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大家冷静。情况没你想的那么糟。
上周无论你走到哪里，都很难避开关于大宗商品的讨论。石油下跌，黄金下跌，白银持续低迷。甚至可可、糖、小麦和玉米也纷纷下跌。这一系列迷你闪崩式大宗商品暴跌让人回想起去年的市场崩盘。
但你还记得去年闪崩后发生了什么吗？
这里发生了什么？对冲基金正在争相离场吗？是失业救济金申请人数的激增导致了这一切吗？
长话短说，这只是过去几周和几个月以来一直在发生的清算活动的延续。当我们上涨时，空头不得不平仓；当我们下跌时，多头不得不清算。下周，我们应该会看到一些回归基本面的稳定。
如果你读了上周的信（见《美国时代终结》），你就会为本周早些时候发生的大宗商品和股市大跌做好准备。
如果你错过了上周，我在前一周已经获利了结，并说过：
“大宗商品和资源价格接近历史高点，但许多矿业股却难以跟上。我一直在与一些顶级经纪人和基金经理交谈，他们中的许多人都在寻求流动性。这可能意味着随着大资金抛售，价格将暂时下跌。”
而这正是本周发生的事情。黄金、白银、石油以及其他大宗商品和相关股票大幅下跌，其中白银领跌，创下过去36年来短期跌幅最大的纪录之一。
白银
白银，我称之为魔鬼金属（我称之为人类金属），它曾将百万富翁变成亿万富翁，但也因其巨大的波动性而使许多交易员和投资者破产。
大规模抛售始于上周日晚的亚洲市场，当时一些对冲基金和其他基金经理认为白银涨势过猛，于是清算了大量白银。当然，这导致了散户投资者的抛售，他们通常会追随大机构，试图模仿他们的一切行为。
亿万富翁 Carlos Slim 几周以来一直在出售白银期货，以积极对冲其银矿的生产。George Soros 在过去一个月一直在清算其贵金属头寸。Sprott Asset Management 也被传出售了其大部分白银 ETF 头寸，即Sprott Physical Silver Trust (PSLV)。首席执行官 Eric Sprott 后来澄清说，虽然他的基金确实出售了一些PSLV，但这相对于他们持有的头寸来说只是“微不足道”的抛售，所得收益被用于再投资于其他与白银相关的投资和表现不及iShares Silver Trust (SLV)的实物白银。他还强调，他们以盎司计的白银头寸比以往任何时候都高。
获利了结并非抛售的唯一催化剂。CME 集团交易成本上涨84%，迫使许多交易员和基金进行清算。正如俗话所说，我们看到了多米诺骨牌效应。
CME 通常在市场波动性增加时提高保证金，它宣布连续提高保证金，将保证金从2011年4月25日的每份合约8,700美元提高到即将到来的5月9日（周一）生效的21,600美元。每份合约持有5,000盎司白银，按今日价格计算为178,000美元。
尽管短期挤压迫使大量资金流出白银市场，但这只是白银上涨过程中的一个短期小插曲。
我们仍处于贵金属的长期牛市中，正如我上周所说，任何抛售都将是暂时的，我们应该“将这些回调视为买入机会”。尤其是在长期牛市中出现30%的回调时……
白银并没有涨势过猛。它被操纵了。我认为一群交易员不仅从多头和空头那里获利，还想打压白银价格，以便他们能以更便宜的价格重新买入。如果白银下周走强，我们看到贵金属价格上涨，我的理论将很快得到验证。如果不是，就将其视为又一个积累机会周。尽管随着其他人的抛售，短期波动性依然存在，但我不会惊讶地看到白银在短期内轻松回到45-50美元。
从根本上讲，没有任何改变。这适用于黄金和白银。如果黄金或白银继续下跌，那也只是短期的。事实上，最近的调整对整个股市以及大宗商品和资源来说都是健康的。
过去几年，投资者被快速回报宠坏了，而市场现实正在给我们当头一棒。我仍在寻求提出一些“臭价”买单，希望它们能在夏季初级矿商和勘探商市场平静下来时成交。去年发生过这种情况，今年很可能还会再次发生。
Bernanke 仍在印钞（尽管他声称并非如此），短期内利率将保持低位，油价正在损害消费者。据《华尔街日报》报道，在美国缴纳所得税的人数现在是少数。一项新的国会研究得出结论，2009年不欠联邦所得税的美国家庭比例升至51%。
与此同时，有数百万美国人几乎不缴纳任何税款。
大约有1500万美国家庭，即所有纳税人的10%，从美国国税局获得的现金多于他们缴纳的联邦所得税和工资税，这要归功于“可退还税收抵免”。
随着外国投资对美国债务的参与度下降以及不纳税的纳税人，美元对黄金和白银的购买力下降是自然而然的。全球利率仍处于历史低位，欧盟的救助协议清楚地表明这些国家持续存在问题。
将大幅回调视为买入廉价白银或白银相关股票的机会。
铀
我现在看好铀。
尽管自日本最近的地震以来，铀遭受了重大打击，但它仍然是一种急需的资源。以当前价格来看，我认为那些想卖的人已经卖了，铀矿商的股票现在掌握在更强大的手中。从长远来看，铀股和铀价都具有吸引力。
我理解日本最近发生的事件是毁灭性的。但我们必须记住，这是由地震引起的，而不是核电站本身的任何重大故障。世界上仍有许多核电站，其中许多都不位于地震断裂带上。
此外，核电站拥有悠久的安全历史。虽然普通人很快就会回避核能，但我认为他们忘记了自己家门口的核电站比任何其他国家都多。美国目前有104座反应堆在运行，1座在建，9座正在规划，还有23座正在提议中。
尽管中国政府对日本危机做出反应，宣布暂停核项目审批，但我怀疑这不会改变他们的计划。目前，中国有13座核反应堆在运行，27座在建，50座正在规划，而且……还有110座正在提议中。到2020年，中国的核电容量预计将增加十倍。
2011年全球铀需求量估计为68,971吨。2010年全球铀产量仅为54,000公吨，比上一年仍增长了6%以上。
全球计划新建的479座核反应堆中，有三分之一将在中国建造。由于铀产量勉强能满足其当前需求的一半，中国正在积极利用全球生产商。去年，其铀进口量增长了两倍多，达到17,000公吨——约3750万磅。
虽然铀并非特别稀缺，但要大量盈利开采却很困难。这意味着价格需要上涨才能满足需求。
我认为铀行业已经触底。是时候做多了。这个行业有许多有吸引力的股票。Cameco, Denison Mines, First Uranium, Hathor Exploration, Uranium One, Uranium Participation, Paladin Energy, Ur-Energy, and Strathmore Minerals 都看起来很有吸引力。
我没有持有任何铀公司的股票，但我会寻求在下跌时积累。
祝所有母亲母亲节快乐！妈妈，母亲节快乐！谢谢你……为我做的一切！
“上帝不能无处不在，所以他创造了母亲。”"
下周再见，
Ivan Lo
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