Почему цены на нефть падают: Секретная сделка между США и Саудовской Аравией
Уважаемые читатели,
Прошло много времени с тех пор, как я писал конкретно о рынке.
Поэтому на этой неделе я хочу кратко затронуть рынки, прежде чем перейти к истинной причине падения цен на нефть; и нет, нефть упала не только из-за избытка предложения.
Во многих своих прошлых письмах, я говорил, что в этом году мы должны быть очень осторожны в инвестировании; что, хотя рынок может продолжить свой стремительный рост, вторая половина года может принести нам крайнюю волатильность:
«Несмотря на неопределенность во всем мире, фондовый рынок продолжает расти (как я упоминал, они, вероятно, сделают это в моем письме «What to Expect for 2014»).
В прошлом году, и каждый год после 2008 года, я был уверен, что фондовый рынок будет продолжать устанавливать новые максимумы.
В этом году я гораздо более осторожен.
Прошло более пяти лет с момента великого краха 2008 года. Рынки выросли, создав новое богатство для 0,001 процента. Тем не менее, сидя здесь и пиша это, я не могу не беспокоиться о нашем будущем».
С конца лета рынок падал и восстанавливался с высокой волатильностью.
В результате индекс VIX, показатель того, насколько волатильным, вероятно, будет S&P 500 в течение следующих 30 дней, показал очень необычную и беспрецедентную активность.
И я не говорю об очевидном скачке VIX с начала октября.
За три последовательных торговых дня, начиная с 17 по 21 октября, VIX упал более чем на 10%. VIX НИКОГДА не падал более чем на 10% в течение 3 дней подряд… никогда.
Это, несомненно, подпитало опасения, что рынок либо вот-вот испытает еще большие потрясения, либо действует гораздо более мощная сила, стабилизирующая страх на рынке.
Вспоминаются мысли из моих прошлых писем, таких как «How Does the Fed Influence the Stock Market»…
Трейдеры (или рыночные манипуляторы) в этом месяце вложили более 757 миллионов долларов в VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN (XIV), ETF, противоположный VIX, который растет, когда рынки спокойны.
Это самая большая сумма за любой месяц с момента начала торгов ETF в 2011 году.
С приближающимися выборами и заседанием ФРС на следующей неделе не удивляйтесь, если увидите, что рынок будет держаться стабильно, а затем направится к более высоким краткосрочным уровням.
Хотя предстоящее заседание ФРС не должно принести новых прогнозов или пресс-конференции председателя ФРС Janet Yellen, ожидается, что центральный банк завершит свою историческую программу покупки облигаций.
Большая часть этого уже учтена рынком, но, похоже, люди ищут изменения в формулировках комитета ФРС относительно процентных ставок и продления срока хранения облигаций на балансе ФРС.
Когда ФРС держит облигации, это помогает поддерживать цены и снижать доходность, ограничивая предложение ценных бумаг, торгуемых на открытых рынках. Это стимулирует экономику так же, как и снижение базовой процентной ставки ФРС.
Как я упоминал во многих своих прошлых письмах, включая «The Biggest Buyer of Garbage», ФРС была крупнейшим покупателем на Treasury market, или, проще говоря, долга Соединенных Штатов.
ФРС стала крупнейшим держателем государственных ценных бумаг США.
Что это значит?
Это означает, что самая могущественная страна мира теперь больше всего задолжала самому могущественному банку мира.
Это означает, что ФРС теперь полностью контролирует судьбу Соединенных Штатов\
(*Хотя ФРС всегда глубоко вгрызалась в США на протяжении последнего столетия, начало QE теперь решило судьбу Америки.)
Janet Yellen уже говорила о сохранении многотриллионного портфеля в течение многих лет, заявляя, что решение о том, когда прекратить реинвестирование погашающихся облигаций, зависит от финансовых условий и экономических перспектив.
