Истинная причина войны в Украине
Дорогие читатели,
В то время как многие – особенно канадцы – отдыхают в уюте своих домов, остальной мир находится в состоянии нестабильности.
Битва в Украине готовит драматическую цепь событий между Востоком и Западом, в то время как Китай усердно работает над сдерживанием финансового краха на фоне падающего рынка и замедления экономического роста.
Ранее в этом году я говорил о таинственной череде смертей в финансовом сообществе.
На этой неделе Edmund Reilly, 47 лет, трейдер из Midtown’s Vertical Group, бросился под скоростной поезд.
Смерти/самоубийства финансовых работников продолжаются.
Как вы думаете, что происходит?
НАЖМИТЕ ЗДЕСЬ, чтобы поделиться своими мыслями
Рынки на тонком льду
Рынок США наслаждался очень долгим и устойчивым бычьим рынком с момента краха 2008 года.
Хотя фундаментальные факторы, такие как меры по сокращению затрат, сыграли роль в росте американского рынка, именно вливание финансовой ликвидности оказалось главной причиной.
Ошибка заключается в вере, что эти «напечатанные деньги» бесплатны; что они каким-то образом просто входят в нашу денежную систему с небольшим инфляционным ценником.
Если вы не Fed, то такого понятия, как «бесплатные деньги», не существует.
Быстрый рост долга
Я собираюсь показать вам несколько очень интересных графиков.
Прежде чем я это сделаю, давайте вернемся к моему письму, Как правительство занимает деньги, и рассмотрим, как «бесплатные деньги» входят в нашу систему:
Соединенные Штаты — мировая держава и страна первого мира. Она должна тратить деньги на поддержание этого статуса, строя дороги, предоставляя медицинские и общественные услуги, а также финансируя войны.
Но все эти деньги должны откуда-то браться.
Исторически большая часть этих денег поступала от налогов и государственных корпораций. Но по мере роста мировой державы – через войны и экономическую активность – росли и ее расходы. Налогов уже не хватало, чтобы покрыть все счета. Поэтому – как и все остальные – когда у вас не хватает денег, вы их занимаете.
Когда правительство тратит больше, чем получает, это называется дефицитным расходованием.
Как правительство занимает деньги
Казначейство США, департамент правительства США, управляющий всеми федеральными финансами, занимает деньги путем выпуска облигаций.
Облигация — это просто бумага – вексель – которая гласит: если вы дадите мне деньги сейчас, я верну их вам через X лет с процентами.
Эти бумаги затем продаются через аукцион облигаций, где крупнейшие банки мира участвуют в покупке части этого государственного долга.
Затем банки продают эти облигации другим инвесторам, таким как инвестиционные фонды и страны, например, Китай и Япония.
Взгляните на этот график:
За последние пять лет Америка более чем удвоила свой долг перед иностранными инвесторами. Это означает, что Америка теперь должна больше денег (и процентных платежей), чем когда-либо, таким иностранным странам, как Китай, Япония и даже Россия.
Русская бомба замедленного действия?
На этой неделе колоссальные $104.5 миллиарда рыночных казначейских ценных бумаг США (UST) покинули хранилище Fed:
Вот как выглядит изменение в миллионах долларов:
Иностранные активы UST, находящиеся на хранении в Federal Reserve, падали почти каждую неделю в течение последних нескольких месяцев, поскольку центральные банки развивающихся рынков ликвидировали свои UST для поддержки собственных валют.
Однако недавний вывод $104.5 миллиарда на этой неделе стал самым большим падением казначейских облигаций, хранящихся в Fed, за всю историю.
Означает ли это, что иностранцы сбрасывают американские бумаги? Или Россия сбрасывает их для поддержки ruble, как предполагают такие источники, как Zerohedge предполагают?
Не так быстро.
Прежде чем делать выводы, давайте взглянем на факты.
Лучшее обоснование
Когда UST продаются, они продаются в US dollars
Страны с развивающейся экономикой, стремящиеся поддержать свою валюту, могли бы продать UST в обмен на US dollars, а затем сбросить эти US dollars, чтобы купить свою собственную валюту. Это уменьшает предложение их собственной валюты на рынке и увеличивает предложение US dollar.
Думайте об этом как о выкупе акций.
Следовательно, когда кто-то продает UTS в больших объемах, мы должны увидеть, что это влияет как на валютный, так и на рынок облигаций.
Крупная продажа UTS на сумму $104.5 миллиарда потрясла бы рынок и, вероятно, подняла бы доходность 10-летних облигаций как минимум на 30 базисных пунктов.
Этого не произошло.
Вместо этого доходность 10-летних облигаций, которая движется обратно пропорционально цене, упала до 2.61 процента в пятницу, резко снизившись с пика прошлой недели в 2.82 процента.
Валютный рынок также был относительно спокоен – слишком спокоен – для такого массового сброса UST.
Более того, если бы Россия действительно сбросила более половины своих активов UST (которые, как они утверждают, составляют $200 миллиардов), она, вероятно, не держала бы выручку в US dollar, а скорее использовала бы ее для поддержания своего ruble.
Но за неделю, закончившуюся 12 марта, Россия купила только 154.97 миллиарда ruble – или примерно US$4.3 миллиарда.
Если Россия была виновником сброса, где остальные $100 миллиардов?
Как вы думаете, что произошло?
Поделитесь своими мыслями, нажав ЗДЕСЬ
Подготовка к конфликту
Напряженность между Востоком и Западом стала сильнее, чем когда-либо со времен Холодной войны.
В понедельник Obama пригрозил ввести санкции против России, если она не выведет свои вооруженные силы из Крыма. На следующий день Россия, как сообщается, отозвала войска с военных учений обратно на свои базы.
