Взрывная возможность:
Уран и Uranerz Energy Corporation
На рынке появляется замечательная возможность, где рост спроса сталкивается с серьезной стеной ужесточения предложения.
И мы вот-вот станем свидетелями резкого изменения контроля над этим предложением.
Я уже говорил об этом изменении во многих своих прошлых письмах
Но время действовать в связи с этим изменением истекает. Буквально.
К концу года этот сдвиг произойдет. И это поставит Америку в невыгодное положение.
Мировой рынок вот-вот столкнется со своим первым крупным дефицитом предложения; дефицитом, который будет контролироваться крупным мировым игроком, который не играет по правилам Запада.
Крупные учреждения, такие как JP Morgan, предсказывают, что цены более чем удвоятся в течение следующих нескольких лет.
Но я думаю, что это консервативная оценка.
Есть веские доказательства того, что цены пойдут еще выше; включая недавние политические изменения в крупной экономике.
Никогда не было лучшего времени для спекуляций на этих событиях.
В этом специальном выпуске я не только познакомлю вас с этой взрывной возможностью, но и представлю вам Компанию, которая готова воспользоваться этим грядущим взрывным рынком.
Аналитики уже рассылают сигналы к покупке этой Компании с ценами намного выше, чем те, по которым Компания торгуется сегодня.
Отраслевые эксперты уже заявляют, что «эта Компания готова к росту» и «считает (свою) текущую цену золотой сделкой».
Но прежде чем мы перейдем к деталям Компании, давайте сначала поговорим об этой взрывной возможности в секторе.
Уран: Следующий взрывной товар
Прежде чем вы откажетесь от перспектив урана, позвольте мне объяснить, почему я считаю, что этот сектор готов к взрывному росту в ближайшие месяцы и годы.
Уран является не только одним из самых дешевых и эффективных источников энергии в мире, но и одним из самых чистых.
В то время как мы продолжаем слышать разговоры об альтернативных источниках энергии, таких как ветер, солнце или вода, уран является единственным альтернативным источником энергии среди них, который фактически производит энергию – остальные просто улавливают и хранят ее.
Благодаря своей способности производить постоянную и бесперебойную энергию, он идеально подходит для базовой мощности – это означает, что он всегда включен.
Нам доступны только три источника базовой энергии: ископаемое топливо (уголь и газ), гидроэнергетика и атомная энергия.
Стоимость электроэнергии
Никакая другая форма энергии не является такой экономически эффективной, как атомная.
Солнечная энергия является самой дорогой – 250 долларов за мегаватт-час (МВтч), в то время как атомная энергия является самой дешевой – около 40 долларов за МВтч. В некоторых странах атомная энергия стоит всего 30 долларов за МВтч.
Атомные электростанции также имеют самый высокий процент производимой электроэнергии относительно общей мощности станции. Для сравнения, атомные станции имеют коэффициент использования мощности 89,6%; угольные – 72,6%; газовые – 37,7%; на тяжелом топливе – 29,8%; гидроэлектростанции – 29,3%; ветряные – 26,8%; и солнечные – 18,8%.
Экологические преимущества
Многие экологи теперь стали сторонниками урана.
Это потому, что каждый фунт урана, используемый вместо угля, уменьшает выбросы CO2 (CO2E) примерно на 45 000 фунтов.
Давайте посмотрим на это в перспективе:
Легковой автомобиль производит в среднем 4,8 метрических тонны CO2E каждый год, или примерно 10 582 фунта.
Это означает, что каждый фунт урана, используемый вместо угля, удаляет эквивалент CO2E, который производят четыре автомобиля каждый год.
По данным Всемирной ядерной ассоциации, текущие реакторы требуют приблизительно 176,7 миллиона фунтов урана ежегодно.
Если бы мы убрали все действующие атомные электростанции и заменили их угольными, добавленные выбросы CO2E были бы эквивалентны добавлению более 706,8 миллиона автомобилей на дороги!
Неудивительно, почему общественное мнение о ядерном секторе внезапно становится позитивным.
Даже эколог Роберт Стоун, отмеченный наградами режиссер-документалист, теперь изменил свои взгляды на ядерную энергию:
«Я считал себя страстным экологом столько, сколько себя помню… Мне нелегко было прийти к выводу, что быстрое развертывание ядерной энергетики теперь является нашей величайшей надеждой на спасение от экологической катастрофы».
Недавно он выпустил свой последний документальный фильм «Обещание Пандоры», который исследует превращение антиядерных экологов в сторонников преимуществ ядерной энергетики.
!обещание пандоры нажмите, чтобы воспроизвести
Документальный фильм направлен на развенчание многих ядерных мифов, появившихся после Фукусимы.
Япония, Фукусима и Абэ
Экономический потенциал Японии, страны, бедной ресурсами, ограничен демографическим спадом и зависимостью от импорта энергоносителей.
Вот почему атомная энергетика была ключевой частью стратегии энергетической диверсификации и безопасности Японии на протяжении более 40 лет.
Но после аварии на Фукусиме в 2011 году, которая опустошила ядерный сектор, все, кроме двух из 54 реакторов страны, были выведены из эксплуатации. В результате импорт ископаемого топлива резко возрос, чтобы компенсировать это.
Высокая стоимость продолжающегося импорта топлива разрушает текущие усилия Японии по восстановлению экономического роста и достижению 2%-ной инфляции, которую обещал премьер-министр Японии Синдзо Абэ.
Абэ хочет, чтобы уровень инфляции в Японии достиг 2%, и поручил Банку Японии (BOJ) достичь этой цели, печатая больше денег и делая все возможное для стимулирования этого.
Несмотря на безумную денежно-кредитную политику, Япония никак не сможет достичь роста, не уменьшив сначала влияние энергии на экономику.
Энергетические компании Японии уже увеличили импорт сжиженного природного газа на 18% в годовом исчислении в 2011 году и на 5% в годовом исчислении в 2012 году.
Согласно Статистическому обзору мировой энергетики BP за 2013 год, Япония потребила на 41% больше мазута в 2012 году по сравнению с 2011 годом, с 577 000 баррелей в день до 811 000 баррелей в день.
Только в мае 2013 года Япония потратила 5,4 миллиарда долларов на импорт сжиженного природного газа, 11 миллиардов долларов на сырую нефть (электричество составляет чуть менее 20 процентов потребления нефтепродуктов) и почти 2 миллиарда долларов на уголь.
