Последние данные TMX Group показывают, что на TSX Venture котируются 1310 горнодобывающих компаний, что составляет 58 процентов от общего числа компаний на бирже (2256).
Повсюду появляются сообщения о том, что многие из этих компаний, до 700 из них, имеют менее 200 000 долларов на банковском счету и торгуются по цене менее 20 центов за акцию.
Как я упоминал пару недель назад, юниор на TSX Venture тратит в среднем около 200 000 долларов в год на юридические и другие сборы только для соблюдения нормативных требований; это не включает офисные помещения, сотрудников, общий оборотный капитал и расходы на поддержание их активов.
Если учесть другие расходы, юниору на TSX Venture обычно потребуется минимум 1 миллион долларов в год для работы, при условии, что они сократят любые крупные программы бурения или продвижение своих проектов.
Это означает, что необходимо привлечь минимум 700 миллионов долларов, чтобы сохранить 700 компаний на TSX Venture еще на один год. Это огромные деньги.
Если учесть общее влияние разрушения TSX Venture, цифры становятся ошеломляющими.
Из 700 юниоров, которые могут обанкротиться, допустим, 20% из них делят офисы и имеют по три сотрудника, каждый из которых зарабатывает 30 000 долларов в год (я здесь очень экономлю).
Допустим, средняя стоимость коммерческого офисного помещения составляет 3000 долларов в месяц (по очень заниженной оценке). Это в общей сложности 1,89 миллиона долларов потерянного дохода от офисных помещений каждый месяц и 22,68 миллиона долларов в год. Конечно, фактическое финансовое влияние потери 700 компаний на TSX Venture будет намного больше, потому что мы даже не начали учитывать компании, которые обслуживают эти ресурсные компании; включите это в уравнение, и цифры станут ошеломляющими.
Какие компании займут эти пустующие помещения?
Возможно, умные деньги уже это понимают?
Взгляните на эти графики инвестиционных фондов недвижимости (REITS) в Канаде:
Несмотря на рост прибыли на акцию и сильные настроения аналитиков, обе компании значительно упали за последний месяц или около того. Хотя обе находятся в зоне перепроданности и могут испытать небольшой отскок, возможно, снижение указывает на слабость?
Пытаются ли графики что-то нам сказать?
Что вы думаете? Оставьте комментарий, нажав здесь
Потеря рабочих мест
Исходя из нашего очень простого примера выше, как минимум 2100 сотрудников потеряют работу, если 700 юниоров TSX Venture обанкротятся; это как минимум 60 миллионов долларов потерянных доходов ежегодно.
Но это даже близко не учитывает потерю рабочих мест в секторах услуг, обслуживающих этих юниоров, или брокеров и небольших учреждений, которые могут обанкротиться в результате.
По данным The Australian:
«За последние три месяца стоимость компаний, предоставляющих услуги в горнодобывающей отрасли, упала более чем на 35 процентов, или на колоссальные 17 миллиардов долларов, что, возможно, является крупнейшим единичным отраслевым разрушением стоимости со времен краха доткомов в начале прошлого десятилетия».
Полное фискальное влияние потери этих юниоров будет ошеломляющим.
Хотя неизвестно, сколько рабочих мест будет непосредственно затронуто, если TSX Venture продолжит падение, давайте рассмотрим горнодобывающий сектор в целом и используем некоторые сравнения, чтобы получить более широкое представление об отрасли.
Мировые публичные горнодобывающие центры: TSX и TSX Venture
Фондовая биржа Торонто (TSX) и Биржа TSX Venture являются домом для 58 процентов мировых публичных горнодобывающих компаний
В 2011 году на TSX и TSX Venture Exchange котировалось более 1600 горнодобывающих компаний – более половины всех компаний мира – с рыночной капитализацией в 427 миллиардов долларов в 2011 году.
По состоянию на 30 апреля 2013 года котируемая рыночная стоимость как TSX, так и TSX Venture составляла менее 292 миллиардов долларов; при этом на TSX Venture приходилось жалкие 13 миллиардов долларов от этой суммы.
| ! |
| Источник: TMX Group |
В 2012 году 70% акционерного капитала, привлеченного во всем мире для горнодобывающих компаний, было привлечено на TSX и TSX Venture.
Если тенденция падения TSX Venture сохранится, многое будет потеряно.
Рабочие места в горнодобывающей промышленности Канады
В 2010 году горнодобывающий сектор Канады внес 36 миллиардов долларов в национальный ВВП и обеспечил работой 308 000 человек в добыче полезных ископаемых, плавке, производстве и обработке.
Это означает, что один из каждых 50 канадских рабочих был непосредственно занят в горнодобывающей промышленности.
Хотя Статистическое управление Канады не разбивает данные о занятости по вспомогательным видам деятельности, связанным с горнодобывающей промышленностью (например, разведка, контрактное бурение и транспортировка), Горнодобывающая ассоциация Канады сообщает, что 3223 компании поставляют товары и услуги горнодобывающим компаниям, такие как бухгалтерский учет, экологический консалтинг, юридические и технические консультации, а также финансирование.
Они также отмечают, что канадская горнодобывающая промышленность поддерживает множество рабочих мест в судоходстве, железнодорожном транспорте и перевозках. Чего они не сказали, так это того, что на горнодобывающую промышленность приходится более половины доходов и тоннажа железнодорожных грузоперевозок Канады. Это означает, что крупные компании, такие как CN Rail, CP Rail, Порт Монреаля и Порт Ванкувера, зависят от сильной горнодобывающей экономики.
Прямое и косвенное влияние горнодобывающей промышленности на экономику
Анализ экономического влияния горнодобывающей промышленности в Британской Колумбии, проведенный в 2011 году, показал, что 21 112 человек были непосредственно заняты в горнодобывающей промышленности (2% рабочей силы Британской Колумбии), при этом было косвенно создано еще 16 590 рабочих мест.