В прошлом месяце Yellen заявила, что «может потребоваться до конца десятилетия», чтобы сократить баланс до нормальных исторических уровней. Другими словами, не похоже, что она прогнозирует какой-либо экстремальный рост.
С завершением новых покупок облигаций и процентными ставками, уже находящимися на исторических минимумах, какова следующая стратегия в помощи экономике США продолжить свой путь роста?
Почему цены на нефть действительно падают
В конце июня фьючерсы на сырую нефть торговались выше 105 долларов. С тех пор они упали более чем на 22% до текущей цены чуть более 81 доллара.
Более низкие затраты на энергию означают более сильный рост для американской экономики. Это открывает путь к более низким ценам на сырьевые товары, но, что более важно, это открывает путь к увеличению потребительских расходов.
Через Bloomberg:
«Отчет Andrew Kenningham, senior global economist at Capital Economics, пытается оценить трудноизмеримый глобальный подъем от снижения цен на нефть. «Падение цены на нефть на 10 долларов переводит эквивалент 0,5 процента мирового GDP от производителей нефти к потребителям нефти», — пишет он. Это, в свою очередь, окажет цепной эффект на мировое потребление, потому что потребители, как правило, тратят большую часть своего дохода, чем предприятия.
Предполагая, что потребители тратят половину своих сбережений от более дешевой нефти, Kenningham продолжает: «падение цены на нефть на 10 долларов увеличит мировой спрос \
Чтобы экономика США продолжала двигаться к цели ФРС по инфляции в 2%, американцам необходимо начать тратить больше денег.
Стратегия низких процентных ставок для стимулирования рынка жилья и потребительских расходов исчерпана.
С завершением QE, что осталось для стимулирования американской экономики?
По мере приближения праздничного сезона в следующем месяце цены на нефть продолжают падать, при этом мировые цены на нефть фиксируют пятое подряд недельное снижение.
Просто ли совпадение, что падение цен на нефть произошло сразу после окончания QE?
Возможно ли, чтобы Соединенные Штаты манипулировали ценой на нефть для дальнейшего стимулирования роста?
Давайте посмотрим.
Секретная сделка с Саудовской Аравией
11 сентября Саудовская Аравия заключила сделку с США о бомбардировке Сирии.
Но почему?
Саудовская Аравия обладает 18 процентами доказанных запасов нефти в мире и является крупнейшим экспортером нефти.
Сирия является домом для маршрута трубопровода, который может доставлять газ с крупных газовых месторождений Катара в Европу, принося миллиарды долларов Саудовской Аравии по мере прохождения газа, одновременно устраняя энергетическую монополию России в Европе:
Из моего письма «The Real Reason for War in Syria»:
«Расположение Сирии находится прямо посередине между Катаром и Турцией; идеальный перекресток для газопровода, который мог бы сделать Катар, крупнейшего в мире экспортера liquid natural gas (LNG), сильным поставщиком газа в Европу.
Газопровод из Катара в Турцию означает, что Россия потеряет свое доминирование и контроль над поставками энергии в Европу; таким образом, потеряв много денег и власти.
Однако лидер Сирии, Башар Асад, тесно связан с Россией и, таким образом, представляет собой серьезное препятствие для Саудовской Аравии.
«Россия помогала Сирии, поставляя оружие, истребители, запчасти для танков, передовые противокорабельные крылатые ракеты, дальнобойные зенитные ракеты, военных офицеров в качестве советников, дипломатическое прикрытие и кучу денег с тех пор, как сирийский конфликт начался более 2 лет назад.
Неудивительно, почему Асад сказал «нет» второму маршруту; он обязан помочь заблокировать поток природного газа из Персидского залива в Европу, чтобы гарантировать, что Россия останется в контроле над европейской энергией».
Теперь я хочу, чтобы вы сосредоточились на том, что я продолжал писать в том письме от 8 сентября 2013 года:
«…Если Асад будет свергнут, Катар может установить марионеточный режим в Сирии, который позволит им построить трубопровод в Европу и даст Катару возможность продавать природный газ в Европу, подрывая Россию.
