尊敬的读者，
本周市场错过了一个非常重要的公告。
这可能是2016年该行业内最大的发现之一。
然而，市场甚至还没有意识到这一点。
那是因为我们都被全球市场中弥漫的负面情绪蒙蔽了双眼。
但幸运的是，这意味着我们又有机会利用市场的误判了。
让我来解释一下。
似曾相识
毫无疑问，世界正处于动荡之中。
周五，S&P 500跌至2014年10月以来的最低水平，道琼斯指数下跌超过500点，达到8月以来的最低水平。
追踪巴西、俄罗斯、印度和中国股市进入熊市的MSCI BRIC Index (MXBRIC)目前已跌至2009年以来的最低点。
这又是旧事重演吗？
近四年前，我写道：
“美国股市连续第三周下跌，将S&P 500推至8月以来的最长连跌。追踪巴西、俄罗斯、印度和中国股市进入熊市的MSCI BRIC Index (MXBRIC)较今年峰值下跌超过20%。”
在那封信中，我谈到了当时我最喜欢的一家白银公司。在那封信之后，由于市场在负面情绪中错过了一个巨大的发现，这家公司在接下来的几个月里价值几乎翻了一番。
本周，我觉得我们正面临着与近四年前相同的机会。但这一次，是另一家公司。
我相信你们都想看看这个，但我稍后会再谈。
股市为何下跌
世界正陷入困境：美国市场正在崩溃，中东紧张局势加剧，中国经济放缓，世界各国之间互信正在丧失。
更糟糕的是，世界第一经济强国和金融市场中心正显示出巨大的困境迹象。
美国零售商12月销售额再次下降，标志着自2009年以来最疲软的一年。难怪全球最大的零售商Wal-Mart将关闭近300家门店，影响全球16,000名员工。
但零售业并非唯一陷入困境的行业。
美国工业生产同比也下降了1.8%。这听起来可能不多，但这一跌幅不仅标志着自2008年5月以来最快的崩溃速度，而且现在已达到总是会引发衰退的水平。
我们早就知道这些疲软的潜在迹象。那么，为什么市场现在才开始下跌呢？
大约一年前，我写了一封题为“银行参与石油的秘密揭示”的信：
“能源行业约占高收益债券市场的17-18%，价值约2万亿美元。
在过去几年里，能源生产商通过美联储的帮助，以几乎为零的借贷成本，发行了超过5000亿美元的新债券和贷款。
这种低借贷成本环境，加上放松管制，一直是每个能源生产商的摇钱树。然而，由于这种廉价资金，能源生产商的杠杆率比以往任何时候都高；他们在油价高得多的情况下进行杠杆操作。
但随着油价突然急剧下跌，许多这些能源生产商现在面临着严重的破产风险。
高盛最近的一份报告显示，未来石油项目近1万亿美元的投资面临风险。
……油价下跌已经给挪威和俄罗斯带来了金融灾难。如果油价继续下跌，美国和欧洲也将面临同样的情况。
美国石油公司的债务违约已经开始，信贷也已冻结。如果明年油价不反弹，请为金融灾难蔓延做好准备。”
油价尚未反弹。12年来首次，油价收于每桶30美元以下。因此，我们现在正在目睹一年前我所说的，如果油价不复苏就会发生的金融灾难蔓延。
全球最大的矿业公司之一BHP Billiton刚刚告诉我们，它将对其美国陆上页岩资产进行72亿美元的减记。去年底，美国最大的矿业公司Freeport-McMoRan进行了35亿美元的减记，并在过去一年中损失了近80%的价值——其市值在短短三个月内从140亿美元缩水至50亿美元。
但这只是石油。金融灾难蔓延又如何呢？
据Bloomberg报道，全球股市两年的涨幅仅用了七个月就化为乌有：
“本月，从亚洲到欧洲的市场都进入了熊市，全球股市自去年6月创下纪录以来，因对全球增长和油价持续下跌的担忧，已损失超过14万亿美元，即20%的价值。下跌速度如此之快，以至于已经抹去了自2011年低点以来约一半的涨幅。”
从这个角度来看，我们发现增加30万亿美元用了四年时间，但仅用七个月就损失了其中一半的收益。
