Что произошло с акциями золота после прекращения манипуляций ценами на золото?
Обзор индекса TSX Gold
(Образовательный сегмент 013)
В конце сентября 2020 года JP Morgan согласился на рекордное урегулирование в размере 920 миллионов долларов США, которое включало штраф в размере 436,4 миллиона долларов, возмещение в размере 311,7 миллиона долларов и более 172 миллионов долларов в виде конфискации незаконно полученных средств. Комиссия по торговле товарными фьючерсами наложила штраф, а Министерство юстиции и Комиссия по ценным бумагам и биржам будут администрировать части урегулирования, касающиеся возмещения и конфискации. Урегулирование охватывало период с марта 2008 года по август 2016 года, когда было установлено, что его трейдеры по сырьевым товарам и фьючерсам были вовлечены в мошенническую торговую практику, известную как «спуфинг».
Этот вид незаконной торговли приводил к манипулированию ценами на различные сырьевые товары, включая золото.
На прошлой неделе мы подробно рассмотрели, как золото вело себя на недельных графиках, сосредоточив наше внимание на временном интервале после августа 2016 года.
Сегодня мы продолжим изучать период после августа 2016 года, но на этот раз наше внимание будет сосредоточено на акциях золота, рассматриваемых через широко отслеживаемый S & P TSX Global Gold Index («TSX Gold Index»).
Мы решили рассмотреть месячные графики вместо наших обычных наблюдений за недельными графиками, потому что хотели использовать очень длинный «телескоп» с точки зрения времени.
Признание того, что золото, и, соответственно, акции золота, наконец-то «свободны» торговаться на основе рыночных сил, а не под влиянием манипуляций, позволяет нам заявить, что август 2016 года положил начало новой эре в том, как золото и акции золота будут торговаться в будущем.
Давайте начнем.
Во-первых, мы отмечаем, что текущий месячный график TSX Gold Index начал значительный рост, как только он преодолел высокий уровень закрытия августа 2016 года. Хотя это немного неортодоксально, наша предпосылка для построения графиков устанавливает «нулевую линию» на этом уровне. Таким образом, мы видим, что текущие уровни коррекции Фибоначчи находятся в диапазоне 300/335. На момент написания TSX Gold Index находится на отметке 338.
Мы заключаем, что существует поддержка в диапазоне 300/335 на графике, и кажется маловероятным, что дальнейшее ослабление акций золота значительно опустится ниже этого уровня, определенного Фибоначчи.
Что, если наш анализ со временем окажется неверным? Тогда что?
Построение графиков не является точной наукой – хотя технический анализ сильно опирается на математику. В конце концов, основа для графиков и связанных с ними паттернов и индикаторов – это просто манипуляции с различными периодами времени или ценами. Успешное использование графиков инвесторами также означает, что всегда необходимо учитывать «нематериальные активы»; те различные факторы, которые математика не может охватить.
Например, геополитика/государственная политика/действия центральных банков/колебания валют/и т.д. – все это может временно влиять на цену золота, что, в свою очередь, влияет на механизм ценообразования акций золота.
Возможно, нам следует определить «временный». Временный может означать длиться годами. Инвесторы в золото уже знают это, и многие скорректировали свои временные рамки.
Некоторые инвесторы в золото начинали как «трейдеры», но теперь осознали мудрость гораздо, гораздо более долгосрочного взгляда. Другими словами, они переходят от краткосрочного трейдера к долгосрочному инвестору.
Переждав длительную 6-летнюю боковую консолидацию цен на золото, инвесторы в акции золота рады, что сделали это. Как только золото преодолело хорошо установленный недельный уровень сопротивления в $1350/$1375, это ознаменовало начало значительного роста цен.
График индекса TSX Gold представляет собой очень интересное исследование от минимума 2008 года до сегодняшнего дня. Давайте вспомним, что уже было отмечено на нескольких недельных графиках, опубликованных на веб-сайте EQUEDIA (см. «Waiting for the Golden Moment.»)
Вы внимательный инвестор? Вы уловили подсказку?
Ровно год назад день в день была опубликована статья «Waiting for the Golden Moment».
У меня есть предложение.
Сделайте глубокий вдох, закройте глаза на мгновение, а затем, с ясным умом, вернитесь на год назад и перечитайте статью. Это будет поучительно, поскольку мы продолжаем наше обсуждение акций золота, используя месячный график.
Возможно, более консервативный подход к построению графика заключается в перемещении нулевой линии вниз до минимума после августа 2016 года. Для такого подхода есть веское обоснование.
Несмотря на то, что манипуляции ценами на золото со стороны JP Morgan прекратились в августе 2016 года, акции золота продолжали снижаться с уровня 235 до минимума 150, достигнутого в сентябре/октябре 2019 года. Отсюда следует, что мы должны установить нашу нулевую точку для исследований Фибоначчи в этой точке. Это снижает зону поддержки Фибоначчи с предыдущего уровня 300/335 до 300/245.
