Длинная тень неопределенности продолжает бросать сомнения на золотое месторождение Pretium Valley of the Kings
Сомнение — неприятная штука. Оно, кажется, никогда не исчезает…
Взгляд назад во времени: Октябрь – 2013
Pretium Resources (TSX: PVG) (NYSE: PVG) начала очень тяжело. После серии убедительных результатов бурения, которые показали контуры исключительно высокосортного золотого месторождения с неравномерным распределением золота на севере British Columbia, пришло время подготовить оценку ресурсов.
Это было завершено и стало основой для технико-экономического обоснования, которое выявило 6,6 миллиона унций золота на проекте.
Следующим логичным шагом было проведение испытания «валовой пробы», чтобы определить, сколько золота на самом деле там находится. Две уважаемые инженерные команды применили разные подходы, что привело к совершенно разным результатам.
Используя методологию Snowden Mining Industry Consultants (авторов оценки ресурсов), проба весом 2167 тонн дала 281 унцию золота. С другой стороны, Strathcona Mineral Services Ltd. (фирма из Торонто, которая раскрыла аферу Bre-X), оценила, что проба будет содержать всего 145 унций.
Испытания более крупной пробы весом 10 000 тонн, которая включала первоначальную пробу весом 2167 тонн, продолжались. Pretium ожидала извлечь 4000 унций из более крупной пробы.
Strathcona вышла из проекта и направила резкое обвинение руководству Pretium, изложив свои взгляды на геологические и инженерные работы, выполненные к тому времени. Вот пример того, что они сказали:
«Нет действительных золотых минеральных ресурсов для \
У Pretium не было другого выбора, кроме как сделать эти раскрытия в соответствии с требованиями отчетности о «существенных фактах».
Рынок не принял благосклонно эту явно негативную независимую оценку, и акции были наказаны, упав более чем на 50% в октябре.
Тем не менее, тестирование образца продолжалось…
Доказательство в пудинге!
К радости одних и шоку других, 13 декабря 2013 года были опубликованы окончательные результаты пробы весом 10 302 сухих тонны. Триумфальный заголовок пресс-релиза говорил сам за себя:
« **_Pretium Resources Inc.: Обработка валовой пробы дала в общей сложности 5865 унций золота»_**
Итак, что произошло дальше?
Акции быстро восстановились, и компания стремительно двинулась к производству.
После устранения «неопределенности» содержания золота в валовой пробе, Pretium привлекла стратегического инвестора, Zijin Mining Corp., которая инвестировала 81 миллион канадских долларов в конце 2014 года. За этим последовал пакет финансирования строительства в размере 540 миллионов долларов США в следующем году, в сентябре 2015 года.
В соответствии с планом и графиком, рудник произвел первое золото в июне 2017 года и с тех пор находится в производстве.
За весь 2019 год рудник произвел 354 405 унций золота, добыв больше тонн, но с более низким содержанием, чем в 2018 году.
Недавние изменения в руководстве пошатнули доверие инвесторов
В мае 2019 года Pretium объявила, что ее акционер-основатель и исполнительный председатель, Robert Quartermain, уйдет в отставку в конце года. Всего несколько недель назад были объявлены дальнейшие изменения в руководстве. Президент и генеральный директор, Joseph Ovsenek, также должен был быть заменен, как только внешний поиск приведет к подходящему кандидату. Возможно, самым важным изменением в руководстве, учитывая историю компании, стала отставка вице-президента по геологии и главного геолога, Warwick Board.
Рынок был недоволен этими объявлениями и раскрытием информации о будущих годовых оценках производства на 2020 год. В результате, и снова, акции пострадали.
Вот несколько ссылок на анализ, проведенный различными авторами, опубликованными Seeking Alpha:
https://seekingalpha.com/article/4323421-pretium-resources-digging-fyminus-2019-results
https://seekingalpha.com/article/4324777-pretium-resources-to-get-real-nature-of-brucejack-mine
Ниже приводится пример того, что сказал один из них:
«Pretium Resources на этой неделе сообщила о своих финансовых результатах за 2019 финансовый год, значительно не достигнув целевых показателей по производству, содержанию и затратам.
Несмотря на обновленный план рудника, прогнозирующий более 500 000 унций золота в 2020 финансовом году, компания теперь ориентируется на годовое производство золота менее 350 000 унций в 2020 финансовом году.
Хотя оценка компании улучшилась после значительного отставания от конкурентов в прошлом году, трудно поддерживать компанию, которая постоянно пропускает свои цели с огромным отрывом».
Технический комментарий – График акций пробил свою восходящую линию тренда
PVG.TO пробил долгосрочную восходящую линию тренда, которая действовала с конца 2013 года. Особого внимания на графике заслуживают длинные красные свечи, которые показывают значительное давление со стороны продавцов. Экстремальное падение цены в начале 2018 года пробило предыдущую линию тренда, нарисованную с немного более высоким наклоном; однако акции не имели двух последовательных недель закрытия ниже нее. Два других значительных еженедельных «падения цены», одно в конце 2019 года и другое примерно в сентябре этого года, оба не приблизились к нарушению линии тренда, которая действовала в то время.
На этот раз все выглядит иначе…
Следующие несколько недель по закрытию в пятницу будут наиболее интересными для PVG.TO. Смогут ли акции восстановиться выше четко определенной многолетней восходящей линии тренда, или они останутся ниже нее?
Это будет «то, за чем стоит наблюдать», особенно учитывая, что цена на золото начинает немного расти, превышая уровень в 1600 долларов.
Время покажет, были ли массовые увольнения руководства просто совпадением «неудачного момента» или предвестником еще больших сомнений и неопределенности, которые еще впереди.