难怪那些改变格局的新闻稿在混乱中被淹没了。
您如何看待市场的巨大损失？
不足为奇
放眼全球，世界经济都在下滑，但这不应令人惊讶。事实上，我曾多次说过，2016年是我们应该谨慎的一年：
“市场在9月之后可能仍能支撑，今年仍可能以绿色收盘。但我肯定不会对2016年这么说。”
我还说过：
通过美国债务大轮转：
“从股票到债券的轮转是否是下一次市场崩盘的先兆，就像2008年崩盘前那样？
这是我今年早些时候写的一封信，“关于美联储的真相”：
“…我的预测很简单：收益率将上升（它们似乎已经在上升），将股权投资转移到债券，以吸收市场中堆积如山的债务。
与此同时，我们即将迎来长达十年的低增长甚至零增长，随着系统重新平衡流动性，股市崩盘也将在不久的将来降临。”
而这正是正在发生的事情。
通过《环球邮报》：
“BAML和数据提供商EPFR的最新全球资产流动数据显示，截至1月13日当周，投资者购买了34亿美元的政府债券，这是近一年来最大的流入。他们还从全球股票基金中撤出了119亿美元，这是18周以来最大的流出。”
如果您查看美国10年期国债收益率图表，您会发现趋势是上升的。
您是否同意我对美国债务大轮转的分析？
您是否认为股票的出售将推动政府债务的购买？
加拿大元
我不仅说过市场会下跌，我还说过我们应该预期加拿大元会下跌。
由于油价尚未触底，资源市场举步维艰，以及房地产市场过度泡沫化，不要指望加拿大元会很快上涨。
正如我在贾斯汀·特鲁多执政下如何在股市中获胜中提到的：
“美元走强和能源价格下跌带来的投入成本降低，正在提振那些货币疲软地区的黄金生产商。对于加拿大和澳大利亚的黄金生产商来说尤其如此，这些国家的货币兑美元持续走弱。”
正是这种疲软的澳元将我们带回了我们的故事。
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市场错过的重大公告
在充斥媒体头条的负面新闻中，市场错过了一个我目前唯一持有的初级黄金生产商发布的改变格局的公告：
Newmarket Gold
(TSX: NMI) (OTXQX: NMKTF)
如果您是新读者，请回顾并阅读我的初步报告，“您从未听说过的最被低估的机会”，以便更好地理解您即将阅读的内容。
自我的原始报告发布以来，Newmarket Gold (Newmarket)一直是表现最好的黄金生产商之一，从0.82美元（我报告发布时）攀升至去年1.75美元的高点。
尽管许多读者已经获得了可观的利润，但真正的故事才刚刚开始。
在我告诉您原因之前，先快速回顾一下。
为何选择Newmarket Gold？
Newmarket (TSX: NMI) (OTCQX: NMKTF)是澳大利亚一家初级黄金生产商，由业内一些最优秀的人士管理。看看这个团队，您会发现一些黄金行业顶尖人才的名字。
尽管该公司去年股价表现强劲，但与同行相比，它在几乎所有指标上仍被严重低估。
请看：
难怪分析师们给出的目标价远高于该公司目前交易的1.38加元：
但这些分析师中的许多人可能很快就不得不提高他们的目标价并彻底改变他们的模型。
为什么？
这正是令人兴奋的地方。
Newmarket刚刚宣布了一项重大发现——这不仅标志着公司的一个重要转折点，而且将引起业内所有人的关注。
Fosterville的重大发现
Fosterville在黄金开采界广为人知。它是Newmarket的旗舰资产，已连续九年稳定生产黄金。
然而，在过去一年中，Fosterville的品位稳步提高，连续四个季度品位都有所改善。
这为什么重要？
通常，随着矿山寿命的深入，品位会下降——而不是上升。这是因为当您开始矿山生产时，您会首先开采高品位矿石，以偿还矿山建设成本并加快投资回报。
