\
Для полной интерактивной версии, пожалуйста, НАЖМИТЕ ЗДЕСЬ
Прежде чем мы начнем на этой неделе, я хочу поделиться кое-чем, что вас шокирует.
США сейчас занимают 190-е место в мире по сальдо счета.
Сальдо счета — это чистая торговля страны товарами и услугами, плюс чистый доход от аренды, процентов, прибыли и дивидендов, а также чистые трансфертные платежи (такие как пенсионные фонды и денежные переводы работников) в остальной мир и из него за указанный период.
Китай занимает первое место с положительным сальдо в $272,500,000,000.
США? Занимают 190-е место в мире с отрицательным сальдо в $ -561,000,000,000.
Такие страны, как Гаити, Косово, Уганда, Руанда, Зимбабве и Вьетнам, имеют лучшее сальдо, чем США.
Взгляните на рейтинги здесь:
**Нажмите здесь для просмотра сальдо счета (1 – 95)**
**Нажмите здесь для просмотра сальдо счета (96 – 190)**
Поскольку долг США продолжает расти, а процентные ставки находятся на рекордно низком уровне, вы понимаете, почему я продолжаю быть оптимистичным в отношении золота и пессимистичным в отношении доллара. Это подводит нас к вопросу, который мне часто задают: золото сильно выросло, так почему же производители не растут еще больше?
Разница между золотом и производителями золота
Кажется логичным, что по мере роста цен на золото крупные производители золота должны зарабатывать больше денег. Но это не всегда так.
Особенно сейчас.
Часто золото движется вместе с ценой на нефть – особенно в ситуации, когда есть риск и напряженность. Я ненавижу использовать слово «война», но беспорядки на Ближнем Востоке только усугубились, что привело к дальнейшему истощению мировых запасов нефти.
Мне всегда нравились нефть и газ. Это бизнес с денежным потоком, и его гораздо проще оценить, чем драгоценные металлы или другие сырьевые товары. Он расходуется, и как только его нет, его нет.
Мы очень, очень далеки от каких-либо реальных «зеленых» альтернатив. Это делает нефть самым ценным торгуемым ресурсом.
Я предсказывал, что цена на нефть достигнет $100 в течение последних нескольких месяцев. Растущие беспорядки на Ближнем Востоке только подливают масла в огонь этой теории.
Хотя многие говорят, что эти цены на нефть не продержатся, я пока не так уверен… Пока на Ближнем Востоке сохраняется напряженность, будет место для роста цен на нефть. Если вы не верите, что ситуация просто исчезнет, цены на нефть останутся высокими.
Мы знаем, что спрос на нефть не сильно изменился. На самом деле, учитывая высокую цену на нефть, спрос должен снизиться в экономике, которая пытается восстановиться – что привело бы к снижению цен на нефть. Но фактор страха снова в игре. Нефть растет из-за страха и риска, а не из-за макроэкономического роста.
И это то, что мы видим. Общий фондовый рынок падает, а нефть растет.
Barclay’s подсчитал, что в результате событий в Ливии из мирового оборота было выведено один миллион баррелей нефти в день. Но достаточно ли этого, чтобы оправдать рост цен? Подобно тому, как греческий кризис обрушил цены на нефть, беспорядки на Ближнем Востоке заставляют их расти. Так что неважно, оправдано это или нет – рынок играет на восприятии, а не на реальности.
Я ожидаю, что цены вырастут еще выше в краткосрочной перспективе, и не удивлюсь, если увижу $120 за баррель. Останется ли нефть на этих уровнях постоянно – это другой вопрос, но тот факт, что нефть может достичь $120, может иметь негативные последствия. Вероятно, мы увидим $105 к концу следующей недели, что должно дать нам еще одну прекрасную возможность получить прибыль от роста цен на нефть, как это было в 2008 году.
Но мы все помним, что произошло после роста в 2008 году, когда нефть достигла $147. Как мы можем забыть?
Хотя мы можем заработать много денег, зная, что нефть может достичь $120, это не будет хорошо для экономики в целом. Это было бы просто жестоко.
Нефть по $120 — это уровень, при котором доля нефти в мировом ВВП начинает превышать 5,5 процента ВВП, что исторически было средой, где глобальный рост испытывал давление. Мы видели это снова и снова, с нашим самым свежим напоминанием в 2008 году.
За последние два года мы наблюдали значительный рост цен на нефть, и каждый раз, когда цены на нефть росли на 120 процентов за двухлетний период, наступала рецессия, за исключением 2006 года, когда бум на рынке жилья противодействовал движению цен. На этот раз не будет жилищного бума, чтобы смягчить последствия. И мир это знает.
Саудовская Аравия и другие страны ОПЕК уже говорили о замещении любой потерянной ливийской нефти. Но это может фактически привести к росту цен в долгосрочной перспективе.
Сейчас цена на нефть сдерживается, потому что в мире существует избыточная мощность около 5–6 миллионов баррелей в день, большая часть которой находится в Саудовской Аравии. Но если они начнут компенсировать дефицит в других местах, таких как Ливия, эта резервная мощность все равно никогда не упадет. Это означает, что нефть должна быть восполнена из общего предложения, что приведет к более высоким общим ценам в долгосрочной перспективе.
Хотя я предпочитаю говорить иначе, беспорядки на Ближнем Востоке только начались. Это означает постоянные высокие цены на сырьевые товары и постоянные высокие цены на нефть и газ. Это не высшая математика. Всякий раз, когда есть война, напряженность, беспорядки или любое другое слово, которое вы выберете, цены на энергию, продукты питания и ресурсы растут – включая золото.