Конечно, саудовцы также помогали повстанцам, потому что они тоже хотят контролировать поток энергии из Персидского залива в Европу.
Ходят даже слухи, что Саудовская Аравия и Катар могут «подкупать» конгрессменов США, чтобы те одобрили войну в Сирии с целью свержения Асада.
Через Press TV:
«Американский историк Webster Griffin Tarpley говорит, что Саудовская Аравия и Катар предлагают взятки конгрессменам США за военный удар по Сирии.
«Саудовцы и катарцы, как сообщается, выделяют огромные суммы денег на подкуп, подкуп семей и политических и деловых интересов этих членов конгресса», — сказал Tarpley в интервью Press TV в пятницу.
«Hillary Clinton получила ювелирные изделия на 500 000 долларов от короля Саудовской Аравии, и Hillary Clinton только что выступила за войну», — добавил он».
В течение последнего года Катар и Саудовская Аравия призывали США поддержать нанесение авиаударов по Сирии.
В этом году, с совпавшим движением ISIL в Сирию, США теперь нуждаются в поддержке Саудовской Аравии для атаки на экстремистскую группировку Islamic State.
Таким образом, по иронии судьбы, 11 сентября Соединенные Штаты совершили поездку в Саудовскую Аравию, чтобы заключить сделку, которая проложит путь для авиаударов в Сирии.
Через WSJ:
«Американцы знали, что многое зависело от встречи 11 сентября с королем Саудовской Аравии в его летнем дворце на Красном море.
Годом ранее King Abdullah был в ярости, когда President Barack Obama отменил удары по режиму Bashar al-Assad в Сирии.
На этот раз США нуждались в обязательстве короля поддержать другую сирийскую миссию — против экстремистской группировки Islamic State — зная, что без этого мало надежды на создание арабского фронта.
Во дворце Secretary of State John Kerry запросил помощь, включая авиаудары, по словам официальных лиц США и стран Персидского залива. «Мы предоставим любую поддержку, которая вам понадобится», — сказал король».
Конечно, было бы глупо думать, что США потратят почти 1 миллиард долларов на бомбардировки Сирии и Ирака без какой-либо взаимной выгоды.
Неудивительно, что поддержка США Саудовской Аравии сопровождается определенными условиями.
Снова, через WSJ:
«…Этот процесс дал саудовцам рычаги для получения нового обязательства США по усилению подготовки повстанцев, борющихся с Mr. Assad, чье свержение саудовцы по-прежнему считают главным приоритетом.
…Опасаясь повторения предыдущего отказа Mr. Obama, саудовцы и Объединенные Арабские Эмираты решили придерживаться стратегии, направленной на то, чтобы Mr. Obama было труднее изменить курс. «Что бы они ни попросили, вы говорите «да»», — сказал советник блока стран Персидского залива о своей стратегии. «Цель состояла в том, чтобы не дать им никаких причин замедляться или отступать».
Арабское участие в ударах имеет скорее символическое, чем военное значение. Американцы взяли на себя инициативу и сбросили гораздо больше бомб, чем их арабские коллеги. Но демонстрация поддержки со стороны крупного суннитского государства кампании против суннитской боевой группировки, по словам официальных лиц США, сделала Mr. Obama комфортным в авторизации кампании, которой он ранее сопротивлялся.
…Для саудовцев Сирия стала критически важной линией фронта в борьбе за региональное влияние с Ираном\
В последнюю неделю августа делегация Министерства обороны и Государственного департамента США вылетела в Эр-Рияд, чтобы заложить основу для военной программы по обучению умеренной сирийской оппозиции борьбе как с режимом Асада, так и с Islamic State — то, что саудовцы давно запрашивали».
Другими словами, альянс Саудовской Аравии и США имеет очень конкретные условия, направленные на свержение Асада, противостояние Ирану и, в конечном итоге, устранение России как энергетической державы в Европе.
