没有什么比打开电视看到重播更让人无奈了。上周也一样。从涨跌起伏到完全横盘，市场再次向我们展示了其不明朗的意图。
奥巴马总统向我们保证一切都会好起来；他的政府已经挽救了超过200万个就业岗位，第二次大萧条不再可能。甚至，他们本周还将贴现率提高了0.25%，以恢复贷款的“正常化”。
尽管偶尔出现回调，但随着反弹继续创出新高，市场一直充满兴奋。以至于奥巴马再次将重心从创造新就业岗位转移到重振濒临死亡的医疗改革努力上。
正如我们之前提到的(参见《隐藏的议程》)，如果奥巴马的医疗改革正式宣告失败，那么我们可能会看到市场进一步反弹。
但事实就是事实
尽管市场一直在反弹，但我们坚持认为回调很快就会发生。
因此，尽管华尔街告诉所有人我们正处于一个漫长的牛市中，股票看起来很棒，但我们并不那么确定。如果市场在2010年结束前再次恶化，我们一点也不会感到惊讶。
我们并不是想对经济持悲观或看空态度。现在已经不是那个问题了。这是关于真相，以及如何保护自己不被当前市场中绿色箭头的光芒所迷惑。
事实就是事实。现在，我们的收益表面之下隐藏着更多麻烦。我们希望确保我们的读者在进行任何可能在不久的将来造成更大损害的押注之前了解事实。
尽管我们最近熬过了止赎最糟糕的年份之一，但事情并未完全结束。去年10月，美联储报告称，商业房地产损失可能达到45%，这意味着超过1.5万亿美元的商业贷款可能违约。如果发生这种情况，无疑将进一步拖垮市场，并引发另一系列打击市场的连锁反应。
这仅仅是商业方面。自2009年2月以来，期权可调利率抵押贷款的违约和止赎率已超过次级抵押贷款，后者引发了最初的止赎潮。2004年至2007年间，期权可调利率抵押贷款（Option ARMS）占7500亿美元的抵押贷款，它们仍然面临风险，特别是因为许多不符合再融资条件。
超过三分之一的期权可调利率抵押贷款已经违约，预计未来四年内将有60万笔期权可调利率抵押贷款重置。根据Barclays Capital的数据，2007年发行的期权可调利率抵押贷款中有81%预计将违约，其中许多将以止赎告终。Barclays预计，银行将在2005年至2007年期间发行的期权可调利率抵押贷款上损失1120亿美元。
并非全是坏消息
确实出现了一些经济复苏的迹象。但其中大部分被大规模失业和消费者支出放缓所抵消。尽管奥巴马政府表示失业人数正在放缓，但不要将其误认为是增长。我们仍在失去工作——只是数量没那么多。1月份，因失业而失业的人数仍超过930万！
即使那些认为经济复苏真实存在的人，也需要认识到其中大部分源于政府通过宽松货币政策和数百亿美元借贷支出的干预。很明显，市场反弹不仅不可持续，而且在不久的将来某个时候注定会进行修正。
让我们重申一下我们过去通讯中的一些事实(参见《令人印象深刻的新闻稿》)。美国每年支付超过3000亿美元的利息。预计其2011年的赤字将达到1.58万亿美元。到2019年，仅其利息支付就将每年超过8000亿美元。可怕，不是吗？
美国债务的累积速度持续以惊人的速度增长，我们的美国债务时钟追踪现在已达到12,396,750,000,000美元——自我们上次通讯以来两周内又增加了200亿美元(参见《比以往任何时候都大》)。目前，这相当于美国每个纳税人欠下超过113,000美元，这是大多数人无法承受的。最终必须采取措施来偿还这笔债务。
一些重要的事情
尽管我们对奥巴马政府的正确做法和错误做法有清晰的认识，但我们不禁看到真正发生的事情的潜在因素。但这并不意味着你即将失去所有的钱……
再搏一次辉煌
如果市场如我们所预测的那样进行修正，这将给我们又一次机会，从市场的崩溃和复苏中获利——就像2009年3月那样。在此期间，我们需要通过评估我们的投资组合来保护自己，以最大程度地减少任何经济下滑的影响，并准备足够的现金在底部买入。
巨大收益的典型例子是Teck Resources和Ivanhoe Mines一年前的反弹(参见《正在形成的一课》)。
贵金属行业中资金充足的公司是开始寻找的好地方。我们推荐的白银股票之一，Silvermex Resources (TSX-V: SMR)，最近完成了近700万美元的融资，这使他们不仅能够推进项目，而且如果未来6个月内发生经济衰退，也能从中受益。
正如我们在最近的市场崩盘中看到的那样，资金充足的初级矿业公司比竞争对手取得了显著进步，我们非常高兴Silvermex能够完成如此大规模的融资。
下周再见，
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