你能相信自上次我写信以来的短短几周内，世界发生了多大的变化吗？
如你所知，普京入侵了乌克兰，发动了二战以来欧洲最重大的战争。
与2014年的克里米亚不同，这并非旨在阻碍乌克兰融入西方联盟的插曲，也不是为了转移俄罗斯人对国内问题的注意力而制造的虚假战争。
这是一场全面入侵，带来了你在老式黑白战争纪录片中看到的各种恐怖。
考虑一下：
- 俄罗斯的炮兵和部队不仅仅针对军事基础设施。他们无情地炮击居民楼，并向平民开火。数千人\
- 地毯式轰炸将整个城市夷为平地。乌克兰总理杰尼斯·什米加尔（Denys Shmyhal）估计，俄罗斯已对乌克兰造成了超过5000亿美元的损失。
- 截至我撰写本文时，近400万乌克兰人被迫离开家园，逃往欧洲。这是二战以来最大规模的难民危机。
- 与此同时，据乌克兰能源机构Energoatoam称，一百万平民被困在乌克兰，没有电力。马里乌波尔等前线城市在严寒中没有水和暖气。人们缺乏食物、药品，甚至饮用水。
尽管发生了这场人道主义灾难，俄罗斯人仍不允许大多数平民通过据称在和平谈判期间预先协调好的走廊逃离。
这简直是无法挽回的。
2022年2月26日，乌克兰，乌日霍罗德-维什内·涅梅茨科耶：来自乌克兰的难民在与斯洛伐克接壤的边境（“乌日霍罗德-维什内·涅梅茨科耶”检查站），位于外喀尔巴阡地区。——图片由Fotoreserg提供
克里姆林宫别无选择，只能全力以赴。他们愿意走多远，无人知晓。但有一点是肯定的：除非普京被推翻，否则这场战争将持续下去，其后果将在未来几年困扰经济。
我们也将付出代价。幸运的是，不是生命的代价，但仍会损害我们的福祉。
你只需翻阅几页历史书，就能预知即将发生的事情。
现在，需要明确的是，这个故事有很多方面。
有人可能会说，这是一场由西方——特别是美国和北约——煽动的战争。有人可能会说，普京只是在反击——毕竟，如果俄罗斯在墨西哥和加拿大部署具备核能力的军事设施，美国会怎么做？如果俄罗斯撕毁多年前达成的协议，美国会怎么做？
尽管如此，这并不是今天这封信的主题。
自私地说，这是关于它如何影响你。为了理解这一点，让我们回到几十年前。
1970年代的石油危机
1973年，欧佩克对四个西方超级大国实施了石油禁运。
当时全球每10桶石油中有7桶由该石油卡特尔开采，它禁止向美国、加拿大、荷兰、日本和英国出口所有石油。他们将其作为武器，以报复阿拉伯-以色列战争中以色列的盟友。
这次禁运发生在一个最不幸的时刻。
二战后，美国对廉价的阿拉伯石油产生了依赖。到1971年，其在全球原油产量中的份额从64%下降到22%。因此，当禁令生效时，该国无法提高国内产量来弥补进口损失。
第一次石油危机开始了。
到1974年，石油变得稀缺，其价格从每42加仑桶3美元飙升至近12美元（每立方米75美元），使美国陷入其历史上最大的能源危机之一。
尼克松迅速推出了一项严格的配给计划。
加油站开始限制汽油销售，导致数千辆汽车排成长达数英里的队伍等待加油。一些州甚至禁止圣诞灯饰，以在假日季节前节约能源。
随后，伊朗革命爆发了。
阿拉伯国家的石油供应再次急剧下降。尽管它仅占全球石油产量的7%，但对未知的恐惧引发了投机性囤积的热潮。第二次石油危机随之而来。到1980年，原油价格翻了一番。
这些供应冲击对美国经济造成了严重破坏。
创纪录的能源价格增加了整个经济的成本。结果，物价飙升，通货膨胀迅速突破两位数，达到战后创纪录的14.59%。
快进到今天。
俄罗斯石油禁运
今天我们面临着类似的情况，但角色互换了——至少目前是这样。
上周，拜登对俄罗斯化石燃料实施了全面禁运。这项行政命令禁止进口所有源自俄罗斯的石油、天然气和煤炭——这是西方盟友对俄罗斯实施的一系列制裁的一部分。
加拿大立即效仿，英国承诺将在今年晚些时候停止进口。
美国和英国分别只从俄罗斯进口3%和8%的石油。因此，仅凭他们的禁令并不能彻底击垮俄罗斯；他们只是为其他国家和私营公司树立榜样。
例如，Shell，全球第四大石油公司，宣布将停止购买俄罗斯原油。与英国能源巨头BP和美国ExxonMobil一起，他们也正在撤出在俄罗斯的业务。
与此同时，英国能源巨头BP正在出售其在俄罗斯国有企业Rosneft中价值140亿美元的20%股份。考虑到BP是迄今为止西方在俄罗斯最大的投资，这是一个巨大的打击。
俄罗斯是世界第二大石油出口国，每天出口700万桶。它占全球石油供应的10%以上。然而，其生产仍然严重依赖西方技术。
因此，西方与俄罗斯“血腥石油”的决裂不仅会限制其在西方经济体中的销售，还会留下重大的技术空白，可能导致俄罗斯的供应脱轨并扰乱全球石油生产。
根据Goldman Sachs的研究，俄罗斯被孤立的头两周导致了二战以来第五大能源中断：
“据报道，俄罗斯3月份迄今超过一半的装载量未售出，如果这种情况持续下去，可能导致俄罗斯原油和产品海运出口每天减少300万桶，这是二战以来一个月内第五大中断。”
俄罗斯油井的枯竭可能会使油价创下新高。