Итак, теперь мы возвращаемся к вопросу. Золото сильно выросло, так почему же производители нет?
Почему мы видели Barrick, Goldcorp, Kinross, Newmont Mining, Agnico-Eagle Mines Ltd., и Yamana Gold Inc. все упали на 2-7%, в то время как нефть выросла на 2%?
Производителям золота требуется много энергии, чтобы извлекать золото из земли, а энергия стоит больших денег. На самом деле, большая часть затрат, связанных с добычей золота, приходится на энергию.
Напряженность на Ближнем Востоке и крики СМИ о нефти по $200 создают очень серьезные ограничения для прибыли крупных производителей.
Цены на сырьевые товары, затраты на рабочую силу и цены на энергию растут по всему миру. Когда у вас высокие цены на нефть и высокие затраты на рабочую силу, чистая прибыль производителей золота значительно падает – даже если золото растет.
Кроме того, крупные производители вынуждены добывать руду более низкого качества, поскольку месторождения с более высоким содержанием руды истощаются. Это означает, что на каждую тонну переработанной породы производители получают меньше золота, что приводит к уменьшению прибыли.
Если нефть продолжит свой рост или останется на этих уровнях в ближайшие месяцы, вы можете быть уверены, что у этих крупных производителей будут разочаровывающие квартальные отчеты. Чтобы удовлетворить акционеров, этим производителям потребуется добывать больше золота для продолжения роста выручки. У них больше нет роскоши высоких цен на золото в сочетании с нефтью по $40-$60, как это было в прошлом году. В конечном итоге это означает истощение большего количества ресурсов.
Значит ли это, что нам следует держаться подальше от акций золотодобывающих компаний? Нет. На самом деле, все наоборот.
The SPDR Gold Trust (NYSE: GLD) и другие золотые ETF продолжают расти, а компании, не являющиеся производителями, по-прежнему показывают очень сильный рост.
На прошлой неделе мы говорили о Kaminak Gold Corporation, ATAC Resources, и Northern Dynasty. Две из них показали рост на этой неделе, в то время как одна оставалась стабильной, несмотря на рост цен на нефть. Почему? Почему они растут, когда крупные производители падают?
Чтобы крупные компании могли держаться на плаву, им нужно производить больше – особенно при высоких ценах на нефть. Рынок заставляет эти крупные компании все больше истощать ресурсы, потому что каждый инвестор хочет видеть увеличение выручки.
Есть всего несколько способов, которыми крупная компания может увеличить свою стоимость, помимо роста цен на золото, когда затраты на энергию остаются постоянными. Они могут либо увеличить производство, либо приобрести другие золотые месторождения и пополнить свои запасы.
Крупные компании не занимаются разведкой. Они позволяют юниорам выполнять эту работу. Хотя они могут инвестировать в программы разведки юниоров, они редко пачкают руки. Их задача – добыть как можно больше золота в кратчайшие сроки. Из-за этого им необходимо восполнять свои истощающиеся запасы, что означает, что они всегда присматриваются к целям для поглощения. Вот почему в этот сектор вливается много денег.
Многие юниоры, с которыми я общался, не испытывали особых проблем с финансированием своих проектов. Спекулятивные инвестиции от фондов и банков растут быстрее, чем когда-либо, что свидетельствует о том, что рынок юниоров становится все более бычьим с каждым днем.
Позже на этой неделе мы пропустим наш очередной выпуск Equedia Weekly, чтобы представить эксклюзивный углубленный отчет о юниорской золотодобывающей компании, которая:
- имеет более 5 миллионов+ унций золотого эквивалента
- владеет 100% совершенно нового золотоносного района
- имеет целевые цены от уважаемых аналитиков, почти вдвое превышающие текущие торговые цены
- имеет очень опытную и уважаемую команду менеджеров
- является идеальной целью для среднесрочного поглощения
- запланировала чрезвычайно агрессивную программу бурения на 2011 год, приближающуюся к 40 000 м бурения
- имеет миллионы долларов на банковском счете
- и имеет многочисленные проекты в разработке с крупными компаниями
Это будет очень захватывающий год для этой компании, и их буровые установки вот-вот начнут работу. В прошлом году они пробурили менее 8000 м, получили очень высокие показатели и сделали новые открытия в рамках ограниченной программы бурения из-за обязательств перед крупной компанией. В этом году у них полная свобода действий, и они собираются приступить к программе бурения, приближающейся к 40 000 м. Это большая программа для любой компании, и она демонстрирует высочайшую уверенность в их проекте. Подробности их программы бурения должны быть опубликованы позже на этой неделе.
Не могу дождаться, чтобы поделиться их историей.
До следующей недели,
Ivan Lo
Equedia Weekly
Вопросы?
Звоните нам по бесплатному номеру: 1-888-EQUEDIA (378-3342)
Для получения полного интерактивного информационного бюллетеня и отчета, пожалуйста, перейдите по этой ссылке: http://archive.constantcontact.com/fs005/1102243211822/archive/1104638742477.html
Если вы еще не подписались на Equedia Weekly, вы можете сделать это здесь: http://equedia.com/newsletter/
Прогнозные заявления
Предупреждение для инвесторов из США относительно оценок предполагаемых ресурсов
Отказ от ответственности и раскрытие информации
