Дорогие читатели,
На прошлой неделе я написал письмо о том, почему акции золотодобывающих компаний собирались восстановиться.
В пятницу акции золотодобывающих компаний пережили один из лучших дней за многие годы: многие производители выросли более чем на 5%; Goldcorp выросла на 6%, Eldorado Gold — на 11%, а Yamana Gold — более чем на 8%.
Пятничный всплеск помог индексам золотодобывающих компаний XAU и GDX завершить неделю с падением примерно на 1%.
В то время как золотодобывающие компании резко восстановились, одна из них выделялась среди всех…
Начало новой главы
На прошлой неделе я представил вам Newmarket Gold Inc. (TSX: NMI) – золотодобывающую компанию, о которой многие даже не слышали.
Я привел все причины, по которым, по моему мнению, она была недооценена, и почему я считаю, что она может не только превзойти своих конкурентов, но и хорошо себя показать в условиях, которые могут стать одними из худших для акций золотодобывающих компаний в истории.
И Компания не разочаровала…
Newmarket Gold Inc (TSX: NMI)
Превосходит
В то время как многие ее конкуренты начали неделю с падения более чем на 5% в понедельник, Newmarket Gold (Newmarket) начала неделю с колоссального роста на 17%.
Но на этом все не закончилось.
Newmarket завершила неделю ростом более чем на 28% по сравнению с закрытием прошлой пятницы, в то время как основные индексы золотодобывающих компаний (XAU/GDX) завершили неделю относительно без изменений, несмотря на пятничный всплеск.
Вопрос в том: как Newmarket удалось превзойти конкурентов с таким большим отрывом?
Почти 18 месяцев назад некоторые из лучших специалистов в отрасли – Lukas Lundin, Randall Oliphant, Blayne Johnson, Doug Forster, Ray Threlkheld, Doug Hurst – объединились, чтобы создать Newmarket Gold, золотодобывающую компанию с производственным профилем 100 унций в год.
Чуть более года спустя команда не только достигла своей цели, но и значительно превзошла ее, создав нового золотодобытчика с производством более 200 000 унций в год, обладающего качественными золотыми активами и крупной ресурсной базой, расположенной во второй по величине золотодобывающей юрисдикции в мире, Австралии.
( Если вы пропустили полный отчет, предлагаю ознакомиться с ним, **НАЖАВ ЗДЕСЬ**.)
Лучший квартал на сегодняшний день
В четверг Newmarket представила свои лучшие квартальные финансовые показатели, в то время как многие ее конкуренты представили одни из худших.
Компания теперь на пути к достижению верхней границы прогноза производства на весь 2015 год в размере примерно 220 000 унций после того, как она произвела рекордные 115 674 унции золота за первое полугодие.
Но что более важно, Newmarket заработала деньги.
Несмотря на падение цены на золото более чем на 7% за последний год, операционный денежный поток Newmarket фактически увеличился на колоссальные 78% в годовом исчислении (YOY) до $54,6 млн за первое полугодие 2015 года.
Только во втором квартале 2015 года Newmarket сгенерировала операционный денежный поток в размере $27,1 млн – значительное улучшение на 48,9% по сравнению с $18,2 млн во втором квартале прошлого года.
Таким образом, в то время как многие производители борются за выживание при сегодняшней более низкой цене на золото – не говоря уже о получении прибыли – Newmarket сейчас более прибыльна, чем когда-либо прежде.
Но как?
Все дело в людях
Как я упоминал на прошлой неделе, плохой парикмахер с отличными ножницами все равно не сделает вам хорошую стрижку. Но отличный парикмахер с отличными ножницами может творить чудеса.
Команда Newmarket значительно улучшила отличный актив, снизив затраты и повысив операционную эффективность.
За первое полугодие этого года Newmarket удалось снизить операционные денежные затраты на унцию более чем на 29% с $965 в 2014 году до $682 в 2015 году, а также снизить важнейшие общие поддерживающие затраты (AISC) более чем на 9% с $1311 в первом полугодии 2014 года до низких $985 в первом полугодии этого года.
Но это еще не все.