Если Абэ хочет достичь своей цели по инфляции в 2%, ему нужно снова запустить эти реакторы.
Абэ получает свое желание
В прошлом месяце японские избиратели предоставили Абэ и его Либерально-демократической партии (ЛДП) контроль над верхней палатой парламента, что означает, что впервые за шесть лет ЛДП будет контролировать обе палаты Национального парламента, двухпалатного законодательного органа Японии.
По сути, контроль Абэ над обеими палатами был бы подобен тому, как Обама получил бы контроль как над Сенатом (верхняя палата), так и над Палатой представителей (нижняя палата).
С этим новым контролем Абэ, несомненно, сделает приоритетом повторный запуск ядерных реакторов.
Растущий спрос во всем мире
Несмотря на растущую риторику стран – таких как Германия и Швейцария – о поэтапном отказе от ядерной энергетики, ядерная энергетика продолжает двигаться вперед.
В то время как Германия немедленно вывела из эксплуатации восемь реакторов и публично заявила, что к 2022 году, начиная с 2015 года, она поэтапно откажется от оставшихся девяти реакторов, она, по иронии судьбы, по-прежнему поддерживает зарубежную ядерную энергетику и будет использовать государственные деньги для гарантии строительства электростанций в других странах.
После Фукусимы Германия стала нетто-импортером электроэнергии из Франции, полагаясь на более дорогую французскую атомную энергию.
Пока у Германии достаточно денег, чтобы продолжать это некоторое время. Но я не верю, что нация будет продолжать платить за дорогую импортную французскую атомную электроэнергию, когда она может производить ее на своей территории по гораздо более низкой цене.
Китай – следующий крупнейший потребитель
Невозможно говорить о мировой энергетике, не говоря о Китае.
Страна, как и многие другие, пересмотрела свою программу ядерной энергетики после Фукусимы и приостановила утверждение ядерных объектов на пару месяцев.
Однако это длилось недолго, так как правительство уже решило продолжить развитие своей ядерной энергетики.
Это означает, что они на пути к учетверению своей ядерной мощности к 2020 году.
В стране уже строится 26 реакторов.
К 2050 году материковый Китай планирует увеличить мощность до 400 гигаватт (ГВт).
Для обеспечения 400 ГВт Китаю потребуется 195,4 миллиона фунтов урана в год для своих электростанций – это больше урана, чем все текущее мировое потребление в год.
Не верьте всему, что слышите
Несмотря на то, что вы слышите, ядерная энергетика не сокращается – она быстро растет.
С 2007 года общее количество новых строящихся реакторов (в стадии строительства, запланированных и предложенных) увеличилось на 57%, с 349 до 548 по состоянию на сентябрь 2012 года.
Великобритания уже объявила, что построит 8 новых ядерных реакторов; Саудовская Аравия объявила, что построит 16; Бразилия построит 9 (один уже строится).
Тем временем Китай, Индия и Россия подтвердили свою поддержку ядерной энергетики. В совокупности эти три державы будут составлять 50% мирового строительства ядерных реакторов.
Всемирная ядерная ассоциация показывает, что в настоящее время в мире действуют 433 реактора, при этом США лидируют со 100 реакторами.
Вот где начинается боль.
Крупнейший потребитель энергии
Ежегодно Соединенные Штаты потребляют более 51 млн фунтов U3O8 на своих 104 реакторах, при этом эта энергия составляет почти 20% от общего объема производства электроэнергии в стране в 2011 году.
США являются крупнейшим в мире поставщиком урановой энергии.
Тем не менее, страна производит всего 4,3 млн фунтов урана в год внутри страны – это означает, что им приходится сильно зависеть от импорта.
Очевидно, что ядерная энергия является огромной частью американского общества и безопасности.
Вот почему глава Министерства энергетики (DOE) объявил о новом подходе к проблеме утилизации ядерных отходов 10 января 2013 года, подчеркнув важность ядерной энергетики для энергетической безопасности США.
Несмотря на то, что США являются крупнейшим потребителем ядерной энергии, они импортируют большую часть своих запасов урана – так же, как и нефти.
На самом деле, США больше зависят от иностранных поставок урана, чем от нефти.
Мы уже видели, что произошло с ценами на нефть.
В этом заключается огромная проблема для американцев.
Потеря контроля над энергией
Большая часть нефти, импортируемой в США, поступает из дружественных источников и находится под контролем или прямым влиянием Америки.
Уран, с другой стороны, в основном контролируется нацией, которая, вероятно, не будет вынуждена США идти на неудобные условия.
Россия – энергетическая держава
Россия уже осуществляет значительный контроль над поставками нефти и газа в Европейский Союз.
Она уже использовала этот контроль для получения политических преимуществ, как я упоминал в своем письме «На грани войны».
Как самая энергозависимая страна в мире, США скоро окажутся во власти России, когда речь зайдет о поставках урана.
Зная это, Россия воспользовалась сильно заниженной ценой на уран, возглавив приобретение урановых активов по всему миру.
Российская скупка
В 2011 году АРМЗ, российская государственная компания, купила австралийскую юниорную компанию Mantra Resources за 1,15 миллиарда канадских долларов.
Ранее в этом году они приобрели Uranium One за 1,3 миллиарда канадских долларов.
Благодаря своим покупкам она получит контроль над крупными урановыми активами в Казахстане, Австралии, Танзании и США.
Ранее в этом году Россия подписала долгожданное соглашение о ядерной энергетике, финансируя 500 миллионов долларов на поставку двух реакторов мощностью 1000 мегаватт в Бангладеш.
Сделка немедленно последовала через несколько дней за крупным соглашением о закупке вооружений на миллиард долларов на поставку бронетехники и пехотного оружия, систем ПВО и транспортных вертолетов Ми-17.
В то время как Россия продолжает скупать урановые активы, Соединенные Штаты не сделали многого для продвижения ядерной энергетики.
К сожалению, это будет серьезным недостатком для американцев.
Более 40% импорта урана в США поступает из России или из мест, находящихся под влиянием России.
Россия и Намибия также планируют начать совместную разработку урановых месторождений, в то время как Нигер уже предоставил Газпрому (еще одной российской государственной компании и крупнейшему в мире добытчику природного газа) лицензии на разведку урана в обмен на гарантированные инвестиции.
Около 16% импорта урана в США поступает из Африки.
Это означает, что Россия может иметь влияние или контроль над 56% поставок урана в США.
