上一次发生类似事件时，这种资源的价格翻了一倍多。
稍后，我不仅会告诉您为什么类似的机会可能再次出现，还会告诉您为什么这次机会可能比以往任何时候都更大。
但首先，我想谈谈黄金这个话题。
最近，人们对黄金的兴趣显然大增。
无论您看向何处，都有关于黄金上涨的不同说法——从新的金本位制到避险投资，甚至还有纸币或法定货币将变得一文不值的观点。
虽然大多数说法似乎都合乎逻辑——是的，甚至包括法定货币/纸币的失败——但我相信有一个更合理、更简单的原因。
而且，这是一个您甚至从未听说过的原因。
让我来解释一下。
从一次救助到下一次
纵观历史，总有某种东西能“救助”一场重大危机。
当科技泡沫破裂时，低利率和房地产前来救场。这导致了2008年的次贷危机，颠覆了全球金融市场和经济。为了解决这个问题，各国央行介入，向全球注入了数万亿美元。这些数万亿美元随后被杠杆化，创造了其他金融工具和贷款。
去年，我们发现全球债务不仅从2007年到2014年增加了57万亿美元以上，而且全球债务总额已超过200万亿美元——并且仍在增长！
这几乎是全球经济总量的三倍。
即使我们放弃今年、明年以及后年全球生产的所有商品或服务，也无法偿还这笔债务。
然而，如果没有这不断增长的债务，世界上最强大的国家将会失败。事实上，整个世界都将失败。
试想一下，如果利率回到美国200年历史平均水平5.18%会发生什么？多少国家会破产？欧洲会怎样？天哪，加拿大又会怎样？想象一下，在这种利率下会有多少房屋被止赎！
无论结果如何，我可以告诉您，那将不会很美好。也许这就是为什么最近关于富人地下掩体和避难室的新闻激增的原因。
据《每日邮报》报道：
“据报道，恐慌的0.01%富豪正在购买从基岩中开凿出来的地下掩体，以躲避内乱和自然灾害。
据其推广者称，德国和美国定制的秘密避难所正被抢购一空，因为世界上最富有的人希望在危机来临时确保一个安全的地点。
虽然具体数字难以确定，但专家表示，越来越多的富人正在他们的公寓中安装‘安全屋’——或者至少加固房间，以便在灾难来临时躲藏。”
复杂问题的简单答案
现在，所有可能的“救助”手段——低利率、刺激措施、股市干预——都已用尽，接下来会是什么呢？
有人说，各国央行将通过不断向系统注入更多资金来继续扩大我们的债务问题。短期来看，我敢打赌他们确实会这么做。
但从长远来看，总会有东西崩溃，到那时又会怎样？下一个救助措施可能是什么？
我相信答案就在我们眼前。
贬值循环
在过去的几年里，我写过关于货币战争的文章——它是如何运作的，为什么各国要这样做，以及真正发生了什么。
阅读我关于这个主题的一封信可能会有所帮助：《货币战争的真相》。
货币战争的最终结果很简单：没有人是赢家。
当一个国家贬值时，另一个国家就必须承受后果。由于世界上最大的国家也恰好是重要的贸易伙伴，所以最终每个人都必须轮流承受痛苦。
我称之为贬值循环。
这种贬值循环使得各国不可能获胜；每个人都输，但循环仍在继续。
这是当前的循环：
2009年，人民币贬值；2011年，美元贬值；2012年，日元通过安倍经济学贬值；2014年，欧元因负利率而贬值，随后在2015年实施了量化宽松；2015年，中国宣布了另一项刺激计划，人民币再次贬值。
所有主要世界经济体都轮流贬值了本国货币。
我们现在又回到了循环周期，轮到美元贬值了。而且，就像钟表一样，这正是正在发生的事情。
看看今年美元指数的表现：
事实上，美元在此循环中的贬值时机如此精确，以至于谣言和阴谋论已经四散，称G20国家在二月份最近的上海协议期间齐聚一堂，并同意削弱美元。
据 Market Watch 报道：