那么，Fosterville在开采九年后是如何提高品位的呢？
比以往更大
六个月前，Newmarket在Fosterville发现了Eagle和East Dippers矿区——这些是含有粗粒可见金的高品位矿区。
在接下来的六个月里，Newmarket成功地追踪了这些连续的矿区——这很奇怪，因为含有粗粒可见金的高品位矿脉系统通常很难追踪。
他们的成功并未停止。
本周，即2016年1月11日，Newmarket发布了新的钻探结果，这些区域的钻探结果显示，在Eagle断层发现区和Lower Phoenix系统中的其他构造中，已知矿产资源之外的可见金截获品位创历史新高。
Newmarket还首次宣布，Eagle断层带的垂直延伸长度目前沿走向为600米，垂直高度为290米，含可见金的Eagle矿化带仍有向下倾斜扩展的潜力。
看看这些数字。
Eagle断层的钻探继续发现含有可见金的高品位矿化，其中包括：
- UDH1481孔中7.35米（实际真厚度4.94米）含161克/吨金(1)（包括2.25米含499克/吨金(1)）
- UDH1416孔中6.25米（实际真厚度6.14米）含32.02克/吨金(1)（包括0.35米含355克/吨金(1)）
East Dipping断层的钻探继续发现显著宽度，高达13.50米的高品位矿化，其中包括两个主要截获：
- UDH1456孔中3.50米（实际真厚度3.41米）含645克/吨金(1)（包括0.30米含7,368克/吨金(1)）
- UDH1408孔中14.95米（实际真厚度13.50米）含45.47克/吨金(1)（包括0.35米含1,321克/吨金(1)）
显然，这些都是非常高品位的成果。
但这并非故事的全部。
这些结果代表了一个远比表面看起来更宏大的故事——远比市场所理解的要宏大得多。
您看，在九年的开采中，Fosterville从未发现过粗粒可见金。现在它正在创造创纪录的品位发现。
即使是熟悉Fosterville的地质学家也无法完全理解这些变化。Fosterville不仅正在变成一个非常不同的矿床，而且很可能是一生中最重要的发现。
故事真正开始的地方就在这里。
奔向Bendigo
主要金矿的发现对世界上一些最著名城市的建立起到了关键作用。在澳大利亚，没有其他金矿发现比19世纪50年代伟大的Bendigo、Ballarat和Ararat发现更具决定性意义。
最初的冲积矿开采很快变成了硬岩开采，这些发现的消息加剧了维多利亚淘金热，一年内吸引了来自世界各地的移民涌入这座城市，并将其从一个牧羊站转变为新成立的维多利亚殖民地的一个主要定居点。
据说，这些发现总共生产了超过8000万盎司的黄金。地球上很少有地方能做到这一点。
自1851年以来，Bendigo本身生产了超过2500万盎司的高品位黄金，使其成为19世纪澳大利亚产量最高的金矿区，也是澳大利亚东部最大的黄金开采经济体。
那么，是什么让Bendigo如此特别，它是如何生产出如此多高品位黄金的呢？
追逐Saddle Reefs
Bendigo拥有一个非常著名的Saddle Reef系统——一个含有大量粗粒可见金的黄金系统，通常截面面积小但沿走向延伸广泛。
要理解其重要性，我们必须了解Saddle Reef系统是如何形成的。
Saddle Reef矿床是一种与背斜褶皱顶部相关的矿床，通常出现在逆断层下方。它占据了褶皱铰链的扩张空隙。因此，Saddle Reefs不出现在向斜或平坦地层中，而出现在背斜中。
向斜是一种褶皱，其较年轻的岩层靠近构造中心，而背斜是一种拱形褶皱，其最古老的岩层位于其核心。
那么它们是如何形成的呢？
大约4.5亿年前，沉积物沉积下来，并出现了东西向的挤压环境。最初平坦的地层被褶皱成背斜和向斜。