Помните, что почти 20% энергии США поступает от ядерной энергии. Это означает, что колоссальные 10% американской энергии в настоящее время зависят от России в плане электроэнергии.
Но это только начало проблем.
Программа «Мегатонны в мегаватты» скоро истекает
Программа «Мегатонны в мегаватты» была американо-российским соглашением, реализованным в 1993 году, по преобразованию 1,1 миллиона фунтов высокообогащенного урана (ВОУ), полученного из демонтированного российского ядерного оружия, в низкообогащенный уран (НОУ) для ядерного топлива.
За последние годы до 10 процентов электроэнергии, производимой в Соединенных Штатах, было получено с использованием топлива, изготовленного из НОУ по программе «Мегатонны в мегаватты».
Контракт заканчивается в конце этого года.
Так что же произойдет, когда этот контракт истечет?
Переходный контракт на поставку
Переходный контракт на поставку — это многолетний контракт, который позволяет США приобрести около 21 миллиона единиц работы разделения (ЕРР) до 2022 года с взаимным правом на приобретение еще до 25 миллионов ЕРР в течение этого периода.
Однако, согласно условиям сделки от USEC, United States Enrichment Corporation:
«Низкообогащенный уран, поставляемый ТЕНЕКСом (российской государственной компанией, торгующей урановым топливом и услугами по переработке топлива за рубежом), теперь будет поступать от коммерческой деятельности России по обогащению, а не от разбавления избыточного российского высокообогащенного урана».
Я хочу подчеркнуть слово «коммерческой» в этом абзаце.
Коммерческий означает делать что-то ради прибыли.
Кроме того, «Условия ценообразования на ЕРР по контракту являются конфиденциальными, но основаны на сочетании рыночных ценовых точек и других факторов».
Другими словами, русские начнут продавать уран США с целью получения прибыли.
И они устанавливают цену.
Напряженность между Россией и США продолжает расти, и Обама недавно отменил свой визит на саммит с Путиным в Москве из-за растущих разногласий.
Как вы думаете, Россия будет продавать уран США дешево?
Цены на уран: не все так, как кажется
Цены на уран значительно отличаются от цен на другие сырьевые товары и ресурсы, такие как нефть и газ.
В то время как многие часто ссылаются на спотовую цену урана, долгосрочная цена — это то, что действительно имеет значение.
Это потому, что менее 15% урана фактически торгуется по спотовой цене. Это означает, что более 85% урана торгуется по долгосрочным ценам.
Взгляните, любезно предоставлено UxC и Всемирной ядерной ассоциацией:
Мы сейчас находимся на переломном моменте, когда как эталонный спрос, так и верхний спрос будут опережать текущее производство, вторичный рынок поставок и даже поставки с разрабатываемых в настоящее время рудников.
Неудивительно, что самые богатые люди мира инвестируют в этот сектор.
Самые богатые люди на Земле
И Билл Гейтс, и Уоррен Баффет являются убежденными сторонниками ядерной энергетики, и оба считают, что рынки слишком остро отреагировали после аварии на Фукусиме.
Они оба активно инвестируют в этот сектор.
Гейтс твердо верит в безопасность ядерных реакторов и подтвердил свои слова делом, инвестировав миллионы в частную компанию TerraPower, которая разрабатывает новый ядерный проект.
Во время ежегодного собрания Berkshire Hathaway Уоррен Баффет заявил, насколько важна ядерная энергия для мира. MidAmerican Energy, компания Баффета, подала заявку на строительство атомной электростанции в Айове и в настоящее время управляет объектом мощностью 1760 МВт в Иллинойсе.
Майнеры превосходят
В отличие от золотодобытчиков, урановые майнеры движутся в обратной зависимости от спотовой цены на сырье.
Несмотря на то, что спотовые цены на уран упали ниже 40 долларов, акции урановых майнеров, таких как Cameco, выросли более чем на 30 процентов с ноябрьского минимума.
Это потому, что уран не торгуется в больших объемах на фьючерсной бирже, и спотовая цена на уран на самом деле не отражает фактическую цену урана, продаваемого на рынке.
В отличие от других металлов, таких как медь или никель, уран в большинстве случаев торгуется по контрактам, заключаемым напрямую между покупателем и продавцом.
Это означает, что единственный жизнеспособный способ играть на урановом секторе — это инвестировать в компании, которые добывают и разведывают его.
Но есть проблема.
В Северной Америке не так много производителей урана, акции которых торгуются на бирже.
Разрыв между спросом и предложением
Как я упоминал ранее, текущим ядерным реакторам для работы требуется около 176,7 млн фунтов в год.
В глобальном масштабе добыча составляет всего около 137 млн фунтов, в то время как вторичные источники (в основном поставляемые ВОУ) добавляют еще 26 млн фунтов.
Это дефицит почти в 14 млн фунтов в год.
Когда HEU закончится, вторичные источники сократятся почти вдвое, что приведет к еще большему дефициту.
Новая добыча на рудниках очень нужна, но просто не произойдет из-за низкой спотовой цены и растущих затрат на производство по всему миру.
Я считаю, что для реального стимулирования новой добычи потребуется спотовая цена не менее 70 долларов США за фунт; JP Morgan оценивает ее в 80 долларов США за фунт.
Что делать
В условиях текущей низкой спотовой цены шахты с внутрипластовым выщелачиванием (ISR) предпочтительнее обычных открытых урановых рудников просто потому, что средняя себестоимость добычи для типичной шахты ISR составляет 15-40 долларов США за фунт, тогда как для открытой шахты она может составлять в среднем 30-70 долларов США за фунт.
Из-за более низких затрат и политической безопасности я предпочитаю делать ставку на американских производителей урана с ISR.
Чтобы узнать больше о том, как работает ISR Mining, разверните изображение ниже:
(NYSE MKT: URZ)
Начало новой эры
Uranerz Energy Corporation (TSX: URZ)(NYSE MKT: URZ) сосредоточена на краткосрочной коммерческой добыче урана методом ISR и в настоящее время строит свою первую шахту ISR в бассейне реки Паудер в Вайоминге.
Под руководством президента и генерального директора Гленна Кэтчпола команда менеджеров Uranerz уже делала все это раньше. Они специализируются на добыче урана методом ISR и имеют успешный опыт лицензирования, строительства и эксплуатации урановых проектов ISR.
Вместе команда менеджеров имеет более 100 лет опыта добычи методом ISR – большая часть этого опыта получена в Вайоминге.