Давайте рассмотрим крупнейшую горнодобывающую провинцию Канады, Онтарио:
Через Горнодобывающую ассоциацию Онтарио:
«Поскольку почти 90% затрат на добычу полезных ископаемых в Онтарио поступают из Канады, причем большая часть из них является местной, а 60% ее продукции экспортируется, горнодобывающий сектор является естественным мультипликатором рабочих мест. Экономисты, подготовившие недавнее исследование «Горнодобывающая промышленность: динамичная и надежная для будущего Онтарио», исследовали, используя данные StatsCan, некоторые из восходящих связей различных ресурсов для производства полезных ископаемых в этой провинции.
Они использовали эту модель «затраты-выпуск», чтобы увидеть, какое влияние увеличение стоимости производства полезных ископаемых в Онтарио на 1 миллиард долларов, основанное на данных членов OMA, окажет на экономику и занятость. В 2011 году общая стоимость производства полезных ископаемых в Онтарио составила 10,7 миллиарда долларов.
Этот анализ показывает, что такое увеличение повысит ВВП Онтарио на 858 миллионов долларов, а ВВП Канады – на 900 миллионов долларов. Он также показывает, что произойдет увеличение прямой занятости в горнодобывающей промышленности на 2421 рабочее место. Из-за подавляющего большинства внутренних источников ресурсов для добычи полезных ископаемых это приводит к созданию 1997 прямых рабочих мест в Онтарио в таких секторах, как оптовая торговля, профессиональные и научные услуги, администрирование, финансы, строительство, коммунальные услуги и государственное управление. Это составляет в общей сложности 4418 рабочих мест.
Если включить индуцированное влияние увеличения доходов минерального сектора на 1 миллиард долларов, то рост ВВП провинции превысит 1 миллиард долларов для Онтарио и 1,1 миллиарда долларов для Канады. Кроме того, мы видим создание 1942 новых рабочих мест в таких секторах, как розничная торговля, здравоохранение, гостиничный и ресторанный бизнес, некоммерческие учреждения, искусство и развлечения, информационные отрасли и строительство. Индуцированные рабочие места возникают из того, где и как прямые и косвенные сотрудники тратят свои зарплаты.
Это влияние значительно, потому что, как показывает это экономическое исследование, средняя еженедельная заработная плата в горнодобывающей промышленности Онтарио на 60% выше, чем средняя промышленная заработная плата в провинции. Зарплаты, выплачиваемые в секторе поддержки горнодобывающей промышленности (косвенные рабочие места), могут быть выше из-за специализации.
Цифры показывают, что от 1 миллиарда долларов нового дохода от полезных ископаемых может быть создано в общей сложности 6360 рабочих мест – 2421 прямое, 1997 косвенных и 1942 индуцированных – в Онтарио. Вся Канада, но преимущественно Квебек и Альберта, выигрывают от увеличения добычи полезных ископаемых в Онтарио. 2421 прямое рабочее место в Онтарио приводит к общему числу 2354 косвенных рабочих мест и 2329 индуцированных рабочих мест по всей стране. 2421 позиция в Онтарио увеличивается до 7104 рабочих мест в стране. Это мультипликатор рабочих мест около трех. Рабочие места равны возможностям для людей всех навыков и способностей».
Эти цифры очень хорошо совпадают с исследованием, проведенным Национальной горнодобывающей ассоциацией США в 2010 году, которое показало, что горнодобывающая промышленность непосредственно создала 627 650 рабочих мест, а косвенно и индуцированно\
*индуцированные эффекты измеряют экономическое влияние в США расходов на заработную плату, возникающих в результате прямой и косвенной деятельности*
Эффект распространения горнодобывающей промышленности еще более очевиден, если посмотреть на другие регионы мира. Все отрасли создают эффекты распространения, известные как мультипликаторы, но горнодобывающий сектор обычно создает более высокий мультипликативный эффект, чем другие секторы.
Например, тематические исследования показали, что на каждое рабочее место, непосредственно созданное рудником Янакоча в Перу, косвенно создавалось 14 рабочих мест. В Южной Африке, хотя 150 000 человек непосредственно заняты в золотодобыче, сопоставимое число занято косвенно. Каждый человек, занятый в отрасли, может в среднем содержать восемь иждивенцев, что демонстрирует чрезвычайно высокий мультипликативный эффект.
Важность TSX Venture
Разрушение TSX Venture затронет не только Канаду, но и весь остальной мир. Учтите это:
За последний год (с начала года по 30 апреля 2013 года) TSX Venture привлекла 525 629 946 долларов в рамках 456 сделок, в то время как TSX привлекла 989 266 371 доллар в 60 сделках. Однако рыночная стоимость TSX Venture составляет всего 13 миллиардов долларов, тогда как TSX – 278 миллиардов долларов.
Если учесть, что 70% всего акционерного капитала, привлеченного для горнодобывающей промышленности, было привлечено на TSX и TSX Venture в 2012 году, причем на TSX Venture приходилось более трети этой суммы, дальнейшее падение TSX Venture будет катастрофическим для мировой горнодобывающей экономики.
В условиях продолжающихся регуляторных изменений компаниям на TSX Venture, вероятно, будет еще труднее привлекать капитал. Если это продолжится, мы, как канадцы, многое потеряем.
Я рассмотрю некоторые из этих регуляторных изменений на следующей неделе.
Вы работаете прямо или косвенно в горнодобывающем секторе? Поделитесь своими мыслями, нажав здесь
До следующего раза,
Ivan Lo
The Equedia Letter
Отказ от ответственности и раскрытие информации