Очевидно, что более широкий диапазон объясняется большим расстоянием между более низким минимумом и тем же максимумом.
Вот Диаграмма № 2, которая иллюстрирует более консервативный подход:
Итак, очевидно, что акции золота имеют поддержку, встроенную в месячный график.
Какие еще положительные наблюдения можно сделать при анализе этого графика?
Теперь мы рассмотрим EMA (89); 89-месячную экспоненциальную скользящую среднюю:
Напомним, что одним из ключевых руководящих принципов, которые мы неоднократно видели, является концепция двух последовательных закрытий выше или ниже определенного уровня прорыва/пробоя. Мы настоятельно предпочитаем видеть второе последовательное закрытие выше/ниже уровня с более сильной свечой. Подтверждение является важной частью нашего подхода к техническому анализу. Наша задача – никогда не быть «ранними» – наша задача – быть «правыми».
Вот почему мы фокусируем наши графики на временном интервале недель; и почему мы проявляем особую осторожность и рассматриваем эти графики в терминах месяцев, когда речь идет о времени.
Возвращаясь к показанному графику, обратите внимание, что EMA (89) пересекалась и повторно пересекалась несколько раз. В каждом случае нам нужно сосредоточиться на 2-й и 3-й свечах и сравнить их с первой, чтобы определить, является ли сигнал действительным или ложным.
Еще одно ключевое наблюдение за графиком заключается в том, что EMA (89) вот-вот пересечет уровень закрытия августа 2016 года. Это говорит нам о том, что в графике акций индекса золота нарастает некоторый внутренний импульс, даже несмотря на то, что сейчас он находится в периоде коррекции от своего недавнего максимума.
Наконец, давайте просто пробежимся глазами по графику, чтобы увидеть, есть ли что-то еще, что стоит отметить. Иногда то, что визуально очевидно, настолько очевидно, что его легко упустить. Возможно, это тот случай.
Видите ли вы, насколько «сжатой» стала торговля акциями золота после прекращения манипуляций? В основном широкие диапазоны внезапно сузились, когда акции золота упали, а затем восстановились – все это в течение двухлетнего периода. Это указывает на сильное накопление со стороны мощных и изощренных торговых интересов, которые смогли принять на себя все продажи со стороны слабых рук, при этом стараясь не влиять на цену, особенно в сторону повышения.
Как только продажи со стороны слабых рук прекратились, акции золота торговались вверх до 2019 года, чтобы протестировать уровень прорыва, определенный закрытием августа 2016 года. Позже, в начале 2020 года, даже влияние рыночного шока, вызванного вирусом COVID, не привело к значительному снижению ниже уровня августа 2016 года на основе месячного закрытия.
Все еще не убеждены?
Давайте посмотрим «под» график на некоторые индикаторы, которые мы используем для помощи в наших исследованиях технического анализа.
MACD, при очень долгосрочных настройках, показывает пересечение сигнальной линии над триггерной линией за несколько месяцев до даты окончания манипуляций в августе 2016 года. Кроме того, сейчас MACD находится в очень позитивном положении.
Сигнальная линия остается выше триггерной линии, и обе линии находятся выше нулевой линии.
Также поучительно отметить, что самый сильный месяц продаж, вызванный временной реакцией на COVID, не оказал негативного влияния на график. Сразу за ним последовало несколько месяцев с положительным объемом, что привело к значительному росту акций золота и новому максимуму по сравнению с предыдущими минимумами 2015 и 2018 годов. Обратитесь к предыдущим графикам, показывающим уровни TSX Gold Index в эти периоды.
Резюме и заключение
Мы придерживаемся мнения, что для акций золота наступил новый мир. Этот мир начался в августе 2016 года, когда торговля золотом перестала подвергаться манипуляциям.
Заглядывая вперед, мы хотели бы видеть как минимум 7–10 лет данных, отражающих свободный рынок золота и акций золота, прежде чем появятся какие-либо действительные торговые сигналы – особенно с использованием коррекций Фибоначчи на недельных и месячных графиках. Если эти сигналы появятся раньше, мы будем готовы. В противном случае нет причин сомневаться как в силе, так и в обоснованности этого рынка золота, включая рынок акций золота.
Наша предпосылка заключается в том, что снижение цены на золото приведет к соответствующему снижению TSX Gold Index. Эти снижения можно легко изучить с помощью стандартного технического анализа. В будущем мы будем полагаться на уровни коррекции Фибоначчи для генерации торговых сигналов как на недельных, так и на месячных графиках.
И, говоря о будущем, когда массовая печать денег центральными банками наконец-то обернется инфляцией, свободно торгующийся рынок золота усилит причины для инвестирования в акции золота.
Рынок акций золота аналогичен мощному скаковому жеребцу, который слишком долго содержался в стойле. Будет захватывающе увидеть, как он разомнет ноги на ипподроме и покажет нам, на что он способен.
Я, например, не могу дождаться.