Особая ситуация
При текущих спотовых ценах производители урана не очень прибыльны – особенно те, кто продает уран по спотовым ценам, как многие конкуренты Uranerz.
Но здесь у Uranerz есть особое преимущество.
Uranerz приняла очень мудрое решение в 2009 году. Они стратегически заключили контракты на продажу урана на часть своей запланированной добычи с двумя крупнейшими атомными электростанциями в США, включая Exelon, которая имеет крупнейший парк ядерных реакторов в США (третий по величине в мире).
Это было в то время, когда долгосрочные цены на уран были намного выше – в диапазоне 60-70 долларов за фунт.
Оба контракта заключены на пятилетний период и могут составлять 40%-50% от первоначального прогнозируемого объема добычи Uranerz, и оба контракта имеют гибкие даты начала поставок – это означает, что они вступают в силу, когда Uranerz будет готова к производству.
Один контракт имеет фиксированную цену со встроенными рычагами эскалации цен, в то время как другой использует комбинацию спотовых и долгосрочных цен с заранее определенным полом и потолком.
Это означает, что Uranerz начнет производство с гораздо более высокими доходами, чем средние проекты ISR в США, и, таким образом, должна иметь лучшую маржу, чем ее конкуренты.
Если цена на уран вырастет, Uranerz все равно сможет получить часть потенциальной выгоды в будущем.
И это отличный способ начать производство.
Но это не единственное, что отличает их от конкурентов.
Их общая ресурсная база (измеренная и указанная + предполагаемая) почти в два раза превосходит по содержанию общую ресурсную базу их ближайших публично торгуемых конкурентов в США.
Итак, давайте поговорим об этом.
Бассейн реки Паудер
Текущее внимание Uranerz сосредоточено на продуктивном бассейне реки Паудер в Вайоминге, известном добычей всех видов энергии, от нефти и газа до угля и урана.
Большинство людей не знают, что США, несмотря на то, что являются небольшим производителем, на самом деле обладают четвертыми по величине запасами урана в мире, уступая Австралии, Канаде и Казахстану.
Однако содержание становится серьезной проблемой, поскольку это означает, что многие урановые ресурсы в Соединенных Штатах не являются устойчивыми при текущих ценах.
Другими словами, запасы урана в Соединенных Штатах сильно зависят от цены. При цене 50 долларов за фунт запасы урана оцениваются в 539 миллионов фунтов; однако при цене 100 долларов за фунт запасы оцениваются в 1227 миллионов фунтов (на основе данных Управления энергетической информации США, оценки запасов урана в США, июль 2010 г.).
Хотя рост цен на уран за последнее десятилетие увеличил интерес к добыче урана в Аризоне, Колорадо, Техасе и Юте, штат с крупнейшими известными запасами урановой руды — Вайоминг.
Вайоминг не только обладает крупнейшими известными запасами урановой руды среди всех штатов США, но и является ведущим производителем урана в США благодаря операции Cameco Smith Ranch-Highland ISR в бассейне реки Паудер.
Cameco, крупнейший производитель в США, и Uranium One, один из крупнейших в мире публично торгуемых производителей урана, имеют прочные позиции в бассейне реки Паудер, районе в северо-восточном квадранте Вайоминга, где находятся многие высококачественные, пригодные для ISR урановые месторождения штата.
С 2002 по 2012 год Cameco произвела 15,9 миллиона фунтов в бассейне реки Паудер, и вместе со своими спутниковыми операциями обеспечивает прямую и косвенную занятость примерно для 445 человек в Вайоминге. Компания агрессивно стремится увеличить производство в этом районе.
Uranium One также решила сосредоточиться на своих операциях в Вайоминге в США, после продажи своего проекта Palangana в Техасе, чтобы купить проект Areva Christensen Ranch (теперь часть ее проекта Willow Creek) в бассейне реки Паудер.
Более высокие содержания, лучшие условия добычи и политическая безопасность сделали Вайоминг очевидным выбором в США для двух крупнейших мировых производителей урана, и объясняют, почему бассейн реки Паудер является самым продуктивным урановым месторождением в США на сегодняшний день.
Один из крупнейших землевладельцев в бассейне реки Паудер
Хотя Cameco и Uranium One имеют прочную базу в центральной части бассейна реки Паудер, ни одна из них не приближается к контролю над таким количеством земли в регионе, как Uranerz.
Взгляните:
 U3O8.
Он уже лицензирован и разрешен для производства до 2 миллионов фунтов U3O8 ежегодно и, как ожидается, будет производить от 600 000 до 800 000 фунтов в год после наращивания коммерческого производства.
Проект был запущен в августе 2011 года и сейчас находится на пути к тому, чтобы стать одним из следующих производителей урана в США.
Хотя объект Nichols Ranch имеет мощности и разрешение на размещение полноценного завода по переработке урансодержащей смолы, было достигнуто соглашение о переработке смолы на объекте Cameco’s Smith Ranch Highland, что помогает Uranerz избежать нескольких миллионов долларов первоначальных капитальных затрат.
Cameco Toll Milling
Uranerz заключила соглашение с Cameco, которое позволяет им перерабатывать свою урановую смолу на заводе Cameco’s Smith Ranch Highland, тем самым значительно ускоряя процесс ввода в эксплуатацию.
Конечно, Uranerz может в конечном итоге понадобиться собственная мощность по мере роста цен на уран и ввода в эксплуатацию других активов. Но к тому времени Uranerz должна иметь сильные денежные потоки для расширения операций.
Перерабатывающий завод Nichols Ranch
Текущий проект завода очень надежен, и разработка уже ведется.
Большая часть трубопроводов уже завершена, и большинство крупных/долгосрочных элементов уже выполнены.
Я не буду вдаваться в слишком много деталей о том, как работает объект, но могу сказать вам, что их завод является передовым и очень хорошо продуманным.
Например, большинство рабочих параметров завода контролируются, а данные хранятся в режиме реального времени. Встроенная автоматизация предлагает гораздо лучшие возможности для оптимизации и предиктивного обслуживания, чем в более старых реализациях, и позволяет персоналу основывать будущие конструкции скважин и рабочие параметры на прошлых показателях в микромасштабе (скорость потока, содержание, автоматическая отчетность для регулирующих органов и т. д.).
Ребята из Uranerz не срезали углы и сделали все возможное, чтобы все было на высшем уровне.