“谣言四起，称全球政策制定者在上个月底的上海G20会议上达成了一项秘密协议。据传，这项旨在削弱美元的‘上海协议’旨在平息金融市场，因为金融市场在新的一年开局糟糕。”
您可能会想：“G20国家为什么要让美元贬值？”
首先，如果美国提高利率，美元升值，将使各国难以偿还其借入的大部分债务。新兴市场的一波违约潮将对全球经济非常不利。
其次，美元升值会损害美国出口商。去年八月和今年一月中国对美元贬值时，美国股市下跌。
因此，虽然现在轮到美元贬值，但我们知道这只是暂时的，因为——正如我们所讨论的——当一个国家贬值时，另一个国家就会受到伤害。
尤其是中国。
中国摇摇欲坠的崛起
中国对过去十年积累的全球债务负有很大责任。
事实上，正如我在《美国债务大轮转》中提到的，中国的总债务几乎翻了两番，从2007年的7万亿美元增至2014年年中的28万亿美元。
与中国债务问题和极端刺激措施相关的风险，加上美元升值迫使中国企业偿还其美元计价债务，导致了极端的资本外流。
这就像先有鸡还是先有蛋的问题。
当资金流出中国时，流动性风险会增加，人民币贬值，因为很少有人愿意持有人民币。这导致更多的资本外流，因为人们希望将人民币兑换成更安全的资产。
当资金流出中国时，人民币贬值；当人民币贬值时，资金流出中国。
这对中国人来说是一个大问题，但他们能做什么呢？
如果您认为中国人还没有想出解决方案，那您就错了。
他们已经有了，而且这与媒体告诉您的不一样。
上个月早些时候，我们被告知中国资本外流已放缓，因为，据 《华尔街日报》 报道：
“Tinker先生补充说，去年中国大部分资金外流是中国企业偿还美元和港元计价借款的结果，他们预计人民币走弱可能会增加偿债成本，而这种情况今年不应再发生。他说：‘其中很多实际上是人们在偿还美元债务。’‘现在这大部分已经完成了。’”
虽然这可能是真的，但这并不是中国资本外流放缓的主要原因。
事实上，真正的原因是一个酝酿多年的解决方案。
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中国多年的准备
在过去的几年里，我谈到中国如何通过货币互换和直接货币贸易协议，积极地在全球推广人民币的使用。
通过我的信件，《人民币作为国际货币：》
“中国货币的支持及其在世界贸易中的作用持续增强。
……美国长期经济盟友韩国宣布，已将其外汇储备中的许多美元替换为人民币，在过去一年中将其人民币持有量翻了一番。
上个月，它还宣布中国工商银行（ICBC），中国最大的银行，计划在韩国发行人民币计价债券。
在亚洲主要金融中心之一的新加坡，中国宣布人民币与新加坡元直接交易，标志着中国货币国际化的又一步，进一步摆脱对美元的依赖，并保护自己免受日本货币操纵的影响。
……在欧洲，使用人民币和欧元作为兼容货币与中国的直接贸易已经开始。”
通过做所有这些事情，中国的人民币已经渗透到世界各国。
而仅仅六个月后，它的努力即将得到回报。
一种新的世界储备货币
2016年10月1日，人民币将正式被授予“储备货币”地位，届时它将成为国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）的一部分——该组织没有债务，拥有5000亿美元的SDR（根据篮子内货币的贬值情况，价值约6590亿美元），并拥有世界影响力。
如果您不熟悉SDR是什么，请参阅我的时事通讯《中国成为世界强国的下一步》，以获取更详细的解释。
简而言之，SDR是国际货币基金组织于1969年创建的一种国际储备资产，旨在补充其成员国的官方储备。其价值目前基于一篮子四种主要国际货币（目前是美元、欧元、日元和英镑），SDR可以兑换成可自由使用的货币。
