them far more than that. The surge in the gold and silver sector was dramatic, and it changed the lives of the investors who took the risk to participate when no one else would.
Recent market events are pointing to a major surge in gold mining stocks in the next few years, and as a result, this year may be one of the best opportunities in the last decade to own them.
The next few weeks will be critical for NevGold. Don’t blink. You may miss something big。
Nevgold
加拿大交易代码：NAU
美国交易代码：NAUFF
德国交易代码：5E50
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