На самом деле, по данным Dundee:
«OSHA (Управление по охране труда), вероятно, пригласит Uranerz в качестве первой уранодобывающей компании в США для участия в SHARP (Проект признания достижений в области безопасности и охраны труда)».
Процесс ISR создает неопасные побочные жидкости, которые необходимо куда-то девать.
Для начала производства Uranerz требуются две глубокие скважины для утилизации. Эти скважины в настоящее время бурятся и разрабатываются, первая скважина уже пробурена. Я ожидаю, что обе эти скважины будут завершены до конца года.
По мере того, как Nichols Ranch будет вводиться в эксплуатацию, он будет служить центром для многих других урановых активов Uranerz.
Другие объекты – Hub and Spoke
Uranerz применила уникальную модель «hub and spoke» для своих проектов.
Nichols Ranch, централизованный объект по переработке урана, будет действовать как хаб.
Их другие месторождения и транспортные линии между ними создают сеть «спиц».
Скважинные поля строятся над месторождениями с первыми этапами переработки, выполняемыми на месте на спутниковых заводах. Эти заводы сначала фильтруют жидкости, поступающие из скважинных полей, а затем колонны IX загружают уран на смолу, которая затем доставляется грузовиком (или по трубе) на центральный перерабатывающий завод.
Учитывая, что многие проекты Uranerz находятся в пределах 30 км и близко к центральному узлу перерабатывающего предприятия Nichols Ranch, небольшое расстояние может обеспечить подачу дополнительного сырья по трубам, сокращая время и, в конечном итоге, затраты.
Hank Unit
Hank в настоящее время имеет измеренные и индикативные (M&I) ресурсы в размере 2 236 050 фунтов (0,123%) и предполагаемые ресурсы в размере 246 753 фунтов (0,087%).
Ожидается, что этот спутниковый объект начнет производство в 2015 году, но также может разместить второе ионообменное концентрационное сооружение.
Jane Dough Unit
Jane Dough почти является копией актива Nichols Ranch, за исключением того, что он все еще находится на стадии получения разрешений.
В настоящее время его измеренные и индикативные (M&I) ресурсы составляют 2 735 432 фунта (0,108%) и предполагаемые ресурсы в размере 240 246 фунтов (0,081%).
Объект находится всего в 5 км от перерабатывающего предприятия Nichols Ranch и может стать следующим спутниковым объектом, поставляющим сырье на завод. После получения разрешения он имеет потенциал удвоить размер операции Nichols Ranch.
Эти спутниковые объекты обычно требуют капитальных затрат в размере 13,5 млн долларов США и, как ожидается, будут иметь общую операционную стоимость 32 доллара за фунт.
Reno Creek и West North-Butte
Оба этих объекта все еще находятся на стадии разведки. Вместе они в настоящее время имеют первоначальные ресурсы почти 10 млн фунтов U3O8.
Reno Creek: M&I: 4 292 948 (0,056%), Предполагаемые: 142 167 (0,039%)
West North-Butte: M&I: 2 837 015 фунтов (0,154%), Предполагаемые: 2 681 928 (0,120%)
Близкое расположение всех этих активов к объекту Nichols Ranch означает несколько источников сырья и потенциальное развитие низкосортных, низкокапитальных спутниковых объектов.
В то время как тяжеловесы отрасли Cameco и Uranium One активно работают в бассейне реки Паудер, Uranerz остается одним из доминирующих землевладельцев в регионе, контролируя более 87 000 акров.
Это означает, что Uranerz является не только одним из крупнейших землевладельцев в лучшем урановом регионе США, но также означает, что по мере того, как Компания выходит на производство, она может стать целью поглощения для одного из крупных урановых игроков, таких как Cameco.
Если бы я был крупным производителем урана, я бы не хотел, чтобы производящий юниор владел большим земельным участком на моем собственном заднем дворе.
Время консолидации
В последние несколько лет наблюдалась большая активность в урановой отрасли.
В январе 2013 года Denison Mines приобрела Fission Energy в рамках сделки по обмену акциями на сумму 70 миллионов долларов. А в конце 2011 года Rio Tinto купила канадского разведчика урана Hathor Exploration за 654 миллиона долларов.
Мы только что стали свидетелями покупки Uranium One компанией AMRZ за 1,3 миллиарда долларов, а также видели, как они приобрели австралийскую Mantra Resources Limited за 1,2 миллиарда долларов.
Я полностью ожидаю дальнейшей консолидации по мере ужесточения поставок по всему миру.
В то время как крупные экономики, такие как Япония и Германия, пообещали отказаться от ядерной энергетики после трагических событий на Фукусиме, фундаментальные показатели спроса и предложения урана продолжают оставаться устойчивыми.
Единственный способ удовлетворить растущий спрос, особенно учитывая окончание программы ВОУ-НОУ, — это увеличение мирового производства.
Однако глобальное наращивание производства урана было непростым, со многими задержками и сбоями по всему миру, включая рудник Cigar Lake компании Cameco и снижение содержания руды на массивном руднике Ranger компании Energy Resources of Australia.
Это означает, что как спотовая, так и долгосрочная цена на уран должна быть значительно выше, чтобы удовлетворить спрос на уран, поскольку многие рудники нерентабельны при текущей спотовой цене на уран в 35,75 долларов США за фунт.
Если мы не столкнемся с еще одним инцидентом, подобным Фукусиме, по моему мнению, цены на уран не будут оставаться на этом уровне долго.
И Cameco, и Uranium One имеют прилегающие к Uranerz участки в бассейне реки Паудер, и обе эти компании стремятся агрессивно расширять свои операции в этом районе.
Самый быстрый и простой способ для них сделать это — приобрести Uranerz и ее огромные земельные владения в этом районе.
Инвестиционные риски
Конечно, как и все проекты, переходящие в стадию производства, существуют риски.
Хотя можно сказать, что самым большим риском для Uranerz является цена на уран, я бы не согласился.
Как я уже упоминал, большая часть контрактов Uranerz на поставку заключена по гораздо более высоким ценам, и эти компании обязаны покупать уран у Uranerz по этим контрактным ставкам.
Таким образом, хотя цена на сырье является риском, она не кажется большим риском – особенно по сравнению с другими сырьевыми проектами и особенно при текущих уровнях цен.
Для Uranerz самым большим риском является капитал. Для компании, переходящей в стадию производства, фаза строительства может быть очень капиталоемкой.
