Oggi Reuters ha pubblicato un articolo intitolato “ Analysis – In world’s top copper region political risk rises.” Gli investitori nel settore delle risorse devono prenderne nota.
Ecco un estratto:
“Circa il 42% della produzione mineraria mondiale di rame è soggetta a un'incertezza politica che potrebbe comportare rischi sulla produzione futura”, ha affermato Juan Carlos Guajardo, responsabile della società di consulenza cilena Plusmining.
La lettura di questo articolo mi ha fatto riflettere non solo sul rame, ma anche su altri metalli. Facciamo una panoramica a livello globale sui metalli per vedere se ci sono altre preoccupazioni.
La grande maggioranza della produzione mondiale di platino/palladio/rodio proviene dal Sudafrica, un paese con una lunga storia di disordini politici. Il cobalto si trova nella Repubblica Democratica del Congo (RDC). Lo US Geological Survey ha riferito che il 70% del cobalto prodotto nel mondo nel 2019 proveniva dalla RDC. Questa grande nazione dell'Africa centrale è costantemente al centro delle notizie mondiali, per lo più sfavorevoli. E per quanto riguarda gli elementi delle terre rare (REE)? Nel 2020, la Cina è stata il principale produttore mondiale con quasi il 60% dei REE estratti.
Notate un trend allarmante?
Esatto: molti dei minerali giusti si trovano nel posto sbagliato.
Una vecchia minaccia per la produzione globale di metalli sta iniziando a essere incorporata nei loro prezzi. Qual è questa “vecchia minaccia” e quali sono le sue conseguenze?
La minaccia per la produzione globale di metalli è la politica governativa.
I giacimenti estraibili sono ormai considerati una fonte di entrate fiscali a lungo termine. Sono finiti i tempi delle esenzioni fiscali per avviare la produzione di nuove miniere, seguite da lunghi periodi di produzione redditizia. Ora i dirigenti delle società minerarie devono valutare il rischio politico in modo diverso rispetto al passato.
I governi di tutto il mondo continuano a fare pressione sull'industria mineraria affinché contribuisca maggiormente alla loro base imponibile. Lo stanno facendo attraverso l'introduzione di royalty minerarie.
Le società minerarie, d'altra parte, si trovano in una posizione difficile. Devono rimanere redditizie o trovarsi di fronte alla scelta di chiudere la miniera. Nel frattempo, è facile comprendere la posizione assunta dai politici. Tassare i minatori, finanziare i programmi sociali, redistribuire la ricchezza. Alcuni sottolineano persino che i minerali rappresentano una “ricchezza sovrana” e che appartengono comunque ai cittadini del paese. Questo è un messaggio che fa presa sugli elettori e garantisce la loro elezione alle cariche di governo.
Ecco quindi la situazione: i minatori devono fare profitti e i politici devono minacciare di tassarli per farsi eleggere. Dov'è la via di mezzo? Per ora, in molte giurisdizioni, non esiste. Si sta cercando un compromesso, e l'esito è incerto.
Questo è il motivo per cui abbiamo assistito a forti rialzi in vari metalli, in particolare nel rame, il cosiddetto “barometro dell'economia mondiale”.
C'è un altro vecchio adagio di cui dovremmo prendere nota: “Dalle avversità nascono le opportunità.”
Questo è certamente il caso odierno del rame.
Le società che gestiscono miniere di rame o che possiedono giacimenti di rame sviluppabili in miniere sono diventate il centro dell'attenzione per gli investitori nel settore delle risorse.
Ciò è particolarmente vero per gli asset di rame situati nel sud-ovest degli Stati Uniti.
L'Arizona è uno dei principali produttori di rame negli Stati Uniti, con una produzione annuale pari a circa il 60 – 65% di tutto il rame estratto nel paese.
Tuttavia, anche nell'“Arizona favorevole all'attività mineraria” ci sono problemi da affrontare, come sta scoprendo Rio Tinto nel suo tentativo di sviluppare una delle più grandi miniere sotterranee del mondo: un'enorme operazione di block caving per estrarre un giacimento sotterraneo di rame porfirico.
Ecco un breve e interessante video sul block caving:
Block Caving Animation di Resolution Copper su Vimeo.
E per un buon riassunto del Resolution Copper Project di Rio Tinto, consultate:
Rio Tinto sta affrontando l'opposizione di gruppi di nativi ed ambientalisti. Ha già investito circa $2 miliardi per estrarre un giacimento a basso tenore che si trova a più di 1 miglio sotto la superficie. L'Arizona rimane uno stato ricettivo verso l'attività mineraria, e i problemi affrontati da Rio Tinto non sono correlati ad altre considerazioni come tasse e royalty.
Sintesi e conclusioni
Le azioni dei governi in varie giurisdizioni stanno portando a una conclusione simile: l'industria mineraria è sottoposta a un'estrema pressione per rimanere redditizia. I rischi dell'esplorazione mineraria, dello sviluppo delle miniere e dell'estrazione devono essere bilanciati rispetto alle ricompense derivanti dall'intraprendere queste attività.
C'è un detto che recita: “Le miniere si creano, non si trovano”. Preso alla lettera, nell'odierno ambiente ostile verso l'attività mineraria, questo adagio suona quantomai vero.
Siamo sempre alla ricerca di società che detengono progetti di rame in fase iniziale negli USA. L'Arizona e il Nevada sono in cima alla lista per l'attività mineraria negli USA, ma anche altri stati consentono l'attività estrattiva e offrono una giurisdizione stabile in cui gestire le miniere.
-John Top