Вы можете подумать:
«Что именно Саудовская Аравия приносит на стол переговоров?»
«Что может попросить Obama?»
«Если Сирия будет свергнута, это уже нанесет серьезный удар по России. Чего еще могут хотеть США?»
Свержение Асада и строительство трубопровода из Катара в Европу — конечная цель, но это займет много лет.
Учитывая текущий глобальный импульс России, США необходимо нанести удар по России сейчас.
Но как?
Энергетическая зависимость России
Нефть была основной причиной успеха России, подпитывая экономический бум, который рос в среднем на 7 процентов с 2000 по 2008 год.
Хотя в глобальном масштабе Россия выглядит сильной, ее ахиллесова пята — это цена на энергию.
России нужны высокие цены на нефть для поддержания своей экономики. По состоянию на 2012 год нефтегазовый сектор составлял 16% российского GDP, 52% доходов федерального бюджета и более 70% общего объема экспорта.
Последний бюджет России требует, чтобы средние цены на нефть составляли не менее 100 долларов за баррель, чтобы покрыть обещания правительства по расходам. Этот бюджет уйдет в дефицит в следующем году, если нефть будет стоить менее 104 долларов за баррель, по данным investment bank Sberbank CIB.
При цене 90 долларов Россия будет иметь дефицит в 1,2 процента валового внутреннего продукта.
По словам Maxim Oreshkin, главы strategic planning at the Finance Ministry, российский бюджет теряет около 80 миллиардов рублей (2 миллиарда долларов) за каждый доллар падения цены на нефть.
По словам Charlie Robertson, the chief economist at Renaissance Capital Ltd., экономика России может сократиться на 1,7 процента в 2015 году, если средняя цена на сырую нефть составит 80 долларов за баррель.
Текущая цена на нефть составляет 81 доллар.
Если вы вспомните 80-е годы, Советский Союз рухнул из-за низких цен на нефть.
Через Bloomberg:
«Избыток нефти в 1980-х годах привел к шестилетнему снижению цен, что способствовало неспособности Советского Союза поддерживать полки, заполненные основными потребительскими товарами, и подрывало его экономику. Putin назвал распад Советского Союза величайшей геополитической катастрофой 20 века.
Цены на сырую нефть оставались низкими на протяжении всего президентства Yeltsin, когда экономика страдала от гиперинфляции, задолженности по заработной плате и падения уровня жизни, что привело к российскому финансовому кризису 1998 года.
«Зависимость» от нефти «является большой частью того, почему Советский Союз рухнул», — сказал Michael Bradshaw, professor of global energy at the Warwick Business School in Coventry. «Putin оседлал волну высоких цен на нефть в свои первые два срока, поэтому его работа теперь может стать сложнее, если цены останутся низкими».
С учетом текущих трудностей, вызванных недавними санкциями, рост России теперь практически равен нулю.
Нации также придется искать новых инвесторов\
России также придется окопаться на всех фронтах.
Если вы хотите нанести немедленный удар по России, цельтесь в ее ахиллесову пяту: Энергетика.
И именно туда США направляют свои стрелы.
Вернемся к Саудовской Аравии
Как я упоминал, Саудовская Аравия является крупнейшим экспортером нефти, а также крупнейшим обладателем свободных мощностей.
Хотя Organization of the Petroleum Exporting Countries (OPEC) обычно является техническим арбитром цен на нефть, страны-члены OPEC – такие как Саудовская Аравия – не обязаны следовать ценовым рекомендациям.
Другими словами, если бы Саудовская Аравия захотела резко снизить свою продажную цену на нефть, она могла бы это сделать. И именно это и произошло.
1 октября 2014 года, вскоре после того, как США сбросили бомбы на Сирию 26 сентября в рамках соглашения от 11 сентября, Саудовская Аравия объявила, что снизит цены для азиатских стран, чтобы «конкурировать» за долю на рынке сырой нефти.
Она также снизила цены для Европы и Соединенных Штатов.