5000万至1亿年后，在挤压环境使Bendigo地区的地层褶皱后，花岗岩侵入了该褶皱序列。
现在的论点是，这些花岗岩驱动了矿化流体。因此，现在您拥有大量的流体和挤压环境，这导致了在该阶段发生的褶皱。
如果您还记得，采矿学101告诉我们，金矿床是由于流体通过开放空间形成管道式系统而形成的。
在Bendigo的Saddle Reef环境中，论点是矿床形成于花岗岩重新引入黄金或将黄金驱动到扩张带中，从而形成了非常高品位的矿脉。
Saddle Reef环境是一个梦想般的系统。许多人曾试图找到它，但许多人都失败了。
您可以想象，如果有人能找到一个，那将是多么不可思议。
嗯，Newmarket很可能就是下一个“某人”。
强有力的比较
Newmarket的旗舰资产Fosterville距离Bendigo仅20公里。
因此，Fosterville和Bendigo的围岩在年龄和成分上都相同，这不足为奇。
请看下面的示意性横截面，其中向斜构造（synform或syncline）由右侧的黑线表示，呈“V”形。
左侧是背斜构造（antiform或anticline）。
如您所见，Eagle、Lower Phoenix和East Dipper的发现都出现在背斜中——就像Bendigo的Saddle Reefs一样。
如果您仔细观察，图片中“Eagle”字样所在的位置，那是一个地层砂岩或页岩。您可以看到它在那里有偏移，被那条红线切割，向页面左侧倾斜。地层在上方向上偏移，在下方向下偏移。这是一个逆断层。
正如我之前提到的，形成Saddle Reef矿脉需要：
- 一个背斜（您可以看到我们这里有，地层形成一个山峰，而不是右侧的V形）
- 一个逆断层（图片中也显示了）
通常正是在那个逆断层下方，您会发现像Bendigo那样的Saddle Reef矿脉，而Fosterville的新发现与Bendigo的矿物学特征完全相同，包括最重要的一点：大量的粗粒可见金。
为什么是现在？
现在您可能会问：“为什么他们以前没有发现这个？为什么花了九年时间？”
Fosterville的Phoenix系统位于一个向斜中。在Bendigo，向斜不包含Saddle Reef矿脉，因此直到Newmarket六个月前发现Lower Phoenix，潜在的Bendigo式矿化才开始发挥作用。
当您钻探一个向西倾斜的硫化物矿体时，您通常是从西向东钻探。因此，您会错过向另一个方向倾斜的矿脉——即向东倾斜的矿脉。
自发现以来，Newmarket一直在钻探剪刀孔，既在向西倾斜的硫化物中，也在Eagle和East Dippers中。
这意味着在更深处，他们可能错过了更多的Eagle型矿化。
这就是本周新闻稿如此重要的原因。在新钻孔中发现的高品位粗粒可见金显示出一种趋势，指向Saddle Reef类型的环境。而Saddle Reefs以什么闻名？以数千万盎司黄金产量的高品位矿脉。
换句话说，在近九年的生产之后，Fosterville可能才刚刚开始中金矿大奖。
钻探显示出高度的可预测性，这意味着他们在应该发现黄金的地方发现了黄金。
换句话说，Fosterville很可能是一个Saddle Reef类型的环境。
我们可能很快就会发现。
为三月做准备
在常规新闻稿中，公司通常不会深入探讨结构如何形成以及它们是什么或可能是什么的细节。
然而，在43-101地质报告中，地质学家很可能会确定矿化类型。我不能肯定Newmarket会使用“Saddle Reef”这个词，但我敢打赌，比较已经正在进行中。
在短短几个月内，Newmarket将宣布一份新的43-101储量和资源报告，其中包含关于广泛地质、构造和矿化的章节。
去年的43-101报告没有包含Eagle和East Dippers的任何内容，但今年会。而且，他们将首次将对新发现的地质印象记录在纸上。