Руководство Newmarket также значительно увеличило извлечение на обогатительных фабриках и профили содержания золота на всех трех своих рудниках.
Более высокое извлечение
В первом полугодии Newmarket удалось увеличить общее извлечение на обогатительных фабриках до 87,2% – на 5% больше, чем за аналогичный период 2014 года.
Его флагманский рудник Fosterville установил новый месячный рекорд по извлечению золота в мае 2015 года – 90,7%, в то время как его рудник Cosmo достиг самого высокого среднего показателя извлечения золота за 6 месяцев в первом полугодии этого года – более 91%.
Улучшение содержания в руде
Содержание в руде на обогатительных фабриках за первое полугодие также улучшилось, составив в среднем 3,44 г/т Au – на 15% больше, чем за аналогичный период 2014 года.
На Fosterville содержание руды, подаваемой на фабрику, улучшилось до среднего значения 5,92 г/т Au в этом квартале по сравнению с 3,95 г/т Au во втором квартале 2014 года – это потрясающий рост на 50% и четвертый квартал подряд улучшения содержания руды, подаваемой на фабрику.
Финансовые показатели Newmarket за второй квартал – одни из лучших, что я видел в золотодобывающем секторе в этом квартале.
Компания смогла значительно снизить затраты, увеличить денежный поток и улучшить содержание руды и извлечение на обогатительных фабриках.
Но даже с такими многообещающими цифрами есть шанс, что ситуация может стать еще лучше…
Мир открытий
Каждый золотодобытчик бурит в надежде сделать новые открытия – открытия, которые часто сами по себе могут стать двигателем компании.
Мы были свидетелями этих преобразований много раз.
Проблема многих из этих новых открытий заключается в том, что может потребоваться много лет – часто десятилетий – чтобы превратить открытия в золото, извлеченное из земли.
Вот почему новое открытие в непосредственной близости от уже действующего рудника так ценно; оно еще более ценно, когда открытие сделано тем же оператором и владельцем этого рудника. В первом полугодии этого года Newmarket сделала не одно открытие, а три – по одному на каждом из своих горнодобывающих предприятий!
Три новых открытия на трех рудниках
Открытие Fosterville
Fosterville находится в эксплуатации с 2005 года и имеет две действующие зоны: Phoenix и Harrier.
У него уже есть сильная ресурсная база в 1,8 миллиона унций\
\
В понедельник Newmarket объявила о значительном новом открытии высокосортного месторождения в нижней системе Phoenix, разломе Eagle Fault, с одним пересечением, показавшим колоссальные результаты:
9.15m @ 386 g/t Au
7.85 m @ 268 g/t Au
Результаты бурения представляют собой самые высокие содержания, когда-либо зафиксированные на Fosterville, и являются одними из лучших, что я видел за долгое время.
Но что это значит?
Традиционно минерализация на Fosterville представляла собой погружающееся, структурно-контролируемое сульфидное золоторудное месторождение.
Существует ряд различных структур, из которых Newmarket в настоящее время добывает руду, причем Phoenix и Lower Phoenix являются двумя основными структурами, с которыми они работают.
Но теперь они обнаружили разлом Eagle Fault, который на самом деле является пересечением двух структур: погружающейся на запад Lower Phoenix и погружающейся на восток Eagle.
Именно на стыке этих двух структур они сейчас находят сильную минерализацию. И это типично: когда вы получаете пересекающиеся структуры в гидротермальной системе в пределах структурно-контролируемого золоторудного месторождения, именно там, как правило, встречаются лучшие содержания.
Как я упоминал, Fosterville находится в подземной эксплуатации около 10 лет.
Традиционно содержания варьировались, но за последние пару лет они составляли в среднем примерно 5-6 г/т. Однако за последние четыре квартала содержания увеличивались квартал за кварталом. Это показывает, что после 10 лет производства они, возможно, только начинают раскрывать потенциал.
Будучи месторождением сульфидного типа минерализации, до сих пор в системе не было много видимого золота. Но теперь, как видно из недавних результатов бурения, они получают значительное видимое золото.
Это ново для Fosterville с точки зрения стиля минерализации, что очень интересно.