Uranerz получила принципиальное одобрение своей заявки на кредит в размере 20 миллионов долларов в рамках программы облигаций для финансирования промышленного развития штата Вайоминг. Компания в настоящее время работает с администраторами штата над завершением документации по облигациям. Однако мы все еще ждем окончательного разрешения, прежде чем кредит поступит на банковский счет Uranerz.
Я ожидаю, что даже с учетом кредита Uranerz, вероятно, придется привлечь больше денег для обеспечения успешного запуска. Это означает риск размывания капитала.
Однако я считаю, что начало и рост производства значительно перевесят риски текущего размывания капитала. В результате текущее давление на акции Uranerz – которое, как я полагаю, связано с финансовым риском – может быть снято.
Второй риск — это риск запуска.
Переход от статуса разработчика к статусу производителя никогда не бывает легким, так как всегда существует вероятность непредвиденных событий, которые могут привести к задержкам, снижению объемов производства и более медленному наращиванию производства – все это может первоначально повлиять на краткосрочные денежные потоки.
Однако руководство уже много раз делало это, и текущий проект выглядит как довольно простой проект ISR.
На политическом фронте выдача разрешений всегда является риском.
В настоящее время идет процесс получения разрешений для Jane Dough. Это будет первое испытание по внесению изменений в лицензию Nichols Ranch и разрешения Департамента качества окружающей среды Вайоминга (WDEQ).
Однако я рассматриваю это скорее как преимущество, чем как недостаток.
Несколько участков Uranerz имеют непрерывные границы и непрерывную геологию, что должно упростить получение разрешений для этих проектов в качестве поправки к Nichols Ranch, а не начинать с нуля.
Можно предположить, что этот процесс будет распространен на другие активы Uranerz, и, таким образом, получение разрешений для других активов, вероятно, пройдет намного более гладко и в более короткие сроки, чем первый процесс получения разрешений для Nichols Ranch.
Наконец, существует риск предварительной эксплуатационной инспекции Комиссии по ядерному регулированию США (NRC). Это скорее риск сроков, поскольку Uranerz должна уведомить NRC за 90 дней о проведении предварительной эксплуатационной инспекции. После завершения инспекции NRC может решить, хочет ли она, чтобы Uranerz внесла некоторые изменения, прежде чем подписать лицензию.
Однако инспекция не может быть завершена до тех пор, пока не будут завершены две глубокие скважины для захоронения отходов, а их завершение запланировано только на декабрь.
К счастью, скважины просты, и Uranerz не должна столкнуться с проблемами со сроками.
Так что да, риски есть; они всегда есть.
Но большие риски могут привести к большим вознаграждениям.
Инвестиционные катализаторы
Как только будет выпущена облигация развития штата Вайоминг, что ожидается в течение следующих нескольких месяцев или раньше, большая часть риска будет снята с проекта, и это должно отразиться на цене акций Uranerz.
Кроме того, предварительное коммерческое производство на Nichols Ranch ожидается к концу года, а это означает, что Uranerz скоро превратится в одного из очень немногих производителей урана в Америке, примерно в то же время, когда Америка больше всего в этом нуждается.
И это, конечно, приводит к одному из самых больших катализаторов для Uranerz: началу того, что, по моему мнению, является чрезвычайно агрессивным бычьим рынком для уранового сектора – особенно по мере приближения к окончанию соглашения ВОУ-НОУ.
Это ознаменует конец одной эры и начало другой – с Россией в качестве доминирующего игрока и потенциального ценообразователя на уран.
Крайне важно для США производить больше урана на своей территории для собственной энергетической безопасности.
Ни один другой штат не производил больше урана, чем Вайоминг, и штат остается крупнейшим производителем урана в Америке.
Uranerz владеет одним из крупнейших земельных участков в бассейне реки Паудер, Вайоминг, наряду с Uranium One и Cameco.
И Компания должна быть готова к производству примерно в то же время, когда истекает срок действия программы «Мегатонны в мегаватты».
Звезды сходятся.
Примечание: Ниже приведено множество ресурсов, не только по Uranerz, но и по урановому сектору в целом. Я настоятельно рекомендую вам продолжить чтение ниже, чтобы провести дополнительные исследования. Есть несколько отличных видео, включая презентацию TED Talks о плюсах и минусах ядерной энергии, которую, я думаю, должен посмотреть каждый.
Uranerz Energy Corporation
Канадский символ: (TSX: URZ)
Символ США: (NYSE MKT: URZ)
Мы предвзято относимся к Uranerz Energy Corporation, потому что они являются рекламодателем, и мы владеем опционами. В настоящее время мы не владеем акциями на момент написания этой статьи, но планируем купить акции после этого отчета. Вы можете посчитать сами. Наша репутация строится на компаниях, которые мы представляем. Вот почему мы инвестируем в каждую компанию, которую мы представляем в наших отчетах Equedia, включая Uranerz Energy Corporation. Это ваши деньги для инвестирования, и мы не делимся вашей прибылью или вашими убытками, поэтому, пожалуйста, возьмите на себя ответственность за проведение собственной должной осмотрительности. Помните, что прошлые результаты не являются показателем будущих результатов. То, что многие компании в наших предыдущих отчетах Equedia показали хорошие результаты, не означает, что все они будут. Кроме того, Uranerz Energy Corporation и ее руководство не контролируют наш редакционный контент, и любые выраженные мнения являются нашими собственными. Мы не обязаны писать отчет о любом из наших рекламодателей, и мы не обязаны говорить о них только потому, что они рекламируют
До следующего раза,
Иван Ло
Письмо Equedia
Uranerz (TSX: URZ)(NYSE MKT: URZ) Основные моменты инвестиций
- Имеет все необходимые разрешения для добычи урана на проекте Nichols Ranch ISR Uranium Project
- Малоинвазивная добыча урана методом подземного выщелачивания ("ISR")
- Начато строительство урановой шахты ISR в августе 2011 года с целью начала производства как можно скорее
- Опытная команда управления и эксплуатации
- Контролирует большую стратегическую земельную позицию в бассейне реки Паудер, Вайоминг
- Продолжает расширять ресурсную базу за счет бурения и/или приобретений
- Подписано соглашение о переработке с Cameco
- Подписаны долгосрочные соглашения о покупке с двумя крупными ядерными операторами США, включая Exelon
Люди, стоящие за Uranerz Energy Corporation
Деннис Хиггс, Исполнительный председатель Совета директоров (B.Com.)