如果他们使用Saddle Reef这个词，市场可能会活跃起来，因为地质学家知道Saddle Reef发现有多么重大。
即使他们在即将发布的43-101报告中不使用这个词，也无法否认其相似之处。
更重要的是，Newmarket已经将Eagle矿区的矿石送入磨矿厂，这已经对磨矿品位、生产概况和成本产生了极其积极的影响。
Newmarket正在安装一个重力回路，以适应新发现的丰富游离金。该回路应在第二季度投入使用，这意味着我们应该开始看到比目前Fosterville使用BIOX难处理回收系统获得的约90%的回收率更高的回收率。使用BIOX系统达到90%的回收率是巨大的，几乎是您能得到的最好结果，并且优于大多数系统。
当新的重力回路安装后，回收率可能会更高，这将进一步增加利润。
巨大的上涨空间
我甚至还没有开始谈论Newmarket在Fosterville持续进行的钻探所带来的巨大内生增长潜力。Fosterville的高度可预测性和钻探成功已经为Newmarket进一步勘探已知储量和资源之外的区域铺平了道路——1公里外扩钻探的准备工作已经开始。
此外，Newmarket还有另一个矿山Stawell，Newmarket在那里也取得了新发现，有大量的钻孔结果等待发布——数量之多，预计该公司将在未来几个月内公布推断资源量。
如果您还记得我的原始报告，Stawell的Aurora B东翼看起来与历史上生产了250万盎司的西翼非常相似。
目前故事的焦点在Fosterville，但不要让Stawell被忽视——它本身就是一个大故事，也有新的可见金发现。
伪装下的机会
在如此波动的股市中，我们已经看到许多人，尤其是中国人，正在重新涌向黄金。虽然我无法预测黄金的短期价格，但澳大利亚乃至加拿大的黄金生产商正受益于其货币走弱。
黄金以澳元计价正在上涨，由于Newmarket的所有成本都以澳元计价，这使得Newmarket与其他黄金生产商相比极具吸引力。
因此，如果您要在充满挑战的黄金市场中购买黄金股票，不考虑澳大利亚生产商将是愚蠢的。而且，由于许多在ASX上市的顶级初级黄金生产商已经达到或接近其52周高点，因此关注Newmarket是唯一合理的选择。
Newmarket不仅在许多指标上相对于其澳大利亚同行被严重低估，而且相对于其许多加拿大同行更是如此。这就是为什么Newmarket是我目前唯一持有的初级黄金生产商。
但最大的故事是市场尚未察觉的：Newmarket可能正在发现一个Bendigo式的Saddle Reef系统——一个塑造了澳大利亚历史的黄金系统。
仅凭这一点，就可能是今年最大的采矿故事之一。
而市场甚至还不知道这一点。
寻求真相，
Ivan Lo
Equedia通讯
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我们偏向Newmarket Gold Inc.，因为他们是广告商。在2015年7月26日发布初步报告后，我们现在持有在公开市场购买的股票。您可以自己计算。我们的声誉建立在我们推荐的公司之上。这就是为什么我们投资于我们Equedia特别报告版中推荐的每一家公司，包括Newmarket Gold Inc.。这是您的投资资金，我们不分享您的利润或损失，因此请自行负责进行尽职调查。请记住，过往表现不代表未来表现。仅仅因为我们之前的许多Equedia报告中的公司表现良好，并不意味着所有公司都会如此。此外，Newmarket Gold Inc.及其管理层无法控制我们的编辑内容，任何表达的观点都是我们自己的。我们没有义务为任何广告商撰写报告，也没有义务仅仅因为他们与我们合作就谈论他们。