10月1日，情况将发生变化。
据 IMF
“在最近结束的审查（2015年11月）中，执行董事会决定，自2016年10月1日起，人民币（RMB）将作为第五种货币纳入SDR篮子，与美元、欧元、日元和英镑并列。
具体而言，国际货币基金组织决定人民币符合SDR篮子纳入的现有标准。
作为世界第三大出口国（过去五年），中国符合第一个纳入标准。
国际货币基金组织还决定，自2016年10月1日起，人民币可自由使用，从而符合篮子纳入的第二个标准。
……根据新公式，以下权重将用于确定2016年10月1日生效的新SDR篮子中五种货币的各自金额：
- 美元 41.73%（2010年审查时为41.9%）
- 欧元 30.93%（2010年审查时为37.4%）
- 人民币 10.92%
- 日元 8.33%（2010年审查时为9.4%）
- 英镑 8.09%（2010年审查时为11.3%）。”
国际货币基金组织拥有189个成员国，从地缘政治角度来看是世界上最强大的银行。这意味着如果他们说人民币“可自由使用”，每个人都会听——即使人民币仍未完全可兑换，因为中国保留了实施资本管制的权力（这是另一封信的主题）。
一旦人民币根据国际货币基金组织的规定正式成为“可自由使用”货币，中国的资金外流将因其被纳入SDR而得到支持。
这正是中国解决其资本外流“鸡生蛋还是蛋生鸡”问题的方案。
但这虽然解决了中国最大的问题之一，却仍未解决因贬值循环而日益增长的债务问题。
下一次重大救助
中国效仿美国，通过本国货币渗透到外国。
它通过创建 SWIFT的替代方案（世界上最大的支付网络之一），建立一个像世界银行和国际货币基金组织一样的 国际借贷网络，与外国建立新的联盟以美元以外的货币进行交易，成为SDR的一部分，以及购买黄金来做到这一点。
黄金？在当今现代全球法定货币体系中，黄金可能扮演什么角色？
中国是否正在为新的金本位制做准备？当然有证据表明其他国家正在为这样的事件做准备。
事实上，许多受过良好教育的逆向投资者都认为情况确实如此。
但我认为他们错了。
在货币战争的世界里，我们谈论持有黄金是为了为即将到来的金本位制做准备。
鉴于中央银行控制着世界，我们正处于全球化和金融融合的时代，这种情况不太可能发生。
现实是，转向金本位制可能会有效地摧毁中国——以及整个当前的金融体系。而且，由于我们现在依赖债务增长，金本位制将通过恶性通货膨胀使世界陷入有史以来最严重的全球大萧条，因为随着中央银行向系统注入更多资金，黄金价格必须上涨得更高才能保持挂钩。
黄金价格的这种上涨将导致恶性通货膨胀，因为黄金将重新定价以反映全球货币的大幅贬值。
所以我们知道情况正在恶化。世界的杠杆率比以往任何时候都高——甚至比2008年还要高。各国央行已经释放了创纪录的资金量，这意味着如果情况发生逆转并崩溃，没有任何实体可以救助它们。
即使是国际货币基金组织也没有资金来救助各国央行。
那么，当中央银行印钞过多时会发生什么？
金融体系变得不稳定，流动性开始枯竭。突然之间，像中国这样的国家陷入了巨额债务，除了借更多的债，别无他法偿还。
世界第二大经济体肯定不会因为金融不稳定而破产吧？那将使中国多年受损，并拖垮整个世界。
那么，中国避免这种情况的唯一希望是什么？
中国难道不能印更多的钱吗？是的，他们可以——而且他们会。
但正如我们刚刚了解到的，当一种货币贬值时，另一种货币也会随之贬值。
有人建议中国可以购买美国国债。但是，当然，那会支撑美元并使人民币贬值，我们又会陷入贬值循环的同样问题。
实际上只有一个解决方案。而且相当简单。
黄金的真正原因