Через Anadolu Agency:
«Саудовская Аравия планирует продавать нефть дешево по политическим причинам, говорит один аналитик.
Чтобы заставить Иран ограничить свою ядерную программу и изменить позицию России по Сирии, Эр-Рияд будет продавать нефть ниже средней спотовой цены по 50-60 долларов за баррель на азиатских рынках и в Северной Америке, говорит Rashid Abanmy, President of the Riyadh-based Saudi Arabia Oil Policies and Strategic Expectations Center.
Заметное снижение цены на нефть за последние три месяца, до 92 долларов со 115 долларов за баррель, было вызвано Саудовской Аравией, по словам Abanmy.
По словам Abanmy, при снижении спроса на нефть очевидная причина падения цен заключается в привлечении новых клиентов, но истинная причина — политическая.
Саудовская Аравия хочет заставить Иран ограничить расширение своей ядерной энергетики и заставить Россию изменить свою позицию поддержки режима Асада в Сирии. Обе страны сильно зависят от экспорта нефти для получения доходов, и более низкая цена на нефть означает меньший приток денег, Abanmy pointed out. Страны Персидского залива будут меньше затронуты падением цен, he added.”
Могли ли США убедить Саудовскую Аравию во время их встречи 11 сентября снизить собственную цену на нефть, чтобы навредить России, одновременно стимулируя свою экономику?
Именно так считает вице-президент российского государственного нефтяного гиганта Rosneft:
Через RiaNovosti:
«Цены могут быть манипулятивными. Прежде всего, Саудовская Аравия начала делать большие скидки на нефть. Это политическая манипуляция, и Саудовской Аравией манипулируют, что может плохо кончиться.
Второй фактор — это украденный ISIL \
Интересно, что саудовские чиновники в частном порядке признались участникам нефтяного рынка, что они согласятся на цены на нефть ниже 90 долларов за баррель, и, возможно, до 80 долларов, в течение следующих двух лет.
По совпадению, это не только текущая цена на нефть, но и цена, которая окажет значительное влияние на российскую экономику, как я уже упоминал ранее.
В то время как Саудовская Аравия снизила цены на нефть, Китай – в некоторой степени в поддержку России – отвернулся от саудовской нефти и вместо этого выбрал сотрудничество только с Колумбией и Россией – пока:
Через Houston Chronicle:
«Мировой нефтяной рынок претерпевает драматические и неожиданные изменения далеко за пределами наших границ и, откровенно говоря, нашего контроля.
Последний сюрприз пришел из Китая, который решил игнорировать более низкие азиатские цены, предлагаемые Саудовской Аравией, и вместо этого увеличил импорт из Колумбии, сообщает Bloomberg. Китай также увеличил импорт из России, поскольку мир переполнен сырой нефтью, в основном потому, что США теперь производят так много своей собственной».
Очевидно, что Китай оказывает услугу России в этом вопросе и, вероятно, попросит об ответной услуге, поскольку он продолжает обсуждать цену их масштабной газовой сделки, заключенной ранее в этом году.
Что дальше?
Учитывая размер нефтяного рынка, Саудовская Аравия и США могут сделать не так много, чтобы удержать цену на нефть.
И хотя США долгое время планировали подготовиться к этому сценарию низких цен на нефть, увеличивая добычу внутри страны, члены OPEC могут в конечном итоге сказать, что хватит.
Снова, через Anadolu Agency:
«Аналитик Caspian Strategy Institute Mubariz Hasanov сообщил Anadolu Agency (AA), что одна страна не может сильно влиять на цены на нефть.
«США и Саудовская Аравия одни не имеют власти серьезно влиять на цены на нефть», — настаивал Hasanov. «Ни одна страна не обладает такой властью, если только она не начнет войну или не введет сильное эмбарго, как это было сделано в 1973 году».
«Если только она не начнет войну…»
Разве не это происходит на Ближнем Востоке?
До следующего раза,
Ivan Lo
The Equedia Letter