- Более 28 лет на финансовых рынках и рынках венчурного капитала
- Привлечены миллионы долларов
- Участвовал в основании и первичном публичном размещении акций Arizona Star Resource Corp. (продана Barrick за 805 миллионов долларов, 18 долларов за акцию) и листинге и финансировании BioSource International Inc.
Гленн Кэтчпоул, Президент и Генеральный директор (P.Eng., M.S.)
- Более 35 лет в секторе ISR урана; 25 лет в Вайоминге
- Магистр гражданского строительства Университета штата Колорадо.
- Занимал различные должности, включая инженера по скважинам, руководителя проекта, генерального директора и управляющего директора нескольких предприятий по добыче урана методом растворения.
Куртис Браун, Старший вице-президент по геологии, развитию и безопасности (B.A. Geology, P.Geo)
- Более 17 лет опыта работы с ISR в Вайоминге
- Более 35 лет в горнодобывающей промышленности
Гленда Томас, Старший вице-президент по операциям (B.S.)
- 16 лет опыта работы в горнодобывающей промышленности, 6 лет опыта работы с ISR в Вайоминге
Хилтон Баллинджер, Руководитель операций
- Более 20 лет опыта работы в секторе ISR урана в Вайоминге
Свойства Uranerz
Штат Вайоминг – бассейн реки Паудер (PRB)
- !Содержит одни из самых высококачественных месторождений, пригодных для ISR, в штате
- Потенциал собственности подтвержден присутствием Cameco и Uranium One. С 1986 года вся добыча ISR в Вайоминге осуществлялась из PRB
- Приобретения проектов сосредоточены на областях с известной урановой минерализацией
1. Nichols Ranch: Выявлено: 2 949 546 фунтов (0,114%)
2. Hank: M&I: 2 236 050 фунтов (0,123%), Предполагаемые: 246 753 фунта (0,087%)
3. Jane Dough: M&I: 2 735 432 фунта (0,108%), Предполагаемые: 240 246 фунтов (0,081%)
4. Reno Creek: M&I: 4 292 948 фунтов (0,056%), Предполагаемые: 142 167 фунтов (0,039%)
5. West North-Butte: M&I: 2 837 015 фунтов (0,153%), Предполагаемые: 2 681 928 фунтов (0,120%)
 в год
- Первоначальный целевой уровень производства 600 000 – 800 000 фунтов U3O8 в год
- Оценка прямых эксплуатационных расходов: 24 доллара за фунт U3O8 или 35 долларов за фунт с налогами и роялти
- Подписано соглашение о переработке с Cameco
- Экономия затрат/синергия с потенциальными спутниковыми операциями:
- Hank
- Jane Dough (только с месторождением скважин; потенциально трубопроводные решения напрямую к заводу Nichols Ranch)
- Reno Creek
- West North-Butte
- North Rolling Pin / Willow Creek
\
Продажи продукции
- Uranerz заключила три соглашения о покупке урана с двумя крупными американскими ядерными операторами, включая Exelon, которая управляет крупнейшим ядерным флотом в стране и третьим по величине флотом в мире.
- Все соглашения являются долгосрочными контрактами с поставками в течение пятилетнего периода для части запланированного производства.
- Контракты включают: два с фиксированными растущими ценами, а другой использует комбинацию спотовых и фиксированных цен с нижним и верхним пределами.
\
Установка скважинного поля Nichols Ranch
Результаты бурения скважин в 2012 году
Аналитическое покрытие
- Cantor Fitzgerald (ранее Versant Partners)
- Haywood Securities
- Dundee Securities
- Cowen Group (ранее Dahlman Rose)
- Laurentian Bank Securities
Основные моменты и комментарии
Dundee Capital Markets:
«Мы рекомендуем Uranerz как ПОКУПКУ».
«OSHA (Управление по охране труда и промышленной гигиене), вероятно, пригласит Uranerz в качестве первой уранодобывающей компании в США для участия в SHARP (Проект по признанию достижений в области безопасности и охраны труда)».
«В целом мы были впечатлены многими аспектами посещения объекта и обсуждений с руководством. Фактически, наши опасения по поводу URZ, которые у нас были некоторое время, несколько утихли».
«Старший персонал имеет обширный опыт в добыче урана и стандартах ISO».
«Uranerz, похоже, имеет один из лучших потенциалов для обеспечения долгосрочной устойчивости своего кластера проектов на большом земельном участке».
«Мы считаем, что URZ имеет значительный потенциал роста благодаря проектам, расположенным недалеко от ее запланированной инфраструктуры».
Haywood Securities:
«При текущих темпах мы считаем, что первая добыча в начале первого квартала 2014 года достижима».
«Очевиден отличный прогресс как на заводе, так и на скважинном поле, и работы по глубокой утилизации скважин продвигаются».
«Мы считаем, что Uranerz может начать предкоммерческое производство урана в четвертом квартале 2013 года… и таким образом присоединится к избранной группе американских производителей».
«Команда менеджеров имеет обширный опыт успешного получения разрешений, разработки и эксплуатации объектов ISR в Казахстане и США, включая Вайоминг.
«Uranerz хорошо позиционирована, чтобы в полной мере использовать рынок урана в долгосрочной перспективе благодаря своим стратегическим земельным владениям в бассейне Паудер-Ривер в сочетании с агрессивными программами развития и разведки».
«Наша модель дисконтированных денежных потоков с 8% для проекта Uranerz Nichols Ranch дает NPV в размере 242 млн долларов, что вместе с корпоративными корректировками обеспечивает общую корпоративную NPV в размере 222 млн долларов».
Cowen Group:
«После Фукусимы цены на акции уранодобывающих компаний резко упали. Однако основы спроса и предложения остались практически неизменными. По мере того, как спотовая цена на уран в конечном итоге возобновит свою восходящую траекторию, мы можем увидеть сценарий, при котором либо произойдет консолидация в бассейне Паудер-Ривер, либо из-за дефицита предложения сами коммунальные предприятия возьмут на себя активное владение действующими урановыми рудниками».
«В Uranerz мы видим убедительное сочетание ближайшего производства, оценки и прочных фундаментальных показателей урана со стороны спроса и предложения».
«Uranerz подписала два соглашения о покупке с крупными американскими коммунальными предприятиями, которые составляют 40% ее первоначального производства. Эти контракты были заключены в 2008-2009 годах, когда цены на уран были выше, чем сейчас».