在您称我为戴着锡帽的老顽固黄金狂人之前，黄金——即使在我们现代金融体系中——也扮演着重要角色。
外汇储备常被用作衡量一个国家偿还外债能力的指标，并用于主权信用评级。储备也常用于货币防御——以阻止一种货币对另一种货币的下行或上行压力。
换句话说，储备越大，一个国家应对金融问题的能力就越强。
在这些外汇储备中，只有一种资产类别不能随意印制，也不会陷入贬值循环：黄金。
这就是为什么世界各国央行继续购买黄金的原因。
事实上，即使是国际货币基金组织也 拥有黄金。
国际货币基金组织的黄金持有量约为9050万金衡盎司（2,814.1公吨），使其成为世界上最大的官方黄金持有者之一。
按历史成本计算，国际货币基金组织的总黄金持有量价值32亿SDR（约45亿美元），但按当前市场价格计算，其价值约为801亿SDR（约1127亿美元）。
显然，黄金已经显示出其抵御中央银行货币政策的能力。
当然，国际货币基金组织的《协定条款》严格限制了这种黄金的使用。
如果获得成员国总投票权85%的多数批准，国际货币基金组织可以出售或接受成员国以黄金支付，但禁止购买黄金或从事其他黄金交易。
换句话说，如果一个成员国需要履行国际货币基金组织配额或偿还贷款，它可以使用黄金来做到这一点。
提示：如果我们开始看到用黄金偿还债务，请不要感到惊讶。
以债换金
我不认为我们很快会转向金本位制，但鉴于黄金是全球外汇储备的重要组成部分，并且它不参与贬值循环，像中国这样的国家可以使用黄金来支持其货币政策和货币贬值。
世界各国基本上可以使用黄金偿还贷款，而不会直接影响货币市场。
黄金不能有负利率，也不能通过以法定货币的速度增加产量来贬值自身。
像中国这样的国家可以使用印制的货币购买黄金，而不是在购买美元时干预外汇。当债务到期，中国需要支持时，它可以出售部分黄金作为一种保护形式——就像 瑞士在2011年所做的那样。
但为了使以债换金成为一项引人注目的交易，黄金价格必须上涨。
这意味着中国必须在黄金定价中保持一定影响力。
中国也一直在为此努力。
中国对黄金价格的影响
2016年5月16日，中国工商银行（ICBC）将加入每日两次的电子拍卖过程，以设定黄金基准价格。
据 ICE 报道：
“洲际交易所集团（NYSE:ICE），全球领先的交易所和清算所运营商以及数据和上市服务提供商，今天宣布中国工商银行（ICBC）已获得ICE基准管理机构（IBA）批准，自2016年5月16日起参与用于确定LBMA黄金价格的黄金拍卖。”
目前有12家参与者，包括摩根大通、加拿大丰业银行、汇丰银行、法国兴业银行、瑞银集团、巴克莱银行和高盛等大银行。
这12家参与者中有两家已经是中国银行，包括中国银行和中国建设银行（CCB）。
中国工商银行将成为第三家直接参与LBMA黄金定价的中国机构，这将使参与者数量达到13家。
这意味着中国银行将占负责设定黄金价格的银行的四分之一。
这引出了黄金（和白银）价格可能很快上涨的下一个阶段。
罪名成立？
六年前，2010年4月，我写了“ 白银阴谋”，并暗示我们可能会看到一些银行因价格操纵而进行空头回补。
2010年4月底，白银价格收于US$18.38。
不到一年后，2011年3月26日，白银价格翻了一倍多，收于US$46.47。
这些调查是否迫使一些被指控的银行回补空头头寸，从而导致白银价格剧烈上涨？
也许吧。我只知道那段时间白银价格翻了一倍，那些投资该领域的人赚了很多钱——包括我和许多读者。
今天，我们可能很快会看到类似的情况。
操纵行为曝光
近100年来，黄金价格由五家银行设定：Barclays Plc, Deutsche Bank AG, Bank of Nova Scotia, HSBC Holdings Plc 和 Societe Generale SA。
