Пограничный налог США может «перебить» НАФТА
Высокая тревога в канадских советах директоров, поскольку правительство США принимает протекционизм
Теперь это официально. Дональд Трамп — президент Соединенных Штатов, вступивший в Западное крыло среди всей помпы и церемоний, которые могла собрать величайшая сверхдержава мира.
Теперь мир ждет, насколько агрессивно Дональд начнет действовать, и нигде эта тревога не ощущается так остро, как в Канаде и Мексике. Новый президент баллотировался и победил на обещаниях сохранить и восстановить рабочие места в американской глубинке, и среди предложенных им мер было пересмотр Североамериканского соглашения о свободной торговле (NAFTA).
Однако канадских экспортеров по-настоящему беспокоит другая, менее известная мера — протекционистская тактика, продвигаемая спикером Палаты представителей от республиканцев Полом Райаном, известная как пограничный корректирующий налог. До сих пор новый «Главный разрушитель» не поддержал инициативу Райана, назвав ее «слишком сложной», но Трамп неоднократно объявлял (или, в его случае, твитил) о своем намерении ввести какой-либо пограничный налог.
В качестве примера, акции Toyota упали, когда тогдашний избранный президент написал в Твиттере: «Toyota Motor заявила, что построит новый завод в Баха, Мексика, для производства автомобилей Corolla для США. НЕТ! Стройте завод в США или платите большой пограничный налог».
Итак, что такое пограничный корректирующий налог, и как он может повлиять на Канаду? Как он может повлиять на ваши инвестиции, и какие отрасли находятся под наибольшим риском?
Как пограничный корректирующий налог Трампа может повлиять на Канаду
По иронии судьбы, BAT — это не торговая политика, а часть обширного пакета реформ корпоративного налогообложения, продвигаемых Райаном и Кевином Брэди, председателем Комитета Палаты представителей по путям и средствам. BAT будет включать масштабное снижение ставки корпоративного налога с 35 до всего 20 процентов. Что еще важнее для Канады, план включает меры, делающие стоимость импорта невычитаемой, в то время как капитальные вложения или сырье из внутренних источников будут полностью вычитаемыми.
Как это повлияет на канадскую промышленность?
Что ж, если американская компания покупает какой-либо продукт у другой американской компании в качестве сырья либо для собственного производства, либо для конечной продажи потребителям США, она может списать всю сумму этой покупки.
Та же самая покупка у канадской компании НЕ будет вычитаемой, что фактически приведет к 20-процентному тарифу на импорт из Канады или откуда-либо еще. Эта мера затронет канадский экспорт на сумму около 400 миллиардов долларов, включая сырые минералы, нефть, пиломатериалы хвойных пород, программное обеспечение, автозапчасти и даже экспорт энергии.
С другой стороны, меры предусматривают 100-процентный налоговый вычет для доходов, которые американские компании получают при экспорте продукции в другие страны. Короче говоря, американские компании поощряются за экспорт продукции за границу, но сильно наказываются, когда покупают продукцию из иностранных источников.
Влияние такой меры было бы невероятно широким. Пострадали бы пиломатериалы хвойных пород, используемые для строительства американских домов. Пострадала бы нефть, питающая промышленность США. Были бы затронуты программные программы, используемые для управления американскими промышленными процессами. Короче говоря, практически любой канадский экспорт, используемый в производственной цепочке США, пострадал бы от этой меры.
Возьмем нефть в качестве примера.
КОНТЕНТ ЗАБЛОКИРОВАН
Введите свой адрес электронной почты, чтобы получить мгновенный доступ (это бесплатно!)
к этому специальному контенту:
Получить мгновенный доступ
\
Если американский нефтеперерабатывающий завод покупает отечественную сырую нефть по $50 USD за баррель и продает очищенный продукт по $60 USD, завод платит налоги ТОЛЬКО с прибыли в $10. Если тот же завод покупает нефть у Канады, он не может вычесть стоимость иностранной нефти и платит налог со ВСЕЙ продажной цены в $60 USD. Проще говоря, завод, покупающий нефть в США, платит $2 налога за баррель, в то время как завод, покупающий нефть у Canadian Oil Patch, заплатит $12, или в шесть раз больше.