事实上，Goldman Sachs将其年度原油预测上调至135-175美元。与此同时，JPMorgan的能源分析师估计，今年油价将在125美元左右徘徊，并在2023年飙升至150美元。
但不要以为这些制裁只会伤害俄罗斯。西方也在经济上自食其果。
石油和天然气价格越高，俄罗斯从其大宗商品出口中赚取的钱就越多——看看石油、小麦、镍和钯的价格就知道了。
现在看看即使在世界这一边的天然气价格。
如果你认为西方制裁带来的技术中断会伤害俄罗斯，那你就错了。俄罗斯人可以购买Huawei的手机，而不是iPhone；购买Lenovo的笔记本电脑，而不是MacBook。
把制裁看作是一种不便——它最终也会通过间接提高价格来伤害西方世界。如果俄罗斯不得不支付更多费用来应对制裁，我们所有人最终都会支付更多。
但这还不是全部。
如果克里姆林宫兑现其对欧洲禁运化石燃料的威胁，情况可能会变得更糟。
欧洲约40%的天然气和30%的石油来自俄罗斯；切断这条脐带可能导致欧洲的能源“饥饿游戏”。那将不会好看。
在这种情况下，油价可能会远远超过这些估计。
你有没有想过为什么气候变化和反石油天然气倡议始于欧洲？
嗯，现在你知道了。
欧洲的粮仓
当所有人都在关注俄罗斯石油和加油站价格时，许多人却忘记了乌克兰在这场战斗中对欧洲的意义。这是西方希望在这个国家保持控制的另一个原因。
乌克兰是欧洲第二大国家。其耕地面积几乎与加利福尼亚州相当，拥有世界四分之一的黑土储备。
而这片土壤生产了世界上很大一部分主食。
按出口量计算，乌克兰排名（来源）：
- 葵花籽油排名第一（占全球出口的14%），在大多数食品加工中大量使用
- 小麦排名第五（占全球出口的10%）
- 油菜籽排名第三（占全球出口的18%）
- 大麦排名第四（占全球出口的10%）
- 玉米排名第三（占全球出口的16%）
换句话说，乌克兰正在养活世界上的许多人。
例如，欧盟50%的玉米、20%的小麦和25%的植物油来自乌克兰。中东、北非和南亚的许多国家大部分谷物从东欧进口。
与此同时，乌克兰农民供应了中国一半以上的玉米进口量。
而现在，这个粮仓正在被夷为平地。
根据联合国粮食及农业组织的数据，战争已经影响了乌克兰超过三分之一的农田，这些农田今年将无法播种或收割。
即使战争现在结束，受灾地区也不会立刻开始耕作。
通过_FT_：
“据地区行政官员称，其中一些田地可能布有地雷或含有未爆弹药。即使我们准备好开始耕种和播种，排雷和清除弹药的措施也将至关重要——我们紧急请求所有文明国家在这项任务中提供帮助。”
谁能弥补这一空缺？
欧洲唯一能在农业上与乌克兰匹敌的国家是俄罗斯，而俄罗斯正受到严厉制裁。因此，如果两国都脱离全球贸易体系，我们将面临一场历史性的粮食短缺。
乌克兰总统经济顾问奥列格·乌斯坚科（Oleg Ustenko）表示，战争的延长甚至可能使一些主食的供应减半：
“如果这场战争不立即停止，全球主要农产品（包括小麦、大麦、玉米、油菜籽和葵花籽油）的全球供应量将下降10%至50%。”
不仅如此，主要国家已经开始囤积粮食。即使是那些富裕的国家——比如拥有世界一半小麦储备的中国——也因担心耗尽而限制出口。
这简直是国家层面的卫生纸抢购狂潮。
与此同时，克里姆林宫禁止化肥出口，以保护其当地农民。
作物养分是粮食生产的关键投入，俄罗斯在化肥出口方面排名第二。如果普京将俄罗斯的廉价化肥留给自己，全球库存将暴跌。这将严重影响产量并进一步推高已经很高的食品价格。
自2月份以来，小麦、玉米和大麦等主要谷物价格已经上涨了20-30%。而这可能只是个开始。
通过_Wired_:
“这场危机超出了正常调配供应的能力，”伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校农业、消费者与环境科学学院的农业经济学家兼教授斯科特·欧文（Scott Irwin）说。“我们已经摧毁了那个系统，代价将是极端的经济痛苦。”
如果俄罗斯控制乌克兰，它不仅将扼住欧洲的能源命脉，还将扼住粮食命脉。
这就是权力。西方知道，俄罗斯也知道。现在你也该知道了。
一场完美的通胀风暴
世界尚未从新冠疫情造成的政策中完全恢复。
政治性疫情引发的供应中断仍在席卷全球经济。我们从螺栓到微芯片都面临短缺，这阻碍了制造业并助长了通货膨胀。
现在，将俄罗斯的能源和欧洲两大粮仓的粮食移除，我们还剩下什么？
更多的通货膨胀。
正如我们所预测的，甚至在这场战争之前，我们就说过大宗商品价格将大幅上涨。
事实证明，这比我们想象的要快。
天然气价格上涨。水电费上涨。食品价格上涨。
即使是冷静的国际货币基金组织也警告说，全球经济将面临经济中断和通货膨胀，这将“从根本上改变全球经济秩序”。
开始考虑你的投资组合，并关注大宗商品股票以获取更大的杠杆。
如果这些禁运战争不立即改变方向，1970年代的通货膨胀爆发将显得微不足道。
人们不禁要问：这都是“大重置”计划的一部分吗？
因为这场战争正在加速这一理论的实现……
-Carlise Kane
披露：我们持有大宗商品股票。