它被称为London Gold Market Fixing。
2014年，London Gold Market Fixing面临伦敦、波恩和华盛顿监管机构的审查，这些监管机构此前已在调查利率和货币操纵问题，现在又开始调查市场定价方式，情况因此发生变化。
我在我的信件 《加拿大股票展望》 中谈到过这一点，我说：
“德国最高金融监管机构表示，可能存在的货币汇率和贵金属价格操纵行为比Libor操纵丑闻更严重，后者已导致约60亿美元的罚款。”
结果，London Bullion Market Association (LMBA) 创建了一个新的黄金定价平台，并纳入了更多成员，例如中国银行。
但这并没有阻止调查或诉讼。
就在上周，成员Deutsche Bank在美国的一项诉讼中达成和解，该诉讼指控该银行合谋操纵黄金和白银价格。
据 路透社 报道：
“Deutsche Bank AG同意就美国诉讼达成和解，该诉讼指控其与其他银行合谋操纵黄金和白银价格，损害投资者利益。
这些和解协议是在曼哈顿联邦法院提交的信函中披露的，这些信函由代表投资者和交易员的律师提交，他们指控Deutsche Bank违反了美国反垄断法。
条款未披露，但两项和解都将包括这家德国银行的货币赔偿。”
但这还没完。
Deutsche Bank可能还会开始揭露其他涉案人员，引发一场关于黄金和白银操纵的媒体狂潮。
据 彭博社
“……根据信函，这家德国金融公司还同意作为和解协议的一部分，帮助原告对其他银行提起类似索赔。
白银定价诉讼中交易员的律师Vincent Briganti和Robert Eisler表示，Deutsche Bank将交出即时消息和其他通讯记录，以帮助推进他们的案件。和解协议的财务条款未披露。
“除了将支付到和解基金中的有价值的货币对价外，条款清单还规定了其他有价值的对价，例如要求Deutsche Bank配合对剩余被告提起索赔的条款，”律师Daniel Brockett和Merrill Davidoff在周四关于黄金定价诉讼的信函中表示。”
上一次银行被指控操纵白银时，没有人达成和解；然而，白银价格翻了一倍。
这一次，Deutsche Bank不仅解决了争议，还同意对其他被告提起索赔。
虽然该银行可能永远不会直接承认操纵价格，但和解并告诉我们他们将配合揭发其他银行，这表明确实存在一些操纵行为。
空头回补的迹象？
一个月前，2016年3月20日，我曾说 白银 即将突破。
“……白银也可能正在寻求突破。
白银仍以每盎司15美元左右的低价交易，但我怀疑我们很快会看到价格上涨。也许这就是白银股票一直在上涨的原因。
聪明钱正在涌入，我认为这一走势才刚刚开始。”
本周，各地的时事通讯作者和行业记者终于认同了我的观点，开始谈论白银的突破。
白银刚刚创下11个月新高，超过每盎司17美元。
早点行动是好事。
随着Deutsche Bank最近也达成了涉及黄金的和解，我们可能会在黄金市场看到类似的情况。
是时候重新入场了
去年，我说现在是时候开始购买黄金股票了，因为我觉得黄金即将突破。
我去年介绍的两只黄金股票都持续创下新高，其他股票也紧随其后。
今天，许多黄金股票正在上涨。
随着全球贸易加速和贬值循环的持续，黄金交易的机制也在演变——尤其是在其定价受到更多监管的情况下。
德国和许多国家希望将黄金储存在国内，这是有原因的。
俄罗斯和中国以及许多其他中央银行继续购买黄金，这是有原因的。
黄金是下一次救助。
您可以打赌，我正在积极寻找更多被低估的机会。