«При 51 млн фунтов U3O8 ежегодно США являются крупнейшим в мире потребителем желтого кека. Однако страна производит всего около 4,3 млн фунтов U3O8 ежегодно. Поскольку атомная энергия составляет 19,2% энергетического баланса США, получение U3O8 из внутреннего источника имеет большое значение для энергетической безопасности США».
Ресурсы уранового сектора
| | |
| --- | --- |
| <br>Когда-то анти-ядерный, кинорежиссер Роберт Стоун изменил свое мнение. Он обсуждает безопасность ядерной энергии и ее использование в качестве альтернативы ископаемому топливу на Bloomberg television. | Ted Talks: Плюсы и минусы ядерной энергии<br>В этих первых в истории дебатах TED Стюарт Бранд и Марк З. Джейкобсон спорят о плюсах и минусах ядерной энергии. Дискуссия, которая заставит вас задуматься – и, возможно, даже изменит ваше мнение. | |
|  и включены в Руководство SEC по Закону о ценных бумагах № 7 под названием «Описание собственности эмитентами, занимающимися или собирающимися заниматься значительными горнодобывающими операциями» («Руководство 7»).
Стандарты NI 43-101 и Руководства 7 существенно отличаются. Например, термины «минеральный запас», «доказанный минеральный запас» и «вероятный минеральный запас» являются канадскими горнодобывающими терминами, определенными в соответствии с NI 43-101. Эти определения отличаются от определений в Руководстве 7. Технические отчеты NI 43-101 и эта презентация используют или могут использовать термины «минеральный ресурс», «измеренный минеральный ресурс», «показанный минеральный ресурс», «предполагаемый минеральный ресурс», «потенциальная цель разведки урана», «потенциальный минеральный ресурс», «потенциальное месторождение полезных ископаемых» и «потенциальный целевой минеральный ресурс». Инвесторам из США рекомендуется, что эти термины и концепции изложены и должны быть раскрыты NI 43-101 как существенная информация для эмитента; однако эти термины и концепции не признаются SEC и не включены в Руководство 7, и эти термины и концепции обычно не разрешается использовать в отчетах и регистрационных заявлениях, подаваемых в SEC. Инвесторы из США должны быть осведомлены
Отказ от ответственности и раскрытие информации
Equedia.com и Equedia Network Corporation не несут ответственности за убытки и/или ущерб, возникшие в результате использования данного информационного бюллетеня или любого стороннего контента, представленного здесь. Equedia.com — это онлайн-финансовый информационный бюллетень, принадлежащий Equedia Network Corporation. Мы сосредоточены на исследовании публичных компаний с малой и большой капитализацией. Наши прошлые результаты не гарантируют будущих результатов. Информация в этом отчете получена из источников, которые считаются надежными, но мы не гарантируем ее точность или полноту. Этот материал не является предложением о продаже или предложением о покупке каких-либо ценных бумаг или товаров.
Кроме того, чтобы наши отчеты и информационные бюллетени оставались БЕСПЛАТНЫМИ, время от времени мы можем публиковать платные объявления от третьих сторон и спонсируемых компаний. Мы также получаем вознаграждение за проведение исследований по конкретным компаниям и часто выступаем в качестве консультантов для многих компаний, упомянутых в этом письме и на нашем веб-сайте equedia.com. Мы также делаем прямые инвестиции во многие из этих компаний и владеем их акциями и/или опционами. Поэтому информация не должна толковаться как беспристрастная. Каждый контракт варьируется по продолжительности, оказываемым услугам и полученному вознаграждению.
Equedia.com не несет ответственности за любые заявления, сделанные упомянутыми компаниями или сторонними поставщиками контента. Вы должны самостоятельно исследовать и полностью понять все риски, прежде чем инвестировать. Мы не являемся зарегистрированным брокером-дилером или финансовым консультантом. Прежде чем инвестировать в какие-либо ценные бумаги, вы должны проконсультироваться со своим финансовым консультантом и зарегистрированным брокером-дилером. Информация и данные в этом отчете получены из источников, которые считаются надежными. Их точность или полнота не гарантируются, и их предоставление не должно рассматриваться как предложение или запрос с нашей стороны в отношении продажи или покупки каких-либо ценных бумаг или товаров. Любое решение о покупке или продаже в результате мнений, выраженных в этом отчете ИЛИ НА Equedia.com, будет полной ответственностью лица, санкционирующего такую транзакцию.
Опять же, этот процесс позволяет нам продолжать публиковать высококачественные инвестиционные идеи совершенно бесплатно для вас. Если у вас когда-либо возникнут вопросы или опасения по поводу нашего бизнеса или публикаций, мы рекомендуем вам связаться с нами по электронной почте или по телефону, указанным ниже.
Пожалуйста, ознакомьтесь с нашей политикой конфиденциальности и отказом от ответственности, чтобы просмотреть полное раскрытие информации на http://equedia.com/cms.php/terms. Наши взгляды и мнения относительно компаний в Equedia.com являются нашими собственными взглядами и основаны на информации, которую мы получили и которую мы считаем надежной. Мы не гарантируем, что какая-либо из компаний будет работать так, как мы ожидаем, и любые сравнения, которые мы сделали с другими компаниями, могут быть недействительными или не вступить в силу. Equedia.com получает редакционные гонорары за свои статьи и распространение материалов, и представленные компании не должны соответствовать каким-либо конкретным финансовым критериям. Компании, представленные Equedia.com, как правило, являются компаниями на стадии развития, которые представляют гораздо более высокий риск для инвесторов. При инвестировании в спекулятивные акции такого рода со временем можно потерять все свои инвестиции. Заявления, включенные в этот информационный бюллетень, могут содержать прогнозные заявления, включая намерения, прогнозы, планы или другие вопросы Компании, которые
Equedia Network Corporation также является дистрибьютором (а не издателем) контента, предоставляемого третьими сторонами и Подписчиками. Соответственно, Equedia Network Corporation не имеет большего редакционного контроля над таким контентом, чем публичная библиотека, книжный магазин или газетный киоск. Любые мнения, советы, заявления, услуги, предложения или другая информация или контент, выраженные или предоставленные третьими сторонами, включая поставщиков информации, Подписчиков или любого другого пользователя Сети сайтов Equedia Network Corporation, принадлежат соответствующим авторам или дистрибьюторам, а не Equedia Network Corporation. Ни Equedia Network Corporation, ни какой-либо сторонний поставщик информации не гарантируют точность, полноту или полезность какого-либо контента, а также его товарность или пригодность для какой-либо конкретной цели.