Еще более необычно то, что Eagle, Lower Phoenix Footwall, East Dipping и Kestrel – это все новые структуры, обнаруженные в этом году!
Хотя еще рано, эти открытия могут значительно увеличить уже сильную ресурсную базу Newmarket. Новая зона Eagle находится за пределами текущих запасов и ресурсов. Когда Newmarket завершит новый расчет запасов и ресурсов в конце этого года, они смогут включить минерализацию Eagle в эту оценку ресурсов.
Если одно открытие вызывает восторг у руководства, то что насчет еще двух?
Открытие Cosmo
Новое открытие было сделано на участке Western Lodes, Cosmo, расположенном всего в 160 м от текущей разработки и инфраструктуры.
Некоторые основные моменты включают:
- 7.42g/t gold over 4.3m, 6.59g/t gold over 6.4m (potential for identifying grades and widths amenable for underground mining and in close proximity to existing infrastructure)
- Cosmos Inner Dolerite 5.33g/t gold over 7.54m
- Cosmos central internal metasediments 6.79g/t gold over 6.15m
Взгляните:
Открытие Stawell
Как видно выше, Западный фланг на Stawell произвел 2,3 миллиона унций золота, в то время как Восточный фланг не имеет зарегистрированного производства.
Всего несколько недель назад Newmarket объявила о новом открытии на Восточном фланге Aurora B, при этом бурение на месторождении Aurora B выявило высокосортные пересечения, содержащие видимое золото, включая 7,06 г/т золота на протяжении 17,80 м (оценочная истинная ширина 8,3 м).
Я мог бы долго рассказывать о потенциале всех трех открытий, но вы поняли суть.
Итак, давайте посмотрим, как Newmarket выглядит по сравнению со своими конкурентами теперь, когда ее финансовые результаты за второй квартал были опубликованы.
Еще лучше, чем раньше
Вот сравнение возможностей, которые представляет Newmarket, с некоторыми ее конкурентами в Abitibi:
И как она сравнивается со своими конкурентами с точки зрения оценки после недавних финансовых результатов за второй квартал? Еще лучше… взгляните:
С простой точки зрения оценки, Newmarket явно недооценена по сравнению со своими конкурентами; добавьте новые открытия в картину, и она может быть еще более недооценена.
Я считаю, что это только начало для Newmarket Gold. У Компании пока нет аналитического покрытия, она не участвовала ни в каких маркетинговых роуд-шоу, и мы все еще в середине лета – когда большинство инвестиционных специалистов в отъезде.
Всего год назад операции были убыточными. Сегодня все они приносят прибыль под новым советом директоров и руководством.
Удивительно, чего может достичь сильная команда за такое короткое время.
Новые открытия, сильные денежные потоки, улучшение работы рудников, рекордное производство, феноменальное руководство и значительная недооценка по сравнению с конкурентами – что еще можно желать, рассматривая возможности золотодобывающих компаний?
НАЖМИТЕ ЗДЕСЬ, чтобы поделиться своими мыслями
Ищите истину,
Ivan Lo
The Equedia Letter
Мы предвзяты по отношению к Newmarket Gold Inc., потому что они являются рекламодателем. Теперь мы владеем акциями, которые были приобретены на открытом рынке после нашего первоначального отчета от 26 июля 2015 года. Вы можете сами посчитать. Наша репутация строится на компаниях, которые мы представляем. Именно поэтому мы инвестируем в каждую компанию, которую мы представляем в наших специальных отчетах Equedia, включая Newmarket Gold Inc. Это ваши деньги для инвестирования, и мы не делимся вашей прибылью или вашими убытками, поэтому, пожалуйста, возьмите на себя ответственность за проведение собственной должной осмотрительности. Помните, что прошлые результаты не являются показателем будущих результатов. То, что многие компании в наших предыдущих отчетах Equedia показали хорошие результаты, не означает, что все они покажут. Кроме того, Newmarket Gold Inc. и ее руководство не контролируют наш редакционный контент, и любые выраженные мнения являются нашими собственными. Мы не обязаны писать отчет о любом из наших рекламодателей и не обязаны говорить о них только потому, что они у нас рекламируются.