Та же математика применима практически к любому канадскому экспорту, который становится сырьем в американской цепочке поставок… и это ужасает как канадских экспортеров, так и федеральное правительство, сталкивающееся со своими собственными проблемами создания рабочих мест.
Вопрос, который висит в воздухе, заключается в том, насколько вероятно, что Трамп и его новый Кабинет поддержат такую меру, и ответ… сложен. В конце концов, это американская политика. Трамп ошеломил лагерь Райана-Брэди, когда заявил Wall Street Journal, что может выступить против BAT, потому что это слишком сложно и может иметь негативные последствия как для создания рабочих мест, так и для экспорта. Трамп также обеспокоен прогнозами экономистов о том, что введение BAT приведет к росту доллара на 20 процентов, что нанесет ущерб экспорту США и туристической индустрии.
Однако BAT является краеугольным камнем пакета предлагаемых налоговых реформ республиканцев «Лучший путь», и объявление президента-республиканца о том, что он выступает против основы этих реформ, вызвало шквал внутреннего лоббирования и давления со стороны партийного руководства. Несмотря на это давление, кандидат Трампа на пост министра финансов Стивен Мнучин заявил Сенату во время слушаний по утверждению, что команда Трампа не поддерживает повсеместный пограничный корректирующий налог.
«Когда он говорил о пограничном налоге, он имел в виду небольшое число компаний, которые перенесли или переносят свои рабочие места, возвращая продукцию в Соединенные Штаты, и облагая их налогом», — сказал Мнучин. «Так что он никоим образом не рассматривал широкий 35-процентный пограничный налог. Это не могло быть дальше от всего, что он мог бы рассмотреть».
Эти комментарии заставили канадских чиновников и экспортеров вздохнуть с относительным облегчением, но все еще остаются опасения по поводу намерений Трампа относительно пересмотра NAFTA, введения более ограниченного пограничного налога или даже уступки большому республиканскому контингенту, поддерживающему пакет «Лучший путь». Некоторые республиканцы указывают, что Трамп не может просто нацеливаться на отдельные компании пограничными налогами; такие действия должны быть частью политики, которая применяется ко всем одинаково.
Кроме того, хотя кабинет Трампа может не поддерживать BAT, их Главнокомандующий очень четко заявил в своей инаугурационной речи, что торговые партнеры Америки могут ожидать больших изменений. «С этого момента будет «Америка прежде всего», — сказал Трамп в своей первой речи в качестве президента. «Каждое решение по торговле, налогам, иммиграции, иностранным делам будет приниматься в интересах американских рабочих и американских семей».
Хотя никто у власти к северу от границы особо не говорит, кроме как отправляет дружественные записки Трампу через канадского посла в Вашингтоне, рассматриваются варианты борьбы с любой попыткой обойти соглашение NAFTA путем введения пограничного корректирующего налога. Они включают различные варианты: от обращения в Всемирную торговую организацию как нарушение NAFTA до ускоренного продвижения проектов или обсуждений, которые могли бы открыть новые торговые пути. Например, если вы задаетесь вопросом, почему либералы так увлечены политически спорными проектами, такими как трубопровод Kinder Morgan, это отчасти потому, что этот трубопровод позволяет Канаде поставлять больше нефти в Китай и другим торговым партнерам на Дальнем Востоке.
При такой большой неопределенности инвесторам трудно уверенно делать ставки, и в Мексике и Канаде уже наступило похолодание, что наиболее ярко проявилось в падении песо и луни после объявлений Трампа в Твиттере о NAFTA и новом пограничном налоге. В целом, это время для инвесторов внимательно наблюдать и слушать, рассматривая инвестиции в компании, которые сильно ориентированы на экспорт в Соединенные Штаты.
Гэри Саймонс, Equedia