Затем было объявлено, что за неделю, закончившуюся 12 марта, UST на сумму $104.5 миллиарда были выведены из-под опеки Federal Reserve.
Поскольку на валютном и облигационном рынках наблюдалась слабая реакция, виновником, вероятно, была передача активов, а не продажа.
США недавно пригрозили экономическими санкциями против России. В рамках подготовки Россия могла вывести свои активы UST из-под американской опеки; тем самым предотвратив замораживание Obama российских dollar активов в Америке.
В 1957 году, после вторжения Советского Союза в Венгрию, московский Narodny Bank перевел dollars из США и депонировал их в своем филиале в Лондоне, что привело к глобальному кредитованию и хранению dollars за пределами США.
В пятницу, после сообщения о массовом сбросе/передаче UST, Россия предупредила, что готова вмешаться в восточную Украину, игнорируя угрозы экономических санкций.
Короче говоря, когда Америка пригрозила экономическими санкциями против России, Россия отступила. Затем, после массовой передачи UST, Россия возвращается и угрожает вмешательством в Крым.
Истинная причина войны в Украине
Напряженность между Россией и Америкой ухудшается, как я и упоминал они будут в своих письмах относительно Сирии.
Хотя Америка остается мировой державой, ее способность контролировать мир уменьшается – особенно в Европе. Пока Obama продолжает угрожать России экономическими санкциями, Россия продолжает демонстрировать свою политическую силу, используя энергию в качестве своего мускула.
Америка является крупнейшим экспортером валюты, в то время как Россия является крупнейшим экспортером природного газа на планете.
Россия также является крупнейшим поставщиком энергии в Европе:
Чтобы западные экономические санкции сработали, EU должна будет присоединиться.
Россия поставляет около 30 процентов природного газа в Европу, что означает, что Россия может постепенно прекратить поставки европейским странам, если будут введены экономические санкции. С другой стороны, учитывая, что 70% российского импорта газа идет в Европу, прекращение поставок в Европу также нанесет ущерб Gazprom.
К сожалению, суть в том, что битва в Украине больше связана с контролем над энергией между Востоком и Западом, чем со свободой.
Как и Сирия ( см. Истинная причина войны в Сирии: контроль над трубопроводами), контроль над Украиной – это контроль над энергией; контроль над Украиной означает контроль над сетью трубопроводов советской эпохи, по которым проходит более половины российского экспорта газа в European Union.
В то время как Сирия отошла на второй план в повестке дня западных СМИ, страна все еще находится в состоянии конфликта без разрешения, и битва за контроль над энергией как в Сирии, так и в Украине становится все более опасной.
Если Россия действительно перевела такое большое количество своих активов UST из Fed, то она, вероятно, готовится бросить вызов Америке.
Это означает, что мы должны готовиться к эскалации конфликта.
Готовьтесь к большему
По словам старшего советника Кремля, через Ria Novosti:
Советник президента России Vladimir Putin заявил во вторник, что власти дадут общие рекомендации по сбросу US government bonds в случае, если российские компании и частные лица станут объектом санкций из-за событий в Украине.
Sergei Glazyev заявил, что Соединенные Штаты первыми пострадают в случае любого режима санкций.
«Американцы угрожают России санкциями и втягивают EU в торговую и экономическую войну с Россией», – сказал Glazyev. «Большинство санкций против России нанесут вред самим Соединенным Штатам, потому что в том, что касается торговых отношений с Соединенными Штатами, мы от них никак не зависим».
Glazyev отметил, что Россия является кредитором Соединенных Штатов.
«Мы держим приличную сумму treasury bonds – более $200 миллиардов – и если Соединенные Штаты осмелятся заморозить счета российских предприятий и граждан, мы больше не сможем рассматривать Америку как надежного партнера», – сказал он. «Мы будем призывать всех сбрасывать US Treasury bonds, избавляться от dollars как ненадежной валюты и покидать US market».
Эти комментарии спровоцировали возможное начало войны, что привело к падению ruble на прошлой неделе.
Хотя другие высокопоставленные российские чиновники раскритиковали комментарии Glazyev, мысль о том, что Россия убедит других сбросить US Dollar в торговле, ближе к реальности, чем многие могли бы подумать ( см. На грани войны).
Китай, крупнейший иностранный держатель долга США, уже сбрасывает UST и все чаще заключает соглашения об урегулировании внешних контрактов в валютах, отличных от Dollar.
Dollar уже заменяется другими валютами в мировой торговле. Таким образом, спрос на долг США будет продолжать уменьшаться.
Учитывая, что большая часть долга США уже покупается Fed ( См. Как правительство занимает деньги), что станет с Америкой и dollar?
Что еще важнее, что станет с вашими деньгами?
Светлая сторона
Неопределенности по всему миру приводят к возобновлению интереса к инвестициям в активы-убежища. Gold сейчас приближается к $1400 – число, которое может возродить прибыльность gold miners и вызвать возобновление бычьего рынка в gold mining stocks.
Как я упоминал в начале января, я ожидаю, что gold stocks покажут очень хорошие результаты – лучше, чем сам gold.
Вот 3-месячный график Market Vectors Gold Miners ETF, GDX, выросшего более чем на 25% с начала года:
Вот график GDXJ, junior gold stocks ETF – который, как я ожидал, превзойдет GDX – выросшего более чем на 36% с начала года:
Gold растет 6 недель подряд – самая длинная победная серия с момента достижения максимумов в августе 2011 года.
Возможно, вы устали слышать о gold, но не устанете, если он начнет расти выше.
И я ожидаю, что он пойдет выше.
НАЖМИТЕ ЗДЕСЬ, ЧТОБЫ ОСТАВИТЬ КОММЕНТАРИЙ
